楊肅昌　姚宜之

【摘要】自“互聯(lián)網(wǎng)+”計(jì)劃實(shí)施以來互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展迅猛，國內(nèi)外學(xué)者針對互聯(lián)網(wǎng)金融對商業(yè)銀行信貸風(fēng)險(xiǎn)沖擊影響研究不多。本文選取國內(nèi)上市的十六家商業(yè)銀行作為樣本，通過對面板數(shù)據(jù)的處理運(yùn)用隨機(jī)效應(yīng)模型實(shí)證分析了互聯(lián)網(wǎng)金融是否會加劇傳統(tǒng)商業(yè)銀行的信貸風(fēng)險(xiǎn)。結(jié)果表明互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展確實(shí)會在一定程度上加大商業(yè)銀行的信貸風(fēng)險(xiǎn)，文章根據(jù)這一結(jié)果提出了相關(guān)對策建議。

【關(guān)鍵詞】互聯(lián)網(wǎng)金融 信貸風(fēng)險(xiǎn) 面板數(shù)據(jù) 隨機(jī)效應(yīng)模型

一、引言

互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展是經(jīng)濟(jì)、社會、科技共同進(jìn)步下產(chǎn)生的，促進(jìn)了金融市場的深化改革及金融資源的優(yōu)化配置，但這也對傳統(tǒng)商業(yè)銀行形成較為明顯的沖擊?；ヂ?lián)網(wǎng)金融企業(yè)憑借其技術(shù)、成本及政府監(jiān)管相寬松的優(yōu)勢，逐步蠶食傳統(tǒng)商業(yè)銀行在存貸及中間業(yè)務(wù)層面的利潤，這在直接引致商業(yè)銀行與互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)利益競爭，加大商業(yè)銀行經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)。我國的互聯(lián)網(wǎng)金融起步晚，對互聯(lián)網(wǎng)金融的研究不夠全面。本文將對互聯(lián)網(wǎng)金融對商業(yè)銀行信貸風(fēng)險(xiǎn)的沖擊影響進(jìn)行研究，通過實(shí)證的方法進(jìn)行分析探討互聯(lián)網(wǎng)金融是否會顯著加劇商業(yè)銀行的信貸風(fēng)險(xiǎn)，并提出相應(yīng)的對策建議。

目前的互聯(lián)網(wǎng)金融對商業(yè)銀行信貸風(fēng)險(xiǎn)的沖擊影響的研究較少，本文將通過實(shí)證分析方法研究互聯(lián)網(wǎng)金融是否會加劇商業(yè)銀行信貸風(fēng)險(xiǎn)的承擔(dān)，為商業(yè)銀行應(yīng)當(dāng)互聯(lián)網(wǎng)金融帶來的挑戰(zhàn)并依托互聯(lián)網(wǎng)金融加速轉(zhuǎn)型和結(jié)構(gòu)升級提出合理的建議。

互聯(lián)網(wǎng)金融有著特有的時效性高、交易成本低、投資門檻低等優(yōu)勢，利用這些優(yōu)勢分流傳統(tǒng)商業(yè)銀行某些職能，可能對商業(yè)銀行包括信貸風(fēng)險(xiǎn)在內(nèi)的風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)帶來沖擊影響。沖擊影響主要體現(xiàn)在三方面：一是削弱傳統(tǒng)商業(yè)銀行金融中介職能。第三方支付平臺可以提供轉(zhuǎn)賬匯款、貸款分期等銀行的支付結(jié)算業(yè)務(wù)給客戶了，一定程度上瓜分了銀行在資金支付領(lǐng)域的市場份額，削弱商業(yè)銀行的金融中介職能。二是搶占小微企業(yè)的信貸市場份額。阿里小貸等網(wǎng)絡(luò)借貸模式，為小微企業(yè)開發(fā)了滿足其特定需求的業(yè)務(wù)，削減部分傳統(tǒng)銀行在小微信貸業(yè)務(wù)上的收益及市場占有率。三是分流了商業(yè)銀行儲蓄存款。以第三方支付為代表的網(wǎng)絡(luò)支付模式，因其特有的延遲支付模式，通過該平臺沉淀交易、結(jié)算的客戶資金分流銀行活期存款。

二、實(shí)證分析

本文將運(yùn)用實(shí)證分析的方法分析互聯(lián)網(wǎng)金融對我國商業(yè)銀行信貸風(fēng)險(xiǎn)的沖擊影響。文章將選取商業(yè)銀行的不良貸款率作為衡量商業(yè)銀行信貸風(fēng)險(xiǎn)的指標(biāo)。其次，根據(jù)之前文獻(xiàn)資料選用我國的第三方互聯(lián)網(wǎng)支付規(guī)模作為解釋變量，構(gòu)建面板數(shù)據(jù)。

（一）指標(biāo)選取

文章選取了已經(jīng)在國內(nèi)主板上市的十六家商業(yè)銀行2011年～2016年各個季度面板數(shù)據(jù)作為研究樣本。樣本選取的這十六家銀行涵蓋了三類銀行：國有銀行、股份制銀行和城市商業(yè)銀行，并且資產(chǎn)規(guī)模占中國商業(yè)銀行總資產(chǎn)規(guī)模的90%以上，因此作為研究樣本有一定的代表性。本文選取中國第三方互聯(lián)網(wǎng)支付市場交易規(guī)模作為沖擊變量。

（二）研究設(shè)計(jì)

命題：互聯(lián)網(wǎng)金融會加劇商業(yè)銀行的信貸風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)水平。為了檢驗(yàn)該命題，設(shè)計(jì)一下方程：

CRit=β0+β1Ln（IPS）+αi+μit

其中，CRit表示第i家銀行第t期的信貸風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)水平，該風(fēng)險(xiǎn)水平被描述為互聯(lián)網(wǎng)金融Ln（IPS），互聯(lián)網(wǎng)金融的代表數(shù)據(jù)第三方互聯(lián)網(wǎng)支付規(guī)模數(shù)額過大因此取對數(shù)進(jìn)行實(shí)證分析。商業(yè)銀行固定效應(yīng)αi以及隨機(jī)誤差項(xiàng)μit的函數(shù)。β1描述了互聯(lián)網(wǎng)金融對商業(yè)銀行信貸風(fēng)險(xiǎn)的沖擊影響。依據(jù)文章理論部分的分析，我們預(yù)測β1顯著為正。

（三）實(shí)證分析

為防止“謬誤回歸”，在模型構(gòu)建之前運(yùn)用ADF檢驗(yàn)對變量十六家銀行的不良貸款率和第三方互聯(lián)網(wǎng)支付進(jìn)行平穩(wěn)性檢驗(yàn)。單位根檢驗(yàn)結(jié)果如表1所示?？梢钥闯?，在5%的顯著性水平下，中國十六家上市銀行的不良貸款率CR是非平穩(wěn)序列，對CR進(jìn)行一階差分后，ΔCR依舊為非平穩(wěn)序列。再對CR進(jìn)行二階差分，發(fā)先5%的顯著性水平下CR的二階差分序列為平穩(wěn)序列。第三方互聯(lián)網(wǎng)支付規(guī)模是平穩(wěn)序列。

（四）實(shí)證結(jié)果分析

互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展與第三方互聯(lián)網(wǎng)支付交易規(guī)模的增建對商業(yè)銀行的信貸風(fēng)險(xiǎn)會產(chǎn)生一定影響。根據(jù)實(shí)證結(jié)果，第三方互聯(lián)網(wǎng)支付規(guī)模的增加會加劇中國商業(yè)銀行信貸風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)水平。信貸風(fēng)險(xiǎn)由于互聯(lián)網(wǎng)金融的出現(xiàn)而變大了。歷史數(shù)據(jù)再一次驗(yàn)證了互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險(xiǎn)增大定理，加強(qiáng)防范互聯(lián)網(wǎng)金融帶來的信用風(fēng)險(xiǎn)問題仍然不可忽視。

三、政策建議

互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展在短期內(nèi)都會加劇中國商業(yè)銀行的信貸風(fēng)險(xiǎn)，傳統(tǒng)商業(yè)銀行要應(yīng)對互聯(lián)網(wǎng)金融沖擊須在經(jīng)營策略上進(jìn)行改革創(chuàng)新。我國的征信系統(tǒng)發(fā)展較晚且不健全，商業(yè)銀行不能對借款人的行為實(shí)施有效約束，加劇了平臺壞賬率，拖欠還款和逃廢債務(wù)等信貸風(fēng)險(xiǎn)問題突出，制約了互聯(lián)網(wǎng)金融的進(jìn)一步發(fā)展；在網(wǎng)絡(luò)化的環(huán)境中境中，借貸雙方減少了面對面的交流，市場中的信息不對稱使金融機(jī)構(gòu)面臨更大的信用風(fēng)險(xiǎn)。我國有必要也必須要加快對征信體系的建設(shè)。其次，商業(yè)銀行轉(zhuǎn)型發(fā)展時期，進(jìn)入互聯(lián)網(wǎng)金融市場前，要設(shè)立自己的信息技術(shù)團(tuán)隊(duì)，配合一線工作做好產(chǎn)品開發(fā)，發(fā)揮合力，才能在其業(yè)務(wù)發(fā)展中獲得自己的一席之地。

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作者簡介：楊肅昌，蘭州大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院，教授，博士生導(dǎo)師，研究方向：會計(jì)學(xué)、金融學(xué)；姚宜之，蘭州大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院，金融學(xué)碩士研究生，研究方向：銀行風(fēng)險(xiǎn)控制與管理。