陳 明

青年創(chuàng)業(yè)者初創(chuàng)企業(yè)融資風險管理研究

陳 明

青年創(chuàng)業(yè)者是大眾創(chuàng)業(yè)的主力，初創(chuàng)企業(yè)需要融資來進行經營發(fā)展。融資會面臨來自于創(chuàng)業(yè)者自身、企業(yè)內外部環(huán)境、投資方的各種不確定性。如何防范和化解融資風險，是每個青年創(chuàng)業(yè)者都必須認真考慮的問題。

青年創(chuàng)業(yè)者 初創(chuàng)企業(yè) 融資風險

2015年6月，國務院發(fā)布了《關于大力推進大眾創(chuàng)業(yè)萬眾創(chuàng)新若干政策措施的意見》。在這一政策指引下，廣大青年投入到了大眾創(chuàng)業(yè)的進程之中。青年創(chuàng)業(yè)者①創(chuàng)業(yè)的關鍵一步是創(chuàng)辦企業(yè)，而初創(chuàng)企業(yè)②需要進行融資來啟動和支持企業(yè)的基本運營。

一、初創(chuàng)企業(yè)融資風險綜述

（一）青年創(chuàng)業(yè)者和初創(chuàng)企業(yè)的特征

青年創(chuàng)業(yè)者的主體，是各類學校的在校生和畢業(yè)生。這類創(chuàng)業(yè)人群的主要特點是精力充沛、知識儲備充足，但抗挫折能力稍弱，經驗不足。

（二）融資風險的界定和特點

初創(chuàng)企業(yè)融資風險主要指企業(yè)在融資前后對于啟動和維持經營可能出現(xiàn)的各種不確定性。由于企業(yè)初創(chuàng)，經營管理和公司制度都不完善，尤其是企業(yè)的經營管理層都是青年創(chuàng)業(yè)者，這一點就表現(xiàn)得更為突出。另一方面，外部投資方的介入，很可能要對公司股權進行再分割，引發(fā)均為青年創(chuàng)業(yè)者的公司管理層變動，導致公司經營和管理風險。

二、初創(chuàng)企業(yè)融資風險成因分析

（一）青年創(chuàng)業(yè)者自身原因

青年創(chuàng)業(yè)者由于初入社會及工作經驗不足，往往難以獲得投資方的全面認可和信任。初創(chuàng)企業(yè)進行融資，青年創(chuàng)業(yè)者必然面對投資方的審視、考驗甚至刁難。這樣長此以往，會造成企業(yè)管理者和股東之間的隔閡或溝通障礙，進而可能會因為融資遲遲不能完全到位，企業(yè)無法啟動相應項目，造成企業(yè)在初創(chuàng)階段就陷入經營困境。

（二）初創(chuàng)企業(yè)創(chuàng)業(yè)低成功率的影響

創(chuàng)業(yè)本身是一項高風險的活動，成功率很低。特別是在剛剛注冊公司，青年創(chuàng)業(yè)者的自有資金即將耗盡，而首筆融資還未到賬的情況下，是最容易失敗的。

（三）初創(chuàng)企業(yè)的管理程度和內部控制水平低下

由于青年創(chuàng)業(yè)者自身原因，初創(chuàng)企業(yè)的企業(yè)章程和內部控制制度都不夠完善，尤其是和融資相關的財務內控③制度。以科技型初創(chuàng)企業(yè)為例，青年創(chuàng)業(yè)者一般分別是管理者、核心技術擁有者，市場營銷的三方面角色。但企業(yè)的另一個核心角色——財務管理者，往往是欠缺的，但這卻恰恰是和首次融資密切接觸的核心管理者。初創(chuàng)企業(yè)是資金很匱乏的，因此需要盡快融資。在獲得首筆融資前后的相當長一段時期內，財務內控制度都需要妥善指定并明確執(zhí)行的，但初創(chuàng)企業(yè)往往做不到這一點，由此也會導致融資風險。

（四）國家財政貨幣政策的影響

初創(chuàng)企業(yè)的青年創(chuàng)業(yè)者對宏觀經濟政策，尤其是財政貨幣政策缺乏基本的敏感度。國家財政政策涉及到投資導向或稅收變化，國家貨幣政策則和融資成本密切相關。如果初創(chuàng)企業(yè)之中缺乏對利率水平變化敏感的財務管理者，則很有可能錯過最佳融資時機，錯過低成本融資，造成企業(yè)的財務負擔加重，這也是融資風險的主要來源之一。

三、初創(chuàng)企業(yè)融資風險管理對策

（一）提升青年創(chuàng)業(yè)者自身的知識水平和能力

青年創(chuàng)業(yè)者除了創(chuàng)辦企業(yè)之外所必須的管理者、核心技術擁有者、市場營銷人員之外，另外還特別需要一位掌握全面財務知識的成員進入管理團隊。如果實在在短時間內無法配備，則需要在原有創(chuàng)業(yè)群體中選拔一個至少要掌握融資知識和技能的成員來擔任。

（二）建立現(xiàn)代企業(yè)制度，加強公司治理

為了應對在融資期間及完成后企業(yè)股權的變動，青年創(chuàng)業(yè)者也必須掌握公司治理方面的基本常識。融資完成后，投資方有可能進入企業(yè)管理層。投資方的利益和青年創(chuàng)業(yè)者的利益和目標經常不一致。這就需要加強公司治理，建立現(xiàn)代企業(yè)制度，在各個利益相關方之間找到最佳平衡點，盡量避免投資方中途突然撤資，造成融資失敗，導致企業(yè)無法繼續(xù)經營。

（三）制定合理的融資結構

首先，充分利用債權型融資。青年創(chuàng)業(yè)者要用足用好國家和地方對于創(chuàng)業(yè)支持的各項政策，盡量先爭取到政府相關部門支持創(chuàng)業(yè)的貼息或無息貸款，利用這筆資金至少先安穩(wěn)渡過初創(chuàng)的前半期。青年創(chuàng)業(yè)團隊應設法加大各級各類政府貸款債權型融資的比例。

其次，慎重進行股權型融資。完全利用政府貸款無法全部滿足初創(chuàng)企業(yè)的融資需求，另一個融資去向就是風險投資。風險投資往往要求企業(yè)部分股權或控制權，因此青年創(chuàng)業(yè)團隊應盡可能爭取此類股權型融資比例低于債權融資比例，否則會引發(fā)一系列企業(yè)治理問題，影響初創(chuàng)企業(yè)的持續(xù)經營。

青年創(chuàng)業(yè)者初創(chuàng)企業(yè)進行融資，必然會遇到一些由于創(chuàng)業(yè)者自身、投資方和國家政策環(huán)境的各種風險，但只要采取必要的措施和對策，就能夠有效的規(guī)避風險，從而為初創(chuàng)企業(yè)提供穩(wěn)定有效的資金支持，確保初創(chuàng)企業(yè)的持續(xù)穩(wěn)定經營。

注釋：

①青年創(chuàng)業(yè)者，本文指18-28歲的青年人.

②初創(chuàng)企業(yè)，本文指創(chuàng)辦時間在一年之內的企業(yè).

③內控，在本文均指企業(yè)內部控制制度.

［1］邵君利.創(chuàng)業(yè)企業(yè)的融資策略［J］.江蘇商論，2004（1）.

［2］于海燕，戚嘯艷.創(chuàng)業(yè)企業(yè)融資策略探討［J］.價值工程，2007（2）.

（作者單位：長春大學旅游學院）

陳明（1980-），男，漢族，碩士研究生，助教，研究方向：就業(yè)創(chuàng)業(yè)。