“某種意義上，我們的做法相對(duì)保守，認(rèn)為做好搜索就是一件功德無量的事，其實(shí)我們還可以做得更多?！?/p>

性格決定命運(yùn)，命運(yùn)又回過頭來強(qiáng)化性格。

在業(yè)界看來，百度過去11年的發(fā)展是一條坦途，它幸運(yùn)地避開了互聯(lián)網(wǎng)泡沫的沖擊，又沒有出現(xiàn)任何現(xiàn)金流轉(zhuǎn)上的壓力，這在同時(shí)期的企業(yè)中非常難得。2010年谷歌退出中國后，百度更加寂寞，它在自己的主營領(lǐng)域再無敵手。

中文搜索是一個(gè)寡頭壟斷市場(chǎng)，大量公司對(duì)百度的流量依賴超乎局外人的想象——在2011年，美團(tuán)有超過50%的流量來自百度。這個(gè)優(yōu)勢(shì)甚至延續(xù)到了移動(dòng)時(shí)代，在早期，滴滴出行最大的流量來源是百度地圖。

在百度的鼎盛時(shí)期，出于對(duì)它的依賴和畏懼，創(chuàng)業(yè)者會(huì)為了白送給百度股份爭得不可開交——2008年，為獲得百度在視頻方面的獨(dú)家合作權(quán)，優(yōu)酷網(wǎng)向百度支付300萬元，以及無償贈(zèng)送不到1%的股份，而酷6網(wǎng)則以向百度支付600萬元現(xiàn)金和3%的贈(zèng)送股份，最終贏得了百度。當(dāng)時(shí)，百度以廣告等資源置換某些新興公司的股份，以此建立統(tǒng)治。

此后，互聯(lián)網(wǎng)從信息時(shí)代進(jìn)入社交和交易時(shí)代，百度不再是唯一的霸主。當(dāng)百度需要以計(jì)劃外的價(jià)格進(jìn)行投資時(shí)，其體現(xiàn)出了保守、謹(jǐn)慎的一面。他們傾向于對(duì)市場(chǎng)前景清晰的資源聚集型行業(yè)進(jìn)行投資，而不是那些冷門或者沒有被正確認(rèn)識(shí)的公司。那一時(shí)期百度的投資以控股、占大股為主，典型是對(duì)愛奇藝和去哪兒的控股。

2014年之后，為了擴(kuò)張各自勢(shì)力范圍，BAT紛紛爭搶創(chuàng)業(yè)公司。百度明顯感受到了壓力，它接連投資了滬江網(wǎng)（持股12.5%）、Uber（持股15%）、我買網(wǎng)、趣醫(yī)網(wǎng)、優(yōu)信拍等28家企業(yè)，涉及電商、二手車交易、在線票務(wù)、在線教育等各個(gè)垂直領(lǐng)域。同時(shí)，不再謀求控股。

據(jù)國際權(quán)威金融數(shù)據(jù)提供商Dealogic向《財(cái)經(jīng)》提供的資料顯示，從2008年到2015年，百度共入股了48家公司。其中，2008和2010年各1起，2011和2012年各5起，隨后速度逐漸加快，2013年投資了7起，2014年10起，2015年則達(dá)到了18起。

對(duì)比阿里巴巴，其從2008年到2015年，共入股了109家公司。而騰訊這七年共入股了126家公司。

2013年出資18.5億美元對(duì)91的收購被外界認(rèn)為是百度焦慮的集中爆發(fā)。360董事長周鴻承認(rèn)，他曾兩赴廈門說服91無線CEO胡澤民向百度抬價(jià)。

一位接近美團(tuán)的人士告訴記者，早年百度曾有機(jī)會(huì)以20億人民幣估值投資美團(tuán)，持有美團(tuán)5%的股份，但最終百度選擇以更便宜的價(jià)格——1.6億美金持有糯米網(wǎng)59%的控股權(quán)。

多年之后的2015年秋天，美團(tuán)和點(diǎn)評(píng)正在進(jìn)行最后的談判，他們希望在兩周內(nèi)合并完成。在最后幾天時(shí)間內(nèi)，百度闖了進(jìn)來，給出了美團(tuán)500億人民幣的估值，希望促成美團(tuán)和糯米的合并?！疤砹?。”上述人士說。

李彥宏說，糯米對(duì)于百度的意義在于它讓百度真正實(shí)現(xiàn)了連接人和服務(wù)，這是他對(duì)糯米支持的最大原因。但不可否認(rèn)的是，O2O這種投入無邊無際的項(xiàng)目也大大牽制住了百度。

據(jù)野村證券對(duì)百度2016年Q1的財(cái)報(bào)分析稱，其Q1利潤同比下降18.6%，主要源于持續(xù)的O2O投資。國信證券2016年2月29日發(fā)布研報(bào)稱，百度未來風(fēng)險(xiǎn)主要存在于O2O競(jìng)爭加大以及線上廣告增速低于預(yù)期。

一位美元基金的合伙人點(diǎn)評(píng)說，百度在移動(dòng)上發(fā)力較晚，也最為焦慮。同時(shí)，百度對(duì)O2O的投資，對(duì)無人車、金融等新興業(yè)務(wù)的投資，都需要大量的資金支持。

“搜索業(yè)務(wù)成了最大的輸血渠道，它在無止盡的索求和壓力下走向失衡。這是百度當(dāng)前困境的一個(gè)循環(huán)?！彼f。

接受《財(cái)經(jīng)》記者采訪的多位人士認(rèn)為，百度應(yīng)該在優(yōu)勢(shì)明顯的早期做出更深遠(yuǎn)的布局，對(duì)更多的垂直行業(yè)以扶持，深入產(chǎn)業(yè)鏈，從信息層深入到服務(wù)層。因?yàn)閷?duì)一個(gè)生態(tài)平臺(tái)而言，僅有視頻和旅游是遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠的。

一位京東的高層人士告訴《財(cái)經(jīng)》，早期京東超過70%以上流量來自百度，2010年前后百度曾有機(jī)會(huì)把電商平臺(tái)有啊打包給京東，通過投資換取京東15%-20%的股份，最終李彥宏沒有同意。這些股份在今天價(jià)值58億美元。

但互聯(lián)網(wǎng)就是這樣，它注定會(huì)錯(cuò)過很多事情。