連平 交通銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)?“

按照貨幣數(shù)量說理論，M1與通脹應(yīng)該存在比較密切的正相關(guān)關(guān)系。我國近10來年所出現(xiàn)的幾次M1高增速，隨后也不同程度地出現(xiàn)了CPI的快速上升。歷史經(jīng)驗(yàn)似乎告訴我們，當(dāng)前的M1高速增長(zhǎng)可能會(huì)導(dǎo)致未來一段時(shí)間國內(nèi)通脹的抬頭。

然而從當(dāng)前國內(nèi)物價(jià)運(yùn)行情況來看，前期相對(duì)寬松的貨幣流動(dòng)性環(huán)境對(duì)物價(jià)的抬升作用在上半年已經(jīng)顯現(xiàn)了。蔬菜、豬肉等價(jià)格已經(jīng)經(jīng)歷過一輪上漲，豬肉價(jià)格漲幅近期已顯回落，而蔬菜等農(nóng)作物的生產(chǎn)、運(yùn)輸受近期天氣因素影響可能出現(xiàn)價(jià)格階段性上漲，進(jìn)而對(duì)CPI有一定抬升作用?？傮w來說，未來食品價(jià)格的上漲受貨幣流動(dòng)性的影響可能較為有限。下半年隨著貨幣政策更加穩(wěn)健，其對(duì)食品價(jià)格的抬升作用將進(jìn)一步減弱。非食品價(jià)格方面未來價(jià)格漲幅也將趨于平穩(wěn)，石油相關(guān)消費(fèi)品受國際原油價(jià)格影響較大，目前難以大幅走高，未來溫和上漲的概率較大。

由此可見，貨幣流動(dòng)性通過交易性需求而推動(dòng)物價(jià)大幅上漲的概率相對(duì)較小，引發(fā)新一輪通脹的可能性并不大。（8月1日）