顏澤洋

【日】《鉆石》2016年9月10日

日本目前正處于進退兩難的境地：繼續(xù)擴大量寬還是縮小量寬規(guī)模。日本自2013年4月開始實施“異次元寬松”政策，制定了兩年內達到2%的通脹目標，然而三年過去了，經濟仍然處于原地踏步狀態(tài)。日本銀行將對金融寬松的效果進行評估，如果寬松效果得到肯定，可能會進一步追加量寬；如果強調寬松政策副作用，就存在縮小量寬的可能。

需要探討的問題有三：一是經典經濟學認為降低利率會對經濟有積極效果，但是日本實施的零利率政策卻并沒有達到理想效果。二是對于日銀總裁黑田東彥提出的預期管理政策也主要探討其有效性。日銀認為，提出強有力金融寬松政策后會激發(fā)人們物價上漲的預期從而提高消費，但事實卻并非如此。三是每年購入80萬長期國債的量寬政策是否可以持續(xù)。此國債購買量為日本每年新發(fā)行國債的兩倍以上，日本銀行目前已經成為日本國債市場的決定性力量，而這并非常態(tài)。