周滿 周圓

【摘要】隨著金融業(yè)的蓬勃發(fā)展，我國商業(yè)銀行在資產(chǎn)總量迅猛增長(zhǎng)的同時(shí)，業(yè)務(wù)逐漸向多元化發(fā)展，資本結(jié)構(gòu)也發(fā)生了巨大變化。作為經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中的重要參與主體，如何合理安排商業(yè)銀行資本結(jié)構(gòu)，保證資本穩(wěn)健增長(zhǎng)尤為重要。本文以中國五大國有銀行（中國銀行、中國農(nóng)業(yè)銀行、中國工商銀行、中國建設(shè)銀行、中國交通銀行）為研究對(duì)象，分析國有銀行資本結(jié)構(gòu)的時(shí)序變遷。并在此基礎(chǔ)上，對(duì)國有銀行資本結(jié)構(gòu)的發(fā)展進(jìn)行合理預(yù)測(cè)，提出相關(guān)建議。

【關(guān)鍵詞】國有銀行 資本總量 資本結(jié)構(gòu) 資本充足性

一、研究背景

完善的資本結(jié)構(gòu)是實(shí)現(xiàn)公司平均資本成本最小化以及公司價(jià)值最大化的根本，亦是企業(yè)長(zhǎng)久發(fā)展的基礎(chǔ)所在。而商業(yè)銀行作為特殊的金融企業(yè)，其資本結(jié)構(gòu)相較于普通企業(yè)具有顯著特性。隨著我國加入世貿(mào)組織，金融市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)愈發(fā)激烈，外資銀行的發(fā)展也對(duì)國有商業(yè)銀行的競(jìng)爭(zhēng)力造成了一定威脅。因此為了實(shí)現(xiàn)商業(yè)銀行經(jīng)營價(jià)值最大化，對(duì)其資本總量，資本結(jié)構(gòu)進(jìn)行分析研究具有重要的現(xiàn)實(shí)意義。

二、國有商業(yè)銀行總資本及資本結(jié)構(gòu)變動(dòng)分析

（一）國有銀行資本總量變動(dòng)分析（見表1）

根據(jù)五大國有銀行2008年、2012年、2014年三個(gè)時(shí)期的年報(bào)數(shù)據(jù)，可以得知五大國有商業(yè)銀行總資本呈現(xiàn)不斷增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，作為國民經(jīng)濟(jì)的中流砥柱，其競(jìng)爭(zhēng)力顯著提升，為銀行業(yè)的飛速發(fā)展奠定了基礎(chǔ)，也為國民經(jīng)濟(jì)的發(fā)展貢獻(xiàn)了力量。由此可見我國國有銀行的總體發(fā)展趨勢(shì)是向好的。

通過資本總量的橫向比較，不難發(fā)現(xiàn)資本總量最大的為中國工商銀行，增長(zhǎng)趨勢(shì)最為明顯的是中國農(nóng)業(yè)銀行。但資本增速均呈現(xiàn)下滑趨勢(shì)，這可能受到金融脫媒與資產(chǎn)表外化的影響。因此，如何在利率市場(chǎng)化的大環(huán)境和互聯(lián)網(wǎng)金融蓬勃發(fā)展的情況下，保持總資本持續(xù)的增長(zhǎng)率仍任重而道遠(yuǎn)。

（二）國有商業(yè)銀行資本結(jié)構(gòu)變動(dòng)分析

1.國有銀行資本快速增長(zhǎng)的同時(shí)，資本來源也不斷優(yōu)化改善。在各大商業(yè)銀行未上市之前，資本的主要來源為實(shí)收資本。其中，資本的增加對(duì)于實(shí)收資本的依賴性也很強(qiáng)。但上市之后，資本結(jié)構(gòu)明顯變化：對(duì)比2008年和2014年的數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)，工行、農(nóng)行、中行、建行的股本占資本比例分別從55.02%、89.49%、51.40%和49.98%下降到30.98%、43.23%、36.09%和26.72%。由此可以得出國有銀行上市之后的資本也摒棄了先前較為單一資本占比過重的情況，拓寬為多渠道融資。

2.國有銀行上市之后盈利能力得到了顯著的提升。盈余公積和未分配利潤對(duì)銀行資本的貢獻(xiàn)不斷增大。2008年與2012年的數(shù)據(jù)對(duì)比發(fā)現(xiàn)，中國農(nóng)業(yè)銀行未分配利潤增幅最小，僅有2.65%增長(zhǎng)為4.14%，不足兩倍。而其它各大銀行盈利能力均實(shí)現(xiàn)較大程度提高。

3.國有銀行負(fù)債結(jié)構(gòu)不合理。負(fù)債的規(guī)模是利潤的基礎(chǔ)，而負(fù)債的質(zhì)量是流動(dòng)性和安全性的保障。因此，需要對(duì)負(fù)債的規(guī)模和質(zhì)量進(jìn)行行之有效的管理，合理安排負(fù)債的類型與規(guī)模，逐步形成高效穩(wěn)健的負(fù)債體系。

而目前國有銀行負(fù)債存在較為嚴(yán)重的問題：負(fù)債率過高，負(fù)債資本結(jié)構(gòu)單一。工商銀行年報(bào)顯示，其15年的資產(chǎn)總額為222097.80億元，而負(fù)債總額達(dá)到了204092.61億元，占銀行總資產(chǎn)的91.9%，中國農(nóng)業(yè)銀行的負(fù)債率則達(dá)到了93.2%。較高的負(fù)債率顯示了銀行較高的杠桿率，有利于收益的提升，但是同時(shí)存在的較高的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)不容小覷。

國有銀行的負(fù)債也主要以被動(dòng)負(fù)債——各項(xiàng)存款為主。以15年數(shù)據(jù)為例，農(nóng)業(yè)銀行的存款占負(fù)債比重為81.7%，工商銀行的該項(xiàng)比重也超過了80%。如何改變單一的負(fù)債結(jié)構(gòu)，化被動(dòng)負(fù)債為主動(dòng)負(fù)債仍需國有銀行不斷創(chuàng)新與改革。

4.資本充足率提升顯著，核心資本充足率仍需提高。隨著國有銀行紛紛進(jìn)入國內(nèi)外資本市場(chǎng)，不斷融入全球化競(jìng)爭(zhēng)競(jìng)爭(zhēng)，資本充足率大大提高。觀察2014年的數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)，國有銀行中資本充足率最高的為中國建設(shè)銀行，達(dá)到了14.59%，資本充足率變化最大的是中國農(nóng)業(yè)銀行，實(shí)現(xiàn)了3.45%的顯著提高。盡管新的《巴塞爾協(xié)議》在風(fēng)險(xiǎn)加權(quán)資產(chǎn)中加入了市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)和操作風(fēng)險(xiǎn)，對(duì)資本充足率的要求更為嚴(yán)格，但國有銀行仍保持較為理想的增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。這可能與我國國有銀行已率先使用高級(jí)計(jì)量法，緩解部分資本壓力有關(guān)。這也進(jìn)一步要求各大銀行充分利用各種資本工具，調(diào)整業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)，在資本管理技術(shù)上有所突破。

同時(shí)，國有銀行的核心資本充足率有待進(jìn)一步提高。核心資本作為維持銀行的安全性與穩(wěn)健性至關(guān)重要。雖然國有銀行核心資本充足率均滿足處于達(dá)標(biāo)線以上，但其絕對(duì)值差強(qiáng)人意。依據(jù)銀監(jiān)會(huì)的政策導(dǎo)向，需要達(dá)到更高標(biāo)準(zhǔn)的要求，不能僅逼近達(dá)標(biāo)線就高枕無憂。

三、資本結(jié)構(gòu)改革的必要性

（一）資本結(jié)構(gòu)改革意義重大

銀行資本結(jié)構(gòu)具有特殊性，綜合觀察不難發(fā)現(xiàn)，國有銀行資本結(jié)構(gòu)的改革，無論是注資，引進(jìn)投資者還是上市，主要目的和結(jié)果都殊途同歸——影響國有銀行的資本充足率。全球經(jīng)濟(jì)危機(jī)的沖擊及《巴塞爾協(xié)議》的嚴(yán)格監(jiān)管下，各大銀行需在達(dá)到國際和國內(nèi)標(biāo)準(zhǔn)的基礎(chǔ)上，將合理安排資本結(jié)構(gòu)作為監(jiān)管和改革的重點(diǎn)。合理安排資本結(jié)構(gòu)有利于國有銀行以最少的融資資本，獲得未來發(fā)展的資金來源和安全保障。正因如此，優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)具有重要的價(jià)值和現(xiàn)實(shí)意義。

（二）資本結(jié)構(gòu)改革需國有銀行發(fā)揮重要作用

鑒于我國社會(huì)主義初級(jí)階段的國情和市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的要求，現(xiàn)階段保持金融的穩(wěn)健性應(yīng)作為第一要義。作為國民經(jīng)濟(jì)命脈的國有銀行應(yīng)充分發(fā)揮銀行業(yè)改革的主力軍作用，在創(chuàng)新發(fā)展與防范風(fēng)險(xiǎn)之間尋求最佳平衡點(diǎn)，在合理有序擴(kuò)大資本總量的基礎(chǔ)上，不斷深化資本結(jié)構(gòu)改革。

（三）銀行資本充足性包括資本數(shù)量充足性和資本結(jié)構(gòu)合理性

優(yōu)化銀行的資本結(jié)構(gòu)對(duì)于國有銀行的發(fā)展具有關(guān)鍵性作用。確立科學(xué)的資本數(shù)量和結(jié)構(gòu)，使得國有銀行在滿足國際和國內(nèi)監(jiān)管要求的同時(shí)，兼顧市場(chǎng)紀(jì)律規(guī)則。這不僅有利于防范金融風(fēng)險(xiǎn)，促進(jìn)國有銀行穩(wěn)健發(fā)展，也有利于其進(jìn)一步改進(jìn)經(jīng)營和投融資策略。以期順利轉(zhuǎn)型為適應(yīng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展需求的現(xiàn)代金融企業(yè)，在國際競(jìng)爭(zhēng)中發(fā)揮更大的競(jìng)爭(zhēng)力。

四、優(yōu)化商業(yè)銀行資本結(jié)構(gòu)的對(duì)策及建議

（一）銀行層面

1.進(jìn)一步拓寬資本金補(bǔ)充渠道。銀行資金補(bǔ)充渠道包括依靠自身積累的利潤留成，通過在資本市場(chǎng)發(fā)行股票債券，引進(jìn)戰(zhàn)略投資者等。對(duì)于上市銀行而言，可以充分利用上市的優(yōu)勢(shì)，采取發(fā)行股票的方式籌措資金，與此同時(shí)也應(yīng)加強(qiáng)風(fēng)控機(jī)制，嚴(yán)密把控上市融資過程中潛在的各種風(fēng)險(xiǎn)。此外，國有銀行的改革進(jìn)程中可以積極嘗試吸收民間資本，推動(dòng)股權(quán)多元化和資本總額的持續(xù)增長(zhǎng)，實(shí)現(xiàn)資本充足率的提高。

2.降低不良資產(chǎn)比例。解決不良資產(chǎn)，降低風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)，對(duì)于商業(yè)銀行資本結(jié)構(gòu)的改善至關(guān)重要，同時(shí)也有利于金融風(fēng)險(xiǎn)的防范。首先可以采用出售高風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的方式轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)，從而降低高風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的比例。其中資產(chǎn)證券化不失為一個(gè)合理的方式，不僅可以快速收回貸款資金，加強(qiáng)資金周轉(zhuǎn)，又可以實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的調(diào)整。其次，商業(yè)銀行應(yīng)注重發(fā)放貸款的質(zhì)量，從源頭進(jìn)行控制，充分了解客戶資信水平、信貸投向等信息，加強(qiáng)內(nèi)部信貸管理體系的建設(shè)。

3.調(diào)整收入結(jié)構(gòu)。不同于西方國家銀行多元化的盈利構(gòu)成，國有商業(yè)銀行傳統(tǒng)收入來源主要為利息收入。近些年來，我國商業(yè)銀行也在不斷拓寬業(yè)務(wù)，提高資本的自身積累能力。因此，國有銀行可以進(jìn)行收入結(jié)構(gòu)的調(diào)整來增加留存收益，進(jìn)而提高盈利能力，具體措施有大力發(fā)展中間業(yè)務(wù)；對(duì)資產(chǎn)負(fù)債業(yè)務(wù)進(jìn)行創(chuàng)新等方式。

（二）外部環(huán)境

加強(qiáng)資本市場(chǎng)的管理，完善監(jiān)管機(jī)制。第一，嚴(yán)格監(jiān)督銀行風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估體系的合理性與準(zhǔn)確性；第二，中央銀行充分發(fā)揮其銀行的銀行的職能，規(guī)范商業(yè)銀行的市場(chǎng)行為；第三，銀監(jiān)局謹(jǐn)慎制定處罰措施，對(duì)資本管理不合規(guī)的上市銀行進(jìn)行及時(shí)有效監(jiān)控與督導(dǎo)。

商業(yè)銀行資本結(jié)構(gòu)的基礎(chǔ)性決定了商業(yè)銀行的治理結(jié)構(gòu)，進(jìn)而影響其盈利能力?？梢灶A(yù)見的是，隨著全球金融一體化的加快和競(jìng)爭(zhēng)的激烈性增加，我國商業(yè)銀行，特別是權(quán)重很大的國有銀行將會(huì)進(jìn)一步優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)，增加附屬資本比例，并使之多元化；同時(shí)也會(huì)降低不良資本比率，調(diào)整收入結(jié)構(gòu)，多渠道補(bǔ)充資本?？傊?，國有銀行資本結(jié)構(gòu)的發(fā)展趨勢(shì)將更加順應(yīng)市場(chǎng)化需求，源源不斷為國有銀行的持續(xù)盈利提供動(dòng)力。

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作者簡(jiǎn)介：周滿（1995-），女，河南南陽人，中央民族大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院；周圓（1995-），女，河南南陽人，河南科技大學(xué)人文學(xué)院。