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        道瓊斯工業(yè)指數(shù)2016年或見階段頂部

        2016-08-22 06:15:17
        環(huán)球市場 2016年5期
        關(guān)鍵詞:道指成分股市盈率

        賓 勇

        樂山職業(yè)技術(shù)學(xué)院

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        道瓊斯工業(yè)指數(shù)2016年或見階段頂部

        賓 勇

        樂山職業(yè)技術(shù)學(xué)院

        文章對(duì)道瓊斯工業(yè)指數(shù)走勢進(jìn)行分析,預(yù)測2016年道瓊斯工業(yè)指數(shù)或已見到階段頂部。

        道瓊斯工業(yè)指數(shù);見頂預(yù)測

        1 道指成分股及市盈率

        道瓊斯工業(yè)指數(shù),簡稱“道指”,目前共30只成分股。見下圖。

        圖一 道指成分股及市盈率(2016年6月3日交易軟件截圖)

        2 道指的歷史走勢

        道瓊斯工業(yè)指數(shù)在歷史上,歷史上低點(diǎn)不到一百點(diǎn),目前高點(diǎn)已見18351.36點(diǎn),目前已經(jīng)遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過2007年的高點(diǎn)14279.96點(diǎn)。截止2016年6月3日,收盤點(diǎn)位為17807.06點(diǎn)。見圖二。

        圖二 道瓊斯工業(yè)指數(shù)2006年至2016年走勢圖

        3 道指的走勢預(yù)測

        3.1 理論高度

        從2009年3月道瓊斯工業(yè)指數(shù)于6640.08點(diǎn)見底以來,目前道瓊斯工業(yè)指數(shù)已經(jīng)完成四浪走勢,正在第五浪的運(yùn)行中,對(duì)于第五浪的理論高度,可以用第一浪的高度乘以3.236,(11308.95-6440.08)*3.236+6640.08=22396點(diǎn);或者參照第一浪的高度,(11308.95-6440.08)+15370.33=20239.2點(diǎn),當(dāng)然也可能出現(xiàn)失敗的第五浪,所以本次上升浪的高度可能出現(xiàn)在20000點(diǎn)左右。

        3.2 時(shí)間窗口

        從2009年3月道瓊斯工業(yè)指數(shù)見底以來,已經(jīng)歷經(jīng)88個(gè)月,基于斐波那契數(shù)列的猜測,高點(diǎn)可能出現(xiàn)在2016年7月份左右。

        4 宏觀經(jīng)濟(jì)的影響

        4.1 十年首次加息

        2015 年12月17日:美國聯(lián)邦公開市場委員會(huì)(FOMC)在為期兩天的政策制定會(huì)議閉幕以后公布貨幣政策聲明:“FOMC決定將聯(lián)邦基金利率上調(diào)至0.25%到0.5%的目標(biāo)區(qū)間。在此次加息以后,貨幣政策立場仍將保持寬松,從而為就業(yè)市場狀況的進(jìn)一步改善和通脹重返2%提供支持。”外界普遍認(rèn)為,美聯(lián)儲(chǔ)此次相隔十年首次加息,將開啟加息周期。而2016年將會(huì)繼續(xù)加息。

        4.2 OECD下調(diào)預(yù)期

        6 月,經(jīng)合組織(OECD)發(fā)布報(bào)告:下調(diào)2016年全球經(jīng)濟(jì)增長預(yù)期至3.0%,下調(diào)2017年到3.3%,比之前預(yù)期下調(diào)0.3個(gè)百分點(diǎn)。

        5 估值的影響

        5.1 內(nèi)在價(jià)值公式

        格雷厄姆創(chuàng)造了評(píng)估企業(yè)內(nèi)在價(jià)值的公式:內(nèi)在價(jià)值=EPS*[8.5+ (2*預(yù)期年收益增長率)]*4.4/(AAA)。根據(jù)公式,如果加息,將會(huì)使得上市公司財(cái)務(wù)費(fèi)用增加,導(dǎo)致分子部分的收益增長率的降低,提高資金使用成本,并使分母部分增大,使得上市公司估值下降。

        5.2 市盈率

        據(jù)6月3日交易軟件的數(shù)據(jù),道瓊斯工業(yè)指數(shù)30家成分股的市盈率一覽,如果使用簡單平均,平均市盈率是21.7倍。相比歷史上的市盈率,目前市盈率水平處于高位。

        6 結(jié)論

        綜上所述,目前道瓊斯工業(yè)指數(shù)處于歷史高位,可能在2016年見到階段頂部,點(diǎn)位在20000點(diǎn)左右,時(shí)間窗口在2016年7月左右,預(yù)計(jì)今年美聯(lián)儲(chǔ)將繼續(xù)加息,無論從宏觀經(jīng)濟(jì)還是從估值角度,都不支持道瓊斯工業(yè)指數(shù)繼續(xù)大幅走高,應(yīng)該注意風(fēng)險(xiǎn)控制。

        [1](美國)R.N.Elliott.丁昌建.譯艾略特波浪理論全集[M].法律出版社,北京,2011年,21-89頁。

        [2]百度百科.道瓊斯指數(shù)[Z].http://baike.baidu.com/view/36414.htm

        [3]新浪財(cái)經(jīng)道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)(.DJI)[Z].http://stock.finance.sina.com.cn/usstock/quotes/.DJI.html

        賓勇,(1979-),男,漢族,助教,研究生,樂山職業(yè)技術(shù)學(xué)院,投資管理方向。

        注:本文為樂山職業(yè)技術(shù)學(xué)院科研項(xiàng)目課題項(xiàng)目編號(hào):KY2014038

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