朱向萍

上市公司財(cái)務(wù)報(bào)表分析
——以安徽全柴動(dòng)力股份公司為例

朱向萍

隨著汽車(chē)國(guó)四標(biāo)準(zhǔn)、非道路柴油機(jī)國(guó)三標(biāo)準(zhǔn)的全面實(shí)施，中高端產(chǎn)品市場(chǎng)持續(xù)增長(zhǎng)，低端市場(chǎng)繼續(xù)萎縮。由于價(jià)格因素，汽油機(jī)逐步取代部分柴油機(jī)微卡市場(chǎng)，國(guó)內(nèi)柴油機(jī)行業(yè)發(fā)展呈現(xiàn)出新的特點(diǎn)。本文以安徽全柴動(dòng)力股份有限公司為例，結(jié)合其2012-2014年三年的年度財(cái)務(wù)報(bào)表對(duì)該公司的償債能力、營(yíng)運(yùn)能力以及盈利能力進(jìn)行分析，得出結(jié)論并提出相應(yīng)財(cái)務(wù)建議。

財(cái)務(wù)報(bào)表分析；償債能力；盈利能力

一、全柴動(dòng)力股份有限公司簡(jiǎn)介

安徽全柴集團(tuán)有限公司核心控股的企業(yè)——安徽全柴動(dòng)力股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)全柴動(dòng)力公司）于1998年上市，是安徽省內(nèi)燃機(jī)行業(yè)唯一一家上市公司、安徽省高新技術(shù)企業(yè)、中國(guó)機(jī)械工業(yè)500強(qiáng)企業(yè)、國(guó)內(nèi)最大的中小缸徑多缸柴油機(jī)生產(chǎn)研發(fā)基地之一。2014年底公司資產(chǎn)總額為24.54億元，資產(chǎn)負(fù)債率53.55%。

二、全柴動(dòng)力公司財(cái)務(wù)報(bào)表分析

（一）償債能力分析

以該公司2012年-2014年的年度財(cái)務(wù)報(bào)表（本文略）為基礎(chǔ)計(jì)算，2012年至2014年應(yīng)收票據(jù)占資產(chǎn)的比重分別為10.01%、14.54%、16.38%，應(yīng)收賬款占資產(chǎn)的比重分別為16.66%、17.16%、16.47%，存貨占資產(chǎn)的比重分別為18.88%、17.85%、19.35%。企業(yè)主要流動(dòng)資產(chǎn)比重呈上升趨勢(shì)，說(shuō)明企業(yè)資產(chǎn)規(guī)模在上升。2012年至2014年應(yīng)付賬款占負(fù)債的比重分別為36.53%、37.89%、38. 04%，短期借款比重為3.95%、3.61%、3.67%。表明該公司流動(dòng)負(fù)債呈上升的趨勢(shì)，負(fù)債規(guī)模在上升。

1.短期償債能力分析

表1　

由表1知該公司2012至2014年的流動(dòng)比率均大于1、速動(dòng)比率基本接近1，表明該公司擁有較好的償債能力。

該公司2012年至2014年的資產(chǎn)負(fù)債率基本保持在50%偏上，長(zhǎng)期償債能力較強(qiáng)；產(chǎn)權(quán)比率越來(lái)越低，從1.1832降到1.1528，表明公司的長(zhǎng)期償債能力越來(lái)越強(qiáng)。債權(quán)人權(quán)益的保障程度增強(qiáng)，債權(quán)人承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)減小，但公司不能充分地發(fā)揮負(fù)債的財(cái)務(wù)杠桿效應(yīng)。

2.長(zhǎng)期償債能力分析

表2　

（二）營(yíng)運(yùn)能力分析

企業(yè)營(yíng)運(yùn)能力分析著重分析的是資產(chǎn)的變現(xiàn)速度。本文以部分流動(dòng)資產(chǎn)為例分析全柴動(dòng)力公司資產(chǎn)變現(xiàn)速度。

1.流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)情況分析

表3　

由表3知，三年內(nèi)該公司的流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度呈先快后慢的趨勢(shì)，這應(yīng)該與汽車(chē)國(guó)四標(biāo)準(zhǔn)、非道路柴油機(jī)國(guó)三標(biāo)準(zhǔn)的全面實(shí)施導(dǎo)致汽油機(jī)逐步取代部分柴油機(jī)微卡市場(chǎng)有關(guān)。

（三）盈利能力分析

據(jù)2012-2014年的資產(chǎn)負(fù)債表以及利潤(rùn)表（本文略）不難發(fā)現(xiàn)，該公司營(yíng)業(yè)利潤(rùn)、利潤(rùn)總額、凈利潤(rùn)均為正，營(yíng)業(yè)利潤(rùn)呈現(xiàn)逐年上升；營(yíng)業(yè)成本呈逐年上升趨勢(shì)，增長(zhǎng)比例較大的是銷(xiāo)售費(fèi)用、管理費(fèi)用、資產(chǎn)減值損失，增長(zhǎng)額最大的是管理費(fèi)用和資產(chǎn)減值損失。通過(guò)分析比較，該公司2014年的銷(xiāo)售收入比上年增長(zhǎng)83萬(wàn)元?？傮w來(lái)說(shuō)，2014年度利潤(rùn)表的主要數(shù)據(jù)基本都保持了一定的增長(zhǎng)，該公司2014年的總體盈利水平是值得肯定的。

1.經(jīng)營(yíng)盈利能力分析

該公司2012年至2014年?duì)I業(yè)毛利率越來(lái)越高，說(shuō)明利潤(rùn)越來(lái)越高，公司的獲利能力也越強(qiáng)。該公司2012年至2014年銷(xiāo)售凈利率越來(lái)越高，表明公司的盈利能力增強(qiáng)該公司2012年至2014年成本利用率越來(lái)越高，說(shuō)明公司經(jīng)濟(jì)效益越來(lái)越好，2012年到2014年該公司的營(yíng)利能力有所增強(qiáng)。

2.資產(chǎn)盈利能力分析

從上表可以看出2012年至2014年三項(xiàng)指標(biāo)呈現(xiàn)逐年上升趨勢(shì)，說(shuō)明該公司資產(chǎn)運(yùn)作能力上升，資產(chǎn)利用水平提高，資產(chǎn)盈利水平也有所提高。

表4　

表5　

3.資本盈利能力分析

表6　

從表中可以看出該公司2012年-2013年資產(chǎn)保值增值率呈現(xiàn)上升的趨勢(shì)，表明該公司的運(yùn)營(yíng)效益和安全狀況較為良好；2012年-2014年凈資產(chǎn)收益率呈現(xiàn)逐年上升的趨勢(shì)，表明該公司所有者權(quán)益所獲報(bào)酬的水平在升高。同時(shí)，2012年-2014年資本金利潤(rùn)率在逐年上升，說(shuō)明企業(yè)獲利能力強(qiáng)。

三、報(bào)表分析結(jié)論和財(cái)務(wù)建議

（一）報(bào)表分析結(jié)論

通過(guò)對(duì)該公司三年來(lái)的財(cái)務(wù)報(bào)表進(jìn)行分析，盡管其償債能力、營(yíng)運(yùn)能力以及盈利能力均保持在較為理想的水平，但是由于在汽車(chē)國(guó)四標(biāo)準(zhǔn)、非道路柴油機(jī)國(guó)三標(biāo)準(zhǔn)的全面實(shí)施以及由于價(jià)格因素，汽油機(jī)逐步取代部分柴油機(jī)微卡市場(chǎng)的行業(yè)背景下，資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)速度有所下滑。

（二）財(cái)務(wù)建議

市場(chǎng)格局快速變化的時(shí)代背景下，公司應(yīng)把握行業(yè)發(fā)展趨勢(shì)，持續(xù)強(qiáng)化調(diào)整戰(zhàn)略布局，加快業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型的模式。進(jìn)一步提高公司經(jīng)營(yíng)的抗風(fēng)險(xiǎn)能力，培育新型的規(guī)?；瘶I(yè)務(wù)增長(zhǎng)點(diǎn)，夯實(shí)鞏固已經(jīng)形成的業(yè)務(wù)發(fā)展格局。同時(shí)，通過(guò)員工持股計(jì)劃，為穩(wěn)定、吸引優(yōu)秀人才提供平臺(tái)，進(jìn)一步完善公司治理結(jié)構(gòu)，建立和完善勞動(dòng)者與所有者的利益共享機(jī)制，完善公司薪酬體制。

［1］曹劍鋒.財(cái)務(wù)管理學(xué)，經(jīng)濟(jì)科學(xué)出版社［M］，2011年8月.

［2］王化成.財(cái)務(wù)報(bào)表分析.北京大學(xué)出版社［M］，2007年7月.

［3］胡燕.2009年深市主板公司年報(bào)會(huì)計(jì)問(wèn)題分析［J］，證券市場(chǎng)導(dǎo)報(bào)，2010，（7）.

（作者單位：云南大學(xué)滇池學(xué)院）