彭夢(mèng) 徐默蒞

【摘要】隨著我國(guó)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展，隨之影響企業(yè)間的競(jìng)爭(zhēng)越來(lái)越激烈，如果某企業(yè)想在競(jìng)爭(zhēng)中取得優(yōu)先地位，需要采用與市場(chǎng)相匹配的發(fā)展方式，在這過(guò)程中不僅需要加強(qiáng)管理方式的優(yōu)化，同時(shí)也需要對(duì)于企業(yè)的發(fā)展資金進(jìn)行切實(shí)有效的管理，以此逐步擴(kuò)大投資規(guī)模。對(duì)于企業(yè)發(fā)展來(lái)說(shuō)，一般的資金流通渠道包括兩個(gè)部分：第一是資金的原始構(gòu)成，通過(guò)原始積累的資金來(lái)有效的支撐企業(yè)運(yùn)營(yíng)；二是依靠外界的資金來(lái)支撐企業(yè)運(yùn)營(yíng)，這種方式往往是通過(guò)借債的形式進(jìn)行的。該類(lèi)債務(wù)主要經(jīng)由籌資手段實(shí)現(xiàn)企業(yè)發(fā)展的目的，很多時(shí)候企業(yè)籌資往往逐漸成為了首要選擇，因此，籌資也對(duì)企業(yè)發(fā)展產(chǎn)生了非常重要的作用。對(duì)于成立時(shí)間較短的中小企業(yè)來(lái)說(shuō)，籌資是這類(lèi)企業(yè)緩解財(cái)務(wù)困境的重要手段之一，當(dāng)然對(duì)于籌資來(lái)說(shuō)形式各異，因此也就逐漸出現(xiàn)了因籌資方式失當(dāng)所造成的籌資混亂現(xiàn)象，這對(duì)企業(yè)的發(fā)展是不利的。鑒于此，本文通過(guò)研究中小企業(yè)籌資的具體情況來(lái)，以此為落腳點(diǎn)來(lái)對(duì)企業(yè)未來(lái)籌資進(jìn)行有效的指導(dǎo)。

【關(guān)鍵詞】籌資背景 方式及優(yōu)缺點(diǎn) 中小企業(yè) 籌資現(xiàn)狀分析 選擇

一、企業(yè)籌資的背景

其實(shí)質(zhì)就是企業(yè)按照企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理的需要來(lái)籌集資金的一種形式，進(jìn)而對(duì)投資以及資本進(jìn)行有效調(diào)節(jié)的手段。

從企業(yè)籌資可以看出，其籌資的具體選擇，一般是指兩類(lèi)方式，企業(yè)通過(guò)除其本身的籌資以及結(jié)合本身的資金整合。這也是企業(yè)發(fā)展的必然選擇，是金融業(yè)務(wù)的一種基本形式，也可以反映出企業(yè)具體的管理方式。對(duì)于企業(yè)籌集資金的具體研究?jī)?nèi)容來(lái)說(shuō)主要是針對(duì)外投資影響因素的選擇，其核心是針對(duì)由籌資所帶來(lái)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展作用。在國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)形式持續(xù)上漲的背景下，國(guó)內(nèi)企業(yè)籌資需求也在不斷擴(kuò)大，不過(guò)對(duì)于成立時(shí)間比較短的企業(yè)而言，面臨資金緊張的局面，企業(yè)要獲得發(fā)展就往往會(huì)選擇籌資方式，從而使得企業(yè)能夠維持正常的運(yùn)營(yíng)，甚至能夠擴(kuò)大再生產(chǎn)，將企業(yè)進(jìn)一步做大做強(qiáng)。當(dāng)然，與此相對(duì)應(yīng)的是企業(yè)籌資過(guò)程當(dāng)中所面臨的系列問(wèn)題，如企業(yè)經(jīng)營(yíng)成本、籌資風(fēng)險(xiǎn)、政策影響、戰(zhàn)略以及企業(yè)所得稅的征繳等。所以說(shuō)企業(yè)籌資方式可以有所改變，利用不同的形式能夠在較短時(shí)間內(nèi)聚集多種資源，以此可以豐富和拓寬企業(yè)發(fā)展的進(jìn)程。所以，在對(duì)于世界上大多數(shù)國(guó)家而言，對(duì)于該類(lèi)企業(yè)的看法有了與以往所完全不一樣的改變，更加注重對(duì)這類(lèi)企業(yè)的資金投入，從而進(jìn)一步強(qiáng)化了其在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)當(dāng)中的角色定位。不過(guò)，當(dāng)前這類(lèi)企業(yè)由于規(guī)模不大，缺乏持續(xù)發(fā)展的動(dòng)力，因此其發(fā)展速度依舊緩慢。因?yàn)橹行∑髽I(yè)發(fā)展具有很強(qiáng)的市場(chǎng)潛力，因此需要結(jié)合自身的有時(shí)去選擇恰當(dāng)?shù)纳虡I(yè)發(fā)展形式，從而滿(mǎn)足企業(yè)發(fā)展的具體需要。

二、籌資方式的種類(lèi)及優(yōu)缺點(diǎn)

（一）不同性質(zhì)的籌資選擇

股權(quán)籌資一般被認(rèn)為是通過(guò)股票的形式來(lái)籌集資金，這樣的方式也是很多公司所采用的有效手段之一；與此相對(duì)應(yīng)的是債券籌資，它一般是通過(guò)債券的形式來(lái)籌集資金的。其實(shí)在很多情況下，債券籌資也被稱(chēng)之為公司融資的活動(dòng)。

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（二）不同時(shí)間的籌資選擇

短期借款主要是用于緩解公司資金短缺的需要而采取的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)。這類(lèi)方式往往是利用流動(dòng)資金所進(jìn)行的。與之相反的是非過(guò)渡性融資形式也被稱(chēng)之為長(zhǎng)期借貸，一般是用于時(shí)間比較長(zhǎng)的籌資期限，這種形式一般采用股權(quán)交易的形式進(jìn)行。

（三）不同方式的籌資選擇

直接籌資一般是采取信貸融資的形式所進(jìn)行的資本籌集方式。這樣的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)具有多樣化組合結(jié)構(gòu)，如固定資產(chǎn)投資、債券以及公司注資等。它具有兩方面的特征，一是，股權(quán)籌資，而是債務(wù)融資。與此相對(duì)應(yīng)的還有間接籌資，主要是在信貸體系下開(kāi)展的融資業(yè)務(wù)，以此來(lái)滿(mǎn)足企業(yè)經(jīng)營(yíng)的具體需要?？梢哉f(shuō)銀行主要承擔(dān)的是一種資金媒介，但是兩種形式表現(xiàn)并不一致，成本、效率均有所區(qū)別。

（四）不同方向的籌資選擇

內(nèi)源籌資其實(shí)質(zhì)就是企業(yè)通過(guò)自身資金的整合優(yōu)化，如固定資產(chǎn)以及其損益留存的形式聚集特別資金的過(guò)程；與之相對(duì)應(yīng)的是外源籌資，主要是臨界在債券之間的方式選擇，一般而言具有比較高的費(fèi)用。

三、中小企業(yè)籌資現(xiàn)狀

（一）中小企業(yè)的定義

伴隨國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)進(jìn)一步增強(qiáng)，中小型企業(yè)發(fā)展也在逐步加快。截止到現(xiàn)在，據(jù)相關(guān)資料顯示國(guó)內(nèi)的該類(lèi)企業(yè)數(shù)量已經(jīng)超過(guò)一千萬(wàn)，這是國(guó)內(nèi)企業(yè)總量的絕大多數(shù)，接近99.3%。對(duì)比其收入，其目前的工業(yè)總產(chǎn)值以及收入來(lái)源為國(guó)內(nèi)所有企業(yè)的一大半，大概在60%上下。而銷(xiāo)售網(wǎng)店的布局方面幾乎占據(jù)全國(guó)銷(xiāo)售渠道的90%以上。從現(xiàn)在來(lái)說(shuō)，國(guó)內(nèi)中小企業(yè)普遍存在資金量不足，融資渠道狹窄的狀況。

該類(lèi)公司通過(guò)建立起良好的融資觀念，進(jìn)一步豐富相關(guān)內(nèi)容。按照其原來(lái)的優(yōu)勢(shì)去選擇有效的方法，以此來(lái)降低籌資成本，節(jié)省費(fèi)用。使得企業(yè)能夠以最好的方式進(jìn)一步發(fā)展壯大。

（二）部分中小企業(yè)業(yè)績(jī)不佳

對(duì)于中小企業(yè)而言，其發(fā)展主要受企業(yè)采取以及管理方式的制約。在過(guò)去的一段時(shí)間里，國(guó)內(nèi)企業(yè)盈利一般均較少，使得企業(yè)難以進(jìn)一步擴(kuò)大規(guī)模，將企業(yè)做大做強(qiáng)。同時(shí)又因?yàn)檫@類(lèi)企業(yè)成立的時(shí)間不長(zhǎng)，企業(yè)規(guī)模也不大，這樣很容易造成一些信貸機(jī)構(gòu)，如銀行不愿意為其提供籌資活動(dòng)，而是將融資的重點(diǎn)著眼于國(guó)有企業(yè)或者大型企業(yè)，從而使得中小企業(yè)融資難度進(jìn)一步加大，融資費(fèi)用也隨之上升。

（三）中小企業(yè)籌資資金不足

對(duì)于中小企業(yè)來(lái)說(shuō)，內(nèi)源籌資是一種非常有效的籌資手段，一般在國(guó)外西方發(fā)達(dá)國(guó)家往往會(huì)將這類(lèi)籌資方式作為企業(yè)發(fā)展的首要選擇，其自身的折舊以及資金利用一般占據(jù)大部分，接近60%上下。但是在我國(guó)，根據(jù)數(shù)據(jù)資料顯示，就算實(shí)在經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)的地區(qū)，如溫州其企業(yè)內(nèi)源籌資也只占40%左右，所以有可能遭遇資金嚴(yán)重不足的現(xiàn)象，而相對(duì)剛成立該類(lèi)公司而言，企業(yè)內(nèi)部的一切都需要資金的支持，而這類(lèi)企業(yè)自身沒(méi)有很充足的資金鏈。如果籌資再遇到問(wèn)題，企業(yè)的經(jīng)營(yíng)發(fā)展將不會(huì)長(zhǎng)遠(yuǎn)。

（四）中小企業(yè)籌資方式目前是間接融資為主

因?yàn)橹行∑髽I(yè)沒(méi)有更為復(fù)雜的組織形似以及缺乏上層基礎(chǔ)的支撐。尤其是對(duì)于某些中小新型企業(yè)來(lái)說(shuō)尤為明顯，其最大的問(wèn)題就是沒(méi)有很大的規(guī)模也缺乏具有高價(jià)值的固定資產(chǎn)投資。而因?yàn)橐?guī)模小，土地以及房屋沒(méi)有太大抵押的效益。這就使得企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)不能夠保持穩(wěn)定的發(fā)展勢(shì)頭，從而發(fā)生物質(zhì)性改變，再者無(wú)型資產(chǎn)也很難進(jìn)行具體的量化，這些均不利于中小企業(yè)的進(jìn)一步發(fā)展。據(jù)有關(guān)調(diào)查分析，我國(guó)東部地區(qū)占60%左右，中部地區(qū)約占70%到80%左右，西部地區(qū)卻高達(dá)90%左右。由此可以看出，我國(guó)的中小企業(yè)在一些金融機(jī)構(gòu)的資金依賴(lài)程度相對(duì)高。

四、如何選擇籌資方式

對(duì)于剛起步階段的中小企業(yè)來(lái)說(shuō)一般對(duì)資金的需求量很大，但企業(yè)需要籌資成本較為低的籌資方式來(lái)滿(mǎn)足企業(yè)最初的內(nèi)部規(guī)劃方案的實(shí)施。企業(yè)可以選擇短期借款籌資方式來(lái)穩(wěn)固企業(yè)的發(fā)展，短期籌資方式表現(xiàn)的特點(diǎn)是籌資速度快，這樣可以滿(mǎn)足企業(yè)當(dāng)前所需資金的運(yùn)作，籌資成本也不會(huì)太高，也不會(huì)受到很多限制，安全性較高；企業(yè)信息保密性較強(qiáng)，這種籌資方式基本符合一個(gè)剛起步的小型企業(yè)，但是隨著企業(yè)的不斷發(fā)展，將面臨資金不足的困境以及籌資渠道狹窄問(wèn)題，那么在這種情況下就可以采用外源籌資的辦法，使得在緩解企業(yè)資金短缺問(wèn)題的過(guò)程中也可以拓展資金來(lái)源。

而相對(duì)于具有一定發(fā)展優(yōu)勢(shì)的中小企業(yè)來(lái)說(shuō)，因?yàn)橛辛饲捌诮?jīng)營(yíng)的基礎(chǔ)，所以相對(duì)于剛剛起步的公司而言還是具備相當(dāng)優(yōu)勢(shì)的，但是隨著公司規(guī)模的擴(kuò)展，相應(yīng)的資源也會(huì)進(jìn)一步增加，同時(shí)資金需求量隨之上漲。同時(shí)也會(huì)因?yàn)槠髽I(yè)發(fā)展經(jīng)驗(yàn)缺乏，往往更加傾向于通過(guò)外源籌資的形式補(bǔ)充資金的短板，畢竟外源資金籌資方式較多且靈活多樣，方便操作，能夠最短時(shí)間內(nèi)緩解企業(yè)資金不足的困難。當(dāng)然為了進(jìn)一步拓展融資渠道也會(huì)使用債券以及股權(quán)的形式籌集資金。不過(guò)，因?yàn)閭I資比較復(fù)雜，資金量也比較少，具有較大的局限性，所以很難成為中小企業(yè)的最佳選擇。

雖然股權(quán)籌資同樣也有這些缺點(diǎn)，但是它的優(yōu)勢(shì)在于籌資資金較多，企業(yè)所需承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較低，利息不需要按期支付，這幾點(diǎn)就足以滿(mǎn)足企業(yè)對(duì)于大量資金的需求。

不過(guò)相較于發(fā)展成熟的企業(yè)而言，由于其發(fā)展規(guī)模正在逐漸的拓展。因此在該時(shí)期，一般會(huì)采用多方集資的方式融資，同時(shí)利用長(zhǎng)期借貸，在最短時(shí)間內(nèi)獲得所需要的資金，因此成本一般而言并不高。具有較強(qiáng)的伸縮性，還可以作為財(cái)務(wù)發(fā)展的杠桿進(jìn)行有效調(diào)節(jié)。不過(guò)這樣的方式可以滿(mǎn)足短時(shí)間內(nèi)的資金需要，因?yàn)橘Y金額度的限制，其作用不是太大，同時(shí)銀行也往往對(duì)于長(zhǎng)期借貸意愿不明顯。企業(yè)可以采取直接籌資方式，供求關(guān)系緊密，籌資的成本較低而籌資收益較大；籌資的規(guī)模和風(fēng)險(xiǎn)不受金融機(jī)構(gòu)的約束；具有較強(qiáng)的公開(kāi)性。同時(shí)直接籌資方式不單是簡(jiǎn)單的以資金來(lái)支持企業(yè)技術(shù)水平的發(fā)展，同樣的而實(shí)現(xiàn)了資金、技術(shù)與管理的相互結(jié)合。

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作者簡(jiǎn)介：彭夢(mèng)（1994-），女，漢，陜西省延安人，就讀寧波大紅鷹學(xué)院，專(zhuān)業(yè)，財(cái)務(wù)管理，研究方向，財(cái)務(wù)信息化；徐默蒞（1985-），女，漢，浙江寧波人，任職于寧波大紅鷹學(xué)院，研究方向：數(shù)據(jù)挖掘，為本文指導(dǎo)老師。