王振國(guó)+徐艷

摘要：小微企業(yè)在國(guó)民經(jīng)濟(jì)中扮演著至關(guān)重要的角色，不僅創(chuàng)造了大量的就業(yè)崗位，而且還是推動(dòng)中國(guó)經(jīng)濟(jì)可持續(xù)發(fā)展的生力軍。但是小微企業(yè)融資難、融資貴問題一直是困擾小微企業(yè)發(fā)展的桎梏，如何破解小微企業(yè)的難題，已經(jīng)不是金融機(jī)構(gòu)單個(gè)微觀個(gè)體的行為，還需要多方面的金融支持，包括相關(guān)金融法律體系的建設(shè)，金融市場(chǎng)的完善以及金融機(jī)構(gòu)產(chǎn)品與服務(wù)的創(chuàng)新。

關(guān)鍵詞：小微企業(yè)；融資；金融支持

小微企業(yè)是我國(guó)經(jīng)濟(jì)體系中的重要構(gòu)成部分，也是推動(dòng)我國(guó)國(guó)民經(jīng)濟(jì)持續(xù)健康發(fā)展的重要?jiǎng)恿Α．?dāng)前，我國(guó)各類企業(yè)總數(shù)為1527.84萬(wàn)戶，其中1169.87萬(wàn)戶是小微企業(yè)，占企業(yè)總數(shù)的76.57%。這類企業(yè)雖然規(guī)模很小，但卻對(duì)創(chuàng)造社會(huì)就業(yè)崗位、解決民生問題以及推動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)方面起著舉足輕重的作用。據(jù)統(tǒng)計(jì)，小微企業(yè)提供的最終產(chǎn)品和服務(wù)的總價(jià)值占我國(guó)國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值的60%，其稅收貢獻(xiàn)占全國(guó)企業(yè)總稅收的50%。同時(shí)，小微企業(yè)完成了65%的專利發(fā)明以及80%以上新產(chǎn)品的開發(fā)與設(shè)計(jì)，為我國(guó)數(shù)億人口提供了工作崗位，解決了大量的就業(yè)問題。但是，由于對(duì)小微企業(yè)的認(rèn)識(shí)及研究起步較晚、重視力度不足、市場(chǎng)體系不完善、金融支持相對(duì)乏力，小微企業(yè)的發(fā)展依然面臨著諸如融資門檻較高、生產(chǎn)成本攀升過快、生產(chǎn)技術(shù)含量較低等一系列問題，其中融資難問題嚴(yán)重制約了小微企業(yè)的發(fā)展空間。基于此，中央“十三五”規(guī)劃建議中明確提出，要提高金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)效率，著力加強(qiáng)對(duì)中小微企業(yè)的金融服務(wù)。因此，加大對(duì)小微企業(yè)的金融支持力度，積極探討金融支持的創(chuàng)新方向，構(gòu)建出多層次、全方位的小微企業(yè)金融支持體系已迫在眉睫。

一，小微企業(yè)金融支持現(xiàn)狀

（一）金融支持的政策體系日益完善

我國(guó)早在2002年就已出臺(tái)《中小企業(yè)促進(jìn)法》來促使中小企業(yè)穩(wěn)步運(yùn)營(yíng)，之后又相繼出臺(tái)多項(xiàng)中小企業(yè)金融支持政策。尤其在2011明確小微企業(yè)劃型標(biāo)準(zhǔn)后，國(guó)家和地方頒布一系列針對(duì)小微企業(yè)的扶持政策，其中金融支持政策是重要組成部分。隨著國(guó)家不斷提高對(duì)小微企業(yè)的重視度，小微企業(yè)金融支持的政策環(huán)境得到不斷改善。表1是近年來小微企業(yè)相關(guān)金融支持法律、法規(guī)與政策。

（二）多種金融機(jī)構(gòu)并存的支持體系已經(jīng)形成

目前我國(guó)金融機(jī)構(gòu)體系已比較成熟，在一定程度上緩解小微企業(yè)融資壓力。截至到2014年年底，我國(guó)共有銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)4091家。其中，大型商業(yè)銀行5家、政策性銀行3家，股份制商業(yè)銀行12家、城市商業(yè)銀行133家、農(nóng)村合作銀行89家、農(nóng)村商業(yè)銀行665家、農(nóng)村信用社1596家、郵政儲(chǔ)蓄銀行1家、金融資產(chǎn)管理公司4家、外資法人金融機(jī)構(gòu)41家、信托公司68家、中德住房?jī)?chǔ)蓄銀行1家、企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)公司196家、金融租賃公司30家、貨幣經(jīng)紀(jì)公司5家、消費(fèi)金融公司6家、汽車金融公司18家、村鎮(zhèn)銀行1153家、貸款公司14家以及農(nóng)村資金互助社49家，共計(jì)從業(yè)人員376萬(wàn)人。我國(guó)多元化銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)體系已經(jīng)形成。

根據(jù)銀監(jiān)會(huì)公布的《中國(guó)銀行業(yè)運(yùn)行報(bào)告》顯示，近年來銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)對(duì)小微企業(yè)貸款額度連年上升，且增幅明顯。2012年年末，小微企業(yè)的貸款余額為14.8萬(wàn)億元，占全部貸款余額的22.0%，2013年年末，小微企業(yè)貸款余額為17.8萬(wàn)億元。2014年，銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)用于小微企業(yè)的貸款余額達(dá)20.7萬(wàn)億元，比年初增加3.1萬(wàn)億元。小微企業(yè)貸款規(guī)模的顯著上升，表明銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)對(duì)小微企業(yè)愈發(fā)重視，金融支持力度逐漸增大。就全國(guó)金融機(jī)構(gòu)來說，到2015年6月，全國(guó)金融機(jī)構(gòu)貸款余額為94.43萬(wàn)億，其中小微企業(yè)貸款余額達(dá)22.05萬(wàn)億，占比23.35%。

（三）多層次的資本市場(chǎng)體系為小微企業(yè)拓寬直接融資渠道提供了可能

近年來，隨著我國(guó)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的不斷發(fā)展、金融體系不斷完善，小微企業(yè)的直接融資渠道也得到迅速發(fā)展。我國(guó)已經(jīng)先后設(shè)立了主板、中小企業(yè)板、創(chuàng)業(yè)板、區(qū)域股權(quán)市場(chǎng)和建立中關(guān)村非上市公司股份轉(zhuǎn)讓制度來拓寬企業(yè)直接融資渠道，融資多元化的格局已初步形成。對(duì)于小微企業(yè)來說，中小板、創(chuàng)業(yè)版、區(qū)域性股權(quán)交易市場(chǎng)的設(shè)立，無疑能在解決小微企業(yè)融資困境方面起到十分積極的作用。

截止到2014年年底，我國(guó)除河南、黑龍江、云南及寧夏四省外，其余各省市均已形成了規(guī)范化的區(qū)域性股權(quán)交易中心，全國(guó)各區(qū)域性股權(quán)交易中心掛牌企業(yè)累計(jì)近25000家。此外，在中小板和創(chuàng)業(yè)板上市的企業(yè)截止到目前為止，已經(jīng)超過1100家。雖然對(duì)于小微企業(yè)來說，在資本市場(chǎng)上進(jìn)行直接融資依然面臨較多的問題，但是，多層次的資本市場(chǎng)至少給小微企業(yè)提供了一個(gè)參與直接融資的突破口。

二、小微企業(yè)金融支持存在的問題

（一）商業(yè)銀行對(duì)小微企業(yè)金融支持力度仍顯不足

雖然銀行業(yè)對(duì)小微企業(yè)的貸款余額連年上升，但是就銀行的總貸款規(guī)模來說，對(duì)小微企業(yè)貸款規(guī)模仍顯單薄。以中國(guó)銀行為例，2012年中國(guó)銀行對(duì)小微企業(yè)的貸款余額為8225.2億元，總貸款余額為68647億元，占比為11.98%：2013年中國(guó)銀行對(duì)小微企業(yè)貸款余額為9186億元，總貸款余額為76077.9億元，占比為12.07%：2014年中國(guó)銀行對(duì)小微企業(yè)貸款余額為10382億元，總貸款余額為84832.8億元，占比為12.24%。小微企業(yè)占我國(guó)企業(yè)中的90%以上，其獲得貸款的規(guī)模卻不足15%，可見，商業(yè)銀行對(duì)小微企業(yè)的貸款規(guī)模依然較小，不足以支持小微企業(yè)健康可持續(xù)地發(fā)展。

此外，商業(yè)銀行對(duì)小微企業(yè)的貸款存在著門檻高、成本高的問題。由于小微企業(yè)自身存在抵押物品不足、信用評(píng)級(jí)低等風(fēng)險(xiǎn)因素，致使大部分企業(yè)難以達(dá)到商業(yè)銀行規(guī)定的貸款準(zhǔn)入門檻。據(jù)統(tǒng)計(jì)，商業(yè)銀行貸款類產(chǎn)品中，有抵押物要求的產(chǎn)品占比為72%。此外，由于商業(yè)銀行對(duì)小微企業(yè)的貸款面臨較大的損失風(fēng)險(xiǎn)，銀行不得不提高貸款利率以覆蓋可能發(fā)生的損失。以2014年為例，一年以內(nèi)（含一年）貸款基準(zhǔn)利率為6.0%，而銀行對(duì)小微企業(yè)的平均貸款利率為9.6%，是規(guī)定的基準(zhǔn)利率的1.6倍。

（二）小微企業(yè)信用擔(dān)保通道不暢通

小微企業(yè)信用擔(dān)保體系是小微企業(yè)金融支持體系中非常重要的一部分，它在彌補(bǔ)小微企業(yè)信用不足、改善小微企業(yè)融資的外部環(huán)境方面發(fā)揮著重要的作用。一方面，擔(dān)保機(jī)構(gòu)為小微企業(yè)向銀行貸款提供本息償還的擔(dān)保，彌補(bǔ)了小微企業(yè)抵押品不足的問題。另一方面，擔(dān)保機(jī)構(gòu)所提供的擔(dān)保減少了銀行所面臨的違約風(fēng)險(xiǎn)，在一定程度上替代了銀行對(duì)質(zhì)押品的需求。完善的小微企業(yè)信用擔(dān)保體系能夠有效的緩解小微企業(yè)融資難的問題，是小微企業(yè)金融支持體系中不可或缺的一部分。

截止到2014年年末，我國(guó)共有7898家融資性擔(dān)保行業(yè)的法人機(jī)構(gòu)，其中國(guó)有控股的擔(dān)保機(jī)構(gòu)2077家，其余為民營(yíng)和外資控股擔(dān)保機(jī)構(gòu)，在緩解中小企業(yè)特別是小微企業(yè)融資難方面發(fā)揮了重要作用。但是，在現(xiàn)有的信用擔(dān)保實(shí)踐中，小微企業(yè)的信用擔(dān)保存在著成本高、規(guī)模小、風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)機(jī)制脆弱等問題，針對(duì)小微企業(yè)融資擔(dān)保的相關(guān)法律幾乎空白。而且對(duì)于擔(dān)保機(jī)構(gòu)本身來說，現(xiàn)有的信用擔(dān)保體系缺乏對(duì)擔(dān)保機(jī)構(gòu)的擔(dān)保補(bǔ)償機(jī)制，擔(dān)保機(jī)構(gòu)在與銀行的業(yè)務(wù)合作中往往要承擔(dān)100%的擔(dān)保責(zé)任且需向銀行存繳一定的保證金，這大大降低了擔(dān)保機(jī)構(gòu)對(duì)小微企業(yè)提供融資擔(dān)保服務(wù)的積極性。因此，在完善小微企業(yè)信用擔(dān)保體系方面，我們還有很長(zhǎng)的路要走。

（三）小微企業(yè)直接融資面臨諸多問題

首先，多層次的資本市場(chǎng)體系雖然為小微企業(yè)融資提供了可能性，但是從實(shí)際結(jié)果來看，在我國(guó)當(dāng)前的資本市場(chǎng)上采用直接融資獲取所需資金基本上是難以實(shí)現(xiàn)的。且不考慮企業(yè)上市需要支出的各項(xiàng)費(fèi)用，根據(jù)規(guī)定，創(chuàng)業(yè)板要求企業(yè)最近兩年連續(xù)盈利，且兩年凈利潤(rùn)要在1000萬(wàn)元以上。若近年來只有一年盈利，則凈利潤(rùn)不得少于500萬(wàn)元，最近一年?duì)I業(yè)收入不得少于5000萬(wàn)元，最近兩年?duì)I業(yè)收入增長(zhǎng)率不低于30%。而中小板上市條件其中之一為，企業(yè)最近3個(gè)會(huì)計(jì)年度凈利潤(rùn)為正，且累計(jì)超過人民幣3000萬(wàn)元。很顯然，這對(duì)國(guó)內(nèi)大多數(shù)小微企業(yè)來說，都無法滿足創(chuàng)業(yè)板、中小板的上市條件。

其次，商業(yè)信用也屬于直接融資的一種方式。然而對(duì)于小微企業(yè)而言，通過商業(yè)信用進(jìn)行直接融資也不具有可行性。商業(yè)匯票因承兌人的不同可分為銀行承兌匯票和商業(yè)承兌匯票，目前我國(guó)票據(jù)市場(chǎng)的主要基礎(chǔ)交易產(chǎn)品就是這兩種。根據(jù)《中華人民共和國(guó)票據(jù)法》規(guī)定，票據(jù)的簽發(fā)必須要具有“真實(shí)的交易關(guān)系”，即企業(yè)只能開具具有真實(shí)交易背景的交易性商業(yè)匯票，不能開具融資性商業(yè)匯票。研究表明，目前我國(guó)中小企業(yè)對(duì)融資性票據(jù)的需求大于對(duì)交易性票據(jù)的需求，然而根據(jù)規(guī)定，我國(guó)票據(jù)市場(chǎng)上流通的商業(yè)匯票只能是交易性票據(jù)。因此中小企業(yè)難以通過商業(yè)匯票滿足其融資性需求。目前，我國(guó)票據(jù)市場(chǎng)流通的交易性商業(yè)匯票中，銀行承兌匯票占比超過95%，商業(yè)承兌匯票所占比例小于5%，且局限于少數(shù)國(guó)有大中型企業(yè)。這表明，即便是交易性商業(yè)匯票，小微企業(yè)也難以參與其中。

三、小微企業(yè)金融支持的對(duì)策與建議

（一）健全相關(guān)法律體系，加大政策性金融扶持力度

現(xiàn)階段，我國(guó)雖然已經(jīng)出臺(tái)一部分法律法規(guī)在一定程度上解決了小微企業(yè)融資難的問題，但是對(duì)于完善小微企業(yè)的金融支持相關(guān)法律體系的進(jìn)程來說，這是遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠的。為全面促進(jìn)小微企業(yè)健康穩(wěn)定的發(fā)展，我國(guó)政府既要制定直接的金融支持制度與政策，又要積極引導(dǎo)銀行等金融機(jī)構(gòu)對(duì)小微企業(yè)提供金融支持，如通過將各商業(yè)銀行對(duì)小微企業(yè)的貸款額度設(shè)定為再貸款優(yōu)惠利率的指標(biāo)之一，來鼓勵(lì)商業(yè)銀行擴(kuò)大其對(duì)小微企業(yè)的貸款規(guī)模。同時(shí)，我國(guó)政府也應(yīng)當(dāng)積極借鑒國(guó)外發(fā)達(dá)國(guó)家金融支持小微企業(yè)的成功經(jīng)驗(yàn)，并結(jié)合我國(guó)的實(shí)際情況形成系統(tǒng)的小微企業(yè)金融支持法律體系。

此外，政府應(yīng)當(dāng)繼續(xù)強(qiáng)化政策性金融扶持力度，為小微企業(yè)發(fā)展創(chuàng)造良好的環(huán)境。一方面，政府可以通過改革納稅政策如一定程度上減免小微企業(yè)的所得稅、降低稅率等稅賦優(yōu)惠，來減輕小微企業(yè)的稅務(wù)負(fù)擔(dān)縮減其資金需求。另一方面，政府也可通過設(shè)立面向小微企業(yè)的政府專項(xiàng)資金，達(dá)到增加對(duì)小微企業(yè)的財(cái)政補(bǔ)貼以及引導(dǎo)小微企業(yè)進(jìn)行調(diào)整產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，促進(jìn)技術(shù)升級(jí)。

（二）設(shè)立專門管理機(jī)構(gòu)，完善信用擔(dān)保體系

當(dāng)前，我國(guó)并沒有設(shè)立專為小微企業(yè)提供金融支持的管理部門，在這方面，我國(guó)應(yīng)當(dāng)借鑒美國(guó)在管理上設(shè)立的小企業(yè)管理局（SBA）模式。一方面，設(shè)立專門的小微企業(yè)管理部門，定期對(duì)小微企業(yè)的經(jīng)營(yíng)進(jìn)行考察，有助于國(guó)家和市場(chǎng)及時(shí)了解小微企業(yè)的經(jīng)營(yíng)狀況，這無論是對(duì)國(guó)家制定政策還是對(duì)銀行部門提供貸款來說，都是至關(guān)重要的。另一方面，小微企業(yè)融資難很大程度上在于其信用風(fēng)險(xiǎn)較大，銀企之間存在信息不對(duì)稱，因而銀行不愿意為其提供貸款支持。通過設(shè)立針對(duì)小微企業(yè)的管理部門，不僅能夠通過扶植專門的信用擔(dān)保機(jī)構(gòu)為小微企業(yè)提供信用擔(dān)保，來增強(qiáng)小微企業(yè)外部信用，還能夠通過為小微企業(yè)提供全面的經(jīng)營(yíng)咨詢服務(wù)來從內(nèi)部降低小微企業(yè)的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，進(jìn)而滿足銀行的貸款條件。因此，設(shè)立專門管理部門，有助于完善小微企業(yè)信用擔(dān)保體系，推進(jìn)小微企業(yè)的信用體系建設(shè)，從而有效分擔(dān)小微企業(yè)的信用風(fēng)險(xiǎn)。此外，通過開展專題調(diào)研會(huì)、論壇等方式，小微企業(yè)專門管理部門能夠更有針對(duì)性的為小微企業(yè)搭建政銀企對(duì)接平臺(tái)，不斷增強(qiáng)小微企業(yè)對(duì)金融服務(wù)和金融產(chǎn)品的認(rèn)識(shí)，從而為小微企業(yè)的融資創(chuàng)造更加便捷的條件。

（三）利用網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)吸引閑散資金支持小微企業(yè)

互聯(lián)網(wǎng)金融將互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)與金融業(yè)結(jié)合起來，打破了以往的金融運(yùn)行機(jī)制，既具有互聯(lián)網(wǎng)便捷高效的特點(diǎn)，又具有傳統(tǒng)金融資金融通的功能，是現(xiàn)有金融體系的有益補(bǔ)充，也是小微企業(yè)金融支持的創(chuàng)新渠道之一?；ヂ?lián)網(wǎng)金融支持小微企業(yè)發(fā)展主要體現(xiàn)在融資方面。據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至2014年年末，我國(guó)共有網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)1680家，網(wǎng)貸成交額達(dá)3291.94億元，其中70%以上資金流向小微企業(yè)。

雖然對(duì)于整個(gè)小微企業(yè)總體來說，現(xiàn)有的互聯(lián)網(wǎng)金融支持小微企業(yè)范圍依然較為有限，但其優(yōu)勢(shì)也是十分明顯，互聯(lián)網(wǎng)金融的出現(xiàn)勢(shì)必是創(chuàng)新小微企業(yè)金融支持的突破口之一。當(dāng)前條件下，互聯(lián)網(wǎng)金融可以基于其大數(shù)據(jù)、云計(jì)算、信息全的優(yōu)勢(shì)，推出銀行所不接受的抵押物的抵押貸款，比如小微企業(yè)的訂單、專利權(quán)、進(jìn)貨單等，這些貸款往往由于數(shù)目小、需求急、期限短等特點(diǎn)難以從商業(yè)銀行獲取。此外，發(fā)展互聯(lián)網(wǎng)金融的眾籌融資模式，也可以為小微企業(yè)提供更多的金融支持。眾籌融資模式使得社交網(wǎng)絡(luò)與籌集方式交叉，在互聯(lián)網(wǎng)提供的社交平臺(tái)上，集中大家的資金和渠道，讓小微企業(yè)或個(gè)人對(duì)公眾展示他們的創(chuàng)意，以此吸引公眾的資金。而且，公眾除了能夠提供資金以外，還能分享自己的看法和建議，便于小微企業(yè)完善運(yùn)營(yíng)思路。

（四）加快金融創(chuàng)新，適時(shí)推出符合小微企業(yè)特點(diǎn)的信貸產(chǎn)品與服務(wù)

銀行應(yīng)當(dāng)改變傳統(tǒng)的不動(dòng)產(chǎn)抵押貸款模式，適當(dāng)放寬貸款條件，積極創(chuàng)新信貸類產(chǎn)品，推出更多符合小微企業(yè)資金需求特點(diǎn)的金融產(chǎn)品。一般來說，小微企業(yè)在不同的成長(zhǎng)階段具有不同的資金需求，銀行可以針對(duì)小微企業(yè)所處的成長(zhǎng)階段，推出不同的信貸類產(chǎn)品。在小微企業(yè)創(chuàng)立初期，其本身并無太多的固定資產(chǎn)，銀行可以以小微企業(yè)的著作權(quán)、專利權(quán)等無形資產(chǎn)為擔(dān)保物，為小微企業(yè)提供貸款。同時(shí)，銀行也可以通過適當(dāng)提高貸款利率來補(bǔ)償其自身所面臨的潛在違約風(fēng)險(xiǎn)。在小微企業(yè)發(fā)展期，此時(shí)小微企業(yè)已經(jīng)擁有一定的固定資產(chǎn)和生產(chǎn)原料從事產(chǎn)品的加工，銀行貸款可主要以小微企業(yè)的機(jī)器設(shè)備、廠房等固定資產(chǎn)為抵（質(zhì)）押物提供貸款。當(dāng)小微企業(yè)進(jìn)入成熟期時(shí)，其本身已經(jīng)形成較為穩(wěn)定的上下游關(guān)聯(lián)客戶關(guān)系并擁有穩(wěn)定的訂單需求，此時(shí)銀行為其貸款面臨的風(fēng)險(xiǎn)較小，可以推行應(yīng)收賬款、倉(cāng)單、上下游關(guān)聯(lián)客戶等為抵押擔(dān)保貸款。與此同時(shí)，由于銀行面臨的違約風(fēng)險(xiǎn)較小，因此可以通過適當(dāng)降低貸款利率的方式吸引小微客戶，井降低小微企業(yè)的融資成本。