李世镕

習(xí)近平總書記在中央政治局第三十次集體學(xué)習(xí)時強調(diào)，發(fā)展戰(zhàn)略重點是“十三五”時期我國發(fā)展的“牛鼻子”“衣領(lǐng)子”；抓準(zhǔn)、抓住、抓好戰(zhàn)略重點，是保證全面建成小康社會的關(guān)鍵；要重點在“全面”小康上攻堅克難、補齊短板。圍繞國家扶貧攻堅戰(zhàn)略目標(biāo)，以改善農(nóng)村基礎(chǔ)設(shè)施為重點，加大開發(fā)性金融投放，扭轉(zhuǎn)經(jīng)濟下行趨勢，是我國現(xiàn)階段經(jīng)濟運行多種矛盾交織疊加狀態(tài)下，需要采取的最關(guān)鍵措施，當(dāng)前正值十分珍貴的最佳窗口期。

一、加大開發(fā)性金融投放是應(yīng)對經(jīng)濟下行的客觀要求

（一）商業(yè)金融助力增長面臨新情況。中國經(jīng)濟新常態(tài)下增長動力系統(tǒng)轉(zhuǎn)換、擺脫中等收入陷阱正進入最關(guān)鍵階段，經(jīng)濟向好主要體現(xiàn)在穩(wěn)中有進、穩(wěn)中有好。經(jīng)濟運行最大的挑戰(zhàn)是通貨緊縮，PPI連續(xù)近50個月下跌使不少實體經(jīng)濟主體面臨巨大生死考驗，非國有投資和消費邊際收縮傾向突出，社會逆向經(jīng)濟行為明顯。不斷繃緊的運行關(guān)系和漸趨收緊的約束條件隱含著商業(yè)銀行呆壞賬增加、實體企業(yè)負債加重、部分銀企關(guān)系不斷離析。2015年中國M2增長13%，達到139.52萬億，總量居世界首位，但金融對實體經(jīng)濟依然存在突出的惜貸問題。轉(zhuǎn)型時期兩大相?，F(xiàn)象，即一方面商業(yè)金融資金十分充裕，積極創(chuàng)新尋找新投放渠道；另一方面市場基本面中相當(dāng)部分實體企業(yè)貸款難，全社會上下普遍關(guān)注此問題。受商業(yè)金融避險逐利本能驅(qū)使，在當(dāng)前通貨緊縮背景下，無論是海量寬松貨幣環(huán)境還是從緊縮貨幣的政策下，其面對巨量的、相當(dāng)部分面臨潛在風(fēng)險的市場競爭主體，信貸投放都是極度謹慎甚至保守的，監(jiān)管從嚴導(dǎo)向更是助推形成銀企隔膜。因此商業(yè)金融助力現(xiàn)有增長動力系統(tǒng)即直接投向?qū)嶓w經(jīng)濟難有根本性扭轉(zhuǎn)局面的大作為，包括相當(dāng)部分有望轉(zhuǎn)型升級突變的實體企業(yè)也面臨貸款難問題。需要十分清楚地看到，降準(zhǔn)、降息的市場敏感度正在降低，傳統(tǒng)調(diào)節(jié)工具部分功能在特定條件下失靈。

（二）開發(fā)性金融助力增長恰逢其時。新舊動力轉(zhuǎn)換期經(jīng)濟增長率不能降得太低，因存在財政增收壓力、許多縣級機構(gòu)保證工資發(fā)放和每年千萬人的就業(yè)需求；更不能增長失速，有對內(nèi)維護穩(wěn)定、保持外儲實力和抵御國際金融炒家的壓力。國家需要調(diào)節(jié)、匹配動力系統(tǒng)轉(zhuǎn)換時期的力度、節(jié)奏與速度，既要完成創(chuàng)新轉(zhuǎn)型發(fā)展目標(biāo)，又要守住不發(fā)生系統(tǒng)性風(fēng)險底線；既要推動產(chǎn)業(yè)掏中高端演進，又要保持合理速度。當(dāng)前，在新的創(chuàng)新動力系統(tǒng)尚無法挑起大梁之際，已有的龐大生產(chǎn)能力在淘汰落后產(chǎn)能同時還應(yīng)繼續(xù)發(fā)揮好穩(wěn)增長的動力作用；更進一步講，使已有的供給側(cè)生產(chǎn)潛能在淘汰落后和產(chǎn)業(yè)升級中釋放是現(xiàn)階段客觀選擇，需求側(cè)落足在哪里？就是要通過開發(fā)性金融投放集中突破“農(nóng)村像非洲”這一中國最大的標(biāo)志性難題。解決“農(nóng)村像非洲”這一戰(zhàn)略問題，至少有30萬億投資需求。先前幾年實施此工程有與城市化爭資源之嫌，當(dāng)前二三線城市存量房地產(chǎn)庫存嚴重，繼續(xù)大規(guī)模推進城市基礎(chǔ)設(shè)施是錦上添花；改變“城市像歐洲、農(nóng)村像非洲”的巨大反差，推進農(nóng)村公共服務(wù)均等化是雪中送炭。目前中國資本凈流出每月在1000億美元左右，回籠準(zhǔn)基礎(chǔ)貨幣每月相應(yīng)達6000多億元人民幣；且又值通貨緊縮時期，央行通過PSL方式注入、由國開行和農(nóng)發(fā)行投放每月相當(dāng)于1000億美元的新農(nóng)村建設(shè)開發(fā)性貸款，并未增加基礎(chǔ)貨幣投放，而是在每月投放相當(dāng)1000億美元開發(fā)性信貸中保持了已投放基礎(chǔ)貨幣與準(zhǔn)基礎(chǔ)貨幣數(shù)量的穩(wěn)定！此戰(zhàn)略如現(xiàn)在推出事半功倍，如延后推出則經(jīng)濟環(huán)境發(fā)生變化，特別是外儲支持能力下降，將會失去大好窗口期。

（三）開發(fā)性金融投放是扭轉(zhuǎn)經(jīng)濟下行的鑰匙。中國已經(jīng)進入金融資本主導(dǎo)經(jīng)濟的時代，投資、出口與消費對宏觀經(jīng)濟的調(diào)節(jié)主導(dǎo)作用已讓渡于金融貨幣政策工具。創(chuàng)造國家信用、加大開發(fā)性信貸投放力度，根治和補上中國“農(nóng)村像非洲”最大的短板，總供給與總需求以及投資、消費繃得很緊的關(guān)系將逐步改善，投資、消費領(lǐng)域的逆向經(jīng)濟行為隨社會心理預(yù)期向好會逐步活躍。國家每月投放相當(dāng)于1000億美元開發(fā)性信貸支持新農(nóng)村建設(shè)，一年約8萬億人民幣，兩年16萬億、三年24萬億；若國家開發(fā)性信貸與地方政府以及農(nóng)民投工授勞按1：1匹配，將會在兩年內(nèi)帶動30萬億左右投資；若以投資乘數(shù)為二計算，將會形成60萬億左右投資規(guī)模，對經(jīng)濟拉動作用可想而知。同時，加大開發(fā)性金融投放后，農(nóng)村基礎(chǔ)設(shè)施30萬億的大市場很快啟動，去產(chǎn)能過程中一些優(yōu)質(zhì)企業(yè)的市場需求將極大拓展，可很快改善經(jīng)營困局，并及時傳導(dǎo)和提振商業(yè)金融的信心，扭轉(zhuǎn)惜貸、抽貸等逆向經(jīng)濟行為。國家金融和商業(yè)金融調(diào)節(jié)范圍、作用與輪廓邊界已漸趨清晰，國家金融投放將會帶動商業(yè)金融繁榮，已實施的三大戰(zhàn)略、基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、創(chuàng)新發(fā)展和供給側(cè)改革會大放異彩，國家金融盤活商業(yè)金融將起到四兩撥千斤之作用。中國經(jīng)濟又將進入新的又好又快發(fā)展時期。目前加大實施開發(fā)性金融投放力度，扭轉(zhuǎn)經(jīng)濟下行，攻克我國“農(nóng)村像非洲”最大短板，激活巨量商業(yè)金融要素，已進入千載難逢的最佳窗口期。

二、實施開發(fā)性金融投放需要消除誤區(qū)

一要消除基礎(chǔ)貨幣投放與GDP比例誤區(qū)。早先經(jīng)濟學(xué)家給定經(jīng)驗數(shù)據(jù)為一個國家GDP與基礎(chǔ)貨幣投放比例大體為10：1。2015年我國GDP初步核算為67.67萬億人民幣，基礎(chǔ)貨幣投放約6.5萬億是合理的。事實上由于美元充當(dāng)國際貨幣角色，以及我國外匯及資本管制模式，央行最高峰投放近26萬億之多的準(zhǔn)基礎(chǔ)貨幣用于結(jié)匯，我國實際基礎(chǔ)貨幣投放量約在32.5萬億元左右，這是在美元霸權(quán)背景下的被動選擇。中美作為世界兩大經(jīng)濟體，美國依托美元霸權(quán)通過巨額國債赤字維持運轉(zhuǎn)，中國過去主要靠“三駕馬車”特別是出口和投資拉動增長，由于出口順差巨大，結(jié)匯投放大量準(zhǔn)基礎(chǔ)貨幣是順勢而為，別無他途，因此基礎(chǔ)貨幣投放與GDP比例是否按常規(guī)10：1把握，需根據(jù)不同國情確定。過去我國基礎(chǔ)貨幣投放已維持在32.5萬億元左右，當(dāng)前中國又處于資本凈流出、基礎(chǔ)貨幣大量回籠的特殊時期，破除常規(guī)基礎(chǔ)貨幣投放與GDP比例認識誤區(qū)，繼續(xù)保持現(xiàn)有水平，是我國化挑戰(zhàn)為機遇的重大戰(zhàn)略抉擇。

二要消除開發(fā)性金融投放與供給側(cè)改革沖突誤區(qū)。供給側(cè)改革既包含創(chuàng)新驅(qū)動，也包括原有產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級；加大開發(fā)性金融投放將助力供給側(cè)改革，為新舊動力系統(tǒng)順利轉(zhuǎn)換架設(shè)過渡虹橋，不會造成落后產(chǎn)能死灰復(fù)燃，不會形成類似“四萬億”的發(fā)展隱患。開發(fā)性金融投放支持新農(nóng)村建設(shè)，企業(yè)準(zhǔn)入和產(chǎn)品選擇要設(shè)門檻和標(biāo)準(zhǔn)并區(qū)別對待，堅決摒棄列入淘汰范圍的落后產(chǎn)能，在去產(chǎn)能淘汰落后企業(yè)的同時為優(yōu)質(zhì)企業(yè)創(chuàng)造巨大需求，也為發(fā)展動能轉(zhuǎn)換和創(chuàng)新驅(qū)動逐步走向成熟創(chuàng)造必要戰(zhàn)略緩沖期。

三要消除開發(fā)性金融投放會形成貨幣超發(fā)誤區(qū)。當(dāng)前中國經(jīng)濟深度進入通貨緊縮，外儲快速下降并不斷加劇，至2015年末已從最高峰3.99萬億美元減至3.23萬億美元，其中2015年12月外儲減少超過1000億美元。2015年中國投放基礎(chǔ)貨幣約6.5萬億元人民幣，但因外匯凈流出6600億美元，實際減少基礎(chǔ)貨幣投放約4.3萬億元人民幣。若未來一段時期中國外匯儲備每月減少1000億美元，則每月投放6600億元人民幣開發(fā)性信貸，只抵消了外儲流出所減少投放的基礎(chǔ)貨幣，并不會引發(fā)通貨膨脹。只要把國內(nèi)經(jīng)濟增長的事情辦好，匯率變化的主動權(quán)就會掌握在我們自己手中，化外儲流出的不利因素為有利，變挑戰(zhàn)為機遇，現(xiàn)在正處在重大轉(zhuǎn)折關(guān)頭。

四要消除開發(fā)性金融投放與促進農(nóng)業(yè)人口轉(zhuǎn)移矛盾誤區(qū)。我國確定到2020年解決約1億農(nóng)業(yè)人口落戶城市（鎮(zhèn)），轉(zhuǎn)移主體以已在城市人（鎮(zhèn)）實際長期生活工作的農(nóng)民工為主，此類群體無論農(nóng)村基礎(chǔ)設(shè)施改善與否基本不會改變轉(zhuǎn)移進城意愿。我國現(xiàn)有農(nóng)村人口6.74億，轉(zhuǎn)移1億人后最終留在農(nóng)村的仍有5億多人，相當(dāng)于兩個美國的人口。開發(fā)性金融投放并不影響正常的農(nóng)業(yè)人口轉(zhuǎn)移和城鎮(zhèn)化進程，但對改變“農(nóng)村像非洲”基本戰(zhàn)略問題，改善農(nóng)村基礎(chǔ)設(shè)施和均衡公共服務(wù)，讓5億多農(nóng)民過上有尊嚴的生活，具有革命性意義，應(yīng)當(dāng)毫不遲疑實施。

三、加大開發(fā)性金融投放的實施方式

（一）要把破解“農(nóng)村像非洲”基本戰(zhàn)略問題作為開發(fā)性金融投放的突破口。經(jīng)濟下行和通縮背景下，堅定不移推進供給側(cè)改革的同時，也急需尋找新的投資興奮點：供需雙向發(fā)力拉動經(jīng)濟增長。中國巨大的城鄉(xiāng)發(fā)展反差和6000萬貧困人口，既是全面建成小康社會的最大短板，也是新常態(tài)下最大的需求空間和投資拉動板塊。美國在近1 7萬億美元巨額財政赤字下，仍推出每年0.8萬億美元的醫(yī)保制度改革；中國作為世界第二大經(jīng)濟體，若不能盡快解決農(nóng)村基礎(chǔ)設(shè)施這一最突出的民生短板，黨的執(zhí)政基礎(chǔ)和國家形象都將受到嚴重影響?！叭f山磅礴必有主峰，龍袞九章但摯一領(lǐng)”，按照習(xí)總書記“抓準(zhǔn)、抓住、抓好戰(zhàn)略重點”的要求，打破當(dāng)前發(fā)展困境的突破口應(yīng)當(dāng)定位在加大開發(fā)性金融投放，改善農(nóng)村基礎(chǔ)設(shè)施、均衡公共服務(wù)、提高農(nóng)村內(nèi)生發(fā)展能力，破解“農(nóng)村像非洲”這一基本問題上。

（二）開發(fā)性金融投放的路徑選擇。商業(yè)金融趨利避險特性決定其不愿涉入基礎(chǔ)性、公益性領(lǐng)域，開發(fā)性金融投放必須以國家金融為先導(dǎo)，通過國家政策性銀行投放長周期、低利率開發(fā)貸款方式進行。近幾年已在城市棚改與農(nóng)村危改中運用，現(xiàn)在主要是加大力度、簡化程序，具體模式可由國開行、農(nóng)發(fā)行兩大政策性銀行以每月6600億元人民幣的規(guī)模，投放期限在20～30年的低利率貸款，定向用于改善農(nóng)村基礎(chǔ)設(shè)施、促進公共服務(wù)均等化，推動區(qū)域集中連片改造。直至PPI、CPI開始顯現(xiàn)變異標(biāo)志，再逐步退出。

實際操作中，可由國家根據(jù)不同省區(qū)的貧困人口數(shù)量、農(nóng)村基礎(chǔ)設(shè)施狀況及經(jīng)濟發(fā)展程度等確定各省的開發(fā)性貸款額度，再由兩家政策性銀行貸款給省級融資平臺，由省級政府背書并搭建信用結(jié)構(gòu)。投放方式可通過央行為國家開發(fā)銀行和農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行投放抵押補充貸款（PSL）解決。相關(guān)改造工程由省級政府主導(dǎo)，市、縣具體組織實施，國家層面主要負責(zé)績效考核和審計監(jiān)督。此塊債務(wù)不列入地方短期管理的債務(wù)體系。

（三）完善關(guān)鍵配套措施。一是科學(xué)規(guī)劃、分類推進。地域廣闊，分布散落，自然、經(jīng)濟、人文環(huán)境各不相同，260多萬個村莊情況千差萬別；城市化推進使農(nóng)業(yè)人口轉(zhuǎn)移加快，形成很多“空心村”，在原有基礎(chǔ)上簡單翻建、改造不科學(xué)、不經(jīng)濟，必須根據(jù)農(nóng)村人口分布、產(chǎn)業(yè)發(fā)展等對原有村莊布局重新規(guī)劃。根據(jù)村莊不同情況，“因風(fēng)吹火、照紋劈柴”，差別化改造，重點圍繞通村公路、危房改造及供水、電力、通訊、文化、衛(wèi)生等公共設(shè)施建設(shè)實施。近年來內(nèi)蒙古實施的“十個全覆蓋”工程、江蘇開展的農(nóng)村集中連片整治已經(jīng)在此方面探索了有益經(jīng)驗，值得借鑒。二是“改”“治”結(jié)合，強化農(nóng)村內(nèi)生發(fā)展能力。將農(nóng)村基礎(chǔ)設(shè)施改善與土地集中連片整治結(jié)合，拓展現(xiàn)代農(nóng)牧業(yè)發(fā)展水平。將基礎(chǔ)設(shè)施改善與產(chǎn)業(yè)發(fā)展有機融合，充分考慮農(nóng)村產(chǎn)業(yè)布局，積極發(fā)揮產(chǎn)業(yè)引領(lǐng)作用，因地制宜發(fā)展特色農(nóng)牧業(yè)產(chǎn)業(yè)，促進一、二、三產(chǎn)協(xié)調(diào)發(fā)展，增強農(nóng)村內(nèi)生發(fā)展能力，幫助農(nóng)民致富。三是強化技能培訓(xùn)，提升農(nóng)民素質(zhì)，勞動者是生產(chǎn)力中最活躍、最關(guān)鍵的因素，農(nóng)民素質(zhì)提升是農(nóng)村發(fā)展的基本保障。農(nóng)民素質(zhì)的提升、觀念的轉(zhuǎn)變只能依靠大規(guī)模、針對性、務(wù)實化的培訓(xùn)。通過培訓(xùn)教育大力培養(yǎng)和壯大新型職業(yè)農(nóng)民群體，關(guān)注和支持那些有資本、有技術(shù)、懂市場、善管理的農(nóng)村經(jīng)濟能人創(chuàng)業(yè)，通過農(nóng)村合作社、“公司+農(nóng)戶”等模式帶領(lǐng)農(nóng)戶發(fā)展現(xiàn)代農(nóng)業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營，是中國現(xiàn)代農(nóng)村發(fā)展的必然選擇。四是通過比價招投標(biāo)機制強化資金監(jiān)管，提高資金使用效率。市場經(jīng)濟的精髓是拍賣競爭，“錘子經(jīng)濟”形成的契約經(jīng)濟模式構(gòu)成社會基本經(jīng)濟行為，市場決定、比價機制已成為市場化和暗箱操作的分水嶺。開發(fā)性金融投放資金量巨大，必須通過比價招投標(biāo)機制強化資金監(jiān)管，提高資金使用效率，堵塞腐敗風(fēng)險點。