潘 煜, 徐四華, 方 卓, 范 靜, 高 麗, 方漢明, 饒恒毅

(1. 上海外國(guó)語(yǔ)大學(xué)國(guó)際工商管理學(xué)院，上海 200083；2. 北京郵電大學(xué)經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院，北京100876；3． 廣東財(cái)經(jīng)大學(xué)應(yīng)用心理學(xué)系，廣州 510320；4. 北京外國(guó)語(yǔ)大學(xué)國(guó)際商學(xué)院，北京100089；5. 美國(guó)賓夕法尼亞大學(xué)經(jīng)濟(jì)系，費(fèi)城 19104)

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金融風(fēng)險(xiǎn)決策中的主被動(dòng)選擇偏好研究
——從情感體驗(yàn)的視角

潘 煜1, 2, 徐四華1, 3*, 方 卓1, 范 靜4, 高 麗1, 方漢明5, 饒恒毅1

(1. 上海外國(guó)語(yǔ)大學(xué)國(guó)際工商管理學(xué)院，上海 200083；2. 北京郵電大學(xué)經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院，北京100876；3． 廣東財(cái)經(jīng)大學(xué)應(yīng)用心理學(xué)系，廣州 510320；4. 北京外國(guó)語(yǔ)大學(xué)國(guó)際商學(xué)院，北京100089；5. 美國(guó)賓夕法尼亞大學(xué)經(jīng)濟(jì)系，費(fèi)城 19104)

從情感體驗(yàn)的視角，依次研究人們面臨金融風(fēng)險(xiǎn)決策時(shí)的主動(dòng)與被動(dòng)選擇模式偏好、伴隨的情感體驗(yàn)差異、以及不同人格特質(zhì)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)偏好的影響.首先通過(guò)大規(guī)模在線問(wèn)卷調(diào)查發(fā)現(xiàn)，在面臨多種金融風(fēng)險(xiǎn)決策的情境下，人們偏好于主動(dòng)而非被動(dòng)選擇，高感覺(jué)尋求的男性比女性更偏好主動(dòng)選擇，低感覺(jué)尋求的男性與女性主動(dòng)選擇意愿無(wú)顯著差異；其次，利用仿真氣球冒險(xiǎn)任務(wù)(BART: balloon analogue risk task)進(jìn)行行為學(xué)實(shí)驗(yàn)研究，結(jié)果表明，主動(dòng)選擇比被動(dòng)選擇帶給被試更強(qiáng)的情感體驗(yàn)，包括更強(qiáng)的控制感、成就感、更多的喜悅感、較少的痛苦感；最后，借助感覺(jué)尋求量表和BART實(shí)驗(yàn)，探索了不同人格特質(zhì)決策者的風(fēng)險(xiǎn)決策過(guò)程差異，發(fā)現(xiàn)感覺(jué)尋求水平高的男性比女性更偏愛(ài)冒險(xiǎn)，但感覺(jué)尋求水平低的男性與女性偏愛(ài)冒險(xiǎn)程度無(wú)顯著差異.

主動(dòng)選擇；被動(dòng)選擇；金融風(fēng)險(xiǎn)決策；情感體驗(yàn)；感覺(jué)尋求；仿真氣球冒險(xiǎn)任務(wù)

0 引 言

風(fēng)險(xiǎn)決策是指在決策活動(dòng)中，由于主、客體等存在多種不確定因素，而導(dǎo)致決策活動(dòng)不能達(dá)到預(yù)期目的的可能性及其后果.近年來(lái)，隨著中國(guó)金融市場(chǎng)的完善和飛速發(fā)展，普通投資者的投資渠道呈現(xiàn)出多元化的發(fā)展趨勢(shì).若干年前，人們僅能選擇銀行存款、購(gòu)買(mǎi)股票、國(guó)債、房產(chǎn)等有限的幾種傳統(tǒng)渠道進(jìn)行投資，而現(xiàn)在，銀行個(gè)人理財(cái)產(chǎn)品、互聯(lián)網(wǎng)金融、風(fēng)險(xiǎn)投資、古董收藏等一系列新興投資渠道正不斷吸取著人們手中的資金.然而，由于存在政策、環(huán)境和投資者的非理性等因素，投資者往往都面臨著一定的投資風(fēng)險(xiǎn)，甚至面臨著一定的損失[1].

只有投資者具備一定的投資理財(cái)知識(shí)和金融風(fēng)險(xiǎn)決策能力，才能相對(duì)準(zhǔn)確地評(píng)估和較好地控制投資風(fēng)險(xiǎn).而這需要投資者有長(zhǎng)時(shí)間的經(jīng)驗(yàn)與知識(shí)積累，因此，在設(shè)計(jì)金融投資產(chǎn)品時(shí)，金融機(jī)構(gòu)往往會(huì)給投資者提供兩套不同的選擇方案：主動(dòng)選擇和被動(dòng)選擇.主動(dòng)選擇是指決策者基于自身的認(rèn)知，主動(dòng)評(píng)估所有的可選方案，平衡不同的感情因素，并計(jì)算不同選擇的價(jià)值，而進(jìn)行決策[2]；被動(dòng)選擇是指在個(gè)人無(wú)法或者不可能主動(dòng)地做出選擇的情境下，會(huì)接受一個(gè)默認(rèn)選擇或者是被動(dòng)地接受別人代做的選擇，并完全接受代選方案的價(jià)值.在多數(shù)風(fēng)險(xiǎn)決策情境中，都會(huì)同時(shí)存在主動(dòng)選擇與被動(dòng)選擇兩種選擇模式.

然而，目前更多的研究是考察在不同背景情境中的主動(dòng)決策問(wèn)題以及情緒對(duì)投資者心理活動(dòng)及投資行為的影響[3]，并針對(duì)具有不同風(fēng)險(xiǎn)偏好水平的決策者，提出相應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)偏好預(yù)期規(guī)則[4-6].這類情境包括個(gè)人用戶的疾病治療方案選擇、退休保險(xiǎn)方案選擇、投資決策方案選擇等.Beshears等[7]和Carroll等[8]對(duì)退休儲(chǔ)蓄計(jì)劃進(jìn)行了研究，結(jié)果表明，在對(duì)自己的退休儲(chǔ)蓄計(jì)劃進(jìn)行主動(dòng)決策時(shí)，人們更傾向于注冊(cè)退休儲(chǔ)蓄計(jì)劃并選擇較高的儲(chǔ)蓄率.此外，主動(dòng)選擇在社會(huì)設(shè)置[9]、醫(yī)療評(píng)估決策[10]和消費(fèi)者行為決策方面[11]的影響也都已被相關(guān)研究驗(yàn)證過(guò).這些研究得出了相對(duì)統(tǒng)一的觀點(diǎn)——一般情況下，相比于只能被動(dòng)選擇，當(dāng)人們能夠主動(dòng)選擇某件事情時(shí)，事情的結(jié)果往往會(huì)更好.

但是，現(xiàn)有的大部分研究都將關(guān)注點(diǎn)放在某種特定情境下，哪些因素會(huì)影響決策結(jié)果，很少有學(xué)者研究風(fēng)險(xiǎn)情景下的主動(dòng)選擇與被動(dòng)選擇兩種選擇模式會(huì)對(duì)人的情感體驗(yàn)和判斷機(jī)制上造成何種影響，關(guān)于人們?cè)诿鎸?duì)金融風(fēng)險(xiǎn)時(shí)對(duì)主、被動(dòng)選擇的偏好及其原因的研究則更少.此外，具有不同人格特質(zhì)的人在面對(duì)風(fēng)險(xiǎn)時(shí)，其決策過(guò)程及其決策結(jié)果的差異性研究也十分少見(jiàn).

本文主要進(jìn)行了以下3項(xiàng)研究：1)在線問(wèn)卷研究；2)實(shí)驗(yàn)室行為學(xué)實(shí)驗(yàn)；3)人格特質(zhì)量表與行為學(xué)實(shí)驗(yàn)結(jié)合研究.旨在分別回答以下3個(gè)問(wèn)題：1)以不同的投資產(chǎn)品為問(wèn)題，用在線問(wèn)卷的方式廣泛調(diào)查研究人們?cè)诿鎸?duì)金融風(fēng)險(xiǎn)決策時(shí)對(duì)主、被動(dòng)選擇模式的偏好如何；2)在進(jìn)行主動(dòng)選擇和被動(dòng)選擇時(shí)，個(gè)體所產(chǎn)生的情感體驗(yàn)是否存在差異及差異情況如何；3)人格特質(zhì)的差異是否會(huì)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)選擇模式產(chǎn)生影響.在研究1)中，通過(guò)大規(guī)模在線問(wèn)卷研究，檢驗(yàn)了在面對(duì)不同的投資產(chǎn)品時(shí)，人們對(duì)主動(dòng)投資選擇和被動(dòng)投資選擇的偏好程度.結(jié)果表明，在面對(duì)金融風(fēng)險(xiǎn)時(shí)，針對(duì)問(wèn)卷中涉及的幾種情境，人們確實(shí)更加偏好于主動(dòng)投資選擇.在研究2)中，將經(jīng)典的風(fēng)險(xiǎn)決策范例——仿真氣球冒險(xiǎn)任務(wù)(BART)[12]引入研究，并且比較了人們?cè)诓煌L(fēng)險(xiǎn)決策模式下(主動(dòng)選擇和被動(dòng)選擇)所產(chǎn)生的情感差異.實(shí)驗(yàn)結(jié)果表明與被動(dòng)選擇相比，人們?cè)谶M(jìn)行主動(dòng)選擇時(shí)情感體驗(yàn)更加積極，如：獲得時(shí)更加開(kāi)心，失去時(shí)痛苦較少；更強(qiáng)的控制感和成就感.最后，在研究3)中，結(jié)合人格特質(zhì)量表與實(shí)驗(yàn)室行為學(xué)實(shí)驗(yàn)研究，利用感覺(jué)尋求量表(SSS)測(cè)量被試的感覺(jué)尋求特質(zhì)，利用BART實(shí)驗(yàn)測(cè)量不同被試在主動(dòng)選擇模式下未爆氣球被吹的次數(shù)，研究不同感覺(jué)尋求、不同性別個(gè)體在風(fēng)險(xiǎn)決策中的差異性.研究發(fā)現(xiàn),具有不同感覺(jué)尋求特質(zhì)的被試在進(jìn)行活動(dòng)選擇模式的風(fēng)險(xiǎn)決策時(shí)具有顯著差異.

1 文獻(xiàn)綜述與假設(shè)

1.1 風(fēng)險(xiǎn)決策：主動(dòng)選擇和被動(dòng)選擇

當(dāng)一個(gè)人能夠獨(dú)立做出選擇時(shí)稱他為主動(dòng)選擇者[13]，旨在要求決策者去考慮問(wèn)題、評(píng)估待選方案并明確地做出選擇[14-15].例如，在退休金儲(chǔ)蓄計(jì)劃中，主動(dòng)選擇是指員工根據(jù)自己的儲(chǔ)蓄偏好情況來(lái)主動(dòng)選擇投資多少，而非聽(tīng)從公司的推薦[7-8].反之，當(dāng)一個(gè)人不能控制自己的決策時(shí)稱其為被動(dòng)選擇者[16]，他會(huì)接受第三方基于決策者自身利益而提出的所有決策方案[17].例如，許多醫(yī)療保險(xiǎn)計(jì)劃都設(shè)置了默認(rèn)選項(xiàng)，以便令這種不愿意主動(dòng)進(jìn)行保險(xiǎn)費(fèi)選擇的顧客接受，而默認(rèn)的保險(xiǎn)計(jì)劃不用經(jīng)過(guò)顧客的主動(dòng)選擇[15].

已有的研究表明人們普遍更偏好主動(dòng)選擇是因?yàn)樗転槿藗儙?lái)很好的決策效用和情感體驗(yàn).在公共健康實(shí)驗(yàn)中發(fā)現(xiàn)，當(dāng)人們積極主動(dòng)地做出決策時(shí)，在更多的處方選擇的范圍內(nèi)選擇一個(gè)基于健康的保健計(jì)劃會(huì)遇到較少的障礙[15].有關(guān)美國(guó)養(yǎng)老金計(jì)劃401(k)的研究發(fā)現(xiàn)，相對(duì)于標(biāo)準(zhǔn)的選擇性加入的參與方式，主動(dòng)選擇體制可以顯著提高參與率，同時(shí)通過(guò)降低期限以實(shí)現(xiàn)存款的均勻分布[8].簡(jiǎn)而言之，風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)是人類的主觀行為.已有的研究指出，主動(dòng)選擇為決策者帶來(lái)更多的積極情感體驗(yàn)[18-19]，但是當(dāng)人們面對(duì)金融風(fēng)險(xiǎn)決策時(shí)，會(huì)如何選擇，已有的研究很少涉及.本文致力于證實(shí)大多數(shù)人的風(fēng)險(xiǎn)決策偏好.因此進(jìn)行了大規(guī)模的在線問(wèn)卷調(diào)查，以驗(yàn)證人們面對(duì)金融風(fēng)險(xiǎn)決策時(shí)對(duì)于主動(dòng)選擇和被動(dòng)選擇的傾向性.

基于此，提出假設(shè)：面臨金融風(fēng)險(xiǎn)決策時(shí)，相對(duì)于被動(dòng)選擇人們更傾向于主動(dòng)選擇(假設(shè)1).

1.2 情感體驗(yàn)在決策方面的作用

當(dāng)人們面對(duì)風(fēng)險(xiǎn)需要做出決策時(shí)，大多數(shù)人都會(huì)深思熟慮：這些決定有多大可能會(huì)產(chǎn)生預(yù)期的結(jié)果？每一種選擇的結(jié)果又是什么？然而，在決策決定過(guò)程中，除了這些理性的分析之外，也伴隨有各種情感體驗(yàn).比如人們?cè)谶x擇是否做手術(shù)時(shí)會(huì)伴隨有恐懼，在選擇職業(yè)時(shí)會(huì)伴隨有焦慮.更進(jìn)一步來(lái)說(shuō)，不論實(shí)際結(jié)果與預(yù)期的是否一致，人們?cè)诿鎸?duì)結(jié)果時(shí)都可能會(huì)產(chǎn)生強(qiáng)烈的情感體驗(yàn)[20].

后悔理論明確地將情感成分融入到預(yù)期效用框架中，并且提供了一個(gè)成功的模型來(lái)描述一些在真實(shí)生活中人們面臨風(fēng)險(xiǎn)和不確定性所產(chǎn)生的決策行為[21-22].該理論認(rèn)為，當(dāng)人們做決定時(shí)，他們會(huì)期待結(jié)果帶給他們的感覺(jué)：如果不同的決定會(huì)產(chǎn)生更好的結(jié)果，他們將會(huì)感到后悔；而如果當(dāng)不同的決定結(jié)果會(huì)更壞時(shí)，人們會(huì)感到喜悅.因此，決策制定者會(huì)力圖使?jié)撛诘暮蠡谥颠_(dá)到最小，這可能對(duì)于效用最大化來(lái)說(shuō)是一個(gè)次優(yōu)決定.基于后悔理論，決策影響理論進(jìn)一步提出假定，認(rèn)為決策制定者可能會(huì)對(duì)不同的預(yù)期情感予以相應(yīng)的權(quán)重，并進(jìn)行加權(quán)總和，進(jìn)而選擇他們認(rèn)為將會(huì)產(chǎn)生最大潛在愉悅度的決策方案[23-25].已有大量研究表明，在大多數(shù)決策制定情況下，人們會(huì)依據(jù)他們的經(jīng)驗(yàn)而不是明確地計(jì)算效用來(lái)構(gòu)造偏好[26-27].由于決定結(jié)果而觸發(fā)的情感體驗(yàn)，包括被失敗結(jié)果觸發(fā)的消極情感和被成功結(jié)果觸發(fā)的積極情感，很有可能會(huì)影響后續(xù)的決定[28].

除了從決策結(jié)果產(chǎn)生預(yù)期的情感體驗(yàn)，還存在很多其他的因素，包括偶然的情緒，這些情緒與決策任務(wù)無(wú)關(guān)，或在決策開(kāi)始前已經(jīng)產(chǎn)生，人們的喜悅或生氣心情都會(huì)對(duì)決策產(chǎn)生重要影響.例如，偶發(fā)的感激之情會(huì)提高人們幫助他人的意愿，即使這種行為會(huì)付出昂貴的代價(jià)[29].厭惡情感會(huì)使人們減少購(gòu)買(mǎi)，銷售價(jià)格降低，而失落會(huì)增加購(gòu)買(mǎi)價(jià)格和減少銷售價(jià)格[30].最近的一份研究闡述了情感激發(fā)在非金錢(qián)花費(fèi)方面的顯著影響，要求被試在電腦屏幕前等待待選商品一一展示出來(lái)[31].結(jié)果發(fā)現(xiàn)，由理性分析激發(fā)的被試的等待時(shí)間對(duì)項(xiàng)目的數(shù)量十分敏感，而由情感激發(fā)的被試的等待時(shí)間對(duì)項(xiàng)目的數(shù)量卻不敏感.

然而目前大多數(shù)基于決策制定的理論和模型都著眼于決策行為的主動(dòng)模式，而已有文獻(xiàn)中在很大程度上忽略了被動(dòng)選擇行為.主動(dòng)選擇和被動(dòng)選擇行為是否會(huì)產(chǎn)生不一樣的情感體驗(yàn)仍然是未知的.本文將采用風(fēng)險(xiǎn)決策的心理學(xué)研究中常用的仿真氣球冒險(xiǎn)任務(wù)(BART)，在實(shí)驗(yàn)室環(huán)境下比較風(fēng)險(xiǎn)決策中主動(dòng)模式與被動(dòng)模式所產(chǎn)生的情感差別.BART是連續(xù)動(dòng)態(tài)的風(fēng)險(xiǎn)決策任務(wù)，有良好的生態(tài)效度，并已經(jīng)被大量的風(fēng)險(xiǎn)決策研究采用[32-33].在實(shí)驗(yàn)開(kāi)始前，計(jì)算機(jī)屏幕中央會(huì)顯示一個(gè)較小的氣球，被試可以通過(guò)按不同的數(shù)字鍵選擇保存當(dāng)前收益，還是繼續(xù)吹大氣球增加臨時(shí)收益 .氣球吹得越大，獲取的臨時(shí)收益越多，但氣球爆破的風(fēng)險(xiǎn)也越高，如果氣球爆了，則該氣球的盈利為零，并會(huì)從永久收益中扣除當(dāng)前氣球爆破前的臨時(shí)收益.與其他風(fēng)險(xiǎn)和決策任務(wù)不同，如愛(ài)荷華賭博任務(wù)(IGT)，其風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)通常是任意設(shè)定的，而B(niǎo)ART中的風(fēng)險(xiǎn)是隨著吹氣球次數(shù)的增加而動(dòng)態(tài)變化的.此外，BART實(shí)驗(yàn)不同于執(zhí)行單一決策，它是一種動(dòng)態(tài)范式，需要參賽者循序漸進(jìn)地做出一系列決策，直至氣球爆破或者保存收益.這一過(guò)程抓住了自然冒險(xiǎn)中所固有的逐漸升級(jí)的緊張局勢(shì)的特點(diǎn)，類似于真實(shí)生活中所面臨的連續(xù)決策過(guò)程[34].已有的相關(guān)研究表明，BART實(shí)驗(yàn)可以預(yù)測(cè)真實(shí)生活中存在的風(fēng)險(xiǎn)行為[35-38].另外，BART實(shí)驗(yàn)中的風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)是可以被控制的，因?yàn)樗?dú)立于實(shí)驗(yàn)中的其他部分，比如結(jié)果，主動(dòng)和被動(dòng)選擇[12].因此，在本文采納了BART實(shí)驗(yàn)中的主動(dòng)選擇和被動(dòng)選擇.

因此，假設(shè)面臨風(fēng)險(xiǎn)決策時(shí)，主動(dòng)選擇將比被動(dòng)選擇產(chǎn)生更強(qiáng)烈的積極情感體驗(yàn).更具體地說(shuō)，將主動(dòng)的BART風(fēng)險(xiǎn)選擇與被動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)選擇進(jìn)行對(duì)比后，假設(shè)：人們除了得到更強(qiáng)烈的控制感和成就感以外，也將體驗(yàn)到更多的喜悅和更少的痛苦，即使相似的結(jié)果之間并不存在差異(假設(shè)2).

1.3 人格對(duì)風(fēng)險(xiǎn)決策的影響

人格作為個(gè)體差異變量的研究已經(jīng)在風(fēng)險(xiǎn)決策領(lǐng)域展開(kāi).譬如，已有的研究認(rèn)為高焦慮者比低焦慮者更傾向于采取回避風(fēng)險(xiǎn)的策略[39].感覺(jué)尋求作為風(fēng)險(xiǎn)決策研究中涉及最多的人格特質(zhì)之一，人們很早就開(kāi)始嘗試尋找感覺(jué)尋求特質(zhì)與風(fēng)險(xiǎn)偏好之間的相關(guān)性和感覺(jué)尋求對(duì)冒險(xiǎn)行為的預(yù)測(cè)作用.譬如，Worthy等[40]研究發(fā)現(xiàn)大學(xué)生的金融風(fēng)險(xiǎn)行為與感覺(jué)尋求顯著正相關(guān).針對(duì)兒童的研究發(fā)現(xiàn)，高感覺(jué)尋求的兒童總是反抗父母的管理，高估自己的行為能力，在面對(duì)風(fēng)險(xiǎn)情境時(shí)情緒因素的影響要大于認(rèn)知因素的影響，他們強(qiáng)調(diào)冒險(xiǎn)行為帶來(lái)的刺激、興奮的體驗(yàn)，弱化或者忽視情境中的危險(xiǎn)因素，而頻繁地參與冒險(xiǎn)[41-42].感覺(jué)尋求水平低的被試在面臨真實(shí)金錢(qián)獎(jiǎng)勵(lì)時(shí)，會(huì)隨著獎(jiǎng)勵(lì)幅度的增加而表現(xiàn)出更低的風(fēng)險(xiǎn)偏好水平，但感覺(jué)尋求水平高的被試在面臨金錢(qián)獎(jiǎng)勵(lì)時(shí)的風(fēng)險(xiǎn)偏好并未隨著獎(jiǎng)勵(lì)幅度的變化而變化[33-43].上述研究表明個(gè)體的差異與風(fēng)險(xiǎn)偏好存在著相關(guān)性，人格可能是個(gè)很重要的因素.

因此，假設(shè)：在主動(dòng)選擇情境下，個(gè)體的感覺(jué)尋求與風(fēng)險(xiǎn)決策顯著正相關(guān)，高風(fēng)險(xiǎn)水平個(gè)體比低風(fēng)險(xiǎn)水平個(gè)體有更顯著的冒險(xiǎn)行為，而在被動(dòng)選擇情境下，個(gè)體的感覺(jué)尋求與風(fēng)險(xiǎn)決策無(wú)顯著相關(guān)(假設(shè)3).

1.4 研究框架

本文嘗試以3個(gè)研究驗(yàn)證本文提出的3個(gè)假設(shè).首先，通過(guò)大規(guī)模在線問(wèn)卷調(diào)研人們更偏好哪種選擇模式：主動(dòng)選擇還是被動(dòng)選擇？其次，在實(shí)驗(yàn)室采用BART行為學(xué)實(shí)驗(yàn)來(lái)比較主動(dòng)選擇與被動(dòng)選擇中情感體驗(yàn)差異？最后，借助Zuckerman等[44]感覺(jué)尋求量表(SSS-V)，結(jié)合BART行為學(xué)實(shí)驗(yàn)，從人格的角度研究風(fēng)險(xiǎn)決策時(shí)的群體差異性.本文的研究框架見(jiàn)圖1.

圖1 研究框架

Fig.1 Research framework

2 在線問(wèn)卷研究(研究1)

研究任務(wù) 為了研究人們面對(duì)金融風(fēng)險(xiǎn)決策時(shí)偏向于主動(dòng)選擇還是被動(dòng)選擇，選擇大規(guī)模網(wǎng)絡(luò)調(diào)查進(jìn)行.根據(jù)獲得的數(shù)據(jù)，分析人們面對(duì)金融風(fēng)險(xiǎn)決策時(shí)喜歡主動(dòng)選擇與被動(dòng)選擇兩種決策行為的總體偏好，以及主動(dòng)選擇時(shí)控制感與成就感的強(qiáng)弱.選擇網(wǎng)絡(luò)調(diào)研，是因?yàn)槭鼙娙后w廣，隨機(jī)效用好，填寫(xiě)方便，而且可以突破地域障礙.大規(guī)模網(wǎng)絡(luò)調(diào)查之前，先讓8名專家對(duì)于問(wèn)題進(jìn)行復(fù)核，確認(rèn)第1部分8道題屬于金融領(lǐng)域典型的主動(dòng)選擇與被動(dòng)選擇的行為學(xué)選擇題，不會(huì)產(chǎn)生歧義；然后進(jìn)行網(wǎng)絡(luò)預(yù)調(diào)研，收集了97人的小樣本，觀察數(shù)據(jù)來(lái)源的隨機(jī)性、填寫(xiě)過(guò)程的方便性、無(wú)歧義，填寫(xiě)需要時(shí)長(zhǎng)，以及搜集到數(shù)據(jù)的質(zhì)量；最后，根據(jù)預(yù)調(diào)研的反饋，調(diào)整問(wèn)卷文字內(nèi)容.2014年5月7日至23日通過(guò)網(wǎng)絡(luò)調(diào)查問(wèn)卷平臺(tái)“問(wèn)卷星”進(jìn)行發(fā)布，在線隨機(jī)收集.

問(wèn)卷設(shè)計(jì) 在線問(wèn)卷由4部分構(gòu)成.第1部分為8道主動(dòng)選擇與被動(dòng)選擇的行為選擇題；第2部分為認(rèn)知選擇題，主要是關(guān)于人們面對(duì)金融風(fēng)險(xiǎn)需要進(jìn)行決策時(shí)對(duì)于主動(dòng)選擇與被動(dòng)選擇的總體偏好，以及對(duì)主動(dòng)選擇和被動(dòng)選擇的意愿強(qiáng)烈程度；第3部分是人口統(tǒng)計(jì)變量，關(guān)于性別、年齡、學(xué)歷、收入；第4部分是感覺(jué)尋求量表.(前三部分詳見(jiàn)附錄A)

數(shù)據(jù)與參與者 共有546位被調(diào)查者填寫(xiě)了在線研究問(wèn)卷，樣本分布情況見(jiàn)表1.其中男性259人，占47.4%，女性287人，占52.6%，性別比例接近均衡；年齡31歲至40歲最多占43.4%；本科學(xué)歷人數(shù)最多，占41.2%；收入40 000元以下的人數(shù)最多，占29.5%，40 000元～80 000元和200 000元以上，都占18.3%.

結(jié)果與討論 根據(jù)在線問(wèn)卷收集的數(shù)據(jù)，第1部分行為選擇題，總體結(jié)果如圖2所示：8道行為學(xué)選擇題，平均71.8%的被調(diào)查者選擇了主動(dòng)選擇，28.2%選擇了被動(dòng)選擇.單題分類統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)主動(dòng)選擇比例皆高于被動(dòng)選擇，其中第4題比例最高為82.2%，第6題最低為63.0%.

表1 樣本分布(n=546)

再把數(shù)據(jù)按照性別、年齡、學(xué)歷、收入進(jìn)行分類統(tǒng)計(jì)分析(詳細(xì)見(jiàn)附錄B)，發(fā)現(xiàn)：①性別.平均74.6%的男性選擇主動(dòng)選擇，69.4%女性選擇主動(dòng)選擇.男性、女性單題分類統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)主動(dòng)選擇比例皆高于被動(dòng)選擇.②年齡.20歲以下被調(diào)查者平均86.7%的選擇主動(dòng)選擇，21歲～30歲平均76.9%的選擇了主動(dòng)選擇，31歲～40歲平均70.3%的選擇主動(dòng)選擇，40歲以上平均65.8%的選擇主動(dòng)選擇.各年齡階段的單題分類統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)主動(dòng)選擇比例皆高于被動(dòng)選擇.③學(xué)歷層次.本科以下，平均74.9%選擇主動(dòng)選擇，本科平均72.1%選擇主動(dòng)選擇，碩士平均70.2%選擇主動(dòng)選擇，博士平均72.3%選擇主動(dòng)選擇.各學(xué)歷層次的單題分類統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)主動(dòng)選擇比例皆高于被動(dòng)選擇.④年收入.年收入4萬(wàn)元以下平均77.3%選擇主動(dòng)選擇，4萬(wàn)元～8萬(wàn)元平均70.5%選擇主動(dòng)選擇，8萬(wàn)元～12萬(wàn)元平均69.3%選擇主動(dòng)選擇，12萬(wàn)元～16萬(wàn)元平均66.6%選擇主動(dòng)選擇，16萬(wàn)元～20萬(wàn)元平均72.6%選擇主動(dòng)選擇，20萬(wàn)元以上69.4%選擇主動(dòng)選擇.各年收入水平的單題分類統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)主動(dòng)選擇比例皆高于被動(dòng)選擇.

圖2 調(diào)查中主動(dòng)選擇和被動(dòng)選擇的比例

Fig. 2 Proportion of active and passive choices in the survey

對(duì)性別、年齡段、收入水平、學(xué)歷進(jìn)行單因素方差分析，全部p>0.05，說(shuō)明性別、年齡段、不同收入水平、各個(gè)學(xué)歷因素對(duì)于被調(diào)查者在決策方式結(jié)果無(wú)影響.

第2部分認(rèn)知選擇題，總體結(jié)果如圖3a所示：①在全部546被調(diào)查者中，488人面臨金融風(fēng)險(xiǎn)決策時(shí)更偏向于主動(dòng)選擇，占89.4%，58人偏向于被動(dòng)選擇，占10.6%.按照性別、年齡、學(xué)歷層次、年收入分類數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，偏向于做主動(dòng)選擇的比例皆高于被動(dòng)選擇.②對(duì)主動(dòng)選擇與被動(dòng)選擇意愿的強(qiáng)烈程度進(jìn)行1到10評(píng)分，并對(duì)分?jǐn)?shù)進(jìn)行配對(duì)樣本t檢驗(yàn)，結(jié)果如圖3b所示，主動(dòng)選擇的意愿得分顯著高于被動(dòng)選擇(7.74 vs 4.37，p<0.001).

將第4部分感覺(jué)尋求得分與第2部分認(rèn)知選擇題以性別進(jìn)行分析，結(jié)果如圖4所示：①男性感覺(jué)尋求總分顯著高于女性(17.49 vs 15.47，p<0.01，詳見(jiàn)圖4a)；②選取男性與女性感覺(jué)尋求總分最高的25%作為高感覺(jué)尋求組，對(duì)男性、女性兩組主動(dòng)選擇意愿進(jìn)行比較，發(fā)現(xiàn)高感覺(jué)尋求的男性主動(dòng)選擇意愿顯著高于女性(8.48 vs 7.00，p<0.001，詳見(jiàn)圖4b)；③選取男性與女性感覺(jué)尋求總分最低的25%作為低感覺(jué)尋求組，對(duì)男性、女性兩組主動(dòng)選擇意愿進(jìn)行比較，發(fā)現(xiàn)低感覺(jué)尋求的男性與女性主動(dòng)選擇意愿無(wú)顯著差異(7.70 vs 7.28，p=0.38，詳見(jiàn)圖4c).

(a)主被動(dòng)選擇比例(a) Ratio of active and passive choices (b) 主被動(dòng)選擇意愿(b) Desire of active and passive choices

圖3 主被動(dòng)選擇的比例和意愿

Fig.3 Difference of ratio and desire between active and passive choices

(a) 男女感覺(jué)尋求總分差異 (b) 高感覺(jué)尋求男女主動(dòng)選擇差異比較 (c) 低感覺(jué)尋求男女主動(dòng)選擇差異比較

(a) Difference of total sensation seeking score between genders (b) Difference of active choice between genders with high sensation seeking score (c) Difference of active choice between genders with low sensation seeking score

圖4 男女間感覺(jué)尋求與主動(dòng)選擇意愿差異比較

Fig. 4 Difference of sensation seeking and desire of active choice between genders

根據(jù)對(duì)在線問(wèn)卷研究獲得的數(shù)據(jù)進(jìn)行各種維度分析，實(shí)驗(yàn)結(jié)果與本文的假設(shè)一致，即當(dāng)人們面臨風(fēng)險(xiǎn)決策時(shí)，主觀上更偏向于做主動(dòng)選擇，假設(shè)1得到驗(yàn)證.對(duì)數(shù)據(jù)進(jìn)一步分析，發(fā)現(xiàn)總體上男性比女性更偏好冒風(fēng)險(xiǎn)，高感覺(jué)尋求的男性比女性更偏向于主動(dòng)選擇，而低感覺(jué)尋求的男性與女性在主動(dòng)選擇的偏好上無(wú)顯著差異.

3 行為學(xué)實(shí)驗(yàn)研究(研究2)

目標(biāo) 研究1進(jìn)行了大規(guī)模在線問(wèn)卷調(diào)查，結(jié)果表明在不同的情境下，人們普遍更偏好主動(dòng)選擇而不是被動(dòng)選擇.本研究設(shè)計(jì)了實(shí)驗(yàn)室環(huán)境內(nèi)的行為學(xué)實(shí)驗(yàn)，通過(guò)采用經(jīng)典的BART實(shí)驗(yàn)來(lái)證明人們?cè)诿媾R風(fēng)險(xiǎn)做出主動(dòng)選擇和被動(dòng)選擇時(shí)所產(chǎn)生的情感差異.研究2的目的是測(cè)試假設(shè)2，即面臨風(fēng)險(xiǎn)做出決策時(shí)，主動(dòng)選擇與被動(dòng)選擇相比會(huì)產(chǎn)生更積極的情感體驗(yàn).

被試 共有92名健康的成年人(28名男性，64名女性，年齡從18歲到24歲，平均19.7歲，)參與了這項(xiàng)研究.面對(duì)BART實(shí)驗(yàn)，所有被試都完成主動(dòng)選擇和被動(dòng)選擇，其參與這兩種BART任務(wù)的順序是相互平衡的.要求實(shí)驗(yàn)者在這些任務(wù)中盡可能獲得多的金幣，同時(shí)實(shí)驗(yàn)組織者會(huì)根據(jù)他們?cè)谶@兩個(gè)任務(wù)中的完成情況付給他們相應(yīng)的報(bào)酬.

任務(wù)和過(guò)程 在BART實(shí)驗(yàn)中(如圖5所示)，采納了主動(dòng)選擇模式(圖5a) 和被動(dòng)選擇模式(圖5b).在BART實(shí)驗(yàn)過(guò)程中，主動(dòng)和被動(dòng)模式唯一的不同在于選擇何時(shí)停止氣球吹氣的代理方不同.在主動(dòng)選擇模式下，重復(fù)地給予被試兩個(gè)選擇：按右側(cè)的按鈕來(lái)繼續(xù)吹氣或者按左側(cè)的按鈕停止吹氣并可以得到當(dāng)前積累的賭注.如果被試選擇停止吹氣，他們會(huì)贏得賭注，并且獎(jiǎng)賞的金額將會(huì)添加到他們的累積收益中(圖5c. “你贏了”).如果被試選擇繼續(xù)吹氣并且氣球爆炸，他們將失去賭注，并將會(huì)從他們已經(jīng)積累的獎(jiǎng)金中減去相應(yīng)數(shù)目的金額作為懲罰(圖5c,“你輸了”).在實(shí)驗(yàn)被試多次贏得獎(jiǎng)金和失去獎(jiǎng)金后，將各自評(píng)估他們自身的積極(喜悅)和消極(痛苦)的情感經(jīng)歷.為了鼓勵(lì)被試對(duì)一個(gè)氣球嘗試更多次數(shù)的吹氣次數(shù)，賭注的大小會(huì)隨著吹氣次數(shù)增加呈現(xiàn)單調(diào)遞增的趨勢(shì)，同時(shí)氣球爆炸的可能性也是遞增的.被試可以為每個(gè)氣球吹氣的最大次數(shù)是12.從最小的氣球到最大的氣球，爆炸的概率從0到89.6%單調(diào)遞增，賭注也從0元增長(zhǎng)到35元(圖5d).在主動(dòng)的BART選擇中，被試能主動(dòng)地決定風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)以及對(duì)應(yīng)每個(gè)氣球他們想要獲得的獎(jiǎng)勵(lì).然而在被動(dòng)的BART實(shí)驗(yàn)中，是由電腦決定什么時(shí)候?qū)嶒?yàn)結(jié)束以及每個(gè)氣球輸贏的結(jié)果，此時(shí)被試僅僅需要一直按動(dòng)右側(cè)按鈕來(lái)給氣球打氣.在這種條件下，被試被迫接受風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)和由計(jì)算機(jī)決定的相應(yīng)的獎(jiǎng)賞和損失.被試實(shí)驗(yàn)時(shí)并不知道允許吹氣的最大次數(shù)和爆炸的確切概率，也就是說(shuō)，氣球大小的差異以及相對(duì)應(yīng)的賭注都是由外界因素決定.在實(shí)驗(yàn)中，設(shè)定被試進(jìn)行任務(wù)時(shí)，主動(dòng)選擇與被動(dòng)選擇獲得的獎(jiǎng)金無(wú)差異性.每個(gè)實(shí)驗(yàn)者均分別完成30個(gè)主動(dòng)選擇和30個(gè)被動(dòng)選擇.在每輪實(shí)驗(yàn)結(jié)束后，被試會(huì)評(píng)估其在BART實(shí)驗(yàn)中主動(dòng)和被動(dòng)選擇所帶來(lái)的控制感和成就感.評(píng)估量表詳見(jiàn)附錄C.用數(shù)據(jù)分析中采用的配對(duì)t檢驗(yàn)來(lái)比較兩個(gè)任務(wù)中的情感經(jīng)歷差異，用皮爾森相關(guān)系數(shù)分析來(lái)驗(yàn)證控制感和其他情感經(jīng)歷的關(guān)系.

(a) 主動(dòng)選擇任務(wù)(a) Active choice (b) 被動(dòng)選擇任務(wù)(b) Passive choice

(c) BART試驗(yàn)過(guò)程(c) BART procedure (d) BART實(shí)驗(yàn)的風(fēng)險(xiǎn)與利益(d)Risk and gain in the BART task

圖5 仿真氣球冒險(xiǎn)任務(wù)

Fig. 5 Balloon analogue risk task

結(jié)果和討論 研究發(fā)現(xiàn)：①如圖6a所示，在實(shí)驗(yàn)中主動(dòng)選擇與被動(dòng)選擇獲得的獎(jiǎng)勵(lì)金額無(wú)差異，意味情感體驗(yàn)差異與獎(jiǎng)勵(lì)收益無(wú)相關(guān)性.②如圖6b所示，被試在BART實(shí)驗(yàn)中采取主動(dòng)選擇在評(píng)估獲得獎(jiǎng)金時(shí)感受到的喜悅感要遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于被動(dòng)選擇模式(5.57 vs 4.78，p<0.001)，在評(píng)估由于輸?shù)舄?jiǎng)金而感受到的痛苦感時(shí)，主動(dòng)選擇模式也遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于被動(dòng)選擇模式(3.32 vs. 4.16,p<0.001).另外，被試在主動(dòng)選擇模式中會(huì)產(chǎn)生更強(qiáng)烈的成就感(5.67 vs. 4.52,p<0.001)和控制感(5.77 vs. 3.21,p<0.001).這些結(jié)果支持本文的假設(shè)2，即在風(fēng)險(xiǎn)決策中，與被動(dòng)選擇相比，主動(dòng)選擇會(huì)帶來(lái)更積極的情感體驗(yàn).

分析數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)：在BART實(shí)驗(yàn)主動(dòng)選擇模式中，控制感、成就感和喜悅感存在著顯著的正向相關(guān)性(全部p<0.001; 圖7).將其與研究1的實(shí)驗(yàn)相結(jié)合，發(fā)現(xiàn)控制感和成就感與人們?cè)谡鎸?shí)決策中偏好主動(dòng)選擇是息息相關(guān)的.這些發(fā)現(xiàn)意味著當(dāng)決策者在主動(dòng)選擇時(shí)會(huì)產(chǎn)生更積極的情感體驗(yàn)，這種積極的情感體驗(yàn)可能正是人們更偏好于主動(dòng)選擇而非被動(dòng)選擇的一個(gè)主要原因.

(a) 主被動(dòng)選擇獎(jiǎng)勵(lì)(a) Reward in the active choice (b) 主被動(dòng)選擇情感體驗(yàn)(b) Emotional experience in the active choice

圖6 在主被動(dòng)選擇過(guò)程中的獎(jiǎng)勵(lì)金額與情感體驗(yàn)比較

Fig. 6 Reward and emotional experience during the active choice

(a) 控制感與喜悅感的相關(guān)性分析(a) Correlation between control and happy

(b) 控制感與成就感的相關(guān)性分析(b) Correlation between control and achievement

(c) 喜悅感與成就感的相關(guān)性分析(c) Correlation between happy and achievement

進(jìn)一步比較主動(dòng)和被動(dòng)選擇任務(wù)中的男女情感體驗(yàn)，發(fā)現(xiàn)：男性在主動(dòng)選擇情境下所體驗(yàn)到的痛苦情緒(2.85 vs. 4.33,p<0.001，詳見(jiàn)圖8a)和在被動(dòng)選擇情境下體驗(yàn)到的高興情緒(4.34 vs. 5.46,p<0.001，詳見(jiàn)圖8b)均顯著低于女性.結(jié)果說(shuō)明，相比女性，男性更偏好主動(dòng)選擇.

(a) 主動(dòng)選擇中男性與女性喜悅感與痛苦感比較(a) Difference of happy and pain the active choice between genders

(b) 被動(dòng)選擇中男性與女性喜悅感與痛苦感比較(b) Difference of happy and pain in the passive choice between genders

Fig. 8 Different senses of happy and pain between genders during the avtive and passive choices

4 量表與行為學(xué)實(shí)驗(yàn)研究(研究3)

目標(biāo) 研究2結(jié)果表明，人們?cè)谥鲃?dòng)選擇時(shí)比被動(dòng)選擇有更強(qiáng)的控制感、喜悅感、成就感，更弱的痛苦感.研究3首先讓每一個(gè)被試填寫(xiě)感覺(jué)尋求的量表，然后再進(jìn)行BART行為學(xué)實(shí)驗(yàn), 關(guān)注未被吹爆氣球中被試吹的次數(shù)，從而研究人格與風(fēng)險(xiǎn)決策之間的相關(guān)性，同時(shí)比較具有不同人格的人群在風(fēng)險(xiǎn)決策時(shí)，主動(dòng)選擇的差異性.

被試 共有96名健康的成年人(48名男性，48名女性，平均年齡20.53歲，從18歲到24歲)參與了這項(xiàng)研究.需完成感覺(jué)尋求量表[44]中文版[45]的測(cè)試和BART任務(wù)，完成感覺(jué)尋求量表和BART任務(wù)的順序是隨機(jī)的.面對(duì)BART實(shí)驗(yàn)，所有被試都完成主動(dòng)選擇和被動(dòng)選擇，參與這兩種BART任務(wù)的順序是相互平衡的.實(shí)驗(yàn)者被要求在這些任務(wù)中盡可能獲得多的獎(jiǎng)金，同時(shí)實(shí)驗(yàn)組織者會(huì)根據(jù)他們?cè)谶@兩個(gè)任務(wù)中的完成情況付給他們相應(yīng)的報(bào)酬.

任務(wù)和過(guò)程 感覺(jué)尋求量表包括4個(gè)分量表：冒險(xiǎn)尋求(thrill and adventure seeking，TAS)表示渴望參加激烈的、具有危險(xiǎn)性的活動(dòng), 這些活動(dòng)大多是被社會(huì)所承認(rèn)或接受的；經(jīng)歷尋求(experience seeking，ES)是通過(guò)獨(dú)自思維和感覺(jué)去尋求各種新異的體驗(yàn)；放縱欲望(disinhibition，DIS)是指熱衷于使人情緒亢奮的、不受任何限制和約束的活動(dòng)；不甘寂寞(boredom susceptibility，BS)是指厭惡平庸乏味的人或事, 討厭嚴(yán)重和停滯.量表共40個(gè)題項(xiàng)，每個(gè)分量表各有10個(gè)題項(xiàng)，每選中與感覺(jué)尋求相應(yīng)的1項(xiàng)得1分, 除了計(jì)算各分量表的得分外，將4個(gè)分量表得分相加得到感覺(jué)尋求的總分，分?jǐn)?shù)越高，代表感覺(jué)尋求的水平越高.感覺(jué)尋求量表的內(nèi)部一致性系數(shù)為0.79，其有效性已經(jīng)得到了國(guó)內(nèi)外研究的普遍支持[44-47].BART實(shí)驗(yàn)程序與之前研究相同，不同之處在于決策過(guò)程中不需要對(duì)情感體驗(yàn)和控制感進(jìn)行評(píng)估.

結(jié)果和討論 被試在BART實(shí)驗(yàn)中采取主動(dòng)選擇與感覺(jué)尋求總分(p<0.001)及各個(gè)分量表得分(全部p<0.01)均顯著正相關(guān)，但被動(dòng)選擇與感覺(jué)尋求總分及個(gè)分量表得分相關(guān)均不顯著(全部p>0.05).分別以感覺(jué)尋求總分高低將被試分成兩組，比較BART實(shí)驗(yàn)主動(dòng)選擇的任務(wù)中，被試未爆氣球被吹的平均次數(shù).然后，分別以感覺(jué)尋求量表各分量表分值高低將被試分成兩組，比較BART實(shí)驗(yàn)主動(dòng)選擇的任務(wù)中，被試未爆氣球被吹的平均次數(shù).如圖9所示，發(fā)現(xiàn)：①感覺(jué)尋求水平高的被試比感覺(jué)尋求水平低的被試未爆氣球被吹的平均次數(shù)高，決策更偏好冒險(xiǎn)(7.47 vs 6.37,p<0.001)；②冒險(xiǎn)尋求(TAS)水平高的被試未爆氣球被吹的平均次數(shù)更高，決策更偏好冒險(xiǎn)(7.61 vs 6.22,p<0.001)；③經(jīng)歷尋求(ES)水平高的被試未爆氣球被吹的平均次數(shù)較高，決策更偏好冒險(xiǎn)(7.33 vs 6.50,p<0.01)；④放縱欲望(DIS)水平高的被試未爆氣球被吹的平均次數(shù)高，決策更偏好冒險(xiǎn)(7.45 vs 6.39,p<0.001)；⑤不甘寂寞(BS)水平高的被試未爆氣球被吹的平均次數(shù)略高，決策也偏好冒險(xiǎn)(7.23 vs 6.60,p<0.05).這些結(jié)果支持本文的假設(shè)3，面對(duì)風(fēng)險(xiǎn)決策，人們的人格與主動(dòng)選擇有顯著的相關(guān)性，感覺(jué)尋求水平高的被試未爆氣球被吹的平均次數(shù)也高，偏好冒險(xiǎn).研究結(jié)果發(fā)現(xiàn)，在主動(dòng)選擇情境下，個(gè)體可以根據(jù)各自的感覺(jué)尋求水平做出相應(yīng)的決策行為，而在被動(dòng)選擇情境下，由于決策情境是無(wú)法控制的，個(gè)體很難根據(jù)自己的人格特質(zhì)做出符合自己預(yù)期的決策，這也是人們偏好主動(dòng)選擇而不是被動(dòng)選擇的另一個(gè)可能原因.

圖9 感覺(jué)尋求對(duì)主動(dòng)選擇的影響

Fig.9 Effects of sensation seeking on active choice

進(jìn)一步比較感覺(jué)尋求影響風(fēng)險(xiǎn)決策行為在男女間的差異.發(fā)現(xiàn)：①如圖10a所示，男性的風(fēng)險(xiǎn)偏好顯著高于女性(7.5 vs 6.34,p<0.001)；②如圖10b所示，男女的風(fēng)險(xiǎn)偏好差異顯著，在高感覺(jué)尋求水平(8.30 vs 6.49,p<0.001)、高冒險(xiǎn)水平(8.28 vs 6.71,p<0.001)、高經(jīng)歷尋求水平(8.24 vs 6.68,p<0.001)、高放縱欲望水平 (8.35 vs 6.78,p<0.001)、高不甘寂寞水平(8.35 vs 6.78,p<0.001)，男性的風(fēng)險(xiǎn)偏好都顯著高于女性.③如圖10c所示，在低感覺(jué)尋求水平下 (6.69 vs 6.19,p>0.05)、低冒險(xiǎn)水平 (6.56 vs 6.12,p>0.05)、低經(jīng)歷尋求水平 (6.23 vs 6.45,p>0.05)、低放縱欲望水平 (6.53 vs 6.15,p>0.05)、低不甘寂寞水平(6.61 vs 6.08,p>0.05)，男女的風(fēng)險(xiǎn)偏好差異都不顯著.

(a) 未爆氣球被吹平均次數(shù)的性別差異(a) Difference of adjusted average pumps between genders

(b) 高感覺(jué)尋求中未爆氣球被吹平均次數(shù)的性別差異(b) Difference of adjusted average pumps between genders with high sensation seeking score

(c) 低感覺(jué)尋求中未爆氣球被吹平均次數(shù)的性別差異(c) Difference of adjusted average pumps between genders with low sensation seeking score

5 結(jié)束語(yǔ)

本文通過(guò)在線問(wèn)卷研究、行為學(xué)實(shí)驗(yàn)研究和量表與行為學(xué)實(shí)驗(yàn)混合研究等3個(gè)研究方法，以風(fēng)險(xiǎn)決策的投資選擇方式問(wèn)題作為研究背景，提出了金融風(fēng)險(xiǎn)決策中投資者面臨主動(dòng)選擇和被動(dòng)選擇兩種決策方式，依次回答了以下3個(gè)問(wèn)題：人們?cè)诿媾R金融風(fēng)險(xiǎn)決策時(shí)，偏好主動(dòng)選擇還是被動(dòng)選擇？對(duì)于投資者而言，主動(dòng)選擇和被動(dòng)選擇的過(guò)程中存在哪些不同的情感體驗(yàn)？對(duì)于不同人格特質(zhì)的決策者，是否在主動(dòng)選擇和被動(dòng)選擇方面存在差異性？

首先探索人們面臨投資風(fēng)險(xiǎn)決策時(shí)偏好主動(dòng)選擇還是被動(dòng)選擇？在線問(wèn)卷調(diào)查結(jié)果發(fā)現(xiàn)，人們?cè)诿媾R金融類的風(fēng)險(xiǎn)決策時(shí)偏好主動(dòng)選擇，在高感覺(jué)尋求的人群中男性主動(dòng)選擇意愿高于女性，低感覺(jué)尋求人群中男性與女性主動(dòng)選擇意愿無(wú)差異.其次從情感體驗(yàn)的角度研究人們?cè)陲L(fēng)險(xiǎn)選擇的過(guò)程中，為什么喜歡主動(dòng)選擇？通過(guò)BART行為學(xué)實(shí)驗(yàn)，發(fā)現(xiàn)人們?cè)谶M(jìn)行主動(dòng)選擇時(shí)具有更強(qiáng)烈的情感體驗(yàn)，包括更強(qiáng)的控制感、更高的成就感、更多的喜悅感、更少的痛苦感.這些發(fā)現(xiàn)說(shuō)明決策者在主動(dòng)選擇時(shí)會(huì)產(chǎn)生更積極的情感體驗(yàn)，這種積極的情感體驗(yàn)可能正是人們更偏好于主動(dòng)選擇而非被動(dòng)選擇的原因.男性在主動(dòng)選擇情境下所體驗(yàn)到的痛苦情緒和在被動(dòng)選擇情境下體驗(yàn)到的高興情緒均顯著低于女性，說(shuō)明相比女性，男性更偏好主動(dòng)選擇.最后研究了面對(duì)風(fēng)險(xiǎn)決策，不同人格特質(zhì)的決策者在主動(dòng)選擇方面是否存在差異性？通過(guò)感覺(jué)尋求量表與BART行為學(xué)實(shí)驗(yàn)，研究結(jié)果發(fā)現(xiàn)，在主動(dòng)選擇情境下，個(gè)體可以根據(jù)各自的感覺(jué)尋求水平做出相應(yīng)的決策行為，而在被動(dòng)選擇情境下，由于決策情境是無(wú)法控制的，個(gè)體很難根據(jù)自己的人格特質(zhì)做出符合自己預(yù)期的決策，這也是人們偏好主動(dòng)選擇而不是被動(dòng)選擇的另一個(gè)可能原因.進(jìn)一步，研究發(fā)現(xiàn)感覺(jué)尋求量表及其分量表(冒險(xiǎn)尋求、經(jīng)歷尋求、放縱欲望、不甘寂寞)分?jǐn)?shù)越高的人們，越愛(ài)冒險(xiǎn)；且男性比女性更偏愛(ài)冒險(xiǎn)，具體來(lái)說(shuō)，在高偏好冒險(xiǎn)的人中，男性比女性更愛(ài)冒險(xiǎn)，而在低偏好冒險(xiǎn)的人中，男女性冒險(xiǎn)程度接近.研究結(jié)果更細(xì)致地解釋了人們通常認(rèn)為的男性比女性偏好冒險(xiǎn)的原因.

隨著個(gè)人投資者數(shù)量的增多和投資產(chǎn)品類型的豐富，本文的結(jié)論對(duì)金融機(jī)構(gòu)產(chǎn)品設(shè)計(jì)時(shí)識(shí)別投資者風(fēng)險(xiǎn)偏好與決策模式、理解投資者投資行為等方面具有重要的實(shí)踐啟示.投資者對(duì)于主動(dòng)選擇模式的偏好結(jié)果表明，金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行醫(yī)療保險(xiǎn)、基金產(chǎn)品、股票交易、個(gè)人借貸等金融產(chǎn)品設(shè)計(jì)研究時(shí)，區(qū)分風(fēng)險(xiǎn)投資的決策類型(主動(dòng)選擇模式與被動(dòng)選擇模式)是十分必要的.進(jìn)一步，投資者的情感體驗(yàn)差異性的研究結(jié)果表明，金融產(chǎn)品中產(chǎn)品體驗(yàn)及投資者情感因素應(yīng)該受到金融產(chǎn)品設(shè)計(jì)者的重視，而不僅僅是收益.最后，不同人格特質(zhì)的投資者在選擇決策模式方面的差異說(shuō)明人格特質(zhì)對(duì)投資產(chǎn)品選擇有顯著的影響作用，金融機(jī)構(gòu)應(yīng)該考慮對(duì)不同人格特質(zhì)的投資者進(jìn)行細(xì)分服務(wù)與區(qū)別引導(dǎo).

關(guān)于投資者風(fēng)險(xiǎn)決策模式研究是一個(gè)有意義的研究問(wèn)題，也是一個(gè)復(fù)雜的研究問(wèn)題，在本文的基礎(chǔ)上還有許多問(wèn)題需要進(jìn)一步研究.如：探索更多的商業(yè)決策行為，研究其是否存在類似的差異；結(jié)合現(xiàn)代腦科學(xué)和神經(jīng)科學(xué)前沿儀器從風(fēng)險(xiǎn)決策的腦神經(jīng)機(jī)制的角度進(jìn)行研究；比較東西方文化下的人們對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)認(rèn)知和選擇的差異；以及結(jié)合傳統(tǒng)的效率效果角度進(jìn)行相關(guān)性研究等.

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附錄A：

題目決策選擇第1部分:行為選擇1.如果購(gòu)買(mǎi)彩票(如雙色球),你更喜歡哪種選號(hào)方式?A.喜歡自己選號(hào)B.喜歡機(jī)器選號(hào)2.如果購(gòu)買(mǎi)足球彩票,你更喜歡哪種投注方式?A.喜歡自己選擇投注B.喜歡機(jī)器選擇投注3.如果購(gòu)買(mǎi)銀行個(gè)人理財(cái)產(chǎn)品,你更愿意哪種方式?A.自己在網(wǎng)上銀行選擇購(gòu)買(mǎi)B.讓經(jīng)紀(jì)人幫我購(gòu)買(mǎi)理財(cái)產(chǎn)品4.如果你在股票公司的交易平臺(tái)上購(gòu)買(mǎi)股票,你更喜歡選擇哪種方式?A.我會(huì)自己選擇購(gòu)買(mǎi)的股票B.我會(huì)接受股票公司在平臺(tái)上推薦的股票5.如果你在個(gè)人借貸平臺(tái)上作為出借人,你更喜歡哪種方式?A.我會(huì)自己分析借款人基本信息、借款人信用、借款用途等信息,進(jìn)行選擇B.我會(huì)接受平臺(tái)推薦的優(yōu)選項(xiàng)目進(jìn)行投資6.如果你在個(gè)人借貸平臺(tái)上作為出借人,你更喜歡那種利率的定價(jià)方式?A.我會(huì)自己選擇參與拍賣的方式確定利率B.我會(huì)愿意選擇借貸平臺(tái)推薦7.如果在傳統(tǒng)的民間借貸渠道中作為出借人,你更喜歡那種方式?A.我更愿意詳細(xì)了解借款人的情況、甚至見(jiàn)面后,選擇是否借款B.我愿意聽(tīng)從民間借貸公司的推薦項(xiàng)目8.在保險(xiǎn)公司購(gòu)買(mǎi)保險(xiǎn)產(chǎn)品時(shí),你更喜歡哪種方式:A.我會(huì)自己分析各種保險(xiǎn)產(chǎn)品,進(jìn)行選擇B.我直接接受保險(xiǎn)公司工作人員第2部分:認(rèn)知選擇1.總的來(lái)說(shuō),每個(gè)人在生活中都不可避免的會(huì)面對(duì)金融風(fēng)險(xiǎn)選擇和不確定性需要決策時(shí),你更喜歡哪種選擇方式?2.面對(duì)金融風(fēng)險(xiǎn)決策時(shí),你對(duì)于主動(dòng)選擇意愿的強(qiáng)烈程度(1為弱,10為強(qiáng))3.面對(duì)金融風(fēng)險(xiǎn)決策時(shí),你對(duì)于被動(dòng)選擇意愿的強(qiáng)烈程度(1為弱,10為強(qiáng))A.我比較喜歡做主動(dòng)選擇;B.我比較喜歡做被動(dòng)選擇1234567891012345678910第3部分:人口統(tǒng)計(jì)特征1.您的性別1.男;2.女2.您的年齡1.20歲以下;2.21歲～30歲;3.31歲～40歲;4.40歲以上3.您的教育水平1.本科以下;2.大學(xué)本科;3.碩士;4.博士4.您的年收入1.4萬(wàn)元以下;2.4萬(wàn)元～8萬(wàn)元;3.8萬(wàn)元～12萬(wàn)元;4.12萬(wàn)元～16萬(wàn)元;5.16萬(wàn)元～20萬(wàn)元;6.20萬(wàn)元以上

附錄B：

附錄C：

研究2中的情感體驗(yàn)評(píng)估表

, Van Schaik P. P

under risk: Content-dependent behavior and psychological processing[J]. Frontiers in Psychology, 2011, 2(269): 269.

Preference for active or passive choice in financial risk decision: From the perspective of emotional experience

PANYu1, 2,XUSi-hua1, 3*,FANGZhuo1,FANJing4,GAOLi1,FANGHan-ming5,RAOHeng-yi1

1. College of International Business, Shanghai International Studies University, Shanghai 200083, China; 2. Economics and Management School, Beijing University of Posts and Telecommunications, Beijing 100876, China; 3. Applied Psychology, Guangdong University of Finance & Economics, Guangzhou 510320, China; 4. International Business School, Beijing Foreign Studies University, Beijing 100089, China; 5. Department of Economics, University of Pennsylvania, PA 19104, USA

From the perspective of emotional experience, this study sequentially investigates people’s preferences for financial choice modes, the accompanied emotional experiences, and the effects of personality traits. First, through a large-scale online survey, it is found that people generally prefer active choice rather than passive choice under various financial risky decision-making conditions. Moreover, high-sensation-seeking males prefer active choice more than high-sensation-seeking females, while no gender difference was found between low-sensation-seeking males and females. Second, using a Balloon-Analogue Risk Task in behavioral experiments, the study finds that active choices brings greater emotional experiences, including greater sense of control and accomplishment, more happiness, and less pain. Finally, the sensation-seeking scale is combined with the BART experiment to find that high-sensation-seeking males are willing to take more risk than high-sensation-seeking females, while low-sensation-seeking males and females show no difference in their risk preferences.

active choice; passive choice; financial risk decision; emotional experience; sensation seeking; Balloon Analogue Risk Task(BART)

題項(xiàng)決策選擇1.請(qǐng)?jiān)u估您贏錢(qián)的時(shí)候感覺(jué)多開(kāi)心?0123456789(0非常不開(kāi)心,9非常開(kāi)心)2.請(qǐng)?jiān)u估您輸錢(qián)的時(shí)候感覺(jué)多傷感?0123456789(0非常不痛苦,9非常痛苦)3.請(qǐng)?jiān)u估在任務(wù)中您的控制感?0123456789(0沒(méi)有控制感,9非常強(qiáng)的控制感)4.請(qǐng)?jiān)u估在任務(wù)中您的成就感?0123456789(0沒(méi)有成就感,9非常強(qiáng)的成就感)

2014-06-29；

2015-04-22.

新世紀(jì)優(yōu)秀人才支持計(jì)劃資助項(xiàng)目(NCET-13-0685)；上海高校特聘教授(東方學(xué)者)崗位計(jì)劃資助項(xiàng)目(TP2015031; TP2016020)；國(guó)家自然科學(xué)基金資助項(xiàng)目(71201011；71301106；31400872)；廣東省自然科學(xué)基金資助項(xiàng)目(2015A030313631)；上海外國(guó)語(yǔ)大學(xué)重大資助項(xiàng)目(2013114ZD001).

徐四華(1980—), 男，安徽望江人，博士, 副教授. Email: xusihua80@gmail.com

C934

A

1007-9807(2016)09-0001-17