高雨萌　張偉強(qiáng)

摘要：隨著我國經(jīng)濟(jì)水平的不斷提高，我國保險行業(yè)日益壯大，迎來機(jī)遇的同時，也面臨著復(fù)雜的風(fēng)險，這不僅對保險業(yè)的風(fēng)險管控能力形成新的挑戰(zhàn)，也對保險市場的監(jiān)管提出了新的要求。在此背景下，研究保險公司的全面風(fēng)險管理就尤為重要。

關(guān)鍵詞：保險公司；全面風(fēng)險管理；風(fēng)險分析

中圖分類號：F840.32 文獻(xiàn)標(biāo)識碼：A

文章編號：1005-913X（2016）08-0139-03

一、保險公司全面風(fēng)險管理

（一）全面風(fēng)險管理

全面風(fēng)險管理始于20世紀(jì)90年代中后期的歐美國家，是現(xiàn)代風(fēng)險管理的最新發(fā)展。20世紀(jì)90年代以來，經(jīng)濟(jì)全球化及金融業(yè)經(jīng)營環(huán)境和業(yè)務(wù)的日益復(fù)雜，加之互聯(lián)網(wǎng)信息技術(shù)的迅猛發(fā)展，給企業(yè)帶來了新的風(fēng)險，也給傳統(tǒng)的風(fēng)險管理帶來了新的挑戰(zhàn)。這就要求對金融業(yè)風(fēng)險管理理念、內(nèi)容和方法進(jìn)行動態(tài)更新，標(biāo)準(zhǔn)化國際上的風(fēng)險管控制度，從而提升國際金融服務(wù)的風(fēng)險管控能力。2004年，巴塞爾委員會制定了《新巴塞爾協(xié)議》，總結(jié)了企業(yè)風(fēng)險管理的理論和實(shí)踐成果，將操作風(fēng)險引入資本監(jiān)管框架，提出將信用風(fēng)險、市場風(fēng)險、操作風(fēng)險納入銀行資本計提考量，信貸資產(chǎn)與非信貸資產(chǎn)并舉的全面風(fēng)險管理模式，強(qiáng)調(diào)最低資本要求、監(jiān)察審理程序、市場制約機(jī)能三大支柱，規(guī)范國際型銀行風(fēng)險承擔(dān)能力，推動了企業(yè)全面風(fēng)險管理的發(fā)展。

2006年國務(wù)院國有資產(chǎn)監(jiān)督委員會《中央企業(yè)全面風(fēng)險管理指引》指出“全面風(fēng)險管理指企業(yè)圍繞總體經(jīng)營目標(biāo)，通過在企業(yè)管理的各個環(huán)節(jié)和經(jīng)營過程中執(zhí)行風(fēng)險管理的基本流程，培育良好的風(fēng)險管理文化，建立健全全面風(fēng)險管理體系，包括風(fēng)險管理策略、風(fēng)險理財措施、風(fēng)險管理的組織職能體系、風(fēng)險管理信息系統(tǒng)和內(nèi)部控制系統(tǒng)，從而為實(shí)現(xiàn)風(fēng)險管理的總體目標(biāo)提供合理保證的過程和方法”。

（二）保險業(yè)全面風(fēng)險管理

目前，理論界對保險公司全面風(fēng)險管理的研究往往體現(xiàn)為兩個方向：一是經(jīng)濟(jì)資本，即對于保險公司整體風(fēng)險的量化和評估；二是以COSO報告的全面風(fēng)險管理八要素為基礎(chǔ)的風(fēng)險管理體系。經(jīng)濟(jì)資本是保險公司進(jìn)行資本管理的基礎(chǔ)，是保險公司全面風(fēng)險管理的重要對象。但是，資本充足率管理只是全面風(fēng)險管理的一部分，縮小了全面風(fēng)險管理的范圍。而COSO報告所提出的八要素只是保險公司運(yùn)行全面風(fēng)險管理的基礎(chǔ)和條件，是屬于運(yùn)行層面的要素，未解釋保險公司全面風(fēng)險管理的內(nèi)容?？傊?，保險公司全面風(fēng)險管理是保險公司以價值最大化為目標(biāo)，對公司所有風(fēng)險進(jìn)行識別、衡量及管理的方法和過程。

首先，保險公司的全面風(fēng)險管理是一種管理方法。全面風(fēng)險管理的特點(diǎn)在于保險公司要考慮其全部風(fēng)險，并采用有效的應(yīng)對措施，從而減少損失并提高企業(yè)價值。保險公司應(yīng)該重構(gòu)組織架構(gòu)，增設(shè)風(fēng)險管理委員會，同時要將全面風(fēng)險管理文化滲透到企業(yè)的全體員工上，各個部門相互協(xié)調(diào)配合，從而做到全員、全方位的風(fēng)險管理。其次，保險公司的全面風(fēng)險管理是一個過程。全面風(fēng)險管理不是一個時點(diǎn)狀態(tài)，而是保險公司進(jìn)行風(fēng)險識別、風(fēng)險管控以及監(jiān)督的動態(tài)循環(huán)過程。最后，保險公司進(jìn)行全面風(fēng)險管理需要依賴一套運(yùn)行機(jī)制。保險公司應(yīng)結(jié)合內(nèi)在運(yùn)行機(jī)制，借助外部監(jiān)管和市場約束的力量，綜合考慮各類風(fēng)險之間的相關(guān)性及整體聯(lián)系，構(gòu)建其全面風(fēng)險管理機(jī)制，制定科學(xué)的模型和精確的程序，對各部門、各層級涉及的風(fēng)險進(jìn)行標(biāo)準(zhǔn)化度量，以先進(jìn)的網(wǎng)絡(luò)信息管理技術(shù)為基礎(chǔ)，建立功能強(qiáng)大的風(fēng)險管理系統(tǒng)。

二、保險公司風(fēng)險分析

（一）主要保險公司對風(fēng)險的分類

在國家層面，保監(jiān)會在《保險公司風(fēng)險管理指引（試行）》中提出保險包括保險風(fēng)險、市場風(fēng)險、信用風(fēng)險和操作風(fēng)險四種風(fēng)險；國際保險監(jiān)督官協(xié)會（IAIS）認(rèn)為承保風(fēng)險、與準(zhǔn)備金有關(guān)的風(fēng)險、市場風(fēng)險（包括利率風(fēng)險）、經(jīng)營風(fēng)險、法律風(fēng)險、機(jī)構(gòu)和集團(tuán)風(fēng)險（包括傳遞性風(fēng)險、關(guān)聯(lián)風(fēng)險和集團(tuán)其他實(shí)體帶來的風(fēng)險）、信用風(fēng)險；美國保險監(jiān)管機(jī)構(gòu)（NAIC）認(rèn)為風(fēng)險包括四種，業(yè)務(wù)風(fēng)險、保險風(fēng)險、利率風(fēng)險、資產(chǎn)風(fēng)險，其中業(yè)務(wù)風(fēng)險是指獨(dú)立賬戶負(fù)債、訴訟和花費(fèi)等，保險風(fēng)險指準(zhǔn)備金承保風(fēng)險，死亡率、繼續(xù)率、發(fā)病率等所有假設(shè)與實(shí)際不一致的風(fēng)險，利率風(fēng)險利率變動引起資產(chǎn)和負(fù)債不匹配的風(fēng)險、利率變動引起保證收益賬戶的風(fēng)險、利率變動引起退保金支出的風(fēng)險，資產(chǎn)風(fēng)險涵蓋關(guān)聯(lián)保險公司的投資無法收回的風(fēng)險；國際精算師協(xié)會（IAA）把風(fēng)險定義為承保風(fēng)險、信用風(fēng)險、市場風(fēng)險、操作風(fēng)險、流動性風(fēng)險；加拿大金融監(jiān)管局（SFI）認(rèn)為風(fēng)險包括信用風(fēng)險、市場風(fēng)險、保險風(fēng)險、操作風(fēng)險、流動性風(fēng)險、合規(guī)風(fēng)險、戰(zhàn)略風(fēng)險等；歐洲償付能力II則從市場風(fēng)險、監(jiān)控風(fēng)險、信用風(fēng)險、壽險風(fēng)險、非壽險風(fēng)險、無資產(chǎn)風(fēng)險、操作風(fēng)險等方面分析了風(fēng)險類型。

在保險公司層面，美國國際集團(tuán)（AIG）把風(fēng)險分為保險業(yè)務(wù)相關(guān)風(fēng)險、操作風(fēng)險、法律風(fēng)險、信用風(fēng)險和財務(wù)風(fēng)險等；法國安盛集團(tuán)（AXA）則分為了市場風(fēng)險、信用風(fēng)險、運(yùn)營風(fēng)險和保險風(fēng)險；另外德國安聯(lián)集團(tuán)從市場風(fēng)險、信用風(fēng)險、精算風(fēng)險、業(yè)務(wù)風(fēng)險等方面界定了風(fēng)險；德國慕尼黑再保險集團(tuán)把風(fēng)險概括為戰(zhàn)略風(fēng)險、承保風(fēng)險、違約風(fēng)險、投資風(fēng)險、操作風(fēng)險、信息風(fēng)險、人力風(fēng)險、法律風(fēng)險和環(huán)境風(fēng)險等內(nèi)容；我國的中國平安保險（集團(tuán)）股份有限公司把風(fēng)險分為了五類，包括保險風(fēng)險、市場風(fēng)險、金融風(fēng)險、資產(chǎn)與負(fù)債的失衡風(fēng)險和經(jīng)營風(fēng)險；中國人壽保險公司則主要從兩大方面進(jìn)行了概況，主要是保險風(fēng)險、金融風(fēng)險（市場風(fēng)險、信用風(fēng)險、流動性風(fēng)險）。

（二）保險公司應(yīng)考慮的風(fēng)險

由上可以看出，雖然不同國家、不同保險公司對于保險業(yè)的風(fēng)險劃分不同，但都擬涵蓋企業(yè)可能遇到的所有風(fēng)險，保險公司在進(jìn)行全面風(fēng)險評估時應(yīng)考慮戰(zhàn)略與聲譽(yù)風(fēng)險、治理風(fēng)險、業(yè)務(wù)風(fēng)險、操作風(fēng)險。其中戰(zhàn)略與聲譽(yù)風(fēng)險是指由于戰(zhàn)略制定和實(shí)施的流程無效或經(jīng)營環(huán)境的變化，而導(dǎo)致戰(zhàn)略與市場環(huán)境和公司能力不匹配的風(fēng)險，包括戰(zhàn)略決策風(fēng)險、聲譽(yù)風(fēng)險；治理風(fēng)險是指由于公司治理結(jié)構(gòu)不完善而影響公司發(fā)展的風(fēng)險，包括股權(quán)風(fēng)險、公司治理風(fēng)險；業(yè)務(wù)風(fēng)險包括保險風(fēng)險、市場風(fēng)險、信用風(fēng)險，其中保險風(fēng)險是指由于對死亡率、疾病率、賠付率、退保率等判斷不正確導(dǎo)致產(chǎn)品定價錯誤或準(zhǔn)備金提取不足，再保險安排不當(dāng)，非預(yù)期重大理賠等造成損失的可能性，其包括產(chǎn)品定價風(fēng)險、產(chǎn)品設(shè)計風(fēng)險、退保率風(fēng)險。市場風(fēng)險是指利率、匯率、股票價格和商品價格等市場價格的不利變動而造成非預(yù)期損失的可能性，包括利率風(fēng)險、匯率風(fēng)險、資產(chǎn)負(fù)債表匹配風(fēng)險、權(quán)益價格風(fēng)險等。信用風(fēng)險是指由于債務(wù)人或交易對手不能履行合同義務(wù)，或者信用狀況的不利變動而造成損失的可能性，包括違約風(fēng)險、信用利差風(fēng)險、再保險信用風(fēng)險；操作風(fēng)險是指由于不完善的內(nèi)部操作流程、人員、系統(tǒng)或外部事件而導(dǎo)致直接或間接損失的風(fēng)險，包括法律及監(jiān)管合規(guī)風(fēng)險，具體分為信息系統(tǒng)風(fēng)險、流程風(fēng)險、人員風(fēng)險、外部事件風(fēng)險、合規(guī)風(fēng)險等。

保險公司因地域不同、發(fā)展階段不同而面臨著上述各類風(fēng)險中的不同風(fēng)險。因此，保險公司要想進(jìn)行有效的風(fēng)險管理，必須對行業(yè)現(xiàn)狀和風(fēng)險因素有清晰的了解認(rèn)識。

三、國內(nèi)壽險行業(yè)風(fēng)險因素分析

20世紀(jì)90年代，受連續(xù)降息和分業(yè)經(jīng)營的影響，壽險行業(yè)面臨的風(fēng)險主要表現(xiàn)為利差損、償付能力和資金運(yùn)用渠道過窄等風(fēng)險。而隨著保險業(yè)改革的不斷深化，壽險業(yè)的經(jīng)營環(huán)境發(fā)生了劇烈變化，這些變化為保險公司帶來機(jī)遇的同時，也使其承受著巨大風(fēng)險管理挑戰(zhàn)。

（一）償付能力風(fēng)險將逐步下降、投資風(fēng)險將逐步加大

隨著我國不端完善對保險業(yè)的監(jiān)管制度，加之“償二代”體系的建立，從定量資本要求、定性監(jiān)管要求和市場約束機(jī)制三個方面對保險公司的償付能力進(jìn)行監(jiān)督和管理，并規(guī)范了償付能力監(jiān)管的內(nèi)容、原則、方法和標(biāo)準(zhǔn)，同時規(guī)定保險公司在基本情況和各種不利情況下，對未來一段時間內(nèi)的償付能力狀況進(jìn)行預(yù)測和評價，即動態(tài)償付能力測試。由此可見，國家加大了對保險公司償付能力的監(jiān)管要求和力度，在“償二代”過渡期內(nèi)，償付能力風(fēng)險將進(jìn)一步下降。另一方面壽險業(yè)經(jīng)過這些年的發(fā)展，已經(jīng)累積一定的投資風(fēng)險，加之資金運(yùn)用規(guī)模的提高，投資渠道較少，資金利用率較低，資金運(yùn)用收益率波動較大，而且投資風(fēng)險管理產(chǎn)品種類少，創(chuàng)新不足，沒有防范投資風(fēng)險的有效手段，使投資風(fēng)險逐步加大。

（二）保險風(fēng)險將逐步增加

保險風(fēng)險主要包括產(chǎn)品定價風(fēng)險、產(chǎn)品設(shè)計風(fēng)險和退保率風(fēng)險。在產(chǎn)品設(shè)計方面，目前我國壽險業(yè)的險種主要以儲蓄型險種為主，近年來，有了分紅險和投連險等新產(chǎn)品。保險產(chǎn)品種類少，個性化服務(wù)不突出，難以滿足消費(fèi)者對保險全方位、多層次的要求，許多保險公司大量的保費(fèi)收入來源于幾個產(chǎn)品，產(chǎn)品設(shè)計風(fēng)險較高。在產(chǎn)品定價方面，由于壽險業(yè)高回報率、高手續(xù)費(fèi)和賠付率不穩(wěn)定的特點(diǎn)，使其存在一定的風(fēng)險，由于投資環(huán)境變化較大，隨著利率和費(fèi)率的市場化，產(chǎn)品定價風(fēng)險將進(jìn)一步加大。

（三）營銷風(fēng)險逐步降低

隨著壽險業(yè)的發(fā)展，部分壽險公司為招攬客戶，將部分原來屬于高危人群的被保人列人了其所在的低危人群投保范疇，這樣雖然擴(kuò)大了保險責(zé)任范圍，但導(dǎo)致了較大的營銷風(fēng)險的出現(xiàn)。隨著近年來，保監(jiān)會不斷加強(qiáng)此方面的監(jiān)管，完善各項(xiàng)管理制度，營銷風(fēng)險會逐步降低。

四、保險公司全面風(fēng)險管理框架及流程選擇

（一）保險公司全面風(fēng)險管理框架

ERM框架是公司戰(zhàn)略目標(biāo)指引下，根據(jù)其風(fēng)險導(dǎo)向、運(yùn)行機(jī)制及相應(yīng)的輔助配套系統(tǒng)，建立的連續(xù)、全方位、全員的風(fēng)險管理過程。對于全面風(fēng)險管理的目標(biāo)，保險公司應(yīng)考慮兩個角度，以及企業(yè)不同發(fā)展時期的具體情況和價值取向，對于股東，風(fēng)險管理要保障股東的資金安全并為其創(chuàng)造利益，實(shí)現(xiàn)股東價值最大化；對于公司經(jīng)營，風(fēng)險管理要保障公司的有效經(jīng)營。ERM的目標(biāo)是風(fēng)險管理的方向，有多個層次多個維度，也是整個ERM框架的最高層次，指導(dǎo)著ERM過程。ERM的輔助配套系統(tǒng)是全面風(fēng)險管理過程有效運(yùn)行的必要保證，為實(shí)現(xiàn)ERM過程提供支持。

（二）保險公司全面風(fēng)險管理流程選擇

全面風(fēng)險管理主要流程是確定企業(yè)的戰(zhàn)略目標(biāo)，然后進(jìn)行風(fēng)險識別及評估，將所識別的風(fēng)險進(jìn)行排序分類，形成風(fēng)險報告，并制定相應(yīng)的風(fēng)險應(yīng)對策略，形成風(fēng)險處理結(jié)果報告，并對風(fēng)險管理的效果進(jìn)行監(jiān)控反饋，這是一個動態(tài)的循環(huán)過程。因此，保險公司應(yīng)該按照此流程結(jié)合公司具體情況有選擇性的進(jìn)行。公司應(yīng)該每年進(jìn)行一輪上述流程，同時對已識別的風(fēng)險進(jìn)行實(shí)時監(jiān)控，持續(xù)循環(huán)地進(jìn)行風(fēng)險管理工作，為有效經(jīng)營提供保障。

保險公司應(yīng)該將保險產(chǎn)品經(jīng)營過程中的設(shè)計、定價、核保、理賠等風(fēng)險、資金運(yùn)用的投資風(fēng)險、資產(chǎn)負(fù)債匹配風(fēng)險等綜合到統(tǒng)一的風(fēng)險管理體系中進(jìn)行管理，建立全面風(fēng)險管理體系并實(shí)施相應(yīng)的技術(shù)和方法，例如動態(tài)金融分析（DFA）和風(fēng)險預(yù)算等。對于具體公司而言，只有搭建好全面風(fēng)險管理框架，培養(yǎng)全員、全程、全方位的風(fēng)險管理文化，持續(xù)循環(huán)地進(jìn)行全面風(fēng)險管理工作，各個部門相互協(xié)調(diào)配合，才能在競爭激勵的環(huán)境下處于不敗之地，才能將不利因素轉(zhuǎn)化為有利因素，從而提高公司價值，實(shí)現(xiàn)公司戰(zhàn)略目標(biāo)。