曹新苗

[摘要]本文以我國S燃?xì)怆姀S為研究對象，結(jié)合電力行業(yè)、國有體制背景與燃?xì)怆姀S生產(chǎn)經(jīng)營特點(diǎn)，分析了其現(xiàn)金流量的特點(diǎn)、管理現(xiàn)狀，深入剖析了其現(xiàn)金流量預(yù)算管理存在的問題以及原因，提出了改善管理的合理化建議。

[關(guān)鍵詞]現(xiàn)金流量 現(xiàn)金流量預(yù)算管理 現(xiàn)金流量考核體系 現(xiàn)金流量預(yù)算模型

一、前言

現(xiàn)金流量是企業(yè)的“血液”，與企業(yè)經(jīng)營活動密切相關(guān)，現(xiàn)金流斷裂會直接導(dǎo)致企業(yè)破產(chǎn)?？茖W(xué)的現(xiàn)金流量管理能夠使企業(yè)在信貸市場緊張的情況下維持正?，F(xiàn)金流量，降低企業(yè)資金成本，提高資金使用效率，進(jìn)行正確的投資決策等。

電力行業(yè)屬于能源行業(yè)，是我國的基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)，具有投資大、回收期長、承擔(dān)一定社會責(zé)任的特點(diǎn)。電力企業(yè)現(xiàn)金流量規(guī)模較大，具有明顯的季節(jié)性，做好現(xiàn)金流量管理非常重要，而現(xiàn)金流量預(yù)算管理是其核心。目前我國對企業(yè)現(xiàn)金流量管理的實(shí)務(wù)研究比較少，針對發(fā)電企業(yè)現(xiàn)金流量管理的研究更是寥寥無幾。

二、現(xiàn)金流量預(yù)算管理概述

（一）現(xiàn)金流量預(yù)算管理定義

現(xiàn)金流量預(yù)算指，預(yù)測企業(yè)在一定時期內(nèi)經(jīng)營活動現(xiàn)金預(yù)算即現(xiàn)金的流入、流出、凈流，投資活動現(xiàn)金流入、流出，以及根據(jù)現(xiàn)金頭寸進(jìn)行的相應(yīng)的籌資計劃。按照時間周期，可以分為中長期現(xiàn)金流量預(yù)算、年度現(xiàn)金流量預(yù)算、月度現(xiàn)金流量預(yù)算和周現(xiàn)金流量預(yù)算（實(shí)務(wù)中習(xí)慣叫“周資金計劃”）。

現(xiàn)金流量預(yù)算管理指，以現(xiàn)金流量為核心，進(jìn)行預(yù)算的編制、執(zhí)行、分析及考核管理。與全面預(yù)算管理類似，現(xiàn)金流量預(yù)算管理的基本原則是，預(yù)算編制要準(zhǔn)確、預(yù)算執(zhí)行要到位、預(yù)算分析要及時、預(yù)算考核要嚴(yán)格。

（二）S燃?xì)怆姀S現(xiàn)金流量預(yù)算管理內(nèi)容

S燃?xì)怆姀S現(xiàn)金流量預(yù)算管理內(nèi)容主要包括預(yù)算編制、執(zhí)行、分析和考核。

1.現(xiàn)金流量預(yù)算編制。根據(jù)周期分為中長期現(xiàn)金流量預(yù)算編制、年度現(xiàn)金流量預(yù)算編制、月度現(xiàn)金流量預(yù)算編制、周資金計劃編制，預(yù)算精度是遠(yuǎn)粗近細(xì)。

中長期一般是3～5年期預(yù)算，預(yù)算精度可適當(dāng)放低。由于現(xiàn)金流量計劃的實(shí)現(xiàn)要預(yù)留較多準(zhǔn)備時間，所以實(shí)務(wù)中最常用的是12個月的年度預(yù)算，準(zhǔn)確度較高。月度現(xiàn)金流量預(yù)算執(zhí)行最關(guān)鍵，所以其預(yù)算精度更高。同理，周資金計劃的執(zhí)行累計成為月度資金計劃的執(zhí)行情況，所以周資金計劃的完成率要求是最高的。

2.現(xiàn)金流量預(yù)算執(zhí)行及分析。現(xiàn)金流量預(yù)算的執(zhí)行，日常工作重點(diǎn)是抓周資金計劃的執(zhí)行，關(guān)注月度資金計劃的完成率，進(jìn)行季度現(xiàn)金流量預(yù)算執(zhí)行情況分析報告。關(guān)鍵是要嚴(yán)格執(zhí)行周資金計劃和月度資金計劃，計劃外的一律不予付款或者執(zhí)行，不要輕易調(diào)整已經(jīng)過審批的計劃。同時要認(rèn)真分析預(yù)算與實(shí)際執(zhí)行的差異，反饋給業(yè)務(wù)部門并尋找差異背后真正的管理原因，再及時采取積極措施改善預(yù)算的執(zhí)行。

3.現(xiàn)金流量預(yù)算考核?，F(xiàn)金流量預(yù)算考核作為一種手段，應(yīng)該建立合理的符合企業(yè)實(shí)際的預(yù)算考核指標(biāo)體系，并切實(shí)嚴(yán)格執(zhí)行考核獎懲，這樣才能真正責(zé)任到人，促使全員準(zhǔn)確編制預(yù)算并認(rèn)真執(zhí)行，從根本上提高現(xiàn)金流量預(yù)算管理的準(zhǔn)確性。

三、S燃?xì)怆姀S現(xiàn)金流量預(yù)算管理特點(diǎn)

（一）S燃?xì)怆姀S背景

S燃?xì)怆姀S為國有上市發(fā)電公司（以下簡稱“股份公司”）的全資子公司，股份公司又是某大型國有集團(tuán)公司（以下簡稱“集團(tuán)公司”）的控股子公司。股份公司主要有財務(wù)部、董事會工作部、審計部等，各部門根據(jù)自身的職責(zé)范圍，對各分公司、子公司的業(yè)務(wù)活動進(jìn)行相應(yīng)的督導(dǎo)。

（二）S燃?xì)怆姀S現(xiàn)金流量管理特點(diǎn)

1.嚴(yán)格的資金集中管理模式。s燃?xì)怆姀S所屬的G發(fā)電公司有內(nèi)部財務(wù)公司，采用資金集中管理模式。下屬電廠和公司在財務(wù)公司開立內(nèi)部賬戶，實(shí)現(xiàn)三個統(tǒng)一即“統(tǒng)一結(jié)算、統(tǒng)一信貸和統(tǒng)一保險”。所有電廠資金統(tǒng)一歸集到財務(wù)公司，所有付款通過財務(wù)公司的資金管理系統(tǒng)對外支付。資金收付活動遵循嚴(yán)格的內(nèi)控機(jī)制和流程，管理比較規(guī)范。

2.現(xiàn)金流量管理有明顯峰谷期。由于s燃?xì)怆姀S現(xiàn)金流量有明顯峰谷期（每年6～8月的發(fā)電高峰期，12月-來年2月為發(fā)電低谷期），其現(xiàn)金流量管理也有明顯峰谷期，宜采取不同管理方式?，F(xiàn)金凈流量低谷時期，需要籌集外部資金；現(xiàn)金凈流量高峰時期，需要利用多余的資金提前還本付息、置換高成本的貸款或者尋找投資機(jī)會以實(shí)現(xiàn)保值增值。

3.現(xiàn)金流量管理要求相對較高。相對傳統(tǒng)燃煤電廠，天然氣電廠對現(xiàn)金流量管理要求更高。其大額付款時限性要求非常高，比如天然氣付款和主要設(shè)備的備件采購付款。按照天然氣銷售合同規(guī)定時間，每次付款通知書上有個最后付款日，延遲付款超過一小時都不行。否則對方會立即停止供應(yīng)天然氣，影響電廠正常發(fā)電。

四、s燃?xì)怆姀S現(xiàn)金流量預(yù)算管理存在問題及分析

（一）存在問題

1.電廠忽視現(xiàn)金流量預(yù)算管理。s燃?xì)怆姀S自投產(chǎn)以來，建立了全面預(yù)算管理系統(tǒng)。目前從公司領(lǐng)導(dǎo)到中層管理人員到基層員工，了解全面預(yù)算管理的內(nèi)容。但是絕大部分人的意識依然停留在項目預(yù)算管理和利潤預(yù)算方面，認(rèn)為“全面預(yù)算=利潤預(yù)算”，現(xiàn)金流量預(yù)算純粹是財務(wù)部的事。過去10年中，只有2011年信貸非常緊張時，領(lǐng)導(dǎo)關(guān)注過現(xiàn)金流量，提醒財務(wù)做好融資計劃。

2.現(xiàn)金流量預(yù)算編制不準(zhǔn)確。編制準(zhǔn)確的現(xiàn)金流量預(yù)算，依賴于兩個方面的關(guān)鍵數(shù)據(jù)：準(zhǔn)確的生產(chǎn)項目支出預(yù)算、準(zhǔn)確的物資采購支付計劃。而s燃?xì)怆姀S由于項目管理混亂，導(dǎo)致這兩方面數(shù)據(jù)都不準(zhǔn)確。

首先，生產(chǎn)項目支出預(yù)算不準(zhǔn)確。s燃?xì)怆姀S預(yù)算管理存在的最大問題是，每年的生產(chǎn)項目預(yù)算都不夠準(zhǔn)確。每年生產(chǎn)項目預(yù)算l億元左右，平均完成率只有75%左右。生產(chǎn)項目預(yù)算不準(zhǔn)確，項目現(xiàn)金支出預(yù)算也就不準(zhǔn)確。其次，每年超過1億元的物資采購和工程合同支付計劃也不準(zhǔn)確。

3.現(xiàn)金流量預(yù)算執(zhí)行不嚴(yán)肅。實(shí)際工作中，由于財務(wù)部的弱勢地位，導(dǎo)致月度資金計劃的執(zhí)行很不嚴(yán)肅，造成預(yù)算編制和預(yù)算執(zhí)行兩張皮；財務(wù)部無法開展現(xiàn)金流量預(yù)算分析，最后現(xiàn)金流量預(yù)算管理只剩下了預(yù)算編制。

首先，業(yè)務(wù)部門不重視現(xiàn)金流量預(yù)算管理，每月報未經(jīng)部門負(fù)責(zé)人審核的數(shù)據(jù)給財務(wù)部。其次，不準(zhǔn)確的數(shù)據(jù)意味著頻繁的預(yù)算調(diào)整，業(yè)務(wù)部門要求財務(wù)部隨意調(diào)整資金計劃。再次，即使財務(wù)部有異議，公司領(lǐng)導(dǎo)也支持業(yè)務(wù)部門，認(rèn)為財務(wù)應(yīng)做好服務(wù)，要想法設(shè)法克服困難滿足業(yè)務(wù)部門。

（二）原因分析

1.領(lǐng)導(dǎo)層沒有財務(wù)專業(yè)人士。在國有電廠中，公司領(lǐng)導(dǎo)基本是清一色的發(fā)電技術(shù)專家，s燃?xì)怆姀S也不例外。而且除了財務(wù)部門負(fù)責(zé)人，其余中層管理人員全部為技術(shù)出身。他們沒有任何財務(wù)知識基礎(chǔ)，不清楚利潤預(yù)算與現(xiàn)金流量預(yù)算的區(qū)別，只關(guān)心自己認(rèn)為最懂的利潤指標(biāo)，只要求利潤完成年度優(yōu)秀即可。

2.公司缺乏合理有效的績效考核體系。這里的績效考核體系包括兩個層次，一是上級集團(tuán)公司對s燃?xì)怆姀S的考核，二是s燃?xì)怆姀S內(nèi)部的考核。集團(tuán)公司每年考核一次，公司年度經(jīng)營業(yè)績考核中現(xiàn)金流量指標(biāo)只有1分。s燃?xì)怆姀S內(nèi)部只考核利潤和成本費(fèi)用，所以即使現(xiàn)金流量預(yù)算編制不準(zhǔn)確或預(yù)算執(zhí)行偏差大，只能提醒相關(guān)部門，無法改善管理。

3.公司缺乏合理的現(xiàn)金流量預(yù)算模型。如果s燃?xì)怆姀S建立一個統(tǒng)一標(biāo)準(zhǔn)的現(xiàn)金流量預(yù)算編制模型，并按此標(biāo)準(zhǔn)模型編制預(yù)算，那么從技術(shù)層面而言，預(yù)算編制的準(zhǔn)確度會有相當(dāng)大的提高。因為預(yù)算編制口徑和準(zhǔn)則一致了，減少了人為干擾，不受制于具體預(yù)算編制人員。

四、改善s燃?xì)怆姀S現(xiàn)金流量預(yù)算管理的對策

s燃?xì)怆姀S現(xiàn)金流量預(yù)算管理問題背后，折射的是更深層次的企業(yè)管理問題，而歸根結(jié)底又是國企體制問題。國企改革非常重要，但是改革何時啟動何時完成，根本無法預(yù)知。所以本文研究目前如何改善s燃?xì)怆姀S現(xiàn)金流量預(yù)算管理。結(jié)合s燃?xì)怆姀S實(shí)際情況，本文提出兩大措施，建議由公司預(yù)算管理委員會牽頭，負(fù)責(zé)一是建立現(xiàn)金流量考核指標(biāo)體系，二是建立電廠現(xiàn)金流量預(yù)算編制模型。

（一）建立現(xiàn)金流量考核指標(biāo)體系

1.選擇并制定現(xiàn)金流量考核的關(guān)鍵指標(biāo)

（1）年度指標(biāo)（財務(wù)部負(fù)責(zé)的直接指標(biāo)）

郭艷瓊（2006）提出，企業(yè)可以選擇經(jīng)過改良的以現(xiàn)金里流量信息為基礎(chǔ)的4大類財務(wù)評價指標(biāo)，即盈利能力指標(biāo)、償債能力指標(biāo)、營運(yùn)能力指標(biāo)和企業(yè)發(fā)展?jié)摿χ笜?biāo)，代替?zhèn)鹘y(tǒng)的財務(wù)評價指標(biāo)。根據(jù)s燃?xì)怆姀S實(shí)際情況，本文為財務(wù)部設(shè)計的現(xiàn)金流量年度考核指標(biāo)表見下表1。

（2）年度考核指標(biāo)（業(yè)務(wù)部門負(fù)責(zé)的間接指標(biāo)）

根據(jù)s燃?xì)怆姀S實(shí)際情況，本文設(shè)計的具體考核指標(biāo)見表2，這些指標(biāo)業(yè)務(wù)部門完全可控。權(quán)重只設(shè)5%，因為已在全面預(yù)算管理中考核過相關(guān)指標(biāo)，作為輔助考核指標(biāo)，這兩個修正指標(biāo)主要是提醒業(yè)務(wù)部門。

（3）月度考核指標(biāo)

根據(jù)s燃?xì)怆姀S的實(shí)際情況，本文設(shè)計的月度考核指標(biāo)見表3所示。

2.關(guān)鍵指標(biāo)加入年度考核和日?？己酥小，F(xiàn)金流量考核指標(biāo)體系要發(fā)揮作用，首先要加入公司的考核體系中。為財務(wù)部設(shè)計的年度現(xiàn)金流量指標(biāo)比重占到30%，生產(chǎn)經(jīng)營部的占10%，分別加入公司對這兩個部門的年度考核指標(biāo)中去即可，代替目前無實(shí)際意義的其他指標(biāo)。

年度考核指標(biāo)依靠月度考核指標(biāo)實(shí)現(xiàn)，部門考核指標(biāo)依靠員工完成。月度考核指標(biāo)非常關(guān)鍵，這個考核壓力要層層傳遞，從部門到分部在到基層員工。

公司考核財務(wù)部這2個月度指標(biāo)，財務(wù)部要在員工季度KPI中考核資金會計。對于生產(chǎn)經(jīng)營部，公司要把這10%的考核權(quán)給與財務(wù)部，由財務(wù)部考核評分；生產(chǎn)經(jīng)營部再把考核壓力轉(zhuǎn)移到具體的分部和員工季度KPI中去。

3.嚴(yán)格執(zhí)行并不斷完善該預(yù)算考核指標(biāo)體系。所有年度考核指標(biāo)的實(shí)際完成數(shù)，建議先由被考核部門自評，再由公司績效考核組核實(shí)確認(rèn)。月度和季度資金計劃完成率由財務(wù)公司的資金管理系統(tǒng)FMS中直接查詢得出，月度付款計劃完成率由電廠某管理系統(tǒng)自動生成。

4.對月度指標(biāo)完成情況，公司績效考核組保留抽查的權(quán)利。該預(yù)算考核指標(biāo)體系要在實(shí)踐中不斷完善。財務(wù)部每年做一次考核指標(biāo)評估，判斷哪些指標(biāo)可以繼續(xù)保留，哪些指標(biāo)需要修改或者刪除，權(quán)重是否需要調(diào)整等。

（二）建立電廠現(xiàn)金流量預(yù)算模型

何謂現(xiàn)金流量預(yù)算模型？指建立一個現(xiàn)金流量預(yù)算編制模型，也就是通過歷史數(shù)據(jù)分析公司3大現(xiàn)金流量的特點(diǎn)，梳理出每一類現(xiàn)金流量的主要明細(xì)，針對每一項明細(xì)，制定出明確的現(xiàn)金流量預(yù)算編制及更新規(guī)則。

本文討論的是現(xiàn)金流量12個月滾動預(yù)算，出于兩方面的考慮。一是因為該預(yù)算滾動更新，每個月末余額是下月初余額，準(zhǔn)確性相對較高。二是兼顧月度預(yù)算和年度預(yù)算。電力企業(yè)實(shí)操中，12個月預(yù)算也年度預(yù)算，便于企業(yè)未雨綢繆。

根據(jù)張久文（2008）的分析，現(xiàn)金收支法適用于現(xiàn)金流量變化較大的企業(yè)，通過編制月現(xiàn)金收支預(yù)算方法來控制企業(yè)的現(xiàn)金流量。s燃?xì)怆姀S現(xiàn)金流量有季節(jié)性峰谷，月度間現(xiàn)金流量變化很大，本文采用現(xiàn)金收支法編制現(xiàn)金流量預(yù)算。

1.梳理電廠現(xiàn)金流量明細(xì)規(guī)律。我們選取s燃?xì)怆姀S過去6年-的現(xiàn)金流量數(shù)據(jù)，梳理流量明細(xì)，分析其規(guī)律。

s燃?xì)怆姀S主營業(yè)務(wù)單一，為發(fā)電業(yè)務(wù)，主營業(yè)務(wù)收入即發(fā)電收入，經(jīng)營活動現(xiàn)金流入來源單一。一般每月25日-30日之間到賬上月全額電費(fèi)。

S燃?xì)怆姀S經(jīng)營活動現(xiàn)金流出類別較多，主要包括天然氣采購、物資采購和工程服務(wù)付款、繳納稅金，這3大項占經(jīng)營現(xiàn)金流出的約95%。具體見表4。

其中占經(jīng)營流出比例達(dá)70%的天然氣采購現(xiàn)金流出有其獨(dú)特規(guī)律。每2周一次支付一次，由于價格穩(wěn)定所以每次支付金額可以估計。

繳納的稅款也有規(guī)律。s燃?xì)怆姀S有2大稅費(fèi)，即增值稅、營業(yè)稅金及附加。其中占全部稅費(fèi)80%的是17%的增值稅，可以根據(jù)天然氣銷項預(yù)算減去天然氣進(jìn)項預(yù)算估計，12%的營業(yè)稅金及附加隨之可以確定。

s燃?xì)怆姀S的經(jīng)營現(xiàn)金流量具有季節(jié)性高峰和低谷，資金頭寸會出現(xiàn)同樣的高峰和低谷，那么就要安排相應(yīng)的籌資活動。經(jīng)營現(xiàn)金流量凈額低谷期，需要外部融資流入。經(jīng)營現(xiàn)金流量凈額高峰期，及時支付股東分紅款或者歸還貸款，而每年的股東分紅款金額基本確定。

2.建立合理的現(xiàn)金流量預(yù)算模型?，F(xiàn)金流量預(yù)算模型包括主表和2個明細(xì)附表即融資明細(xì)表和天然氣預(yù)算明細(xì)表。

根據(jù)前面的分析，月度融資明細(xì)預(yù)算分為每月25日電費(fèi)到賬前和到賬后。按融資方式分為，銀行貸款（長貸和短貸）、銀承、債券及其他；每一類銀行貸款又分不同銀行。篇幅所限，以2014年1-4月份預(yù)算為例，5-12月份類似。

由于天然氣預(yù)算表屬于電廠商業(yè)秘密，就不在此列示。

3.認(rèn)真執(zhí)行并不斷完善該預(yù)算模型。認(rèn)真執(zhí)行該現(xiàn)金流量預(yù)算模型首先，s燃?xì)怆姀S應(yīng)按該預(yù)算模型編制12個月滾動現(xiàn)金流量預(yù)算。其次，建立標(biāo)準(zhǔn)的執(zhí)行規(guī)則，保證該滾動預(yù)算的良好執(zhí)行。比如，每月末必須更新一次，已經(jīng)完成月份數(shù)據(jù)的改為實(shí)際發(fā)生數(shù)，繼續(xù)向前滾動；形成“實(shí)際+預(yù)測”模式，并且一直保證12個月的現(xiàn)金流量滾動預(yù)測數(shù)據(jù)。一旦生產(chǎn)或經(jīng)營情況發(fā)生較大變化，比如合同天然氣量減少、天然氣漲價或美元對人民匯率發(fā)生明顯波動，或者機(jī)組檢修技改計劃發(fā)生重大調(diào)整，那么就必須及時更新現(xiàn)金流量預(yù)算。

不斷完善該現(xiàn)金流量預(yù)算模型在積累并分析歷史數(shù)據(jù)的基礎(chǔ)上，根據(jù)s燃?xì)怆姀S生產(chǎn)經(jīng)營的實(shí)際情況，不斷完善該現(xiàn)金流量預(yù)算模型。s燃?xì)怆姀S目前處于穩(wěn)產(chǎn)期，生產(chǎn)經(jīng)營平穩(wěn)，較少投資活動，但以后可能會變化。同時，電廠目前融資以間接融資為主，但是直接融資是未來的趨勢。如果情況變化，就需要在該模型中增加新的融資方式、新的融資銀行，以及其他一些臨時收支項目等。

五、總結(jié)