牟思穎

上海財經(jīng)大學(xué) 上海 200433

中國風(fēng)險投資機構(gòu)概況

牟思穎

上海財經(jīng)大學(xué) 上海 200433

近年來，隨著互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)如火如荼的發(fā)展，國內(nèi)互聯(lián)網(wǎng)風(fēng)險投資機構(gòu)如雨后春筍般涌現(xiàn)出來。由于該行業(yè)的門檻較高，對個人的要求很高，受到廣大畢業(yè)生的追捧，但風(fēng)險投資機構(gòu)很少招聘無投資經(jīng)驗的學(xué)生。本文將指出風(fēng)險投資行業(yè)的特征及競爭情況，風(fēng)險投資機構(gòu)與財務(wù)顧問機構(gòu)的關(guān)系，并指出風(fēng)險投資從業(yè)者的個人素質(zhì)的重要性，以幫助大家更好地理解這個行業(yè)。

風(fēng)險投資；財務(wù)顧問；創(chuàng)業(yè)公司；風(fēng)險投資家

一、風(fēng)險投資的行業(yè)特征及競爭情況

（一）馬太效應(yīng)

風(fēng)險投資行業(yè)是馬太效應(yīng)非常明顯的一個行業(yè)，優(yōu)質(zhì)的資源主要集中在頭部，頭部以下的風(fēng)險投資機構(gòu)生存很困難。所謂優(yōu)質(zhì)資源，即更好的名聲、更多的資金等。優(yōu)秀的創(chuàng)業(yè)項目總是不多的，而頭部的風(fēng)險投資機構(gòu)擁有第一手的投資機會，更不容易錯過優(yōu)秀的項目，相比之下，頭部以下的投資機構(gòu)常?？嘤趽尣坏娇春玫捻椖?。就像富人總比窮人能抓住更多機會，從而變得更富有一樣。頭部的風(fēng)險投資機構(gòu)不需要費很大的力氣，就可以維持自己的霸主地位，比如國內(nèi)的紅杉、IDG等著名風(fēng)險投資機構(gòu)。

為了吸引更多項目，很多風(fēng)投機構(gòu)的合伙人會包裝自己，成為“網(wǎng)紅”，比如真格基金的徐小平等。風(fēng)險投資行業(yè)是智力密集型行業(yè)，“人”是最重要的資源，也是成就一個風(fēng)投機構(gòu)的關(guān)鍵。從尋找項目、篩選項目、項目溝通到最后決定投資，這只是完成了第一步，真正的成功是項目退出的時候。如果能投出“獨角獸”項目（即估值10萬美金以上的項目），風(fēng)險投資從業(yè)者的事業(yè)道路將更加順暢，投資機構(gòu)的地位也會在行業(yè)里的進(jìn)一步躍升。這是一個需要積累的過程。

（二）資本體量

相比投行來講，風(fēng)險投資的資本體量少了很多。一方面，風(fēng)險投資機構(gòu)主要投資早期項目，一般幾百萬的投資額就足夠，而投行上市的估值自然成倍增長；另一方面，因為投資成功的項目具有很強的增長性，很高的投資回報率，風(fēng)險投資機構(gòu)投十個項目，只要有一個成功，就不算失敗。其實風(fēng)險投資就像德州撲克，是一種考驗綜合素質(zhì)的賭博，也是少數(shù)人玩兒得起的游戲。

（三）競爭情況

風(fēng)險投資是以“人”為核心的行業(yè)，同行之間惺惺相惜，關(guān)系不錯。相比惡性競爭的互聯(lián)網(wǎng)公司，投資機構(gòu)之間的競爭緩和很多，遇到好項目，越來越多的機構(gòu)采取合投的方式。風(fēng)險投資從業(yè)者形成了風(fēng)投圈，國內(nèi)主要集中在北京、上海、深圳三個城市，風(fēng)險投資從業(yè)者跳槽或自立門戶的現(xiàn)象也非常普遍。除此之外，投中集團等機構(gòu)每年會舉辦一次投資年會，很多風(fēng)險投資者會在這個會議上交流投資經(jīng)驗，并向風(fēng)險投資家的人生理想看齊。

二、風(fēng)險投資機構(gòu)與財務(wù)顧問機構(gòu)的關(guān)系

風(fēng)險投資機構(gòu)，利用融資所得資金，直接投資；財務(wù)顧問機構(gòu)，充當(dāng)“創(chuàng)業(yè)者”和“資本”之間的中介形象。著名的財務(wù)顧問機構(gòu)，有老牌的華興、漢能、漢理、易凱，還有新興的小飯桌、以太等。風(fēng)險投資機構(gòu)和財務(wù)顧問機構(gòu)是相互促進(jìn)的關(guān)系：財務(wù)顧問發(fā)現(xiàn)了不錯的投資項目，會分享給投資機構(gòu)；而投資機構(gòu)需要退出項目時，往往會找財務(wù)顧問機構(gòu)為下一輪接洽。

近年來，財務(wù)顧問機構(gòu)增長的數(shù)量比風(fēng)險投資機構(gòu)更多。隨著經(jīng)濟形勢的下滑，風(fēng)險投資行業(yè)的生存不如前幾年，很多風(fēng)投轉(zhuǎn)做財務(wù)顧問。其實，風(fēng)險投資行業(yè)是隨著國民經(jīng)濟形勢，呈現(xiàn)出周期性的：國民經(jīng)濟形勢好時，大量資本涌入風(fēng)險投資，帶動更多創(chuàng)業(yè)公司；國名經(jīng)濟形勢不好時，創(chuàng)業(yè)維艱，涌入風(fēng)險投資機構(gòu)的資金也自然減少。

三、風(fēng)險投資從業(yè)者的個人素質(zhì)

大家常說，投資是人生的最后一份工作。要成為風(fēng)險投資家，對綜合素質(zhì)的要求是很高的，基本可概括為以下四個方面：

（一）快速學(xué)習(xí)能力

若要成為風(fēng)險投資家，首先應(yīng)具備的是快速學(xué)習(xí)能力，對于行業(yè)的研究和深刻的認(rèn)識，是非常關(guān)鍵的。互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)千變?nèi)f化的商業(yè)模式，要求風(fēng)投從業(yè)者在短時間內(nèi)摸清一種商業(yè)模式的底細(xì)，包括如何盈利、市場的“蛋糕”有多大、發(fā)展前景如何等。風(fēng)投從業(yè)者之間對于行業(yè)的交流，是一種非常普遍的相處模式，他們的生活不會有悠閑二字。

（二）信息篩選能力

了解行業(yè)信息后，需要檢索出目前行業(yè)的所有企業(yè)，分析出行業(yè)的競爭情況。這一步信息收集的過程中，需要對干擾信息保持警惕。一般來說，新興的行業(yè)，很多信息是未經(jīng)過官方考證的，能否信任該信息，需要考驗風(fēng)投從業(yè)者的判斷能力。這一步需要數(shù)年的經(jīng)驗積累。

（三）溝通能力

決定是否投資一個項目，CEO是關(guān)鍵。約見CEO的過程中，風(fēng)投從業(yè)者需要從各個方面考察創(chuàng)業(yè)者對行業(yè)的了解程度，性格特點。這要求風(fēng)投從業(yè)者對于人性有深刻的洞悉，與此同時，風(fēng)投從業(yè)者應(yīng)該是外向而敏銳的一群人。

（四）決策水平

投資永遠(yuǎn)是一件需要綜合考慮的事情，但時間是很緊迫的。如果作出決定的速度不夠，很容易面臨項目被搶走的尷尬。這要求決策者隨時保持足夠清晰的頭腦，并具有超出常人的心理素質(zhì)。

[1]岳蓉.中國風(fēng)險投資機構(gòu)的運行機制研究.

牟思穎（1994.01.30—），女，漢族，籍貫：重慶市萬州區(qū)，學(xué)歷：大學(xué)本科，單位：上海財經(jīng)大學(xué)。