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        上海晨光文具財務(wù)報表綜合分析

        2016-12-05 16:32:05宋珂
        時代金融 2016年29期
        關(guān)鍵詞:財務(wù)指標(biāo)

        【摘要】上海晨光文具股份有限公司是一家整合創(chuàng)意價值與服務(wù)優(yōu)勢的綜合文具供應(yīng)商。為顧客提供高性價比,并帶來更多創(chuàng)意價值與優(yōu)質(zhì)服務(wù),其產(chǎn)品主要覆蓋于書寫工具、學(xué)生文具、辦公文具及其他相關(guān)產(chǎn)品四大領(lǐng)域。憑借著誠信,質(zhì)量和創(chuàng)造力,幫助更多的人提高生活水平和工作的樂趣。

        【關(guān)鍵詞】能力分析 ?文具行業(yè) ?財務(wù)指標(biāo)

        一、財務(wù)效率分析

        (一)償債能力分析

        表1 償債能力指標(biāo)

        晨光文具流動比率逐年增長,當(dāng)期指標(biāo)3.05高于歷史平均水平2.25,該指標(biāo)表示本公司的償付能力正在增強,其短期流動風(fēng)險較小;當(dāng)前流動比率3.05達到2:1以上,并且高于行業(yè)平均水平1.89,存貨占流動資產(chǎn)33%小比例,說明本公司短期償債能力處于行業(yè)上游。2015年速凍比率3.06%高于2014年1.89%,各年差異分別為1.17%、0.09%,相互間差異增加。從計算結(jié)果可以得出,晨光文具的速動比率逐年增長,在2013~2014年速動比率低于1,2015年速動比率超過1這一重大變化,代表該企業(yè)的直接支付能力顯著提高,進而可得企業(yè)的短期償債能力較強。

        為了體現(xiàn)企業(yè)的長期償債能力,可以利用資產(chǎn)負債率(負債總額與資產(chǎn)總額之比)這一指標(biāo)進行分析。晨光文具當(dāng)前資產(chǎn)負債比率23.1低于歷史平均水平26.12,說明本公司經(jīng)營風(fēng)險較低;當(dāng)前資產(chǎn)負債比率低于行業(yè)平均水平27.12,說明本公司的營業(yè)風(fēng)險處于該行業(yè)的下游水平,且該指標(biāo)在呈下降趨勢,指標(biāo)越小,說明企業(yè)的債務(wù)負擔(dān)越輕。產(chǎn)權(quán)比率通過負債總額與股東權(quán)益之比,來反映企業(yè)的債務(wù)與償債之間的相對關(guān)系。2013~2015年間,產(chǎn)權(quán)比率逐年降低,表明晨光文具長期償債能力較強,債權(quán)人能夠得到保障。

        (二)運營能力分析

        表2 運營能力指標(biāo)

        總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率可以視為以資產(chǎn)流動性能的角度,去反映總資產(chǎn)的利用效率。根據(jù)表2可知,1.61%低于歷史平均水平1.80%;目前總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率1.61%是低于行業(yè)平均水平1.74%,晨光文具2015年總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率與2014年的差異在0.38次,而且影響因素之一就是流動資產(chǎn)占資產(chǎn)總額比重增加,流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的卻在大幅下降,使得總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率1.61低于歷史平均水平1.80,表明晨光文具公司的整體資產(chǎn)的營運能力在行業(yè)下游部門。晨光文具2015年流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率2.66%相較2014年4.11%呈下降趨勢,該指標(biāo)越小,表明本企業(yè)周轉(zhuǎn)速度越慢,營運效率越低。晨光文具2015年固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率5.55%低于2014年5.88%,說明本公司固定資產(chǎn)利用效率正在下降。該指標(biāo)是決定了產(chǎn)品產(chǎn)量的根本原因,所以要提高生產(chǎn)設(shè)備利用效率,同時應(yīng)優(yōu)化固定資產(chǎn)內(nèi)部結(jié)構(gòu),從而增加固定資產(chǎn)利用效果。

        從表2中可得,存貨周轉(zhuǎn)率是營業(yè)成本與平均存貨余額之比,可以從中看出企業(yè)存貨的周轉(zhuǎn)速率。2015年晨光文具存貨周轉(zhuǎn)率較上年相比減少0.20%,反映出企業(yè)存貨積壓,有產(chǎn)品滯銷的情況,運營效率降低。另一方面2015年應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率49.09%低于2014年55.83%,應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率差異6.74%,此項數(shù)據(jù)在降低,它說明晨光文具收款速度減慢,資產(chǎn)流動性降低。

        (三)盈利能力分析

        表3 盈利能力指標(biāo)

        1.資本經(jīng)營盈利能力分析。凈資產(chǎn)收益率是反映企業(yè)所有者通過投入資本經(jīng)營而取得利潤能力的基本指標(biāo)。晨光文具當(dāng)前凈資產(chǎn)收益率21.44低于歷史平均水平29.51,說明本公司相較前幾年度企業(yè)的盈利能力較弱。根據(jù)表3可知,晨光文具凈資產(chǎn)收益率各年相繼降低3.44%、10.39%,主要是由于總資產(chǎn)報酬率降低引起的。

        2.資產(chǎn)經(jīng)營盈利能力分析。利用總資產(chǎn)報酬率的變化來分析企業(yè)通過經(jīng)營資產(chǎn)而創(chuàng)造更多利潤的能力。根據(jù)表3可得出結(jié)論,晨光文具的總資產(chǎn)報酬率逐年下降,表明企業(yè)自有資產(chǎn)的利用效率低,帶來的利潤薄弱。而影響這一指標(biāo)的因素之一就是總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率,從上部分可知本企業(yè)的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率偏低,企業(yè)資產(chǎn)的營運效果不佳,從而直接反映在經(jīng)營資產(chǎn)報酬率上。

        3.商品經(jīng)營盈利能力分析。從表3可看出,晨光文具2015年營業(yè)利潤率、營業(yè)凈利率和營業(yè)毛利率相較2014年都有小幅度提高,分別提高了0.31%、0.03%、0.89%。以上這些指標(biāo)顯示本企業(yè)的盈利能力相對穩(wěn)定,處于略有增長的穩(wěn)定發(fā)展階段,企業(yè)競爭力提升。另外成本費用率在2013~2015年間降低,表明每消耗1元成本及費用,能夠?qū)崿F(xiàn)的利潤創(chuàng)造減少,勞動耗費的效益減低。

        (四)發(fā)展能力分析

        表4 發(fā)展能力指標(biāo)

        凈利潤增長率的主要用途是分析利潤增長的能力,以此反映企業(yè)績效的綜合結(jié)果。從表4中可知,2015年晨光文具的凈利潤增長率24.47%與2014年21.13%相較增加很多,且高于歷史平均水平23.31%,這說明本企業(yè)收益增長得越多。另外還需分析營業(yè)利潤增長率指標(biāo),根據(jù)表4可知,2015年營業(yè)利潤增長率有大幅度提升,這一現(xiàn)象表明企業(yè)本期營業(yè)利潤增加,企業(yè)利潤成長性良好。

        結(jié)合營業(yè)收入增長率來分析企業(yè)在銷售方面的發(fā)展能力,從表中可得2015年晨光文具的營業(yè)收入增長率23.19%與2014年相比在降低,且低于歷史平均水平25.46%。這說明企業(yè)營業(yè)收入減少,銷售情況變差。進一步分析可知,晨光文具2013~2015年的營業(yè)收入增長率均低于同期總資產(chǎn)增長率,顯出其銷售增長帶來的利益不佳,長遠來看,不利于企業(yè)銷售的可持續(xù)發(fā)展。

        從表4可知,晨光文具總資產(chǎn)增長率在2015年度增長,且增長幅度較大,與2014年差異30.7%,但擴展企業(yè)資產(chǎn)規(guī)模并沒有帶動企業(yè)營業(yè)收入增長率的提高,反而使其降低,說明企業(yè)銷售增長的效益較低。一般認(rèn)為,只有在企業(yè)利潤、銷售收入的增長超過資產(chǎn)規(guī)模的增長,才能給企業(yè)的發(fā)展打下穩(wěn)健有效的重要基礎(chǔ)支撐。

        二、財務(wù)報表趨勢分析

        (一)利潤表趨勢分析

        結(jié)合凈利潤變動情況來看,2011~2015年分別為13億元、23億元、28億元、33億元、41億元,晨光文具經(jīng)營業(yè)績發(fā)展良好,呈逐年上升趨勢,實現(xiàn)了連續(xù)五年的持續(xù)增長,2015年營業(yè)收入是2011年的2.5倍,凈利潤是2011年的3.2倍,平均每年都保持25%左右的快速增長,且增速上下幅度不大,屬于穩(wěn)定增長型。

        觀察晨光文具利潤總額,2011~2015年其利潤總額分別為16億元、27億元、33億元、40億元、49億元,從面額上看該企業(yè)利潤總額逐年上漲。單方面來看營業(yè)成本在近三年漲幅較大,營業(yè)收入雖也呈上漲趨勢,但營業(yè)收入的增幅始終低于營業(yè)成本的增長幅度。主要原因是晨光生活館以及晨光科技線上線下的擴展業(yè)務(wù),實現(xiàn)了企業(yè)新興業(yè)務(wù)的增長點。在觀察其投資收益在2015年取得重大收獲,財務(wù)費用也在大幅下降,營業(yè)外收入也超過營業(yè)外支出。

        從營業(yè)利潤變動趨勢看,晨光文具營業(yè)利潤呈增長趨勢,其增長幅度雖然在2011~2014年巨幅減少后,在2014~2015年度又有回升。其中,營業(yè)利潤占營業(yè)收入的比重為12.21%,比上年度的11.96%增加了0.25%。從營業(yè)利潤結(jié)構(gòu)看,營業(yè)成本、營業(yè)稅金及附加的增加導(dǎo)致其結(jié)果。另外,投資收益的增加也有一定影響。

        (二)資產(chǎn)負債表趨勢分析

        結(jié)合資產(chǎn)負債表來分析,2011~2015年資產(chǎn)總計情況:2011年77億元,2012年95億元,2013年130億元,2014年175億元,2015年290億元。從晨光文具總資產(chǎn)的變動趨勢來看,該企業(yè)規(guī)模正在迅速擴張,漲幅分別為22.99%、37.06%、34.06%、65.64%,企業(yè)處于穩(wěn)步發(fā)展的階段。應(yīng)收賬款2011年7億元,2012年3億元,2013年5億元,2014年6億元,2015年10億元。應(yīng)收賬款在總資產(chǎn)中所占比例較小,沒有隨著企業(yè)總資產(chǎn)的增加而膨脹,可以說明晨光文具的管理能力很強,經(jīng)營風(fēng)險小。流動負債2011年26億元,2012年25億元,2013年35億元,2014年45億元,2015年64億元;非流動負債2011年0.4億元,2012年0.7億元,2013年2億元,2014年2億元,2015年3億元;股東權(quán)益2011年50億元,2012年69億元,2013年93億元,2014年128億元,2015年223億元。從各類資金的變動趨勢來看,流動負債與非流動負債逐年增長,帶動負債增長。同時,晨光文具的所有者權(quán)益也在迅速增加,公司的自我積累能力和財務(wù)實力不斷增強。

        三、同行行業(yè)分析

        圖1 同行業(yè)各指標(biāo)

        從圖1中可知,晨光文具的凈資產(chǎn)收益率、流動比率在同行業(yè)中處于比較靠前的位置,盈利能力與同行業(yè)公司相比具有一定優(yōu)勢。存貨周轉(zhuǎn)率、營業(yè)毛利率、凈利潤率略高于行業(yè)平均水平,反映出較高的盈利能力。晨光企業(yè)發(fā)展到今天一直是同行業(yè)的龍頭領(lǐng)導(dǎo)者,但科學(xué)技術(shù)飛速發(fā)展的今天,在擴展新興業(yè)務(wù)的同時,保持優(yōu)質(zhì)的產(chǎn)品、提高產(chǎn)能,積極開發(fā)新創(chuàng)意,投入研究新材料、新設(shè)備,在市場中不斷檢驗嘗試,引領(lǐng)文具行業(yè)的向質(zhì)量效益型發(fā)展。

        四、分析總結(jié)

        文具行業(yè)是我國消費者接觸面最大的輕工業(yè)行業(yè)之一,隨著我國教育事業(yè)的不斷擴大、各行各業(yè)企業(yè)數(shù)量的增加,國內(nèi)文具市場有著龐大的消費者群體。而晨光文具是本行業(yè)的領(lǐng)頭軍,在強大的品牌影響力下,帶來了更多的創(chuàng)意價值與優(yōu)質(zhì)服務(wù)。國家又相繼出臺支持文具行業(yè)發(fā)展相關(guān)政策,國家“十二五”規(guī)劃、《文化產(chǎn)業(yè)振興規(guī)劃》等,為晨光文具擴大資產(chǎn)規(guī)模奠定了基礎(chǔ)。同時為了站穩(wěn)腳跟,本企業(yè)正在由過去的數(shù)量增長優(yōu)勢轉(zhuǎn)向質(zhì)量效益優(yōu)勢,對資產(chǎn)進行整合和結(jié)構(gòu)調(diào)整。從上述分析中我們可知,晨光文具的流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率與應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率影響到了資產(chǎn)運用效率。資產(chǎn)的變現(xiàn)能力越強,所付成本越低,則流動性越強。然而晨光文具應(yīng)收賬款未及時收回情況影響債務(wù)的償還,從而影響到公司盈利的實現(xiàn)。晨光文具需要圍繞可持續(xù)發(fā)展的經(jīng)營計劃,積極面對外部競爭環(huán)境的變化,在持續(xù)進行市場拓展和品類延伸的同時,加強新產(chǎn)品的研發(fā)和推廣,在各地開發(fā)新業(yè)務(wù)模式——晨光生活館和辦公直銷等,加快文具行業(yè)的轉(zhuǎn)型發(fā)展,以提升產(chǎn)品創(chuàng)新能力、提升盈利能力、提升勞動效率等為目標(biāo),保持穩(wěn)定向上、健康和諧的發(fā)展。

        參考文獻

        [1]楊茜,章易.我國文具業(yè)發(fā)展縱覽.

        [2]劉章勝.企業(yè)償債能力分析指標(biāo)的改進.

        [3]徐一千.負債融資、償債能力與籌資風(fēng)險分析.

        作者簡介:宋珂(1994-),女,漢族,四川筠連人,就讀于寧波大紅鷹學(xué)院本科,財務(wù)管理專業(yè),研究方向:財務(wù)信息化。

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