摘 要：近年來(lái)由于很多企業(yè)面臨負(fù)債嚴(yán)重可能無(wú)法及時(shí)償還銀行貸款的問(wèn)題，債轉(zhuǎn)股的模式逐漸出現(xiàn)。債轉(zhuǎn)股在改善國(guó)有企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)方面起到了重大作用，但是在發(fā)揮此積極作用的同時(shí)也出現(xiàn)了一些不可避免的風(fēng)險(xiǎn)，目前我國(guó)的債轉(zhuǎn)股制度尚處于剛開(kāi)始建立的階段，制度實(shí)施過(guò)程中給商業(yè)銀行正常運(yùn)營(yíng)帶來(lái)了一定的風(fēng)險(xiǎn)，因此我們需要從實(shí)踐中累積經(jīng)驗(yàn)，正確認(rèn)識(shí)這些風(fēng)險(xiǎn)以及采取相應(yīng)的措施來(lái)規(guī)避這些風(fēng)險(xiǎn)。

關(guān)鍵詞：債轉(zhuǎn)股；商業(yè)銀行；風(fēng)險(xiǎn)

一、我國(guó)當(dāng)前實(shí)施債轉(zhuǎn)股的背景分析

1.經(jīng)濟(jì)下行

盡管當(dāng)前經(jīng)濟(jì)運(yùn)行總體趨勢(shì)相對(duì)穩(wěn)定和良好，但是仍然存在著比較大的壓力下行壓力，國(guó)際環(huán)境中很多新的不穩(wěn)定不確定成分仍然在繼續(xù)增加，國(guó)內(nèi)的實(shí)體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展仍然是一項(xiàng)艱巨的任務(wù)，一些范圍風(fēng)險(xiǎn)不容忽視。因此，面對(duì)挑戰(zhàn)、支撐壓力、增強(qiáng)基礎(chǔ)，充分發(fā)揮好中央和地方的兩個(gè)積極性對(duì)于債轉(zhuǎn)股的實(shí)施變得非常有必要，可以為增強(qiáng)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定而良好的趨勢(shì)繼續(xù)存儲(chǔ)能量增勢(shì)。

2.企業(yè)債務(wù)無(wú)法償還

針對(duì)我國(guó)國(guó)有企業(yè)的債務(wù)負(fù)擔(dān)過(guò)重現(xiàn)象，明顯的一個(gè)現(xiàn)象就是我國(guó)國(guó)有企業(yè)的負(fù)債占資產(chǎn)總額的利率要比國(guó)際上的平均資產(chǎn)負(fù)債率高出很多。表面上來(lái)看，40%～60%的資產(chǎn)負(fù)債比率在國(guó)際上是被認(rèn)為一個(gè)很正常的現(xiàn)象，然而根據(jù)最新的調(diào)查結(jié)果顯示，1994年我國(guó)最終進(jìn)入資產(chǎn)價(jià)值清算范圍內(nèi)的平均負(fù)債率大致在71%左右。正是因?yàn)槠髽I(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率要比平均值高上很多同時(shí)還因?yàn)槲覈?guó)企業(yè)的一大部分負(fù)債都來(lái)源于向銀行等金融中介機(jī)構(gòu)的貸款，從而使得在還本付息時(shí)的利息也成為企業(yè)的另一額外負(fù)債增加了其財(cái)務(wù)負(fù)擔(dān)。除此之外，因?yàn)殡S著經(jīng)濟(jì)的不斷發(fā)展企業(yè)規(guī)模需要不斷擴(kuò)大，不論是企業(yè)設(shè)備的更新還是技術(shù)人員的引進(jìn)都需要一定的資金支持，而國(guó)家撥給企業(yè)的無(wú)償資金越來(lái)越少這也導(dǎo)致企業(yè)不得不增加對(duì)銀行的借款從而負(fù)債加重。

3.銀行不良貸款比例增加

目前，我國(guó)現(xiàn)行的銀行貸款質(zhì)量可以通過(guò)將貸款劃分為正常貸款和三項(xiàng)不良貸款來(lái)衡量，即使中國(guó)人民銀行統(tǒng)一規(guī)定對(duì)我國(guó)貸款的質(zhì)量采取五種類別分類的方法進(jìn)行衡量，只不過(guò)這種方法很難實(shí)施。1996年通過(guò)的《貸款通則》通過(guò)對(duì)一些不良貸款進(jìn)行一一枚舉來(lái)對(duì)其標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行了限定。從大部分專業(yè)人士估算結(jié)果我們知道這部分不良貸款在商業(yè)銀行的所有貸款余額中占的比率整體在20%～25%。這些不良貸款主要表現(xiàn)為對(duì)國(guó)有企業(yè)的不良貸款。

二、債轉(zhuǎn)股對(duì)商業(yè)銀行造成的風(fēng)險(xiǎn)

1.債轉(zhuǎn)股中商業(yè)銀行面臨的道德風(fēng)險(xiǎn)

債轉(zhuǎn)股后，一些企業(yè)產(chǎn)生債務(wù)豁免預(yù)期，把債轉(zhuǎn)股看做是免費(fèi)午餐，爭(zhēng)相進(jìn)食，削弱了企業(yè)經(jīng)理人員的改革和經(jīng)營(yíng)努力，甚至繼續(xù)“虐待”債轉(zhuǎn)股后得到的廉價(jià)資金。此外，企業(yè)、銀行和AMC相互間的信息不一致也有可能會(huì)造成很大的道德風(fēng)險(xiǎn)。由于企業(yè)在債轉(zhuǎn)股這個(gè)過(guò)程當(dāng)中能夠得到很大的利益，因此為了獲得這個(gè)最大利益企業(yè)難免會(huì)故意制造一些虛假信息來(lái)轉(zhuǎn)移眾人視線讓其無(wú)法發(fā)現(xiàn)危機(jī)要素來(lái)達(dá)到其最終目的。此外，一些評(píng)估機(jī)構(gòu)對(duì)其評(píng)估對(duì)象的主觀以及客觀的評(píng)價(jià)也可能會(huì)由于所評(píng)價(jià)與公司實(shí)際情況不同從而導(dǎo)致得出不正確的結(jié)論。如果這些不正確的信息變成了債轉(zhuǎn)股運(yùn)行過(guò)程的交易基礎(chǔ)，那么AMC再采取債權(quán)換股權(quán)措施將會(huì)沒(méi)有任何意義，最終導(dǎo)致銀行的負(fù)債很難收回。

2.債轉(zhuǎn)股中商業(yè)銀行面臨的定價(jià)風(fēng)險(xiǎn)

如果我們打算處理好銀企間債權(quán)債務(wù)危機(jī)那么需要銀企多方負(fù)責(zé)人一起合作共同來(lái)承擔(dān)應(yīng)盡的責(zé)任，同時(shí)部分AMC在吸收危機(jī)債務(wù)時(shí)也需要與之對(duì)應(yīng)的運(yùn)行成本，我們不難發(fā)現(xiàn)這個(gè)過(guò)程中銀行無(wú)法全部收回其放出的貸款數(shù)額，可能造成讓渡價(jià)格的區(qū)間定位問(wèn)題。但是如果轉(zhuǎn)讓的價(jià)格太低的話就有可能會(huì)對(duì)商業(yè)銀行在資產(chǎn)回收率方面造成不良后果，這與成立AMC的最初目的相違背，同時(shí)如果轉(zhuǎn)讓價(jià)太高的話則不能夠繼續(xù)使得金融資產(chǎn)管理正常運(yùn)營(yíng)，更甚者可能會(huì)危及到商業(yè)銀行危機(jī)債務(wù)的處理過(guò)程。

3.債轉(zhuǎn)股中商業(yè)銀行面臨的企業(yè)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)

從廣義上講，我國(guó)還沒(méi)有比較完善的市場(chǎng)經(jīng)營(yíng)體制，相對(duì)于已經(jīng)成型的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)環(huán)境企業(yè)面臨更多的非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)，像管理人員的經(jīng)常更換、稅收的不合理分配等。因此，企業(yè)當(dāng)中擁有現(xiàn)代化法人管制組織的還很少，不牢固的法人管制機(jī)構(gòu)不僅僅是銀行產(chǎn)生不良債權(quán)的的主要原因之一，更是銀行債權(quán)內(nèi)部最大的危機(jī)因素。從狹義上講，公司債券和銀行之間的部分債權(quán)債務(wù)關(guān)聯(lián)在債轉(zhuǎn)股過(guò)程運(yùn)行之后漸漸轉(zhuǎn)變?yōu)锳MC與進(jìn)行債轉(zhuǎn)股的公司之間股權(quán)的持有和被持有關(guān)聯(lián)。

三、商業(yè)銀行應(yīng)對(duì)債轉(zhuǎn)股風(fēng)險(xiǎn)的措施

1.完備相關(guān)措施，規(guī)范操作行為，防范道德風(fēng)險(xiǎn)

由于在債轉(zhuǎn)股過(guò)程當(dāng)中，其中造成銀行產(chǎn)生道德風(fēng)險(xiǎn)的一個(gè)重要因素就是企業(yè)人為的道德風(fēng)險(xiǎn)，因此在債轉(zhuǎn)股過(guò)程中簽訂一份權(quán)利義務(wù)分明、各自應(yīng)承擔(dān)的責(zé)任分明并且有著明確法律條文規(guī)定的合同對(duì)于銀行來(lái)說(shuō)是非常有必要的。同時(shí)應(yīng)該著重爭(zhēng)取會(huì)計(jì)事務(wù)所、律師事務(wù)所等機(jī)構(gòu)的專業(yè)化建議和善種防范措施。對(duì)提供虛假信息的企業(yè)，銀行要通過(guò)法律程序要求對(duì)提供不實(shí)資料的中介場(chǎng)所進(jìn)行合法起訴來(lái)保證債權(quán)在讓渡時(shí)價(jià)格方面的公正合理和操作程序的縝密規(guī)范。最大限度地規(guī)避道德風(fēng)險(xiǎn)和企業(yè)機(jī)會(huì)主義風(fēng)險(xiǎn)。

2.充分掌握主動(dòng)權(quán)，做到科學(xué)定價(jià)

在選擇目標(biāo)以后，銀行便要積極深人地介入債權(quán)轉(zhuǎn)讓價(jià)格的決定和它的形成過(guò)程，要想做到合理定價(jià)，就需要全方位的對(duì)銀行一些危險(xiǎn)負(fù)債核定標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行完善。不論是在負(fù)債的劃出還是危機(jī)負(fù)債的判定方面都應(yīng)該由公平、公正并且比較具有權(quán)威性的關(guān)聯(lián)機(jī)構(gòu)或者其他中介機(jī)構(gòu)組織。銀行身為債權(quán)人，應(yīng)該針對(duì)危機(jī)債務(wù)的結(jié)構(gòu)、大小、和造成的原因等實(shí)施仔細(xì)的核對(duì)，并且根據(jù)核對(duì)所得結(jié)論來(lái)最終確定讓渡價(jià)格大致范圍，同時(shí)也務(wù)必需要監(jiān)管法治等部門及時(shí)制訂嚴(yán)格的標(biāo)準(zhǔn)來(lái)限定債轉(zhuǎn)股的進(jìn)入要求以及實(shí)施細(xì)則，對(duì)其轉(zhuǎn)換的比例和上限作出相應(yīng)的規(guī)定。

3.協(xié)調(diào)政、銀、企關(guān)系，明確自身價(jià)值定位

在債轉(zhuǎn)股過(guò)程中，政府、銀行和企業(yè)的關(guān)系應(yīng)協(xié)調(diào)順暢，明確各自職責(zé)作用和應(yīng)扮的角色。作為政府方面來(lái)說(shuō)，要認(rèn)清債轉(zhuǎn)股對(duì)企業(yè)發(fā)展的積極意義.消除地方保護(hù)主義的片面思想，克服債轉(zhuǎn)股中的“一言堂”現(xiàn)象，即以免除企業(yè)債務(wù)為目的，由政府選擇企業(yè)，擠占銀行發(fā)言權(quán)，把債轉(zhuǎn)股作為一種扶貧項(xiàng)目來(lái)認(rèn)識(shí)和操作的行為。站在銀行方面來(lái)說(shuō)，盡管債轉(zhuǎn)股之后金融資產(chǎn)管理公司成為了企業(yè)的股東享有了股東相應(yīng)的權(quán)利但是風(fēng)險(xiǎn)最終還是落在銀行自身上。銀行應(yīng)該在選擇企業(yè)時(shí)擁有足夠的主動(dòng)權(quán)和發(fā)言權(quán)，積極與政府交流信息、闡明觀點(diǎn)、做出判斷和選擇，保障自身權(quán)益，要堅(jiān)決克服由政府指定、銀行消極應(yīng)對(duì)接受的傾向。對(duì)企業(yè)而言，不能夠只在乎自身所得利益而忽略其在債轉(zhuǎn)股過(guò)程中應(yīng)該盡到的責(zé)任和義務(wù)，同時(shí)應(yīng)該抓住債轉(zhuǎn)股這個(gè)機(jī)會(huì)積極改制其運(yùn)營(yíng)機(jī)構(gòu)增強(qiáng)企業(yè)化管理，加深風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)和管理意識(shí)，銀企密切合作。

四、結(jié)束語(yǔ)

從以上種種分析我們不難發(fā)現(xiàn)雖然債轉(zhuǎn)股的出現(xiàn)及時(shí)解決了我國(guó)目前存在的化解金融風(fēng)險(xiǎn)和降低企業(yè)負(fù)債率等問(wèn)題，但由于其各方面制度的不完善等問(wèn)題，對(duì)比我國(guó)商業(yè)銀行帶來(lái)的種種問(wèn)題與之前債轉(zhuǎn)股制度未出現(xiàn)時(shí)商業(yè)銀行現(xiàn)狀，就可以發(fā)現(xiàn)我國(guó)債轉(zhuǎn)股市場(chǎng)成長(zhǎng)至今并不完滿，很多問(wèn)題我們還未解決。面對(duì)債轉(zhuǎn)股市場(chǎng)帶來(lái)的各種風(fēng)險(xiǎn)，風(fēng)險(xiǎn)的防范與規(guī)避要順應(yīng)國(guó)內(nèi)國(guó)際形勢(shì)變化，要積極主動(dòng)地順應(yīng)銀行業(yè)現(xiàn)行發(fā)展的需求，要學(xué)習(xí)優(yōu)秀的風(fēng)險(xiǎn)管理的經(jīng)驗(yàn)和方法，從各個(gè)角度實(shí)行規(guī)避和監(jiān)控。為了使債轉(zhuǎn)股市場(chǎng)能夠更好的促進(jìn)商業(yè)銀行的發(fā)展在市場(chǎng)機(jī)制下，如果配合政府合理、恰當(dāng)?shù)暮暧^調(diào)控，使商業(yè)銀行的運(yùn)作朝著更高效、更健全的方向發(fā)展。

參考文獻(xiàn)：

[1]杜武強(qiáng).淺談債轉(zhuǎn)股對(duì)商業(yè)銀行的影響分析[J].新經(jīng)濟(jì)，2010（07），10-13.

[2]徐超.論我國(guó)商業(yè)性債轉(zhuǎn)股制度的完善[D].蘇州大學(xué)，2013.

[3]周天勇.債轉(zhuǎn)股的流程機(jī)理與運(yùn)行風(fēng)險(xiǎn)[J].北京金融，2010（10），07-10.

[4]莊乾志.債轉(zhuǎn)股功能缺陷與制度依賴[J].財(cái)經(jīng)問(wèn)題研究，2009（08），08-10.

[5]徐向紅.論債轉(zhuǎn)股中的風(fēng)險(xiǎn)[D].山東財(cái)經(jīng)大學(xué)，2010.

作者簡(jiǎn)介：程寧寧（1993- ），女，漢族，安徽省亳州市，研究生，研究方向：金融