王樂歡

摘要：本文首先從混合所有制內涵出發(fā)，借助兩家國有企業(yè)混合所有制改革的正反兩個案例，分析混合所有制的內涵和總結概括具體實施方案。

關鍵詞：混合所有制；改革；國有企業(yè)；實施方案從十八屆三中全會以正式文件的形式提出要積極發(fā)展混合所有制經(jīng)濟以來，諸多學者和企業(yè)家們的支持和質疑之聲不曾停息。有學者形象舉例，國內最具實力的民營資本進入國企，與實力雄厚的國有企業(yè)相比，仍是小股東，根本沒有話語權，這就必然不能達到混合所有制改革最初的目的，其他學者的觀點是，短期內將其作為一個過渡，但是不可以成為一個長期穩(wěn)定的制度。完全消極的觀點認為混改基本沒有可行性，理由是其認為必將帶來國有侵吞民有資產(chǎn)和民有侵吞國有資產(chǎn)兩種后果；另一方面，多數(shù)學者和企業(yè)家也表示看好混合所有制，贊同把機制靈活敢于冒險創(chuàng)新的民營資本引入國有企業(yè)，有利于國有企業(yè)克服發(fā)展中瓶頸，實現(xiàn)優(yōu)勢的互補和國有資本戰(zhàn)略性的調整。

一、混合所有制內涵

較廣泛的觀點是從宏微觀兩個角度討論：從宏觀層面理解，混合所有制是同時存在許多種所有制經(jīng)濟；從微觀層面理解，就是不同的所有制成分共同聯(lián)合形成企業(yè)。不能把股份制等同于混合所有制，前者是企業(yè)的所有制形式，其重心放在企業(yè)資產(chǎn)來源和構成，所以與所有權有關；而股份制則指的是企業(yè)的具體經(jīng)營形式，其反映的是企業(yè)在經(jīng)營層面釆取的具體形式，所以與企業(yè)的經(jīng)營權相關。

二、兩大國企的混改實踐—繼續(xù)摸著石頭過河

（一）融資易改制難，或背離初衷。以A石化公司為例，作為大型上市公司，并不存在融資困難。而他們真正期望的是通過混合所有制改革，為公司引入新鮮血液，也就是新的股東，最終提高國有資產(chǎn)整體的運營效率，推動業(yè)務發(fā)展和公司競爭力，并不是以融資為目標的。而作為國有企業(yè)其先天優(yōu)勢往往會讓民營資本望而卻步，所以要有很多所謂的配套措施。比如其實行的讓獨立董事、外部董事、職工董事三方股份高于企業(yè)當中的大股東；還有為了讓外部股東有更大的權利，將一部分國有股份通過一定的合法方式轉化為優(yōu)先股等方式來推行混改。然而，融資易，改制難，改制需扎實地研究引入的合作伙伴，并對其進行考察，而公告出的合作者多為財務投資人和境外投資人，使得混改方向扭曲為大量融資；其次，企業(yè)本身希望民營資本發(fā)揮大作用，但作為國企估值高，盤子很大，民營資本相對薄弱，發(fā)揮空間很小，從股權到業(yè)務的參與都任重道遠。因此，從混改入圍機構的組成和混改后的現(xiàn)狀來看，無不擔憂其初衷是改制，但最終恐怕要以“成功融資”作為主要政績。

（二）深耕混合所有制，終獲成效。國資委相關人士發(fā)言稱，國家將大力支持所有制改革，鼓勵民營資本積極參與國有企業(yè)的股權改革。國有資本、集體資本和非公有資本等各方交叉持股、相互融合的經(jīng)濟發(fā)展方式，將成為常見的國有企業(yè)現(xiàn)狀和政策所向。以混改實踐的亮點B建材集團為例，其從瀕臨破產(chǎn)的小水泥廠，發(fā)展壯大成500強的企業(yè)，值得借鑒。首先，混改中民間資本淪為國企“提款機”，國有資產(chǎn)悄然流失等現(xiàn)象，都是“國”、“民”如何共進的難題。其創(chuàng)新性地針對企業(yè)關系、產(chǎn)權制度和職業(yè)經(jīng)理人這三個核心問題，提出了三個解決方案，成功吸引民營資本的進入。其一，聘請專業(yè)機構，其目的就是為了保障民營資本的權益，使其能夠得到合理的匯報，并在此基礎上，使其獲得一定的投資收益。其二，民營企業(yè)通過占有一定股份確保話語權，最終達到國有企業(yè)和民營資本雙方成為利益共同體的目的。其三，通過聘請能力和道德兼具的民營企業(yè)家擔任公司CEO，最終實現(xiàn)國民雙贏的局面。其次，該集團實力雄厚決定了其混改的盤子很大，有上千家民營企業(yè)參與其中，而最終做到秩序井然，保證經(jīng)營的不混亂，有章法是混改必須面臨的又一難題。其始終貫徹合作非簡單重組合并的的方針，講究“混合”的方法，即根據(jù)加強管理和提升文化認同兩個大的行動方向。搭建了上市公司、業(yè)務平臺、工廠的三層混合管理架構；為了保證隊伍的穩(wěn)定性和文化的共同性，集團的人才隊伍70%都是自我培養(yǎng)，只有30%靠引進。

另外其為進一步發(fā)展混合所有制，吸引更多的投資者加入，其借助的更多的是證券市場、產(chǎn)權市場等許多現(xiàn)代市場化的方式，同時，大力推行管理層激勵，特別是中長期激勵，推行員工持股計劃和委托代理中的職業(yè)經(jīng)理人制度，充分發(fā)揮起了混合所有的制度優(yōu)勢，進而提高了企業(yè)經(jīng)營效率，給企業(yè)帶來了新的活力，使得B集團最終成為國有企業(yè)混改中比較成功的案例。

三、混合所有制改革的方案實施

（一）對象分類化，追求國民共贏?；旌退兄聘母镏懈鞣劫Y本關注的焦點是控股權，主要分如下三種情形：國有資本絕對控股（>50%），其他資本參股的實現(xiàn)途徑是引入其他資本，需要在收益分配上保證分紅，給予優(yōu)先股地位等；國有資本相對控股（<50%），其他資本參股的實現(xiàn)途徑是對民營和外資資本有一定的吸引力，國企要提高自身的經(jīng)營管理水平，實現(xiàn)經(jīng)營業(yè)績，保持其控股地位；國有資本參股，其他資本控股的實現(xiàn)途徑是國有資本若存在，應以優(yōu)先股的形式，與其他資本形成相對控股；國有資本選擇退出或者轉化為優(yōu)先股時，務必保留一票否決權，即所謂的“金股”。

（二） 資產(chǎn)證券化，提高經(jīng)營效率。國有資產(chǎn)證券化指的是把非流動性的國有資產(chǎn)通過在資本市場上運作，然后將其轉換為可以自由買賣的證券交易行為，從而增強這些資產(chǎn)的流動性，提高資產(chǎn)的使用效率。一個企業(yè)操盤運作上市或者進行資產(chǎn)的證券化交易，都要求相關企業(yè)經(jīng)營運作能力良好，得具備良好的市場競爭力，這樣設置門檻，主要是為了規(guī)避掉那些競爭力弱的一些企業(yè)，減少同業(yè)競爭嚴重的現(xiàn)象。

（三）管理規(guī)范化，樹立責任意識。大多數(shù)公司都存在著“重上市、輕改革”的問題，認為只要公司發(fā)行的股票上市了，就可以獲得盈利。事實上，上市僅僅是為企業(yè)打開新的發(fā)展路口，企業(yè)盈利還需要依靠企業(yè)內部的長期經(jīng)營運作，完善現(xiàn)有的投資機制、管理機制、分配機制等。

（四）監(jiān)管制度化，防止資產(chǎn)流失。目前我國制度規(guī)定，一個上市企業(yè)想要通過資本市場運作進行相關資源的整合，就必須按照國家出臺和制定的相關的法律法規(guī)來執(zhí)行，切忌不要為了上市對相關披露的信息弄虛作假，需深知一旦行跡敗露，就會收到證監(jiān)會等相關領導部門的嚴厲懲處，最終就會斷送企業(yè)的發(fā)展前程。如果是非上市國企為了整合自身內部資源需要和其它國企進行相關的股權轉讓，這就必須得獲得相關國有資產(chǎn)監(jiān)管部門的批復方可進行，最終完成交易后還需要相關部門做好備案方能生效，否則是不能生效的。

（五）操作市場化，完善配套機制。確保混合所有制的實施，其最初定位一定是達到國企和民企雙贏的目的，一旦引入的民營資本權益不能得到保障，其獲得的待遇不公平，就會很難涉足。因此要力圖實現(xiàn)公平的競爭，市場化的運作，并建立起一系列的配套機制等。首先，確保市場規(guī)則的公開公正，并要不斷地完善現(xiàn)代市場體系。其次，混改要靠法制，因此要完善相關法律法規(guī)，規(guī)范混合所有制實施。再次，增強職業(yè)經(jīng)理人的市場化選聘，實施市場化激勵。最后，完善對國資退出領域的員工安置等配套機制。

四、結束語

歷史上，任何形式的改革都是發(fā)展出現(xiàn)瓶頸時大膽的嘗試，都是風險與機遇的并存，當下，混和所有制的改革熱度很高，但進展緩慢，眾多民企望而生畏，顧慮重重，國企難題一堆，行動遲緩，學者和企業(yè)家各執(zhí)己見，然而，我們必須認識到混合所有制改革已經(jīng)是大勢所趨，這就需要企業(yè)改制要保持冷靜，并做好充分的調研準備，政府要確?；旄倪^程的公開透明，保證各方規(guī)范運作，形成政府和國企來創(chuàng)造條件和提供平臺，公眾來進行監(jiān)督的運作模式，堅決杜絕腐敗和利益輸送等違法行為的發(fā)生，保證國有資產(chǎn)不流失的前提下，制定一系列切實可行的混合所有制改革的配套措施，總之，熱潮下要冷思考，就可以實現(xiàn)“國進民進”和“國強民強”，終將取得改革之成效。（作者單位：首都經(jīng)濟貿易大學）

參考文獻

[1]厲以寧在調查混合所有制中發(fā)細幾個誤解[N].北京日報，2014-3-10（017）.