梁瑩瑩

(遼寧工業(yè)大學(xué) 經(jīng)濟(jì)學(xué)院，遼寧 錦州 121001)

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基于互聯(lián)網(wǎng)金融的P2P網(wǎng)貸市場(chǎng)SWOT分析

梁瑩瑩

(遼寧工業(yè)大學(xué) 經(jīng)濟(jì)學(xué)院，遼寧 錦州 121001)

近年來(lái)我國(guó)互聯(lián)網(wǎng)金融P2P網(wǎng)貸業(yè)務(wù)發(fā)展較快，通過(guò)對(duì)P2P網(wǎng)貸業(yè)務(wù)的SWOT分析，探討P2P網(wǎng)貸業(yè)務(wù)在未來(lái)金融業(yè)競(jìng)爭(zhēng)中可能存在的操作風(fēng)險(xiǎn)、流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)和信用風(fēng)險(xiǎn)，并提出相應(yīng)解決措施，以促進(jìn)P2P網(wǎng)貸業(yè)務(wù)盡快適應(yīng)金融市場(chǎng)發(fā)展、適時(shí)制定經(jīng)營(yíng)策略、調(diào)整營(yíng)銷模式和完善競(jìng)爭(zhēng)戰(zhàn)略。

P2P網(wǎng)貸；互聯(lián)網(wǎng)金融；SWOT分析

一、基于互聯(lián)網(wǎng)金融的P2P網(wǎng)貸市場(chǎng)概況

(一)P2P簡(jiǎn)介及業(yè)務(wù)介紹

P2P是Peer to Peer的縮寫，是互聯(lián)網(wǎng)金融(ITFIN)的一種。P2P金融指?jìng)€(gè)人與個(gè)人間的小額借貸交易，一般需要借助電子商務(wù)專業(yè)網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)，幫助借貸雙方確立借貸關(guān)系并完成相關(guān)交易手續(xù)。P2P網(wǎng)絡(luò)借貸模式起源于英國(guó)，2005年3月理查德、詹姆斯、薩拉和大衛(wèi)4人共同創(chuàng)辦了全球首家P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)Zopa。2006年這種網(wǎng)絡(luò)借貸模式傳入美國(guó)，2007年傳入中國(guó),并在近年來(lái)開(kāi)始快速發(fā)展擴(kuò)張。目前，我國(guó)P2P網(wǎng)貸平臺(tái)運(yùn)營(yíng)數(shù)量已超過(guò)2000家，P2P投資人突破百萬(wàn)。

簡(jiǎn)單地說(shuō)，借款人通過(guò)在第三方中介提供的互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)上發(fā)布借款信息，包括金額、利息、還款方式、還款期限等，招標(biāo)一個(gè)或多個(gè)資金借出者提供資金(見(jiàn)圖1)。網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)(如萬(wàn)惠投融)的特點(diǎn)是可將社會(huì)中非常小的資金聚集起來(lái)，提高了社會(huì)閑散資金的利用率。

圖1 P2P模式運(yùn)營(yíng)圖

(二)P2P網(wǎng)貸市場(chǎng)主要產(chǎn)品

1.按照標(biāo)的的實(shí)際用途可分為基礎(chǔ)借款標(biāo)、高級(jí)借款標(biāo)和非常規(guī)借款標(biāo)(見(jiàn)表1和圖2)。

表1 P2P主要產(chǎn)品概況

2.按照借款用途，可以分為短期周轉(zhuǎn)、投資創(chuàng)業(yè)、個(gè)人消費(fèi)和房屋裝修等幾大類，這些類型占總貸款額的比例見(jiàn)圖3：

(三)國(guó)內(nèi)主要的P2P網(wǎng)貸平臺(tái)模式

P2P 1.0模式：類似拍拍貸這樣提供P2P全流程服務(wù)，但不對(duì)出借人的收款提供保障的模式。

P2P 2.0模式：同樣參與P2P全流程，但在“2”這端的交易平臺(tái)上引入墊付機(jī)制，由平臺(tái)的風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金或擔(dān)保公司提供本金保障。目前國(guó)內(nèi)P2P網(wǎng)貸平臺(tái)95%以上是這種模式。

圖2 P2P公司推出借貸產(chǎn)品的構(gòu)成比例

圖3 P2P借款人的借款用途

P2P 3.0模式：借款業(yè)務(wù)及擔(dān)保均來(lái)源于非關(guān)聯(lián)的擔(dān)保及小貸公司的，整個(gè)流程為P2N的(“N”是多家機(jī)構(gòu)，不是直接個(gè)人對(duì)個(gè)人)稱為P2P3.0模式。

(四)國(guó)內(nèi)部分P2P網(wǎng)貸平臺(tái)的盈利來(lái)源

從國(guó)內(nèi)的情況來(lái)看，參考人人貸、陸金所、紅嶺創(chuàng)投等主流P2P平臺(tái)官網(wǎng)資料，其盈利來(lái)源主要包括VIP會(huì)員費(fèi)，面向借款人的賬戶管理費(fèi)，面向投資者收取的投資收益金以及理財(cái)產(chǎn)品的利差收益。

在競(jìng)爭(zhēng)的情況下，手續(xù)費(fèi)的收取相對(duì)受限，利差收益是國(guó)內(nèi)眾多P2P主要的盈利來(lái)源，但這部分可能涉及的資金池問(wèn)題，不排除有非法集資等政策風(fēng)險(xiǎn)。

表2 國(guó)內(nèi)部分P2P的盈利來(lái)源

表3 國(guó)內(nèi)部分P2P平臺(tái)收費(fèi)情況

二、P2P網(wǎng)貸市場(chǎng)經(jīng)營(yíng)模式的SWOT分析

(一)優(yōu)勢(shì)(Strengths)

1.收益率高。據(jù)央行統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2016年7月理財(cái)產(chǎn)品平均收益率為3.76%，其中保證收益類理財(cái)產(chǎn)品平均收益率僅為3.12%左右，而投資理財(cái)?shù)氖找媛试?%左右，也就是說(shuō)近3.3%的收益被銀行以管理費(fèi)名義拿走。網(wǎng)貸P2P投資收益明碼實(shí)價(jià)，普遍在10%以上。

2.P2P有抵押擔(dān)保。銀行理財(cái)實(shí)際是投資者借給銀行的一種信用貸款，除了銀行信用之外，沒(méi)有任何風(fēng)險(xiǎn)抵補(bǔ)措施和手段，出現(xiàn)理財(cái)損失時(shí)投資者往往只能忍氣吞聲。網(wǎng)貸P2P普遍都有借款人足值資產(chǎn)或高質(zhì)量債權(quán)作抵押，并履行抵押登記手續(xù)，同時(shí)引入第三方擔(dān)保公司履行逾期代償業(yè)務(wù)，可以說(shuō)為理財(cái)資金安全加上了雙保險(xiǎn)。

3.P2P真實(shí)項(xiàng)目掛鉤清楚。現(xiàn)實(shí)中大部分客戶購(gòu)買理財(cái)產(chǎn)品不清楚資金用途、收益與何掛鉤、產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)等。網(wǎng)貸P2P理財(cái)需要資金需求方面提供真實(shí)的借款用途和項(xiàng)目信息，投資者可自主甄別和選擇借款項(xiàng)目。

4.資金門檻低。信托理財(cái)不為大多數(shù)投資者所熟悉，主要原因就在于高門檻，信托公司推出的各款信托產(chǎn)品的資金門檻大多在100萬(wàn)元以上，普通投資者就只能是望“檻”興嘆。網(wǎng)貸P2P通過(guò)互聯(lián)網(wǎng)歸集資金，成本小、效率高，并且普遍未設(shè)置資金門檻，是理想的投資理財(cái)渠道。

5.P2P流動(dòng)性好。目前，市場(chǎng)上能夠推出的信托產(chǎn)品投資期限以1-2年的居多，投資期間信托產(chǎn)品變現(xiàn)能力較差，若投資者信托自查配置較多，容易導(dǎo)致流動(dòng)性緊張。網(wǎng)貸P2P有多種期限可供投資者選擇，尤其是短期理財(cái)產(chǎn)品，流動(dòng)性較好，可以滿足投資者短期理財(cái)需求。

(二)劣勢(shì)(Weaknesses)

1.存在信用風(fēng)險(xiǎn)。網(wǎng)貸平臺(tái)固有資本較小無(wú)法承擔(dān)大額的擔(dān)保，一旦出現(xiàn)大額的擔(dān)保問(wèn)題很難得到解決。而且不乏一些借款者出于行騙的目的進(jìn)行貸款，而有些貸款平臺(tái)的創(chuàng)建者目的也不純，攜款逃跑的案例也屢有發(fā)生。

2.缺乏有效監(jiān)管手段。由于網(wǎng)貸是一種新型的融資手段，央行和銀監(jiān)會(huì)尚無(wú)明確的法律和法規(guī)指導(dǎo)網(wǎng)貸。對(duì)于網(wǎng)貸監(jiān)管會(huì)持中性態(tài)度，不反對(duì)也不認(rèn)可。

3.資金期限無(wú)法錯(cuò)配。銀監(jiān)會(huì)明確P2P機(jī)構(gòu)不能建立資金池，客戶的每一筆投資必須有相應(yīng)的貸款需求，10%以上的沉淀資金成本P2P企業(yè)無(wú)法承擔(dān)。P2P行業(yè)由于資金成本高無(wú)法實(shí)現(xiàn)期限錯(cuò)配，P2P的貸款只能停留在小額小貸上，因此P2P行業(yè)做大很難，并且運(yùn)營(yíng)成本更高。

4.壞賬率高。P2P行業(yè)較高的壞賬率眾所周知，主要原因是大部分借出去的貸款用于小微企業(yè)經(jīng)營(yíng)。最近幾年宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境較差，小企業(yè)經(jīng)營(yíng)艱難，導(dǎo)致小微企業(yè)壞賬率較高。大多數(shù)P2P企業(yè)不停地進(jìn)行融資，其根本原因就是壞賬準(zhǔn)備率較高，不得不靠出售一些股份來(lái)進(jìn)行經(jīng)營(yíng)。

(三)機(jī)會(huì)(Opportunities)

1.市場(chǎng)需求較大。P2P企業(yè)能快速發(fā)展，是由于無(wú)論資金的借入端還是借出端，都滿足了普通老百姓的需求。比如資金的借出端有理財(cái)需求，如寧夏領(lǐng)先的P2P網(wǎng)貸塞上貸將門檻設(shè)置得很低，50元就可以起投。而信托對(duì)資金要求太高，存款則利息太低。對(duì)于借入端，比如小微企業(yè)，需要的資金也就在幾十萬(wàn)元左右，去銀行借款需要擔(dān)保，無(wú)法滿足銀行要求。如此，市場(chǎng)就出現(xiàn)了傳統(tǒng)金融體系沒(méi)有覆蓋到的空白地帶，而監(jiān)管又沒(méi)有管到，P2P就在這樣的情況下滿足這些人的需求，取得了較快的發(fā)展。金融行業(yè)的本質(zhì)是資金投到更有效率的地方，P2P行業(yè)符合了這一發(fā)展本質(zhì)。

2.有創(chuàng)新空間。一是目前的金融制度有待更多的創(chuàng)新。如渠道創(chuàng)新，比如第三方支付，讓我們的生活更加便捷；成本創(chuàng)新，在每個(gè)細(xì)分點(diǎn)上有自身特色；用戶體驗(yàn)創(chuàng)新，怎么樣讓我們的生活方式變得越來(lái)越便捷，越來(lái)越愜意。二是未來(lái)互聯(lián)網(wǎng)金融必然會(huì)是金融生態(tài)圈的爆發(fā)點(diǎn)。

(四)威脅(Threats)

1.組織結(jié)構(gòu)存在天然缺陷。風(fēng)控部門是P2P平臺(tái)的核心部門，不同的風(fēng)險(xiǎn)理念會(huì)導(dǎo)致不同的風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)。一些P2P平臺(tái)只擅長(zhǎng)營(yíng)銷，不擅長(zhǎng)風(fēng)險(xiǎn)管理，會(huì)給投資人帶來(lái)很大的風(fēng)險(xiǎn)。一些P2P平臺(tái)員工職業(yè)素養(yǎng)良莠不齊，也是目前P2P平臺(tái)的普遍現(xiàn)象。

2.IT系統(tǒng)存在漏洞。當(dāng)前許多網(wǎng)貸平臺(tái)都受到了黑客的攻擊，其根本原因就在于平臺(tái)的技術(shù)存在不足。黑客攻擊輕則導(dǎo)致網(wǎng)站癱瘓，平臺(tái)的客戶資料被竊取，重則危及投資人的投資安全。目前許多平臺(tái)對(duì)于黑客的攻擊還缺乏有效的應(yīng)對(duì)措施。

3.征信體系不健全。目前我國(guó)的個(gè)人征信體系還處于建設(shè)的初級(jí)階段，沒(méi)有一個(gè)統(tǒng)一的信息查詢和審核系統(tǒng)，P2P網(wǎng)貸平臺(tái)無(wú)法進(jìn)入征信系統(tǒng)，這使得P2P平臺(tái)的貸款質(zhì)量和效率存在問(wèn)題。比如借款人拿抵押物重復(fù)抵押，在不同平臺(tái)申請(qǐng)貸款。

4.法律體系不完善。目前我國(guó)還沒(méi)有專門針對(duì)P2P理財(cái)平臺(tái)的法律法規(guī)，P2P行業(yè)的法律標(biāo)準(zhǔn)只能依據(jù)現(xiàn)有的《關(guān)于人民法院審理借貸案件若干意見(jiàn)》。

三、P2P網(wǎng)貸模式存在的風(fēng)險(xiǎn)分析

(一)操作風(fēng)險(xiǎn)

目前普遍的情況是P2P平臺(tái)、專業(yè)放貸人賬戶、信用審核及評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)、投資者(理財(cái))服務(wù)機(jī)構(gòu)都為同一控制人，具有極高關(guān)聯(lián)性，難以保證公正性和對(duì)客戶的利益負(fù)責(zé)。P2P平臺(tái)通常不核實(shí)借款人提供的信息，而這些信息可能反映不了借款人的信用可信度。由于P2P平臺(tái)掌握的貸款歷史數(shù)據(jù)有限，他們的信用評(píng)級(jí)系統(tǒng)可能無(wú)法正確預(yù)測(cè)貸款的實(shí)際損失。一旦借款人違約，放款人只能依靠P2P平臺(tái)預(yù)先委托的第三方收款機(jī)構(gòu)來(lái)取回款項(xiàng)，無(wú)法親自追償。P2P平臺(tái)破產(chǎn)，收益權(quán)憑證的支付可能會(huì)被限制、暫?；蚪K止。

(二)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)

每個(gè)P2P平臺(tái)都為其成員提供了交易收益權(quán)憑證，但是并不保證每個(gè)放款人都可以找到收益權(quán)憑證的買家。我國(guó)采取債權(quán)轉(zhuǎn)讓模式的P2P公司，借貸雙方不直接簽訂債權(quán)債務(wù)合同，而采用第三方個(gè)人(專業(yè)放貸人)現(xiàn)行放款給需求者，再由該第三方個(gè)人將債權(quán)轉(zhuǎn)讓給投資者(P2P平臺(tái)為該交易過(guò)程提供服務(wù))形式。專業(yè)放貸人在經(jīng)營(yíng)過(guò)程中存在錯(cuò)配，相應(yīng)存在流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。如憑證無(wú)法流通，僅限于本平臺(tái)上的放款人之間流轉(zhuǎn)。

(三)信用風(fēng)險(xiǎn)

P2P信貸業(yè)務(wù)主要針對(duì)小微型客戶的小額信貸，其中較大比例的業(yè)務(wù)是純信用貸款，違約風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較高。為促進(jìn)業(yè)務(wù)開(kāi)展，很多P2P公司都承擔(dān)了擔(dān)保責(zé)任，但是，P2P所承擔(dān)的部分信用風(fēng)險(xiǎn)可能無(wú)法覆蓋P2P平臺(tái)大量壞賬出現(xiàn)的風(fēng)險(xiǎn)。

四、P2P網(wǎng)貸模式風(fēng)險(xiǎn)控制措施

(一)界定平臺(tái)概念，明確平臺(tái)規(guī)范

平臺(tái)作為一種新型的互聯(lián)網(wǎng)形態(tài)，其內(nèi)涵和外延尚不明確，不利于監(jiān)管部門開(kāi)展有效監(jiān)管，也容易造成投資人對(duì)平臺(tái)的誤解，不利于平臺(tái)的規(guī)范健康發(fā)展。應(yīng)根據(jù)我國(guó)平臺(tái)的運(yùn)營(yíng)模式和基本功能等，對(duì)平臺(tái)進(jìn)行明確界定，設(shè)定統(tǒng)計(jì)范圍及信息采集標(biāo)準(zhǔn)，為進(jìn)一步規(guī)范和促進(jìn)平臺(tái)發(fā)展打好基礎(chǔ)。

(二)建立協(xié)同監(jiān)管機(jī)制

目前融資網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)的監(jiān)管涉及網(wǎng)監(jiān)、工商、金融等多個(gè)部門，在分業(yè)監(jiān)管體制下各監(jiān)管部門間的協(xié)調(diào)機(jī)制尚不完善，導(dǎo)致對(duì)平臺(tái)的監(jiān)管不力。同時(shí)，由于信息不透明，監(jiān)管部門難以評(píng)估其風(fēng)險(xiǎn)狀況并實(shí)施有效監(jiān)管。因此，一方面應(yīng)加強(qiáng)各部門間的協(xié)調(diào)，對(duì)平臺(tái)制定相對(duì)統(tǒng)一的監(jiān)管原則；另一方面積極推動(dòng)建立信息披露機(jī)制，明確平臺(tái)披露標(biāo)準(zhǔn)，并將其納入證信系統(tǒng)，降低信息不對(duì)稱，讓投資人充分了解平臺(tái)運(yùn)作及投資的具體內(nèi)容，促進(jìn)融資平臺(tái)規(guī)范健康發(fā)展。

(三)引導(dǎo)平臺(tái)支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)和小企業(yè)的發(fā)展

融資平臺(tái)是現(xiàn)階段的一種金融創(chuàng)新，具有積極作用。應(yīng)出臺(tái)相關(guān)的政策法規(guī)，使其相對(duì)于傳統(tǒng)銀行差異化發(fā)展，重點(diǎn)引導(dǎo)平臺(tái)支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)和小企業(yè)發(fā)展。

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(責(zé)任編輯：郭麗春)

梁瑩瑩(1982-)，女，遼寧遼陽(yáng)人，遼寧工業(yè)大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院副教授，經(jīng)濟(jì)學(xué)博士，研究方向：國(guó)際貿(mào)易理論與實(shí)務(wù)、跨國(guó)投資。

遼寧省教育廳高?；究蒲袠I(yè)務(wù)費(fèi)項(xiàng)目“跨國(guó)投資對(duì)出口技術(shù)復(fù)雜度提升的影響機(jī)理與效用研究——基于技術(shù)創(chuàng)新中介效應(yīng)視角”和遼寧工業(yè)大學(xué)教師科研啟動(dòng)基金(項(xiàng)目編號(hào)：X201408、X201407)的階段性研究成果。

F832.5

A

2095-3283(2016)10-0089-04