周值光

摘要：商業(yè)銀行的金融創(chuàng)新推動了金融發(fā)展，金融創(chuàng)新的動因又推動了金融創(chuàng)新，所以只有充分了解了創(chuàng)新動因，才能采取正確的措施和手段來促進金融創(chuàng)新。本文在結(jié)合米什金關于金融創(chuàng)新觀點的基礎上，從經(jīng)濟主體需求、供給條件變化以及規(guī)避金融管制的角度，對金融創(chuàng)新動因進行了分析。

關鍵詞：商業(yè)銀行；金融創(chuàng)新；創(chuàng)新動因

對商業(yè)銀行金融創(chuàng)新動因的解釋，本文在弗里德里克·S·米什金的觀點上對金融創(chuàng)新動因做了總結(jié)。

一、經(jīng)濟主體的需求拉動

這里所說的經(jīng)濟主體包括實體部門、金融部門以及政府部門。商業(yè)銀行作為一種特殊的企業(yè)，具有一般企業(yè)的性質(zhì)，即商業(yè)銀行也以利潤最大化為經(jīng)營目標，為了實現(xiàn)這一目標，商業(yè)銀行就必須滿足客戶不斷變化的需求。首先，對實體部門而言，它作為金融產(chǎn)品與服務的主要需求者，在國內(nèi)經(jīng)濟實力增長，自身不斷積累的前提下，對商業(yè)銀行產(chǎn)品與服務的質(zhì)量和效率提出了更高的要求，如果商業(yè)銀行不進行創(chuàng)新或者創(chuàng)新力度不夠，就無法滿足這些需求。其次，對金融部門而言，它對金融創(chuàng)新的需求體現(xiàn)在內(nèi)在需求與外部壓力下的需求兩方面，一方面商業(yè)銀行為了追求利潤最大化就需要拓展業(yè)務以及增加其市場占有率，而這兩點都可以通過金融創(chuàng)新來實現(xiàn)。另一方面，隨著外部環(huán)境的變化，商業(yè)銀行面臨的外部壓力促使商業(yè)銀行必須進行金融創(chuàng)新。對政府部門而言，其最大的特點就是不以營利為目的，主要是負責一國宏觀經(jīng)濟的調(diào)控與監(jiān)管，因此，它對金融創(chuàng)新的需求是宏觀層面上的。

二、供給條件的變化引起

1.科技進步推動商業(yè)銀行進行金融創(chuàng)新

高科技引入金融業(yè)，尤其是現(xiàn)代通訊技術和計算機技術的引入，使得金融業(yè)發(fā)生了一次“技術革命”。美國著名學者韓農(nóng)和麥道威通過實證研究，從技術創(chuàng)新研究了金融創(chuàng)新問題，指出金融創(chuàng)新的主要動因就是新技術的采用，這種西方金融創(chuàng)新的“技術推進”型理論同樣適用于中國。高科技的引入帶來了許多的金融工具的創(chuàng)新，這些創(chuàng)新提高了金融業(yè)的整體服務水平與質(zhì)量，改善了金融市場的狀況。

2.國家政策的出臺鼓勵商業(yè)銀行進行金融創(chuàng)新

商業(yè)銀行在經(jīng)營過程中面臨著各種風險，國家相關政策的出臺一般都是在控制金融風險的條件下鼓勵金融創(chuàng)新，這也就降低了商業(yè)銀行金融創(chuàng)新面臨政策風險的可能性。例如2006年12月11日，中國銀監(jiān)會宣布《商業(yè)銀行金融創(chuàng)新指引》正式實施，銀監(jiān)會對商業(yè)銀行金融創(chuàng)新的支持與鼓勵使金融創(chuàng)新的進程得以加快，金融創(chuàng)新的風險在一定程度上得以控制，從而使市場參與者都能從中受益。

3.金融脫媒促使商業(yè)銀行進行金融創(chuàng)新

“金融脫媒”是指資金供給繞開商業(yè)銀行體系，直接輸送給需求方和融資者，完成資金的體外循環(huán)。證券市場的快速發(fā)展和大型企業(yè)集團財務公司的迅速崛起，使得直接融資渠道得以加速發(fā)展，從而導致金融脫媒。另外，第三方支付體系的發(fā)展、非銀行金融機構(gòu)的快速發(fā)展都導致了金融脫媒。商業(yè)銀行只有在重新整合傳統(tǒng)業(yè)務的同時努力發(fā)展新業(yè)務，不斷進行金融創(chuàng)新，才能夠在競爭中處于優(yōu)勢地位，以期保住現(xiàn)有的市場份額或得到更多的市場份額。

一些大型企業(yè)籌集資金不再選擇銀行貸款而是通過上市發(fā)行股票、發(fā)行債券等直接融資方式。直接融資的比重與金融脫媒的程度存在正相關關系，直接融資越是發(fā)展迅速，即其占社會融資規(guī)模的比重越高，金融脫媒程度就越深。2002年到2012年我國社會融資規(guī)模中直接融資比重總體呈上升趨勢，并在2012年達到15.90%（見圖1）。2015年，我國新增非金融企業(yè)直接融資占社會融資規(guī)模增量的比重為24%，可以看出我國的直接融資規(guī)模在不斷地擴大。

按資金的來源與運用，商業(yè)銀行業(yè)務分為資產(chǎn)業(yè)務、負債業(yè)務、表外業(yè)務，金融脫媒會為這三大業(yè)務的發(fā)展帶來重大機遇。

4.同業(yè)競爭日益激烈促進商業(yè)銀行進行金融創(chuàng)新

經(jīng)濟學家肯尼斯·約瑟夫·阿羅（arrow）通過實證分析發(fā)現(xiàn)競爭條件下所產(chǎn)生的創(chuàng)新激勵效應高于壟斷條件下所產(chǎn)生的創(chuàng)新激勵效應。原因在于：壟斷條件下創(chuàng)新所帶來的收益不再全部由創(chuàng)新者享有，這會使得創(chuàng)新者的收益不足以支付研發(fā)成本，所以創(chuàng)新者就會失去研發(fā)動力，創(chuàng)新現(xiàn)象就很少見。因此，同業(yè)競爭的加劇就會是商業(yè)銀行更易出現(xiàn)金融創(chuàng)新活動。

我國商業(yè)銀行主要分三類：一是國有商業(yè)銀行；二是股份制商業(yè)銀行；三是城市商業(yè)銀行。由于城市商業(yè)銀行與其他兩類相比所占市場份額太少，所以本文以前兩類來分析市場的競爭與壟斷程度的變化。

分析存款的市場份額，國有商業(yè)銀行的存款市場份額逐年下降，從2006年的76.79%下降到2012年的70.21%，下降幅度約為6.5個百分點。而相比之下，股份制商業(yè)銀行呈現(xiàn)出上升的勢頭，從2006年的23.21%上升到2012年的29.72%（見圖2）。從分析可以看出，國有商業(yè)銀行的壟斷力量在不斷減弱，但仍然占有絕對的主體地位，股份制銀行的市場份額不斷增加，在市場中的地位有所提高。

三、規(guī)避金融管制

美國著名的經(jīng)濟學家凱恩（E. J. Kane）認為金融創(chuàng)新是監(jiān)管者與被監(jiān)管者之間“斗爭”的必然結(jié)果并提出“規(guī)避管制理論”。按照凱恩的觀點，所謂“規(guī)避金融管制”就是經(jīng)濟主體回避各種金融規(guī)章制度的控制與管理的行為。金融管制會限制商業(yè)銀行的業(yè)務經(jīng)營范圍，降低銀行的利潤水平，其實就相當于一種隱性稅收，無疑加重了銀行的經(jīng)營負擔。所以，商業(yè)銀行為了追求利潤，合理地避開法律法規(guī)的約束，于是就開始進行金融創(chuàng)新。與此同時，為了履行監(jiān)督管理銀行業(yè)的職能，為了防止金融創(chuàng)新阻礙貨幣政策的實施，為了維護整個金融體系的穩(wěn)定，金融監(jiān)管部門會加強對商業(yè)銀行的監(jiān)管，而加大力度的監(jiān)管又會促使商業(yè)銀行進行新的創(chuàng)新活動。這樣反復進行下去，金融監(jiān)管者與被監(jiān)管者之間形成博弈，即“監(jiān)管—創(chuàng)新—再監(jiān)管—再創(chuàng)新”，這個金融創(chuàng)新的辯證過程會刺激金融創(chuàng)新不斷完善。

參考文獻：

[1]米什金.《貨幣金融學》.中國人民大學出版社，1998.

[2]王仁祥，喻平.金融創(chuàng)新理論研究綜述[J].經(jīng)濟學動態(tài)，2004（05）