【摘要】采用2007至2014年我國(guó)13個(gè)服務(wù)行業(yè)的面板數(shù)據(jù)，利用固定效應(yīng)模型和最小二乘法，對(duì)服務(wù)業(yè)外商直接投資的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)效應(yīng)進(jìn)行實(shí)證分析。分析結(jié)果表明：總體上，服務(wù)業(yè)外商直接投資在短期和長(zhǎng)期對(duì)我國(guó)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)具有明顯的正向作用；不同行業(yè)的外商直接投資對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的影響差異較大，教育行業(yè)等人力資本密集行業(yè)的外商直接投資對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)具有較強(qiáng)的促進(jìn)作用，交通運(yùn)輸、倉(cāng)儲(chǔ)和郵政業(yè)等勞動(dòng)力密集型服務(wù)行業(yè)的外商直接投資會(huì)阻礙中國(guó)經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)?；趯?shí)證分析結(jié)果，提出以下政策建議：擴(kuò)大服務(wù)業(yè)對(duì)外開放的領(lǐng)域；調(diào)整引入FDI的結(jié)構(gòu)；加強(qiáng)本國(guó)的學(xué)習(xí)能力；優(yōu)化本國(guó)的投資環(huán)境。

【關(guān)鍵詞】服務(wù)業(yè)外商直接投資 人力資本 FDI結(jié)構(gòu)

一、引言

國(guó)內(nèi)外關(guān)于外商直接投資（FDI）和國(guó)際貿(mào)易對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)方面文獻(xiàn)較多。從國(guó)外學(xué)者的研究來看，De Gregorio（1992）通過對(duì)12個(gè)拉美國(guó)家的實(shí)證研究表明，外商直接投資促進(jìn)東道國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)；Keller（2001），認(rèn)為FDI會(huì)通過知識(shí)外溢的形式，通過各種傳導(dǎo)機(jī)制，對(duì)東道國(guó)的經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生正面影響。隨著我國(guó)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，對(duì)外開放程度的不斷擴(kuò)大以及消費(fèi)需求的不斷上漲，吸引越來越多來自世界各地的外商直接投資，尤其是發(fā)達(dá)國(guó)家的直接投資。根據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局公布的數(shù)據(jù)顯示，從2001年至2014年，我國(guó)實(shí)際利用外資額總體呈不斷上漲趨勢(shì)，2014年我國(guó)實(shí)際利用外資額達(dá)11970500億美元。外商投資額的不斷擴(kuò)大引起了許多國(guó)內(nèi)學(xué)者對(duì)此研究的興趣。吳中兵、李松華（2012）通過對(duì)1999～2010的季度數(shù)據(jù)實(shí)證分析表明，F(xiàn)DI與中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)存在長(zhǎng)期穩(wěn)定的協(xié)整關(guān)系，Granger檢驗(yàn)表明經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)與FDI之間存在由經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)到FDI的單向因果關(guān)系；費(fèi)宇、王江（2013）選取了FDI以及影響FDI的八個(gè)變量作為解釋變量，構(gòu)建單因素和多因素面板平滑轉(zhuǎn)換模型（PSTR），證明FDI是我國(guó)各地區(qū)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的充分條件但不是必要條件，F(xiàn)DI對(duì)經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)是非線性的。

在現(xiàn)有的參考文獻(xiàn)中，學(xué)者們大多數(shù)直接研究FDI、進(jìn)出口和我國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的關(guān)系，從不同行業(yè)尤其是服務(wù)行業(yè)角度研究FDI對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)相對(duì)較少，起步較晚。姚戰(zhàn)琪（2012）以服務(wù)業(yè)FDI、服務(wù)業(yè)增加值和國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值互為相互依存的內(nèi)生變量構(gòu)造動(dòng)態(tài)模型，分析相互聯(lián)系的變量間的互動(dòng)關(guān)系和內(nèi)在影響機(jī)制，Granger因果檢驗(yàn)顯示，服務(wù)業(yè)增加值與國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值之間存在雙向因果關(guān)系，但是服務(wù)業(yè)FDI與國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值之間不存在雙向因果關(guān)系，其原因在于我國(guó)服務(wù)業(yè)利用外資質(zhì)量不高。胡國(guó)恒、宋躍剛（2013）選取2001～2009年我國(guó)服務(wù)行業(yè)實(shí)際利用外資數(shù)額和服務(wù)行業(yè)的增加值，綜合運(yùn)用固定效應(yīng)模型和最小二乘法對(duì)二者的關(guān)系進(jìn)行分析，結(jié)果表明服務(wù)業(yè)FDI在短期促進(jìn)了我國(guó)服務(wù)業(yè)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。本文基于13個(gè)服務(wù)行業(yè)FDI的視角，考察外商對(duì)我國(guó)服務(wù)行業(yè)的投資是否在短期和長(zhǎng)期促進(jìn)了我國(guó)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)以及影響力度有多大，創(chuàng)新之處在于，1、選取根據(jù)中國(guó)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局分類的13個(gè)FDI行業(yè)實(shí)際利用外資額，囊括了所有服務(wù)行業(yè)的FDI，相較于以往文獻(xiàn)，數(shù)據(jù)更為全面；2、除考察服務(wù)行業(yè)FDI對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)，同時(shí)觀察服務(wù)行業(yè)FDI的結(jié)構(gòu)問題，對(duì)日后引進(jìn)服務(wù)行業(yè)FDI具有參考意義。

二、數(shù)據(jù)說明與模型建立

（一）數(shù)據(jù)說明

考慮到從2007年起，我國(guó)服務(wù)行業(yè)更大程度地對(duì)外開放，統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)更為全面，本文選取2007至2014年13個(gè)服務(wù)行業(yè)FDI的面板數(shù)據(jù)進(jìn)行統(tǒng)計(jì)回歸。這13個(gè)行業(yè)分別是L1：交通運(yùn)輸、倉(cāng)儲(chǔ)和郵政業(yè)；L2：計(jì)算機(jī)服務(wù)和軟件業(yè)；L3：批發(fā)和零售業(yè)；L4：餐飲和住宿業(yè)；L5：金融業(yè)；L6：房地產(chǎn)業(yè)；L7：租賃和商務(wù)服務(wù)業(yè)；L8：科學(xué)研究、技術(shù)服務(wù)和地質(zhì)勘查業(yè)；L9：水利環(huán)境和公共設(shè)施管理業(yè)；L10：居民服務(wù)和其他服務(wù)業(yè)；L11：教育；L12：衛(wèi)生、社會(huì)保障和社會(huì)福利業(yè)；L13：文化、體育和服務(wù)業(yè)。本文所有數(shù)據(jù)來源于中國(guó)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局或由其數(shù)據(jù)整理而得，用2007至2014年第三產(chǎn)業(yè)實(shí)際增加值（SGDP）來代表經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，利用CPI指數(shù)剔除通貨膨脹的影響；根據(jù)中國(guó)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局公布的人民幣對(duì)美元的年平均匯率來轉(zhuǎn)換FDI實(shí)際利用金額；統(tǒng)一貨幣和單位以后，SGDP和各行業(yè)FDI的數(shù)值單位為億元。所有檢驗(yàn)和回歸由Eviews8.0完成。

（二）模型建立和檢驗(yàn)

本文借鑒胡國(guó)恒、宋躍剛（2013）對(duì)于服務(wù)業(yè)FDI對(duì)于中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)效應(yīng)的模型，將服務(wù)業(yè)FDI對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)分為短期效應(yīng)和長(zhǎng)期效應(yīng)，分別建立如下模型：

（1）

（2）

其中，SGDP為我國(guó)第三產(chǎn)業(yè)每年的實(shí)際增加值，SFDI是服務(wù)行業(yè)每年實(shí)際利用外資額，i指13個(gè)不同的服務(wù)行業(yè)，t表示時(shí)間?；诿姘鍞?shù)據(jù)的特性和短期以及長(zhǎng)期模型Hausman檢驗(yàn)的結(jié)果，拒絕原假設(shè)，選取固定效應(yīng)模型和廣義最小二乘法進(jìn)行估計(jì)。

根據(jù)面板數(shù)據(jù)的特性，本文在回歸之前先對(duì)2007至2014年SGDP、FDI、FDI（-1）、FDI（-2）四個(gè)序列進(jìn)行數(shù)據(jù)的平穩(wěn)性檢驗(yàn)，四個(gè)序列的數(shù)據(jù)均通過平穩(wěn)性檢驗(yàn)。

三、實(shí)證結(jié)果分析

（一）中國(guó)服務(wù)業(yè)FDI對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)短期效應(yīng)分析

利用模型（1）對(duì)2007至2014年的面板數(shù)據(jù)進(jìn)行回歸，得出中國(guó)服務(wù)業(yè)FDI對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)短期效應(yīng)的回歸結(jié)果，結(jié)果如表1所示。從回歸數(shù)據(jù)可以看出，t值顯著，P值為零，標(biāo)準(zhǔn)差較小，模型整體上通過檢驗(yàn)，擬合程度較好。LOG（SFDI）的系數(shù)約為0.3146，說明在短期，F(xiàn)DI的增加會(huì)促進(jìn)我國(guó)經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)，外商對(duì)我國(guó)服務(wù)行業(yè)的投資總量每增加1%，我國(guó)第三產(chǎn)業(yè)的增加值總量會(huì)上升0.3146%，2007年至2014年中國(guó)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，有一部分歸功于外商直接投資。從不同行業(yè)的角度來看，13個(gè)服務(wù)行業(yè)中共有7個(gè)行業(yè)的回歸系數(shù)為負(fù)，說明外商對(duì)這7個(gè)行業(yè)的直接投資在短期會(huì)抑制我國(guó)經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)，究其原因，外商對(duì)中國(guó)服務(wù)行業(yè)的直接投資可能存在一定程度的“擠出效應(yīng)”，即外商直接投資擠占了國(guó)內(nèi)的投資機(jī)會(huì)，其對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)小于擠占本國(guó)投資帶來的負(fù)面影響。在13個(gè)服務(wù)行業(yè)中，有6個(gè)行業(yè)的FDI與我國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)存在正向關(guān)系，在不同程度上促進(jìn)我國(guó)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。這6個(gè)行業(yè)分別是L4、L9、L10、L11、L12和L13。值得一提的是，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的6個(gè)外商直接投資行業(yè)均為人力資本密集型行業(yè)，其中教育行業(yè)和衛(wèi)生、社會(huì)保障和社會(huì)福利業(yè)的系數(shù)均大于1，外商對(duì)這兩個(gè)服務(wù)行業(yè)的直接投資增加1%，第三產(chǎn)業(yè)的實(shí)際增加值大于1%，這兩個(gè)行業(yè)的FDI對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)具有較強(qiáng)的促進(jìn)作用。

表1 中國(guó)服務(wù)業(yè)FDI對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)短期效應(yīng)回歸結(jié)果

（二）中國(guó)服務(wù)業(yè)FDI對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)期效應(yīng)分析

利用模型（2）對(duì)2007至2014年面板數(shù)據(jù)進(jìn)行回歸，用外商對(duì)我國(guó)服務(wù)行業(yè)的直接投資當(dāng)期、滯后一期和滯后二期作為解釋變量，分析外商直接投資對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的長(zhǎng)期影響，回歸結(jié)果如表2所示。從模型整體回歸效果來看，服務(wù)業(yè)FDI滯后一期和二期對(duì)應(yīng)的系數(shù)大于零，SFDI（-1）和SFDI（-1）的系數(shù)約為0.17和0.15，回歸結(jié)果中t值和P值通過檢驗(yàn)，模型擬合程度較好，結(jié)果表明服務(wù)業(yè)FDI在總體上對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)在長(zhǎng)期呈正向促進(jìn)作用。需要注意的是，F(xiàn)DI滯后一期和二期的系數(shù)較小，均小于0.2，說明其對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的長(zhǎng)期效應(yīng)較弱。分行業(yè)來看，13個(gè)服務(wù)行業(yè)中有7個(gè)行業(yè)對(duì)FDI表現(xiàn)出負(fù)向經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，其他6個(gè)行業(yè)的FDI對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)起到正向的促進(jìn)作用。和短期的回歸結(jié)果類似，L11：教育行業(yè)、L12：衛(wèi)生、社會(huì)保障和社會(huì)福利業(yè)的回歸系數(shù)均大于1，說明FDI對(duì)這兩個(gè)行業(yè)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的促進(jìn)作用較為明顯，另外4個(gè)服務(wù)業(yè)FDI能夠促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的服務(wù)行業(yè)分別是L4、L5、L9和L13，這四個(gè)行業(yè)系數(shù)小于0.1，外商對(duì)這四個(gè)行業(yè)的FDI對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的作用相對(duì)較小。

表2 中國(guó)服務(wù)業(yè)FDI對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)長(zhǎng)期效應(yīng)回歸結(jié)果

綜上回歸結(jié)果可知，在總體上，中國(guó)服務(wù)業(yè)FDI在長(zhǎng)期和短期均促進(jìn)了中國(guó)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，外商服務(wù)業(yè)的直接投資對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的促進(jìn)作用在短期較為明顯，長(zhǎng)期較弱；從不同行業(yè)的角度來看，不同行業(yè)的FDI對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的作用差異較大，有些行業(yè)的FDI，比如L1：交通運(yùn)輸、倉(cāng)儲(chǔ)和郵政業(yè)、L3：批發(fā)和零售業(yè)、L6：房地產(chǎn)行業(yè)等，在統(tǒng)計(jì)回歸上不論是短期還是長(zhǎng)期都對(duì)對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)產(chǎn)生了負(fù)向的影響，這些行業(yè)的共同特點(diǎn)是它們都是勞動(dòng)力密集型的服務(wù)行業(yè)，對(duì)技術(shù)和人力資本水平要求不高。相反，L9：水利、環(huán)境和公共設(shè)施、L11：教育行業(yè)、L12：衛(wèi)生、社會(huì)保障和社會(huì)福利業(yè)等人力資本密集的行業(yè)的FDI對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的作用較為顯著，在短期和長(zhǎng)期均對(duì)我國(guó)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)產(chǎn)生了正向的影響。此外，一些服務(wù)行業(yè)的FDI，例如L5：金融業(yè)，在短期和長(zhǎng)期對(duì)我國(guó)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)產(chǎn)生了相反的影響。短期金融行業(yè)的FDI對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的影響系數(shù)為負(fù)，長(zhǎng)期的相關(guān)系數(shù)為正，說明金融行業(yè)的FDI在短期抑制我國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)但在長(zhǎng)期促進(jìn)我國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，這和我國(guó)金融行業(yè)發(fā)展相對(duì)落后，短期容易受FDI的沖擊有關(guān)，其在長(zhǎng)期帶來的高技術(shù)和人力資本水平對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的促進(jìn)作用大于抑制作用。

四、結(jié)論與政策建議

本文實(shí)證研究結(jié)果表明，在總體上，引進(jìn)服務(wù)行業(yè)FDI不管是短期還是長(zhǎng)期，對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)都具有促進(jìn)作用，短期的作用更加明顯。基于以上分析結(jié)果，提出以下政策建議：一是擴(kuò)大服務(wù)業(yè)對(duì)外開放的領(lǐng)域。在不同領(lǐng)域和行業(yè)積極向高水平國(guó)家靠攏，有利于我國(guó)服務(wù)業(yè)的進(jìn)一步發(fā)展。二是調(diào)整引進(jìn)FDI的結(jié)構(gòu)。篩選對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展作用較大的行業(yè)，杜絕盲目引進(jìn)外資，一味追求FDI的數(shù)量。三是加強(qiáng)本國(guó)各行業(yè)的學(xué)習(xí)能力。改變?nèi)肆Y本水平低下、發(fā)展落后的現(xiàn)狀，從根本上提升我國(guó)服務(wù)行業(yè)的發(fā)展水平，才能實(shí)現(xiàn)我國(guó)服務(wù)行業(yè)的可持續(xù)發(fā)展。四是優(yōu)化本國(guó)的投資環(huán)境。完善我國(guó)相關(guān)的法律制度，提升外商對(duì)未來預(yù)期的準(zhǔn)確度，更大程度地激發(fā)我國(guó)社會(huì)發(fā)展經(jīng)濟(jì)活力。

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作者簡(jiǎn)介：余學(xué)穎（1992-），女，漢族，福建建甌人，福建師范大學(xué)國(guó)民經(jīng)濟(jì)學(xué)專業(yè)碩士，研究方向：國(guó)際貿(mào)易與國(guó)民經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。