石曉軍+茹夢(mèng)怡

摘要：影響當(dāng)前中國(guó)壽險(xiǎn)業(yè)的8個(gè)短期因素：銀行面臨的信用風(fēng)險(xiǎn)不會(huì)通過(guò)不良貸款證券化傳導(dǎo)至保險(xiǎn)；壽險(xiǎn)公司的估值方法轉(zhuǎn)變會(huì)產(chǎn)生負(fù)面影響；代理人問(wèn)題不會(huì)有重大影響；新型健康險(xiǎn)不是風(fēng)險(xiǎn)而是開(kāi)啟新的機(jī)會(huì)之窗；重大疾病險(xiǎn)利潤(rùn)計(jì)算需要精細(xì)化；償二代的實(shí)施不會(huì)帶來(lái)負(fù)面影響；短期利潤(rùn)將下滑；零利率環(huán)境的可能性小。中國(guó)壽險(xiǎn)業(yè)發(fā)展的6大中長(zhǎng)期動(dòng)力：健康產(chǎn)業(yè)化；技術(shù)進(jìn)步帶來(lái)的精算進(jìn)步；政策紅利；有效需求潛力大；消費(fèi)者保護(hù)的長(zhǎng)期效果以及互聯(lián)網(wǎng)帶來(lái)的新機(jī)會(huì)。

關(guān)鍵詞：壽險(xiǎn)；金融；產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)

中圖分類號(hào)：F842文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A文章編號(hào)：1009-5381（2016）04-0060-04

目前，國(guó)際上對(duì)中國(guó)的保險(xiǎn)業(yè)，特別是對(duì)中國(guó)的壽險(xiǎn)業(yè)頻頻發(fā)聲，有一種唱空的調(diào)調(diào)。當(dāng)然，其中也有一些真知灼見(jiàn)，給中國(guó)的壽險(xiǎn)業(yè)提出了警醒，但沒(méi)有看到這個(gè)行業(yè)的大方向，沒(méi)有看到市場(chǎng)中積蓄的推動(dòng)整個(gè)行業(yè)蓬勃發(fā)展的新動(dòng)力。本文先對(duì)國(guó)外相關(guān)機(jī)構(gòu)流行的8個(gè)觀點(diǎn)進(jìn)行分析，再討論了我們認(rèn)為的中國(guó)壽險(xiǎn)行業(yè)真正的大趨勢(shì)。

國(guó)外相關(guān)機(jī)構(gòu)的第一觀點(diǎn)認(rèn)為，銀行的風(fēng)險(xiǎn)會(huì)通過(guò)不良貸款證券化轉(zhuǎn)移至保險(xiǎn)。這樣認(rèn)為主要基于以下幾個(gè)原因。第一，保監(jiān)會(huì)2013年進(jìn)一步放開(kāi)了險(xiǎn)資投資非標(biāo)資產(chǎn)（包括ABS）的比例限制；第二，中國(guó)保監(jiān)會(huì)2015年2月發(fā)布的“風(fēng)險(xiǎn)導(dǎo)向的償付能力監(jiān)管體系”減少了保險(xiǎn)公司投資ABS的最低資本要求；第三，政府在2016年1月宣布開(kāi)展銀行NPS ABS試點(diǎn)。這些監(jiān)管舉措表明中國(guó)政府有意鼓勵(lì)保險(xiǎn)公司購(gòu)買不良貸款證券化產(chǎn)品，將銀行壞賬風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移至保險(xiǎn)公司，從而保護(hù)存款人的利益，維護(hù)金融市場(chǎng)穩(wěn)定。

其實(shí)這是多余的擔(dān)憂。第一，保監(jiān)會(huì)在2012年規(guī)范保險(xiǎn)公司投資金融產(chǎn)品的文件中已經(jīng)表明：保險(xiǎn)公司投資信貸資產(chǎn)支持證券，入池基礎(chǔ)資產(chǎn)限于銀行五級(jí)分類為正常類和關(guān)注類的貸款。而次級(jí)、可疑、損失類貸款的證券化產(chǎn)品是不允許保險(xiǎn)資金進(jìn)入的。第二，從歷史經(jīng)驗(yàn)和中國(guó)的實(shí)際情況來(lái)看，債轉(zhuǎn)股的方式可能是有序推進(jìn)銀行不良資產(chǎn)處理的一個(gè)最終選項(xiàng)。

國(guó)外相關(guān)機(jī)構(gòu)的第二個(gè)觀點(diǎn)認(rèn)為：未來(lái)的12個(gè)月，投資者可能會(huì)忽視中國(guó)壽險(xiǎn)公司內(nèi)含價(jià)值（EV）計(jì)算，而會(huì)選擇PB的估值方法。由P/EV轉(zhuǎn)向P/B會(huì)使得壽險(xiǎn)公司的估值下滑40%。在市場(chǎng)利率大幅下行、投資收益率下降的環(huán)境中，現(xiàn)在5.5%的內(nèi)含報(bào)酬率假設(shè)已經(jīng)不適用中國(guó)的保險(xiǎn)企業(yè)。這個(gè)觀點(diǎn)很有參考價(jià)值，因?yàn)樵谌魏我粋€(gè)利率下行時(shí)段，壽險(xiǎn)首先都會(huì)面臨挑戰(zhàn)。

保險(xiǎn)股上市公司已經(jīng)重視這個(gè)問(wèn)題?，F(xiàn)在上市保險(xiǎn)公司已經(jīng)開(kāi)始著手調(diào)整收益率假設(shè)，調(diào)整幅度不大，在25-50bp的區(qū)間。盡管這樣，壽險(xiǎn)公司也需要為此補(bǔ)提大量準(zhǔn)備金，這導(dǎo)致一季度中國(guó)壽險(xiǎn)行業(yè)凈利潤(rùn)大幅下降。保監(jiān)會(huì)披露，2016年第一季度壽險(xiǎn)行業(yè)凈利潤(rùn)降幅達(dá)72%。有相關(guān)市場(chǎng)研究指出，收益率假設(shè)下降1bp，國(guó)壽、平安、太保、新華大約需要補(bǔ)提準(zhǔn)備金104億、67億、40億、26億，這會(huì)造成壽險(xiǎn)行業(yè)凈利率全面下滑。

國(guó)外相關(guān)機(jī)構(gòu)的第三個(gè)觀點(diǎn)認(rèn)為：壽險(xiǎn)代理人高速增長(zhǎng)會(huì)帶來(lái)難以預(yù)計(jì)的不良后果。一是保險(xiǎn)人為提高代理人留存率，會(huì)增加高預(yù)定利率產(chǎn)品銷售。二是個(gè)人代理人增長(zhǎng)會(huì)導(dǎo)致銷售誤導(dǎo)增加，這可能使得監(jiān)管反向趨嚴(yán)。三是銷售誤導(dǎo)的提升會(huì)損害壽險(xiǎn)行業(yè)聲譽(yù)。

我們認(rèn)為，這個(gè)觀點(diǎn)不免有些矯枉過(guò)正，夸大了風(fēng)險(xiǎn)而忽視收益。事實(shí)上，壽險(xiǎn)代理人的管理一直困擾著中國(guó)保險(xiǎn)業(yè)。監(jiān)管部門和保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)都在加強(qiáng)隊(duì)伍管理。這是一個(gè)長(zhǎng)期現(xiàn)象，在可預(yù)見(jiàn)的期間難以對(duì)整個(gè)壽險(xiǎn)行業(yè)產(chǎn)生預(yù)期的不良影響。與匯豐的觀點(diǎn)相反，我們認(rèn)為短期來(lái)說(shuō)，留存保單主要依靠投資收益創(chuàng)造利潤(rùn)。但長(zhǎng)期來(lái)看，保險(xiǎn)公司新業(yè)務(wù)的核心競(jìng)爭(zhēng)力還是在于長(zhǎng)期低成本的保費(fèi)收入。特別是在低利率環(huán)境下，加強(qiáng)產(chǎn)品設(shè)計(jì)，增加新單的死差益，發(fā)展保障型業(yè)務(wù)才是壽險(xiǎn)公司的轉(zhuǎn)型方向，才能彌補(bǔ)投資收入下滑的損失。發(fā)展個(gè)人代理人、對(duì)接投保人的個(gè)性化需求是加強(qiáng)保障型業(yè)務(wù)的必然要求。無(wú)論是過(guò)去還是現(xiàn)在，個(gè)人代理人對(duì)壽險(xiǎn)行業(yè)的貢獻(xiàn)都要大于其負(fù)面影響，相信未來(lái)這一趨勢(shì)仍可延續(xù)。

國(guó)外相關(guān)機(jī)構(gòu)的第四個(gè)觀點(diǎn)認(rèn)為：新的稅優(yōu)型健康險(xiǎn)產(chǎn)品利潤(rùn)低風(fēng)險(xiǎn)大。原因在于雖然政府給予投保人稅收優(yōu)惠，但也通過(guò)對(duì)保險(xiǎn)公司承保和理賠條款的多重限制來(lái)壓縮公司利潤(rùn)，而且政府不對(duì)保險(xiǎn)公司的超額賠付兜底。

我們認(rèn)為這個(gè)觀點(diǎn)過(guò)于短視，應(yīng)從更長(zhǎng)遠(yuǎn)和深入的角度探究。一方面，健康險(xiǎn)新政對(duì)保險(xiǎn)人來(lái)說(shuō)確實(shí)吸引力有限。2016年5月，國(guó)務(wù)院提出開(kāi)展健康保險(xiǎn)個(gè)人所得稅優(yōu)惠試點(diǎn)，個(gè)人額度為2400元/年，稅優(yōu)政策可能形成強(qiáng)大的市場(chǎng)需求。但隨后保險(xiǎn)會(huì)發(fā)布的實(shí)施細(xì)節(jié)要求稅優(yōu)醫(yī)療保險(xiǎn)的保險(xiǎn)金額不得低于20萬(wàn)；投保人可帶病投保、并自動(dòng)續(xù)保；投保人自付率不超過(guò)10%，保險(xiǎn)人賠付率不得低于80%。這一系列苛刻條件使得保險(xiǎn)公司不能通過(guò)個(gè)人稅優(yōu)型健康保險(xiǎn)的龐大市場(chǎng)獲得額外收益，反而，因?yàn)椴坏镁鼙?，保險(xiǎn)人承擔(dān)了巨大的道德風(fēng)險(xiǎn)。另一方面，我們也可以從中看出積極的一面。現(xiàn)階段政府對(duì)健康養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)的關(guān)注顯而易見(jiàn)，對(duì)健康保險(xiǎn)的鼓勵(lì)和支持也初見(jiàn)端倪。有極大可能，這只是政府探索健康保險(xiǎn)稅優(yōu)的第一步，在此基礎(chǔ)上，擁有更大刺激力度的政策很可能出臺(tái)。健康險(xiǎn)是保險(xiǎn)產(chǎn)業(yè)鏈的新藍(lán)海，可以為行業(yè)的持續(xù)增長(zhǎng)提供新動(dòng)力。

發(fā)展觀察石曉軍，茹夢(mèng)怡：當(dāng)前中國(guó)壽險(xiǎn)業(yè)的短期影響因素評(píng)析國(guó)外相關(guān)機(jī)構(gòu)的第五個(gè)觀點(diǎn)認(rèn)為：占新業(yè)務(wù)價(jià)值比重60%的重大疾病保險(xiǎn)產(chǎn)品公布的利潤(rùn)是錯(cuò)的。他們認(rèn)為中國(guó)的保險(xiǎn)公司不可能精確估算發(fā)病率，原因有三。一是中國(guó)缺乏歷史的經(jīng)驗(yàn)數(shù)據(jù)；二是由于污染、城市化、食品安全等原因，即使有經(jīng)驗(yàn)數(shù)據(jù)也難以測(cè)算現(xiàn)在的發(fā)病率；三是中國(guó)壽險(xiǎn)公司不注重體檢，通過(guò)問(wèn)卷很難獲知客戶真實(shí)的身體情況；四是因?yàn)闄z測(cè)技術(shù)的原因，經(jīng)驗(yàn)數(shù)據(jù)與真實(shí)數(shù)據(jù)之間存在差異。這個(gè)觀點(diǎn)給中國(guó)壽險(xiǎn)業(yè)提出了一些急需解決的問(wèn)題，但我們認(rèn)為這僅是一個(gè)暫時(shí)的因素，它對(duì)中國(guó)壽險(xiǎn)業(yè)的后續(xù)發(fā)展的長(zhǎng)期估值并不存在因果關(guān)系。

準(zhǔn)確測(cè)算利潤(rùn)確實(shí)是重疾保險(xiǎn)現(xiàn)在面臨的核心問(wèn)題之一。重疾險(xiǎn)在中國(guó)發(fā)展時(shí)間較短，雖然近年增長(zhǎng)迅速，但是業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)難以準(zhǔn)確預(yù)測(cè)。除了上述原因，還有兩點(diǎn)需要注意。第一，重疾險(xiǎn)產(chǎn)品定價(jià)技術(shù)的發(fā)展沒(méi)有跟上業(yè)務(wù)發(fā)展的步伐。第二，中國(guó)壽險(xiǎn)重疾險(xiǎn)保單主要依靠個(gè)險(xiǎn)渠道銷售，個(gè)人代理人在社會(huì)關(guān)系和傭金利益的作用下，容易與投保人共同隱瞞真實(shí)健康狀況。實(shí)際上，這個(gè)現(xiàn)象和中國(guó)壽險(xiǎn)業(yè)的后續(xù)發(fā)展的長(zhǎng)期估值沒(méi)有直接的因果關(guān)系。人類歷史上，每一個(gè)產(chǎn)業(yè)都是從無(wú)到有、從小到大、從不完善到完善。從歐美壽險(xiǎn)發(fā)展之初到現(xiàn)在，保險(xiǎn)數(shù)據(jù)也是從無(wú)到有、社會(huì)環(huán)境也幾經(jīng)巨變。盡管如此，在社會(huì)生產(chǎn)力發(fā)展、人類需求層次提升的前提上，保險(xiǎn)仍然滲透到了歐美社會(huì)的方方面面。預(yù)計(jì)中國(guó)的重疾險(xiǎn)也會(huì)是這樣。

國(guó)外相關(guān)機(jī)構(gòu)的第六個(gè)觀點(diǎn)認(rèn)為：C-ROSS發(fā)布后，中國(guó)保險(xiǎn)公司的償付能力對(duì)信用環(huán)境更加敏感。一方面，中國(guó)市場(chǎng)信用利差風(fēng)險(xiǎn)正在加緊，導(dǎo)致可供出售債務(wù)工具貶值，保險(xiǎn)公司的賬面價(jià)值和償付能力下降。另一方面，償二代加入了信用風(fēng)險(xiǎn)最低資本要求。信用風(fēng)險(xiǎn)增加，不僅公司的可用資金會(huì)減少，最低資本要求也會(huì)增加。這個(gè)觀點(diǎn)很明確指出了新的經(jīng)濟(jì)和政策環(huán)境下，壽險(xiǎn)行業(yè)面臨的風(fēng)險(xiǎn)。但是，這個(gè)觀點(diǎn)過(guò)于悲觀。

事實(shí)是，現(xiàn)在已經(jīng)有部分保險(xiǎn)公司陸續(xù)披露了今年一季度償二代標(biāo)準(zhǔn)的償付能力充足率。雖然現(xiàn)在利率環(huán)境比較嚴(yán)峻，但總體來(lái)說(shuō)，大型上市壽險(xiǎn)公司償付能力仍然較為充足，中國(guó)人壽的償付能力超過(guò)了300%。這也在一定程度上顯示了中國(guó)上市保險(xiǎn)企業(yè)充足的資金實(shí)力和風(fēng)險(xiǎn)控制能力。

國(guó)外相關(guān)機(jī)構(gòu)的第七個(gè)觀點(diǎn)認(rèn)為：中國(guó)壽險(xiǎn)企業(yè)市場(chǎng)一致盈利預(yù)測(cè)不真實(shí)。彭博社預(yù)測(cè)，2016年，中國(guó)壽險(xiǎn)公司收入會(huì)減少1%，但國(guó)外相關(guān)機(jī)構(gòu)認(rèn)為壽險(xiǎn)公司收入會(huì)減少22%。原因有四點(diǎn)，一是2015年保險(xiǎn)公司已實(shí)現(xiàn)收入基數(shù)高；二是2016年可實(shí)現(xiàn)收入減少；三是如果股市仍保持現(xiàn)狀，險(xiǎn)企的權(quán)益損失增大；四是投資收益減少；五是在國(guó)債750日平均收益率持續(xù)下降的背景下，壽險(xiǎn)準(zhǔn)備金要求會(huì)提高。基于去年的高基數(shù)和今年嚴(yán)峻的市場(chǎng)環(huán)境，這個(gè)觀點(diǎn)盡管比較嚴(yán)峻和悲觀，但2016年壽險(xiǎn)業(yè)利潤(rùn)下降的趨勢(shì)卻是難以改變的。

很多機(jī)構(gòu)其實(shí)早已預(yù)測(cè)到壽險(xiǎn)行業(yè)今年利潤(rùn)將下降?，F(xiàn)在四大上市壽險(xiǎn)公司一季報(bào)披露的信息也證明了壽險(xiǎn)公司今年面臨的形勢(shì)嚴(yán)峻。特別是投資收益率和補(bǔ)提準(zhǔn)備金的影響下，公司利潤(rùn)減少。但值得一提的是，除了新華保險(xiǎn)以外，A股上市壽險(xiǎn)公司的營(yíng)業(yè)收入并沒(méi)有減少，依舊保持強(qiáng)勁增長(zhǎng)。中國(guó)人壽一季度營(yíng)業(yè)收入在高基數(shù)基礎(chǔ)上同比增長(zhǎng)14.2%、中國(guó)太保和平安的營(yíng)業(yè)收入都有了13%和19%的增長(zhǎng)。這說(shuō)明，壽險(xiǎn)公司的利潤(rùn)下降，主要是受外生因素影響頗大的非保險(xiǎn)業(yè)務(wù)所致，內(nèi)生的保險(xiǎn)業(yè)務(wù)仍舊可觀。這也給予我們壽險(xiǎn)業(yè)元?dú)饣謴?fù)的信心，在外部利率環(huán)境穩(wěn)定之后。

國(guó)外相關(guān)機(jī)構(gòu)的第八個(gè)觀點(diǎn)認(rèn)為：市場(chǎng)上有人認(rèn)為中國(guó)將處于零利率環(huán)境，保險(xiǎn)業(yè)面臨不可避免的尾部風(fēng)險(xiǎn)。低利率環(huán)境中，一方面壽險(xiǎn)公司會(huì)出現(xiàn)利差損，因?yàn)榍捌谑圪u的高于預(yù)定利率產(chǎn)品和資產(chǎn)負(fù)債期限不匹配；另一方面是低利率會(huì)影響投資收益率并提升準(zhǔn)備金。對(duì)于零利率環(huán)境導(dǎo)致的壽險(xiǎn)業(yè)面臨的后果，我們是認(rèn)同的，但零利率這個(gè)前提在中國(guó)出現(xiàn)的可能性極小，因此，這個(gè)觀點(diǎn)的實(shí)際意義不大。

利率在經(jīng)歷前期下行區(qū)間過(guò)后，暫沒(méi)有繼續(xù)大跌的態(tài)勢(shì)。一方面，隨著經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)，央行現(xiàn)在主要通過(guò)逆回購(gòu)、中期信貸便利（MLF）和抵押補(bǔ)充貸款（PSL）補(bǔ)充流動(dòng)性；另一方面，美聯(lián)儲(chǔ)下半年加息預(yù)期導(dǎo)致人民幣匯率承壓。這兩者共同導(dǎo)致中短期央行降準(zhǔn)可能性較小，降息可能性更小。

總體來(lái)說(shuō)，2016年中國(guó)壽險(xiǎn)的大環(huán)境確實(shí)比較艱巨，尤其是利率下行導(dǎo)致的補(bǔ)提準(zhǔn)備金風(fēng)險(xiǎn)、牛市結(jié)束導(dǎo)致的投資風(fēng)險(xiǎn)以及金融資產(chǎn)貶值風(fēng)險(xiǎn)等。但是國(guó)外相關(guān)機(jī)構(gòu)忽視了很多中國(guó)壽險(xiǎn)業(yè)發(fā)展的主推動(dòng)力，忽視了整個(gè)行業(yè)向好的大趨勢(shì)，卻過(guò)分強(qiáng)調(diào)特定時(shí)間段行業(yè)大方向的短暫回調(diào)。

第一，健康、養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)為壽險(xiǎn)可持續(xù)發(fā)展增添動(dòng)力。政策方面，2014年國(guó)務(wù)院頒布的保險(xiǎn)業(yè)“國(guó)十條”以及此后各部位聯(lián)合推動(dòng)的健康、養(yǎng)老保險(xiǎn)新政都利好大健康、養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)。經(jīng)濟(jì)方面，人均GDP和人均收入的增長(zhǎng)，國(guó)民消費(fèi)需求的層次提升，對(duì)健康、養(yǎng)老服務(wù)提出更多要求。社會(huì)方面，中國(guó)正式進(jìn)入老齡化社會(huì)，老齡化進(jìn)一步加速毫無(wú)疑問(wèn)帶來(lái)健康、養(yǎng)老保險(xiǎn)的需求。環(huán)境方面，中國(guó)作為快速發(fā)展的新興經(jīng)濟(jì)體面臨著環(huán)境惡化的威脅，居民對(duì)健康的擔(dān)憂加劇，健康保險(xiǎn)更有市場(chǎng)。

現(xiàn)在，上市壽險(xiǎn)企業(yè)也在大力打造大健康、大養(yǎng)老生態(tài)圈。中國(guó)人壽的大健康產(chǎn)業(yè)規(guī)劃有力、發(fā)展有序。2016年5月，國(guó)壽首次發(fā)布一款萬(wàn)能險(xiǎn)形式的個(gè)人稅優(yōu)健康險(xiǎn)，同時(shí)國(guó)壽通過(guò)收購(gòu)醫(yī)院、與醫(yī)療機(jī)構(gòu)戰(zhàn)略合作、入股等方式布局大醫(yī)療健康產(chǎn)業(yè)。太保旗下的長(zhǎng)江養(yǎng)老、太保安聯(lián)、養(yǎng)老投資等機(jī)構(gòu)也充分顯示了中國(guó)大型險(xiǎn)企對(duì)新興業(yè)務(wù)的敏感度。總之，健康、養(yǎng)老新藍(lán)海是推動(dòng)中國(guó)壽險(xiǎn)發(fā)展的新動(dòng)力。

第二，技術(shù)進(jìn)步為行業(yè)持續(xù)發(fā)展提供精算保障。一方面，計(jì)算機(jī)和醫(yī)療技術(shù)日新月異，壽險(xiǎn)公司進(jìn)入可穿戴設(shè)備、人體植入式設(shè)備領(lǐng)域。力求精確跟蹤投保人的健康狀況，防范道德風(fēng)險(xiǎn)。另一方面，在大數(shù)據(jù)和云技術(shù)的發(fā)展背景下，壽險(xiǎn)數(shù)據(jù)的采集和精算技術(shù)更加成熟，利好壽險(xiǎn)產(chǎn)品估值和盈利管理。

第三，政策的支持為行業(yè)發(fā)展提供助力?！皣?guó)十條”從國(guó)家意志層面助力保險(xiǎn)，隨后，以保監(jiān)會(huì)為主的各大部委將國(guó)務(wù)院的“國(guó)十條”落實(shí)到具體政策上。政策利好趨勢(shì)料將延續(xù)，利好壽險(xiǎn)，尤其是保障型產(chǎn)品和健康醫(yī)療保險(xiǎn)產(chǎn)品的發(fā)展。[1]

第四，經(jīng)濟(jì)和居民收入的增長(zhǎng)為行業(yè)發(fā)展創(chuàng)造有效需求。雖然我國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)進(jìn)入“新常態(tài)”，但政府預(yù)料GDP增速仍將保持7%左右，人均收入不斷增長(zhǎng)。收入增長(zhǎng)帶來(lái)消費(fèi)升級(jí)和理念升級(jí)，保險(xiǎn)作為服務(wù)業(yè)的重要組成部份將會(huì)受益。

第五，消費(fèi)者保護(hù)政策的完善為行業(yè)長(zhǎng)期發(fā)展提供聲譽(yù)基礎(chǔ)。一直以來(lái)，受限于從業(yè)人員素質(zhì)不高、銷售誤導(dǎo)、理賠難度大，壽險(xiǎn)行業(yè)聲譽(yù)不佳。保監(jiān)會(huì)近年高度關(guān)注消費(fèi)者保護(hù)。一是成立了專門的保險(xiǎn)消費(fèi)者保護(hù)局，二是建立消費(fèi)者教育網(wǎng)站，三是強(qiáng)化了保險(xiǎn)公司信息披露，四是高度重視消費(fèi)者投訴的處理，定期開(kāi)展險(xiǎn)企信訪系統(tǒng)檢查工作。這些舉措有望逐步增強(qiáng)壽險(xiǎn)行業(yè)的聲譽(yù)。一方面可以減輕消費(fèi)者對(duì)壽險(xiǎn)產(chǎn)品的疑慮，另一方面也可以吸引人才加入壽險(xiǎn)業(yè)，利好壽險(xiǎn)長(zhǎng)期發(fā)展。[2]

第六，互聯(lián)網(wǎng)保險(xiǎn)為壽險(xiǎn)行業(yè)提供渠道保障?；ヂ?lián)網(wǎng)保險(xiǎn)發(fā)展迅速，為壽險(xiǎn)業(yè)開(kāi)拓了新的渠道，成為帶動(dòng)行業(yè)發(fā)展的新增長(zhǎng)點(diǎn)。互聯(lián)網(wǎng)保險(xiǎn)一是為線下投保人提供了便捷的投保方式，二是增強(qiáng)了壽險(xiǎn)公司的渠道議價(jià)能力。隨著90后群體經(jīng)濟(jì)實(shí)力增強(qiáng)，政府對(duì)互聯(lián)網(wǎng)保險(xiǎn)的規(guī)范，互聯(lián)網(wǎng)保險(xiǎn)行業(yè)的秩序和發(fā)展規(guī)模都值得期待。

上市壽險(xiǎn)公司新公布的一季報(bào)顯示，大型壽險(xiǎn)企業(yè)的業(yè)務(wù)發(fā)展依然樂(lè)觀，業(yè)務(wù)發(fā)展迅速，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化。上市險(xiǎn)企一季度的利潤(rùn)降幅較大，普遍在50%左右，主要源于在高基數(shù)前提下，市場(chǎng)由牛轉(zhuǎn)熊導(dǎo)致的投資和財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)變化。總之，中國(guó)壽險(xiǎn)行業(yè)的大趨勢(shì)向好，短期業(yè)績(jī)偏離不會(huì)影響行業(yè)長(zhǎng)期方向。

參考文獻(xiàn)：

[1]石曉軍.我國(guó)保險(xiǎn)業(yè)“十三五”規(guī)劃面臨的新常態(tài)及若干政策思考[J].中共貴州省委黨校學(xué)報(bào)，2015（5）.

[2]石曉軍，魏麗，閆竹. 我國(guó)保險(xiǎn)消費(fèi)者權(quán)益保護(hù)面臨的新常態(tài)與對(duì)策思考[J].保險(xiǎn)理論與實(shí)踐，2016（3）.

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