孫守紀(jì)　　柴　源

(1 對(duì)外經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué)保險(xiǎn)學(xué)院，北京，100029；2 中國(guó)銀行北京分行，北京，100010)

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韓國(guó)個(gè)人養(yǎng)老金制度及其啟示*

孫守紀(jì)1柴源2

(1 對(duì)外經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué)保險(xiǎn)學(xué)院，北京，100029；2 中國(guó)銀行北京分行，北京，100010)

面對(duì)日益嚴(yán)重的老齡化問(wèn)題，韓國(guó)逐步完善多支柱養(yǎng)老保險(xiǎn)制度，在1994年引入了個(gè)人養(yǎng)老金計(jì)劃。近年來(lái)，該計(jì)劃發(fā)展良好，市場(chǎng)規(guī)模不斷擴(kuò)大，家庭參保率超過(guò)20%，重要性日漸突出。在韓國(guó)，個(gè)人養(yǎng)老金計(jì)劃可以由銀行、資產(chǎn)管理公司和保險(xiǎn)公司共同經(jīng)營(yíng)，相互競(jìng)爭(zhēng)。根據(jù)稅收優(yōu)惠環(huán)節(jié)不同，個(gè)人養(yǎng)老金計(jì)劃分為年金儲(chǔ)蓄和年金保險(xiǎn)，前者采取的是EET稅收優(yōu)惠模式，后者是TEE模式。韓國(guó)個(gè)人養(yǎng)老金在取得較快發(fā)展的同時(shí)，也存在兩極分化嚴(yán)重、投資回報(bào)率過(guò)低和產(chǎn)品種類單一等問(wèn)題。

養(yǎng)老保險(xiǎn)；個(gè)人養(yǎng)老金；第三支柱；稅收優(yōu)惠

進(jìn)入20世紀(jì)80年代中期以后，韓國(guó)人口老齡化問(wèn)題日益凸顯：2000年，韓國(guó)65歲以上的老齡人口達(dá)到總?cè)丝诘?%，預(yù)計(jì)到2026年這一項(xiàng)數(shù)據(jù)將超過(guò)20%，[1]標(biāo)志著韓國(guó)將步入超老齡社會(huì)。*超老齡社會(huì)(super-aged society)：一個(gè)國(guó)家65歲人口比重超過(guò)總?cè)丝?0%，可稱之為“超老齡社會(huì)”。另一方面，隨著韓國(guó)經(jīng)濟(jì)增速放緩，后代贍養(yǎng)老人的負(fù)擔(dān)逐步加重，完善養(yǎng)老保障體系、建立多重養(yǎng)老保障體系的訴求也不斷增加，正是在這樣的社會(huì)背景下，1994年韓國(guó)引入個(gè)人養(yǎng)老金計(jì)劃(Private Pension Scheme,PPS)，并在20余年的實(shí)踐中不斷發(fā)展，成為了韓國(guó)國(guó)民養(yǎng)老體系中的三大支柱之一。

一、韓國(guó)個(gè)人年金的發(fā)展情況

韓國(guó)自1994年引入個(gè)人年金計(jì)劃，并在2001年通過(guò)稅制改革完成個(gè)人年金的基本基本框架。隨著個(gè)人收入的不斷增加，韓國(guó)國(guó)民理財(cái)觀念逐步開(kāi)放，韓國(guó)個(gè)人年金的市場(chǎng)規(guī)模、國(guó)民參與度都有了巨大的增長(zhǎng)，在整個(gè)國(guó)民養(yǎng)老體系中的所占的比重也越來(lái)越大。

從市場(chǎng)規(guī)模及增長(zhǎng)情況來(lái)看，1994年個(gè)人年金制度最初建立時(shí)規(guī)模僅有2.5兆億韓元，2001年引入EET稅制后市場(chǎng)規(guī)模已達(dá)到47.5兆億韓元，2011年個(gè)人年金市場(chǎng)規(guī)模達(dá)到177.2兆億韓元，10年間復(fù)合增長(zhǎng)率超過(guò)10%(約為10.6%)；[2]2013年個(gè)人年金市場(chǎng)規(guī)模達(dá)到244兆韓元，GDP占比17%，而同年第一支柱國(guó)民年金的GDP占比為57%。[3]

從國(guó)民參與程度來(lái)看，截至2012年，韓國(guó)加入個(gè)人年金計(jì)劃的人數(shù)約為800萬(wàn)名，占韓國(guó)人口的15.7%。其中，男性397萬(wàn)、女性403萬(wàn)，數(shù)量基本持平。而韓國(guó)7大廣域市的平均加入率16.9%，則要明顯高于其他地區(qū)的13.1%。[4]此外，個(gè)人年金的家庭參加率也從2008年的18.7%增長(zhǎng)到21.6%。[5]

根據(jù)韓國(guó)金融監(jiān)督院的資料顯示：以2012年3月為基準(zhǔn)，韓國(guó)個(gè)人年金規(guī)模達(dá)到189.8兆億韓元，占整個(gè)國(guó)民年金體系的31.1%。此外，第一支柱的國(guó)民年金為364.7兆韓元，占比59.8%；第二支柱的退休年金55.2兆韓元，占比9.1%。[6]由此可見(jiàn)，個(gè)人養(yǎng)老金計(jì)劃在韓國(guó)養(yǎng)老保障制度中的重要性日漸突出。

二、韓國(guó)個(gè)人年金的分類

根據(jù)不同的分類標(biāo)準(zhǔn)，韓國(guó)個(gè)人年金的種類也有所不同。如：根據(jù)年金發(fā)放的期限可分為定期年金、終身年金；根據(jù)支付的時(shí)點(diǎn)可分為即期年金、延期年金；根據(jù)投保人有無(wú)生存條件限制可分為：定期年金、終身年金；根據(jù)被保險(xiǎn)人數(shù)的不同可分為：?jiǎn)稳四杲稹⒙?lián)合人壽年金；根據(jù)收益有無(wú)保證可分為凈養(yǎng)老金、有保證的養(yǎng)老金。這里重點(diǎn)介紹根據(jù)運(yùn)營(yíng)機(jī)構(gòu)和稅收優(yōu)惠政策分類的兩種方法。

根據(jù)運(yùn)營(yíng)機(jī)構(gòu)不同，韓國(guó)個(gè)人養(yǎng)老金市場(chǎng)可大致分為三大主體：銀行的信托養(yǎng)老金、資產(chǎn)管理公司的養(yǎng)老金基金，保險(xiǎn)公司的保險(xiǎn)養(yǎng)老金，其中保險(xiǎn)公司又可再細(xì)分為人壽保險(xiǎn)公司和人身傷害保險(xiǎn)公司。

表1　不同金融機(jī)構(gòu)的年金儲(chǔ)蓄比較

總體來(lái)說(shuō)，各類金融機(jī)構(gòu)在養(yǎng)老金的運(yùn)用上本著安全、穩(wěn)健的原則，基本可以實(shí)現(xiàn)個(gè)人資產(chǎn)避險(xiǎn)保值的目的，只有養(yǎng)老金基金存在著一定的資產(chǎn)減值的風(fēng)險(xiǎn)。根據(jù)韓國(guó)國(guó)民銀行經(jīng)營(yíng)研究所統(tǒng)計(jì)的相關(guān)數(shù)據(jù)，2011年各類年金產(chǎn)品的收益率：人身傷害保險(xiǎn)儲(chǔ)蓄年金4.64%、人壽保險(xiǎn)儲(chǔ)蓄年金4.58%、定期存款(1年期)3.68%、債券型信托3.06%、債券混合型基金2.98%、穩(wěn)定型信托1.16%、股票混合型基金-4.34。[7]

而根據(jù)稅收優(yōu)惠政策的不同可分為年金儲(chǔ)蓄、年金保險(xiǎn)。韓國(guó)1994年引入的年金儲(chǔ)蓄在繳納時(shí)享有扣除居民所得稅的稅收優(yōu)惠政策，采取的是EET稅收優(yōu)惠模式，其主要經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)為銀行(年金信托)、資產(chǎn)管理公司(年金基金)和保險(xiǎn)公司(人壽保險(xiǎn))。2001年，在原有的個(gè)人年金制度基礎(chǔ)上，韓國(guó)又引入了年金保險(xiǎn)制度。年金保險(xiǎn)在繳納時(shí)沒(méi)有扣除居民所得稅的相關(guān)優(yōu)惠政策，但是當(dāng)長(zhǎng)期(10年以上)持有該類產(chǎn)品時(shí)，資金收領(lǐng)時(shí)享受不繳納資本利得稅的稅收優(yōu)惠政策，采取的是TEE稅收優(yōu)惠模式，該類產(chǎn)品的運(yùn)營(yíng)機(jī)構(gòu)為保險(xiǎn)公司。

根據(jù)稅收優(yōu)惠政策不同的分類方法，表2給出了韓國(guó)個(gè)人養(yǎng)老金各年份資產(chǎn)規(guī)模明細(xì)。從市場(chǎng)份額來(lái)看，TEE稅收模式的年金保險(xiǎn)自引入以來(lái)，其資產(chǎn)規(guī)模就占個(gè)人養(yǎng)老金總資產(chǎn)規(guī)模的一半以上，2001年為51.86%，2011年為61.54%，表明TEE稅收模式的年金保險(xiǎn)受歡迎的程度極高；其次占比較高的是人壽保險(xiǎn)，在2000年占比一度高達(dá)47.29%，在引入年金保險(xiǎn)后所占份額逐年降低，2011年為19.08%；排在第3位的是人身傷害險(xiǎn)，2011年占比為7.38%；排在第4位是銀行提供的年金信托，在1994年占比一度高達(dá)43.05%，2011年占比為6.64%，下降幅度較大；排在第5位的是資產(chǎn)管理公司提供的年金基金，1994年占比為22.29%，2011年占比為2.21%。因此，在韓國(guó)個(gè)人年金市場(chǎng)中，保險(xiǎn)公司提供的年金保險(xiǎn)和人壽保險(xiǎn)占據(jù)80%以上的市場(chǎng)份額。

表2 個(gè)人年金市場(chǎng)規(guī)模各年明細(xì)　十億韓元

續(xù)表2

年金儲(chǔ)蓄(A)年金保險(xiǎn)(B)個(gè)人年金(A+B)人壽保險(xiǎn)人身傷害保險(xiǎn)銀行資產(chǎn)管理其他保險(xiǎn)公司200110992327275401091-2465447539200212763376384061094-2862954655200314050423992381071-3437762974200415304461699951090-40100711052005169435091106041182-443477816720061772254801105612711957496028708820072015861381123816972463531391080452008228377057110142290308054242117239200925927836010856292438518387013578820102983910274113203552462998380157994201133814130741176539235583109041177200

除了上述個(gè)人養(yǎng)老金市場(chǎng)外，韓國(guó)住房養(yǎng)老金的作用也在不斷增強(qiáng)。隨著戰(zhàn)后“嬰兒潮”一代逐漸步入老年，“以房養(yǎng)老”的觀念逐步被大家所接受和認(rèn)可，韓國(guó)住房養(yǎng)老金市場(chǎng)在近些年也有了顯著的發(fā)展。住房養(yǎng)老金是指老人將個(gè)人所有的住房作為擔(dān)保抵押給金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行運(yùn)營(yíng)管理，每月獲得一定的生活保障金的養(yǎng)老金模式。相關(guān)限制條件為：2013年8月起住房所有者滿60歲，只擁有一套房產(chǎn)且房產(chǎn)的價(jià)值小于9億韓元，限定期為10-30年。根據(jù)韓國(guó)住房金融公司公布的數(shù)據(jù)顯示：韓國(guó)住房養(yǎng)老金市場(chǎng)規(guī)模由2007年的0.6兆韓元，至2012年已經(jīng)增長(zhǎng)至6.9億韓元；年均新客戶加入數(shù)由2007年的515名增長(zhǎng)到2007年的5013名。[8]

三、伴隨韓國(guó)個(gè)人養(yǎng)老金發(fā)展的稅制改革

韓國(guó)自1994年引入個(gè)人養(yǎng)老金計(jì)劃以來(lái)，政府一直致力于激發(fā)市場(chǎng)活力、優(yōu)化市場(chǎng)層次。而韓國(guó)養(yǎng)老金的發(fā)展主要得益于相關(guān)稅收政策優(yōu)惠的兩次改革：第一次是在1994年引入的EET 稅制的年金儲(chǔ)蓄，即在繳納保費(fèi)階段享受扣除居民所得稅的優(yōu)惠政策，在資產(chǎn)管理過(guò)程中獲得的收益享受免稅優(yōu)惠，但中途退出需繳納22%的其他所得稅，若持續(xù)期間小于5年還需再繳納2.2%的解約附加稅，在領(lǐng)取年金時(shí)正常交稅；第二次是在2001年建立的TEE 稅制的年金保險(xiǎn)，即在繳納保費(fèi)階段無(wú)稅收優(yōu)惠政策，在資產(chǎn)管理過(guò)程中獲得的收益享受免稅優(yōu)惠，但當(dāng)持續(xù)期小于10年內(nèi)退出需要繳納15.4%的資本利得稅，若持續(xù)期大于10年退出免收資本利得稅。同時(shí)，在年金領(lǐng)取時(shí)享受資本利得稅免除的優(yōu)惠政策。至此韓國(guó)個(gè)人養(yǎng)老金稅收優(yōu)惠框架基本建成。隨后在2012年企劃財(cái)政部又出臺(tái)了《稅法修訂案》，使得整個(gè)市場(chǎng)更加多元化，稅收優(yōu)惠政策更加合理。

表3　年金儲(chǔ)蓄(EET稅制)與年金保險(xiǎn)(TEE稅制)比較

根據(jù)1994年6月《稅務(wù)特例限制法》第86條的規(guī)定，年金儲(chǔ)蓄制度被首次引進(jìn)韓國(guó)，根據(jù)最初的設(shè)計(jì)規(guī)定：個(gè)人年金參與對(duì)象為滿20歲的韓國(guó)國(guó)內(nèi)居民，加入時(shí)間至少為10年，55歲之后開(kāi)始領(lǐng)取養(yǎng)老金，每月保費(fèi)的最大限額為100萬(wàn)韓元。最初，在繳納儲(chǔ)蓄金額的40%，72萬(wàn)韓元限度內(nèi)給予個(gè)人所得稅免稅的優(yōu)惠政策。2001年，為了進(jìn)一步強(qiáng)化個(gè)人年金制度對(duì)于國(guó)民養(yǎng)老保障作用，將參與個(gè)人年金的年齡限制由20歲降低到18歲。稅收優(yōu)惠方面，將個(gè)人所得稅的優(yōu)惠范圍擴(kuò)大到儲(chǔ)蓄金額的100%，最高限額為240萬(wàn)韓元，并對(duì)年金所得的10%進(jìn)行代扣所得稅。

在2012年，韓國(guó)企劃財(cái)政部出臺(tái)了《稅法修訂案》，進(jìn)一步的調(diào)整了相關(guān)稅制，其主要內(nèi)容有以下幾個(gè)方面：第一，年金儲(chǔ)蓄繳納條件：鎖定年限由10年下降到5年以上，繳納金額從年1200萬(wàn)韓元擴(kuò)大到1800萬(wàn)韓元；第二，領(lǐng)取年金時(shí)的分離稅限度由現(xiàn)行的年600萬(wàn)韓元擴(kuò)大到1200萬(wàn)韓元，減少合算繳稅的可能性，有利于促進(jìn)儲(chǔ)蓄養(yǎng)老金的發(fā)展；第三，為引導(dǎo)延長(zhǎng)領(lǐng)取年金的時(shí)間，將年金區(qū)間的基準(zhǔn)從5年以上擴(kuò)大到15年以上；第四，2012年之后加入終身型個(gè)人年金需繳納包含5.5%住民稅的年金個(gè)人所得稅。

2014年，韓國(guó)政府再次進(jìn)行了稅率調(diào)整，由“所得扣除制”(按居民所得收入的一定比例進(jìn)行減免稅收)，改為“稅額扣除制”(按投保金額的一定比率減免稅收)，以解決因個(gè)人所得不同而造成的稅收減免的不公平現(xiàn)狀。根據(jù)韓國(guó)現(xiàn)行法律，不同收入階段的居民繳稅比率最低為6%，最高達(dá)38%。

表4　韓國(guó)不同收入階段所得稅率

資料來(lái)源：《韓國(guó)所得稅法，第55章：稅率》(2014年)。

此外，由于個(gè)人養(yǎng)老金類別的差異，不同產(chǎn)品相關(guān)的稅率政策也有所不同。第一，根據(jù)《稅務(wù)特例限制法》中制定的條件，每年最大400萬(wàn)韓元的限度內(nèi)，在繳納金額不到100%時(shí)，給予減免所得稅的優(yōu)惠，在年金支付的時(shí)候繳納年金所得稅。在現(xiàn)行稅制中，公立年金、退休年金、年金儲(chǔ)蓄總計(jì)金額不超過(guò)600萬(wàn)韓元的情況下可選擇5.5%的分離稅制：年金所得稅5%+0.5%住民稅。超過(guò)此限額時(shí)以綜合所得進(jìn)行結(jié)算繳稅；第二，中途退出年金時(shí)需繳納其他所得稅(包含22%的地方所得稅)，加入年金不足5年終止的情況下需繳納解約附加稅(包含2.2%的地方所得稅)；*與普通個(gè)人年金產(chǎn)品鎖定期為5年相比，保險(xiǎn)公司的年金儲(chǔ)蓄產(chǎn)品，加入7年以內(nèi)中途退出時(shí)需繳納解約附加稅。第三，當(dāng)投資者想要變更年金運(yùn)營(yíng)機(jī)構(gòu)時(shí)，可以在不違約的情況下轉(zhuǎn)換成其他年金儲(chǔ)蓄機(jī)構(gòu)的商品，通過(guò)活用“年金儲(chǔ)蓄轉(zhuǎn)換制度”從而實(shí)現(xiàn)避稅的目的。

四、韓國(guó)個(gè)人年金的不足

無(wú)論從資產(chǎn)規(guī)模還是參保人群來(lái)看，韓國(guó)個(gè)人年金在短短20年間取得了長(zhǎng)足的發(fā)展。但是和個(gè)人養(yǎng)老金較為發(fā)達(dá)的英美國(guó)家相比，仍然有一定的差距。根據(jù)2015年澳洲金融研究中心發(fā)布的墨爾本美世全球養(yǎng)老金指數(shù)(MMGPI)，韓國(guó)綜合指數(shù)為43.8分，占25個(gè)調(diào)查對(duì)象國(guó)的第23位，評(píng)級(jí)為D級(jí)，主要是由于企業(yè)年金和個(gè)人年金參加率較低。[9]根據(jù)OECD的相關(guān)資料顯示：2011年，韓國(guó)16-64歲區(qū)間的群體年金參加率為12.2%。而其他發(fā)達(dá)國(guó)家的這一比例分別是：英國(guó)18.1%、美國(guó)24.7%、德國(guó)29.9%，[10]而韓國(guó)個(gè)人年金的替代率8.2%也略低于發(fā)達(dá)國(guó)家10%的普遍標(biāo)準(zhǔn)。

20余年的實(shí)踐使得韓國(guó)個(gè)人年金不斷發(fā)展，但也存在著一些不足之處，主要體現(xiàn)在以下3個(gè)方面：

第一，個(gè)人賬戶養(yǎng)老金參保比例存在嚴(yán)重的兩極分化顯現(xiàn)。根據(jù)2013年韓國(guó)保險(xiǎn)研究院公布的《國(guó)稅統(tǒng)計(jì)年報(bào)》，韓國(guó)個(gè)人收入在2千萬(wàn)韓元以下的群體個(gè)人年金參加率僅為2.0%,而收入超過(guò)1億韓元的群體加入個(gè)人年金的比例高達(dá)56.9%。所以從實(shí)際的效果來(lái)看：低收入人群對(duì)于加入個(gè)人年金制度的意愿并不明顯，韓國(guó)個(gè)人年金制度反而成為了高收入人群的一個(gè)資產(chǎn)配置渠道。

表5 不同收入階層年金加入率　單位：韓元

第二，個(gè)人年金投資收益率較低。由于近年來(lái)的經(jīng)濟(jì)危機(jī)，韓國(guó)個(gè)人養(yǎng)老金缺乏高收益的投資渠道，再加之韓國(guó)股票和房地產(chǎn)市場(chǎng)的下跌，個(gè)人養(yǎng)老金投資收益率普遍偏低。2012年，韓國(guó)國(guó)內(nèi)前8大非壽險(xiǎn)公司中，有7家的旗艦?zāi)杲甬a(chǎn)品發(fā)生了虧損。[11]根據(jù)，韓國(guó)金融監(jiān)管局(FSS)披露的消息：國(guó)內(nèi)保險(xiǎn)公司的近半數(shù)個(gè)人年金產(chǎn)品客戶因收益率太低，在10年之內(nèi)解除了保險(xiǎn)合同。僅52.4%的投保人的保險(xiǎn)合同自首次付款之日起將保險(xiǎn)合同維持了10年或更長(zhǎng)時(shí)間。

第三，個(gè)人養(yǎng)老金產(chǎn)品種類不足。個(gè)人年金市場(chǎng)規(guī)模的不斷增加和韓國(guó)居民多樣化資產(chǎn)配置的訴求使得市場(chǎng)供需關(guān)系逐步失衡，保險(xiǎn)公司正成為市場(chǎng)中的強(qiáng)勢(shì)者，從而導(dǎo)致其創(chuàng)新動(dòng)力不足。個(gè)人年金產(chǎn)品的創(chuàng)新和發(fā)展進(jìn)度遲滯。

五、結(jié)論與啟示

作為國(guó)民養(yǎng)老體系三大支柱之一的韓國(guó)個(gè)人年金制度為韓國(guó)國(guó)民的養(yǎng)老保障提供了更為豐富和靈活的選擇空間，也在短短20年來(lái)取得了長(zhǎng)足的發(fā)展，這一方面是得益于韓國(guó)政府不斷地在稅制方面改革，提供不同類型稅收優(yōu)惠政策；另一方面也是三大養(yǎng)老金運(yùn)營(yíng)主體銀行、保險(xiǎn)公司、資產(chǎn)管理公司不斷地開(kāi)發(fā)新的產(chǎn)品類型，增強(qiáng)產(chǎn)品吸引力。當(dāng)然，韓國(guó)個(gè)人年金也存在著一定的問(wèn)題，比如：兩極分化嚴(yán)重、收益率低等。在我國(guó)建立第三支柱個(gè)人養(yǎng)老金計(jì)劃過(guò)程中，這些經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)都值得我們學(xué)習(xí)借鑒。

首先，我國(guó)應(yīng)該盡快明確建立單獨(dú)的第三支柱個(gè)人賬戶養(yǎng)老保險(xiǎn)計(jì)劃。2014年8月國(guó)務(wù)院出臺(tái)《關(guān)于加快發(fā)展現(xiàn)代保險(xiǎn)服務(wù)業(yè)的若干意見(jiàn)》，其中提到構(gòu)筑保險(xiǎn)民生保障網(wǎng)，完善多層次社會(huì)保障體系，要求把商業(yè)保險(xiǎn)建成社會(huì)保障體系的重要支柱。具體到養(yǎng)老保險(xiǎn)領(lǐng)域，目前商業(yè)保險(xiǎn)公司主要是參與第二支柱企業(yè)年金的管理業(yè)務(wù)，而第三支柱商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)還處在自發(fā)階段，缺乏具體的制度設(shè)計(jì)，呼吁已久的個(gè)人遞延型養(yǎng)老保險(xiǎn)政策尚未實(shí)施。由于缺乏明確的制度設(shè)計(jì)和稅收優(yōu)惠政策，導(dǎo)致第三支柱養(yǎng)老保險(xiǎn)發(fā)展遲緩，參保率不高。因此，應(yīng)該明確建立個(gè)人賬戶養(yǎng)老保險(xiǎn)計(jì)劃。個(gè)人賬戶養(yǎng)老保險(xiǎn)計(jì)劃產(chǎn)權(quán)明確、制度模式清晰、便攜性好、投資方式靈活，對(duì)參保人群具有較強(qiáng)的吸引力。

其次，發(fā)展個(gè)人賬戶養(yǎng)老金計(jì)劃需要制定更加靈活多樣的稅收激勵(lì)政策。國(guó)外的經(jīng)驗(yàn)表明，第三支柱養(yǎng)老保險(xiǎn)計(jì)劃的制度設(shè)計(jì)、運(yùn)行發(fā)展和稅收激勵(lì)政策密切相關(guān)。稅收激勵(lì)政策是個(gè)人賬戶養(yǎng)老金發(fā)展的第一推動(dòng)力，也是其制度設(shè)計(jì)的核心內(nèi)容。針對(duì)個(gè)人賬戶養(yǎng)老保險(xiǎn)不同的形式和目的，既可以采取直接財(cái)政補(bǔ)貼的方式，也可以采取稅收遞延的方式。根據(jù)不同的環(huán)節(jié)，既可以采取后端征稅的EET模式，也可以采取前端征稅的TEE模式，給不同參保群體以選擇權(quán)，以滿足其不同的稅收需求。

第三，發(fā)展個(gè)人賬戶養(yǎng)老金計(jì)劃需要金融機(jī)構(gòu)廣泛參與，相互競(jìng)爭(zhēng)，降低管理成本。靈活性是第三支柱養(yǎng)老保險(xiǎn)的核心特征，因此在具體運(yùn)營(yíng)過(guò)程中，也要充分體現(xiàn)靈活性，應(yīng)該允許銀行、保險(xiǎn)公司、信托公司和基金管理公司等金融機(jī)構(gòu)廣泛參與。在發(fā)展第三支柱個(gè)人賬戶養(yǎng)老金的過(guò)程中，應(yīng)該允許不同金融機(jī)構(gòu)發(fā)揮各自的特長(zhǎng)，推出各具特色的產(chǎn)品，增強(qiáng)產(chǎn)品吸引力和競(jìng)爭(zhēng)力，降低管理成本，擴(kuò)大產(chǎn)品影響力，促進(jìn)行業(yè)健康可持續(xù)發(fā)展。

第四，發(fā)展個(gè)人賬戶養(yǎng)老金計(jì)劃應(yīng)該注重吸引靈活就業(yè)人員、低收入人群參保，降低管理費(fèi)用，通過(guò)稅收優(yōu)惠增加低收入人群獲得感。第三支柱個(gè)人賬戶養(yǎng)老金計(jì)劃不僅是對(duì)第一、二支柱的補(bǔ)充，更重要的作用是覆蓋靈活就業(yè)人員、自雇者、低收入人群的覆蓋。由于第一、二支柱很難完全覆蓋這類人群，因此第三支柱個(gè)人賬戶養(yǎng)老保險(xiǎn)往往是這類人群唯一能夠參加的社會(huì)養(yǎng)老保險(xiǎn)計(jì)劃，對(duì)保障他們的老年生活至關(guān)重要。因此，應(yīng)該通過(guò)合理的制度設(shè)計(jì)和有針對(duì)性的稅收優(yōu)惠政策，吸引低收入人群參保，增強(qiáng)他們的獲得感，避免個(gè)人賬戶養(yǎng)老金計(jì)劃淪為富人俱樂(lè)部。

第五，發(fā)展個(gè)人賬戶養(yǎng)老金計(jì)劃需要注重投資回報(bào)率率，建立靈活多樣的投資方式，加強(qiáng)控制風(fēng)險(xiǎn)。第三支柱個(gè)人賬戶養(yǎng)老保險(xiǎn)的吸引力，除了政府提供的稅收優(yōu)惠外，就是能夠投資于資本市場(chǎng)，獲得長(zhǎng)期的收益回報(bào)。如果投資回報(bào)率長(zhǎng)期都很低，其吸引力自然下降，難以獲得穩(wěn)健的發(fā)展。此外，在投資過(guò)程中應(yīng)該采取靈活多樣的投資方式，在嚴(yán)格控制風(fēng)險(xiǎn)的同時(shí)，給予參保人更多的選擇權(quán)。對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)承受能力弱、金融知識(shí)不足的參保群體，應(yīng)該委托專業(yè)金融機(jī)構(gòu)負(fù)責(zé)投資，同時(shí)由金融機(jī)構(gòu)提供默認(rèn)投資選項(xiàng)，積極推廣生命周期基金，有效控制投資風(fēng)險(xiǎn)。對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)承受能力強(qiáng)、有較高金融知識(shí)的群體，可以逐步放開(kāi)個(gè)人投資選擇權(quán)，允許參保者自主投資。

[9]MERCER MELBOURNE GLOBAL PENSION INDEX，http://www.mercer.com/our-thinking/mercer-melbourne-global-pension-index.html.

[10]OECD：Pensions at a Glance 2011 Retirement-income Systems in OECD and G20 Countries—Coverage of Private Pensions，p.173，2011年3月17日。

[11]中國(guó)保險(xiǎn)學(xué)會(huì)：《韓國(guó)：個(gè)人年金產(chǎn)品收益率低半數(shù)人選擇退保》，載《保險(xiǎn)研究》，2012(11)。

(責(zé)任編輯：H)

Study on Private Pension Scheme of Korea

SUN ShoujiCHAI Yuan

Koren has established multi-pillars pension system because of serious ageing society and introduced private pension scheme in 1994.The private pension scheme develops well and its coverage rate is over 20%.The private pension scheme can be operated by bank,assets management company and insurance company.There are two types of private pension scheme:pension saving scheme and pension insurance.Pension saving scheme belongs to EET defered tax model,while pension insurance belongs to TEE defered tax model.Overall,private pension scheme develops well in korea,but there are several problems,such as polarization between the poor and the rich ,low investment return rate and lack of enough products.

pension insurance，private pension system，third pillar，defered tax

*本文為國(guó)家社會(huì)科學(xué)基金青年項(xiàng)目(12CGL077)、對(duì)外經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué)社會(huì)保障學(xué)特色學(xué)科(8110051103)和中國(guó)企業(yè)“走出去”協(xié)同創(chuàng)新中心科研項(xiàng)目(201504YY005B)研究成果。