【摘要】自2009年7月我國跨境人民幣結(jié)算試點正式啟動以來，人民幣國際化水平提升很快，但在建設(shè)過程中也存在著諸如貨幣回流受阻、利率、匯率沒有市場化等制約因素，阻礙著人民幣國際化的發(fā)展。我國政府應(yīng)該抓住東盟自由貿(mào)易協(xié)定的簽訂、“一帶一路”的建設(shè)等有利契機，加快人民幣國際化的步伐。

【關(guān)鍵詞】人民幣國際化 貨幣回流 金融中心

人民幣國際化是指人民幣可以跨越國界，在境外自由流通，發(fā)揮了貨幣的計價、結(jié)算和官方儲備的作用。近年來人民幣國際化水平雖然不斷提高，但與世界其他重要貨幣如美元、英鎊、甚至日元比都有不小的差距，存在著諸多制約因素。

一、人民幣國際化的發(fā)展

（一）跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算發(fā)展快

從2009年7月，相關(guān)部門頒布《跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算試點管理辦法》開始到2015年底，以人民幣結(jié)算的跨境收支已經(jīng)達到7.23萬億美元，比2010年增長14.5倍。以人民幣結(jié)算的貨物占全部進出口的比重也接近1/3。

（二）與多國簽訂貨幣互換協(xié)議

2000年中日韓與東盟十國簽訂貨幣互換網(wǎng)，成為貨幣互換協(xié)議的開始。2012年中國與澳大利亞簽訂貨幣互換協(xié)議。2013年又與英國簽訂了3000億人民幣的貨幣互換協(xié)議，是迄今為止金額最大，也是影響最深遠(yuǎn)的一次貨幣互換協(xié)議。截至2015年，中國人民銀行已經(jīng)與33個境外央行和政府機構(gòu)簽署了貨幣互換協(xié)議，總金額超過3.3萬億美元。

（三）人民幣離岸市場從單一到多元

2004年香港地區(qū)開始開辦人民幣存款業(yè)務(wù)，被認(rèn)為是人民幣離岸市場的開始，到2014年境外人民幣存款突破萬億大關(guān)，業(yè)務(wù)范圍也從存款擴展到債券、基金、保險等品種。臺灣地區(qū)、新加坡、法蘭克福、倫敦、盧森堡等國家和地區(qū)也成為發(fā)展最快的離岸人民幣市場。

二、人民幣國際化的制約因素

（一）在國際上的經(jīng)濟地位有待進一步提高

一國的經(jīng)濟實力是其貨幣實現(xiàn)國際化的強有力保證。經(jīng)濟實力越強，持有者對貨幣的信心越強，持有量增加越快，貨幣國際化地位提升也越迅速。

我國在2015年GDP總量達到676708億美元，成為僅次于美國的第二大經(jīng)濟體。但中國的人均GDP僅為8016美元，而同期美、日、德、英等發(fā)達國家都超過了3.7萬美元，差距還很明顯。而且我國經(jīng)濟規(guī)模雖大，但實體經(jīng)濟較弱，易受外部沖擊，受到經(jīng)濟波動和外部風(fēng)險的影響較大。

（二）還沒有形成完善的金融市場體系

發(fā)達的金融市場可以為持幣者提供廣泛質(zhì)優(yōu)的金融產(chǎn)品和金融服務(wù)，并進一步增加持幣數(shù)量和意愿。而完善的法律法規(guī)和監(jiān)管制度可以保障持幣者的利益，使金融市場的平穩(wěn)公平地運行。

我國的利率和匯率還沒有實現(xiàn)完全的市場化。在利率方面，政府對存款利率規(guī)定上限，對貸款利率進行指導(dǎo)，并通過國有銀行發(fā)生效果。在匯率方面，匯率形成機制還存在著政府干預(yù)。這種非市場化的利率和匯率，扭曲市場信息，不能真實反映供求關(guān)系，成為人民幣國際化的最大阻礙。加之我國的金融市場還不成熟，金融產(chǎn)品種類少，且沒有完備的金融法規(guī)和制度，金融領(lǐng)域的尖端人才匱乏，導(dǎo)致金融監(jiān)管不力，對風(fēng)險的掌控能力不強。

（三）央行的貨幣政策獨立性不夠

由于我國處于特殊的歷史階段，央行制定貨幣政策的依據(jù)主要針對本國的經(jīng)濟問題，受政治制度、經(jīng)濟結(jié)構(gòu)、政府目標(biāo)等因素的制約，制定貨幣政策的掣肘較多，獨立性差，影響了幣值穩(wěn)定，不利于人民幣國際化發(fā)展。

（四）缺乏健全的人民幣回流機制

完整的人民幣國際化流程應(yīng)該是人民幣在國際上不受任何限制的自由流動，包括有效流出和完善回流兩個環(huán)節(jié)。目前人民幣回流的途徑中跨境貿(mào)易占到很大比重，而境外居民由于各種限制，不能在境內(nèi)有效投資人民幣，沒法形成人民幣的回流。

三、人民幣國際化的對策分析

（一）不斷提升我國經(jīng)濟實力和綜合國力

貨幣國際化的根基是一國經(jīng)濟實力和綜合國力。堅實的物質(zhì)基礎(chǔ)是人民幣國際化的物質(zhì)保障。因此，堅定不移地發(fā)展國內(nèi)經(jīng)濟，擴大對外經(jīng)貿(mào)規(guī)模，提升我國在世界經(jīng)濟活動中的地位，保持人民幣幣值的穩(wěn)定，是人民幣國際化強有力的支撐。

（二）發(fā)展完善的金融市場和監(jiān)管機制

完善的金融體系和監(jiān)管機制是人民幣國際化持續(xù)發(fā)展的動力。首先，應(yīng)該借鑒美國等發(fā)達國家貨幣國際化的成功經(jīng)驗，創(chuàng)新和豐富金融產(chǎn)品，建立發(fā)達完善的金融市場，充分發(fā)揮金融人才的作用，加強金融立法，創(chuàng)造公平的金融環(huán)境。其次，加快推進利率和匯率的市場化改革，減少人為干預(yù)，增強匯率的浮動彈性，形成市場化的利率和匯率形成機制。

（三）建立金融中心，借鑒“美元回流”方式

金融中心是一國貨幣國際化的重要發(fā)展平臺。重要的世界貨幣都有自己的金融中心，如美元的金融中心是紐約、英鎊的金融中心是倫敦、日元的金融中心是東京。2013年9月上海自貿(mào)區(qū)正式成立，標(biāo)志著上海在不久的將來就會成為人民幣的金融中心，發(fā)揮不可或缺的重要作用。

解決人民幣回流的問題可以借鑒美元國際化的環(huán)流模式，即美國通過進口大量發(fā)展中國家的資源和產(chǎn)成品使美元大量外流，然后，通過發(fā)行美國國債和投資性金融產(chǎn)品又使美元回流，這種貨幣回流方式有助于鞏固一國貨幣的國際地位。

（四）加快推動人民幣區(qū)域化建設(shè)

人民幣區(qū)域化建設(shè)是國際化建設(shè)的準(zhǔn)備，是國際化的必由之路。隨著中國-東盟自由貿(mào)易區(qū)的建立，“一帶一路”的建設(shè)，中國與毗鄰地區(qū)的貿(mào)易大發(fā)展，必將提升以人民幣為主的貿(mào)易結(jié)算量，為人民幣國際化創(chuàng)造更多機遇。當(dāng)然在推動人民幣區(qū)域化的過程中首先應(yīng)該穩(wěn)定人民幣幣值，增強持幣者信心，并提供相應(yīng)的政策支持。其次，通過“一帶一路”，加快中國步入主動輸出資本的新階段。最后，在可能的情況下積極建立人民幣清算體系和區(qū)域貨幣聯(lián)盟，使之穩(wěn)步地走向世界。

基金項目：本文系北京信息科技大學(xué)?；稹兑劳小耙粠б宦贰睉?zhàn)略的人民幣國際化建設(shè)》的研究成果，項目編號：5221610909。

參考文獻

[1]文馨.淺談人民幣國際化現(xiàn)狀與美元、日元國際化對人民幣國際化帶來的啟示[J].改革與開放，2015（2）.

[2]郟雨薇，呂英巧.人民幣國際化中的貨幣回流問題[J].東方企業(yè)文化，2011（8）.

[3]唐景備.人民幣國際化的制約因素及對策建議[J].中國集體經(jīng)濟，2014（36）.

[4]孫雪芬.人民幣國際化的發(fā)展現(xiàn)狀、問題與路徑研究[J].浙江金融，2014（12）.

[5]鄭志偉.推進人民幣國際化的現(xiàn)狀、問題及對策[J].企業(yè)導(dǎo)報，2015（1）.

作者簡介：宋小娜（1972-），女，漢，碩士研究生，北京信息科技大學(xué)經(jīng)管學(xué)院講師，研究方向：國際結(jié)算。