葉偉超

（福建師范大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院，福州350108）

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宏微觀因素對商業(yè)銀行信貸風(fēng)險影響的實(shí)證分析

葉偉超

（福建師范大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院，福州350108）

【摘要】利用15家上市商業(yè)銀行面板數(shù)據(jù)，采用固定效應(yīng)的估計方法，實(shí)證分析宏微觀因素對商業(yè)銀行信貸風(fēng)險的影響。結(jié)果表明：商業(yè)銀行信貸風(fēng)險與商業(yè)銀行規(guī)模、營業(yè)成本、收入結(jié)構(gòu)、貨幣政策、居民購買力呈現(xiàn)顯著正相關(guān)關(guān)系，與貸款規(guī)模、經(jīng)濟(jì)發(fā)展?fàn)顩r、財政政策呈現(xiàn)顯著負(fù)相關(guān)關(guān)系，與通貨膨脹關(guān)系不顯著。

【關(guān)鍵詞】信貸風(fēng)險；宏微觀因素；面板模型

隨著我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展進(jìn)入“新常態(tài)”階段，經(jīng)濟(jì)增速開始放緩，國家開始轉(zhuǎn)變發(fā)展方式，調(diào)整經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)，面臨去產(chǎn)能、去庫存、去杠桿等壓力。企業(yè)、政府債臺高筑，經(jīng)濟(jì)、金融發(fā)展中涌現(xiàn)了諸多問題，商業(yè)銀行的信貸風(fēng)險也面臨越來越多的挑戰(zhàn)。這幾年我國商業(yè)銀行信貸風(fēng)險不斷提高，不良貸款總額與日俱增，這主要是因?yàn)槲覈?jīng)濟(jì)增長長期依靠投資拉動，以及貨幣超發(fā)，造成企業(yè)的高負(fù)債。當(dāng)前經(jīng)濟(jì)發(fā)展進(jìn)入“新常態(tài)”，之前快速發(fā)展的經(jīng)濟(jì)背后潛在的風(fēng)險不斷暴露。這些企業(yè)主要是與房地產(chǎn)、能源、建材等行業(yè)相關(guān)，并且商業(yè)銀行的信貸業(yè)務(wù)很大一部分是集中在這些行業(yè)當(dāng)中。另外，隨著利率市場化改革的進(jìn)行，面對來自互聯(lián)網(wǎng)金融的沖擊，商業(yè)銀行的發(fā)展也面臨越來越多的壓力，因此當(dāng)前商業(yè)銀行的信貸風(fēng)險面臨巨大的挑戰(zhàn)。

我國商業(yè)銀行的主要業(yè)務(wù)之一就是信貸業(yè)務(wù)，對應(yīng)的信貸風(fēng)險自然是我國商業(yè)銀行面臨的主要風(fēng)險，因此信貸風(fēng)險是商業(yè)銀行主要控制的風(fēng)險。商業(yè)銀行內(nèi)部自身的微觀因素以及宏觀因素對于商業(yè)銀行信貸風(fēng)險都有重要的影響。由此可見，對于商業(yè)銀行信貸風(fēng)險與宏微觀因素的研究有助于商業(yè)銀行建立完善的信貸風(fēng)險控制機(jī)制，促進(jìn)商業(yè)銀行信貸風(fēng)險管理水平的提高。本文研究目的就是基于中國實(shí)際情況實(shí)證分析宏微觀因素對商業(yè)銀行信貸風(fēng)險的影響，希望能為我國銀行業(yè)的管理者和監(jiān)管者提供有參考價值的研究結(jié)果。

1文獻(xiàn)綜述

國外很多學(xué)者對商業(yè)銀行信貸風(fēng)險形成原因展開了詳細(xì)的研究，主要從宏微觀因素分析商業(yè)銀行信貸風(fēng)險的影響因素。在宏觀因素中，很多學(xué)者從周期性方面分析宏觀經(jīng)濟(jì)因素對商業(yè)銀行信貸風(fēng)險的影響。Gambera對美國商業(yè)銀行進(jìn)行研究，研究結(jié)果表明：可以通過利率和失業(yè)率等宏觀因素波動預(yù)估商業(yè)銀行信貸風(fēng)險的波動。［1］Quagliarello采用面板模型對意大利不良貸款是否呈現(xiàn)周期性進(jìn)行研究，研究結(jié)果表明經(jīng)濟(jì)的周期性發(fā)展對商業(yè)銀行不良貸款具有重要影響，特別是在經(jīng)濟(jì)發(fā)展進(jìn)入收縮時期，宏觀因素對商業(yè)銀行信貸風(fēng)險的影響更為顯著。［1］Espinoza、Prasad對阿拉伯國家的商業(yè)銀行進(jìn)行研究，結(jié)果表明GDP與信貸風(fēng)險呈現(xiàn)顯著負(fù)相關(guān)關(guān)系，利率與不良貸款率呈現(xiàn)顯著正相關(guān)關(guān)系。［1］除此之外，貨幣供給量、失業(yè)率等宏觀因素對商業(yè)銀行信貸風(fēng)險也有顯著的影響。在微觀因素中，部分學(xué)者從商業(yè)銀行自身特征變量研究信貸風(fēng)險形成原因。Podpiera、Weill研究捷克商業(yè)銀行成本效率對不良貸款的影響，研究結(jié)果表明商業(yè)銀行成本效率與不良貸款呈現(xiàn)負(fù)相關(guān)關(guān)系，商業(yè)銀行必須提高成本效率來控制商業(yè)銀行破產(chǎn)危機(jī)。［1］Louzis、Vouldis對希臘商業(yè)銀行進(jìn)行研究，結(jié)果表明除了宏觀因素外，貸款利率和營業(yè)效率對商業(yè)銀行不良貸款率也有重要的影響。［1］

在國內(nèi)，部分學(xué)者也對商業(yè)銀行信貸風(fēng)險的形成原因進(jìn)行分析。孫連友、胡海鷗采用期權(quán)理論研究說明商業(yè)銀行信貸風(fēng)險具有周期性，并進(jìn)一步研究宏觀經(jīng)濟(jì)波動對信貸違約的影響。［1］滑靜、肖慶憲利用二元GARCH模型研究商業(yè)銀行信貸行為與經(jīng)濟(jì)周期之間的關(guān)系，發(fā)現(xiàn)GDP增長率對商業(yè)銀行信貸增長率具有正向作用。［2］李麟、索彥峰采用協(xié)整、Granger因果檢驗(yàn)和方差分解等計量方法對我國商業(yè)銀行進(jìn)行研究，結(jié)果表明：宏觀經(jīng)濟(jì)與商業(yè)銀行不良貸款呈現(xiàn)負(fù)相關(guān)關(guān)系，而且商業(yè)銀行信貸的親周期性會使這種負(fù)相關(guān)關(guān)系更加顯著。［3］

對國內(nèi)外文獻(xiàn)綜述的總結(jié)發(fā)現(xiàn)，我國很多研究主要采用VAR模型結(jié)合方差分解、脈沖響應(yīng)等方法分析各種影響因素對商業(yè)銀行信貸風(fēng)險的影響，但VAR模型需要充足的歷史數(shù)據(jù)，研究結(jié)論才具有可靠性，但我國很多商業(yè)銀行信息公布較晚，數(shù)據(jù)的可得性較少。另外很多研究只從宏觀因素方面研究對商業(yè)銀行信貸風(fēng)險的影響，沒有結(jié)合微觀因素方面的影響，使得研究不夠全面。［1］本文擬在已有學(xué)者的研究結(jié)果上，利用面板數(shù)據(jù)模型，將宏微觀因素綜合起來研究對商業(yè)銀行信貸風(fēng)險的影響。

2研究設(shè)計

2.1實(shí)證模型設(shè)定

本文實(shí)證研究宏微觀因素對商業(yè)銀行信貸風(fēng)險的影響，采用面板模型運(yùn)用LS-Least Squares （and AR）進(jìn)行估計。對商業(yè)銀行信貸風(fēng)險影響的微觀因素包括商業(yè)銀行規(guī)模、貸款規(guī)模、營業(yè)成本、收入結(jié)構(gòu)，宏觀因素包括經(jīng)濟(jì)發(fā)展?fàn)顩r、通貨膨脹、居民購買力、貨幣政策、財政政策。借鑒上文文獻(xiàn)綜述其他學(xué)者的研究結(jié)果，建立如（1）式宏微觀因素對商業(yè)銀行信貸風(fēng)險影響的計量模型：

其中，i表示商業(yè)銀行，t表示年份，ε表示隨機(jī)擾動項(xiàng)，NPL表示信貸風(fēng)險，LGSIZE表示商業(yè)銀行規(guī)模，LGLOAN表示貸款規(guī)模，LGCOST表示營業(yè)成本，NIM表示收入結(jié)構(gòu)，LGGDP表示經(jīng)濟(jì)發(fā)展?fàn)顩r，CPI表示通貨膨脹，LGM2表示貨幣政策，LGSR表示居民購買力，LGFINANCE表示財政政策。

2.2數(shù)據(jù)來源與變量選取

本文選取2005—2014年建設(shè)銀行、工商銀行、中國銀行、交通銀行、平安銀行、浦發(fā)銀行、華夏銀行、民生銀行、招商銀行、興業(yè)銀行、中信銀行、光大銀行、寧波銀行、南京銀行和北京銀行共15家商業(yè)銀行的數(shù)據(jù)，數(shù)據(jù)來源于中國國家統(tǒng)計局官網(wǎng)以及以上15家銀行各年年報。雖然所選取的樣本不是一個全樣本，但這幾家銀行基本能反映出所要研究的問題。相關(guān)變量選取如下：

（1）信貸風(fēng)險：用商業(yè)銀行的不良貸款率表示，計算公式NPL =不良貸款總額/總貸款。NPL越大表示信貸風(fēng)險水平越高；NPL越小表示信貸風(fēng)險水平越低。

（2）商業(yè)銀行規(guī)模：用商業(yè)銀行的總資產(chǎn)取以10為底的對數(shù)來表示，LGSIZE越大表示商業(yè)銀行規(guī)模越大；反之LGSIZE越小表示商業(yè)銀行規(guī)模越小。大型商業(yè)銀行由于具有眾多的分支機(jī)構(gòu)和網(wǎng)點(diǎn)分布，信貸業(yè)務(wù)遍及各地、各個行業(yè)，分散了信貸風(fēng)險，降低了信貸風(fēng)險水平。此外，規(guī)模越大的商業(yè)銀行由于具有先進(jìn)的風(fēng)險管理機(jī)制、預(yù)警機(jī)制、國家信用擔(dān)保、政府支持，能夠?qū)κ袌龅淖呦蜃龀鲚^為準(zhǔn)確的判斷，在突發(fā)情況下做出合理的反應(yīng)，抵御風(fēng)險的能力也強(qiáng)。因此，我們預(yù)期商業(yè)銀行規(guī)模越大，信貸風(fēng)險水平越低。

（3）貸款規(guī)模：用商業(yè)銀行的總貸款取以10為底的對數(shù)來表示，LGLOAN越大表示商業(yè)銀行貸款規(guī)模越大，LGLOAN越小表示商業(yè)銀行貸款規(guī)模越小。商業(yè)銀行貸款規(guī)模越大，信貸業(yè)務(wù)涉及的行業(yè)會更多，涉及的企業(yè)、個人也會更多，出現(xiàn)不能及時歸還甚至本來就不想歸還本金和利息的客戶也就越多，商業(yè)銀行面臨的風(fēng)險水平也就越高。所以，我們假設(shè)商業(yè)銀行的貸款規(guī)模越大，信貸風(fēng)險水平越高。

（4）營業(yè)成本：用商業(yè)銀行的營業(yè)總成本取以10為底的對數(shù)來表示，LGCOST越大表示商業(yè)銀行經(jīng)營成本越高；LGCOST越小表示商業(yè)銀行經(jīng)營成本越低。商業(yè)銀行經(jīng)營成本越高說明商業(yè)銀行沒有充分有效利用自身的資源，占有大量的資源卻沒有發(fā)揮出應(yīng)有的優(yōu)勢，出現(xiàn)管理水平的低效率和漏洞，商業(yè)銀行不良貸款增加，信貸風(fēng)險水平提高。因此，商業(yè)銀行的營業(yè)成本越高，信貸風(fēng)險水平越高。

（5）收入結(jié)構(gòu)：用凈利息收入與總資產(chǎn)的比值表示，NIM越大表示商業(yè)銀行的收入結(jié)構(gòu)越單一；NIM越小表示商業(yè)銀行的收入結(jié)構(gòu)越多元化。長期以來凈利息收入作為我國商業(yè)銀行的傳統(tǒng)收入來源，其在商業(yè)銀行的收入中占據(jù)著很大一部分的比重，但隨著利率市場化以及面對來自互聯(lián)網(wǎng)金融的沖擊，傳統(tǒng)的凈利息收入已經(jīng)不能再作為支持商業(yè)銀行發(fā)展的利潤來源。凈利息收入占比越高，商業(yè)銀行的收入結(jié)構(gòu)越單一，面對外界的沖擊越大，信貸的風(fēng)險水平也就越高。

（6）經(jīng)濟(jì)發(fā)展?fàn)顩r：用國內(nèi)生產(chǎn)總值取以10為底的對數(shù)來表示，LGGDP越大表示經(jīng)濟(jì)發(fā)展?fàn)顩r越好；LGGDP越小表示經(jīng)濟(jì)發(fā)展?fàn)顩r越差。經(jīng)濟(jì)發(fā)展?fàn)顩r越好，企業(yè)對未來發(fā)展前景比較樂觀，投資意愿越強(qiáng)，企業(yè)整體運(yùn)營形勢較好，盈利水平提高，還款能力強(qiáng)，商業(yè)銀行不良貸款減少，信貸風(fēng)險水平降低。因此，我們預(yù)期經(jīng)濟(jì)發(fā)展?fàn)顩r越好，信貸風(fēng)險水平越低。

（7）通貨膨脹：用居民消費(fèi)價格指數(shù)表示，CPI越小表示膨脹膨脹程度越低；CPI越大表示通貨膨脹程度越大。一定的通貨膨脹對經(jīng)濟(jì)的發(fā)展有促進(jìn)作用，刺激社會的總需求，企業(yè)生產(chǎn)的產(chǎn)品能夠及時銷售出去，資金能夠回收，用于還款以及繼續(xù)投入生產(chǎn)。另一方面，通貨膨脹程度越高，企業(yè)貸款的實(shí)際價值就會降低，企業(yè)的還款成本越低，還款意愿增強(qiáng)，商業(yè)銀行面臨的信貸風(fēng)險水平越低。由此可見，我們預(yù)期通貨膨脹與商業(yè)銀行的信貸風(fēng)險呈現(xiàn)負(fù)相關(guān)關(guān)系。［1］

（8）貨幣政策：用廣義貨幣供給量取以10為底的對數(shù)來表示，LGM2越大表示貨幣當(dāng)局實(shí)行寬松的貨幣政策；LGM2越小表示貨幣當(dāng)局實(shí)行緊縮的貨幣政策。如果貨幣當(dāng)局實(shí)行的是寬松的貨幣政策，經(jīng)濟(jì)中流通的貨幣量就會增加，商業(yè)銀行可貸資金就會增多，對企業(yè)的發(fā)展前景比較樂觀，企業(yè)比較容易向商業(yè)銀行借到資金來進(jìn)行生產(chǎn)活動，企業(yè)的利潤增加，還款能力增強(qiáng)，商業(yè)銀行的信貸風(fēng)險水平降低。因此，我們預(yù)期貨幣政策越寬松，商業(yè)銀行的信貸風(fēng)險水平越低。

（9）居民購買力：用社會消費(fèi)品零售總額取以10為底的對數(shù)來表示，LGSR越大表示居民購買能力越強(qiáng)；LGSR越小表示居民購買能力越差。居民購買能力越強(qiáng)，企業(yè)生產(chǎn)的產(chǎn)品越容易銷售出去，加速社會資金的周轉(zhuǎn)，企業(yè)投入的資金比較容易回收，企業(yè)有足夠的資金可以用于還款；另外居民購買力越強(qiáng)，企業(yè)可以擴(kuò)大生產(chǎn)，賺取更多的利潤，企業(yè)盈利水平提高，還款能力越強(qiáng)。因此，我們可以預(yù)期居民購買力越高，商業(yè)銀行的信貸風(fēng)險水平越低。

（10）財政政策：用財政支出取以10為底的對數(shù)來表示，LGFINANCE越大表示當(dāng)局實(shí)行擴(kuò)張性財政政策，財政支出越多；LGFINANCE越小表示當(dāng)局實(shí)行緊縮性財政政策，財政支出越少。如果當(dāng)局實(shí)行擴(kuò)張性財政政策，財政支出越多，財政支出會擴(kuò)大社會的總需求，并且有部分支出會用于扶持企業(yè)，降低企業(yè)稅負(fù)水平，增加企業(yè)利潤，企業(yè)還款能力增強(qiáng)，商業(yè)銀行面臨的信貸風(fēng)險水平降低。因此，可以預(yù)期實(shí)行擴(kuò)張性財政政策會降低商業(yè)銀行的信貸風(fēng)險。

表1　變量描述性統(tǒng)計

各變量描述性統(tǒng)計結(jié)果如表1。商業(yè)銀行信貸風(fēng)險變量不良貸款率NPL均值為1.622 733，表示在所有樣本銀行中不良貸款總額占總貸款的比例為1.622 733％，標(biāo)準(zhǔn)差為1.546 418，最大值為9.570 000，最小值為0.330 000，具有較大的波動性，原因是在樣本期間國家有對商業(yè)銀行進(jìn)行不良貸款的剝離，使銀行業(yè)的不良貸款率大幅下降。在影響商業(yè)銀行信貸風(fēng)險水平的微觀因素中，商業(yè)銀行規(guī)模變量LGSIZE均值為8.189 743，標(biāo)準(zhǔn)差為0.604 946。貸款規(guī)模變量LGLOAN均值為7.885 227，標(biāo)準(zhǔn)差為0.617 265。營業(yè)成本變量LGCOST均值為6.353 857，標(biāo)準(zhǔn)差為0.616 096；收入結(jié)構(gòu)變量NIM均值為0.023 061，標(biāo)準(zhǔn)差為0.002 775，波動性較小，說明凈利息收入在商業(yè)銀行的收入結(jié)構(gòu)中仍然占據(jù)著重要的比例。在影響商業(yè)銀行信貸風(fēng)險水平的宏觀因素中，經(jīng)濟(jì)發(fā)展?fàn)顩r變量LGGDP均值為5.567 154，標(biāo)準(zhǔn)差為0.175 003，波動性較小，說明在樣本期間我國宏觀經(jīng)濟(jì)發(fā)展較為平穩(wěn)。貨幣政策變量LGM2均值為5.799 498，標(biāo)準(zhǔn)差為0.207 173，波動性較小，說明樣本期間貨幣政策較為穩(wěn)定。通貨膨脹變量CPI均值為102.920 000，標(biāo)準(zhǔn)差為1.907 315，最大值為105.900 000，最小值為99.300 000，波動性較大。居民購買力變量LGSR均值為5.149 028，標(biāo)準(zhǔn)差為0.196 837。財政政策變量LGFINANCE均值為4.893360，標(biāo)準(zhǔn)差為0.218 997，波動性較小，說明樣本期間國家的財政支出較為穩(wěn)定。

2.3實(shí)證方法

首先，為了防止偽回歸，同時為協(xié)整檢驗(yàn)做準(zhǔn)備，對各變量用Levin，Lin & Chut方法進(jìn)行單位根檢驗(yàn)，結(jié)果表明各變量都是零階單整。在單整階數(shù)相同的情況下進(jìn)行協(xié)整檢驗(yàn)，以此來判斷各變量之間的經(jīng)濟(jì)數(shù)量關(guān)系。將NPL分別與LGSIZE、LGLOAN、LGCOST、NIM、LGGDP、CPI、LGM2、LGSR、LGFINANCE用Fisher進(jìn)行協(xié)整檢驗(yàn)，檢驗(yàn)結(jié)果表明NPL與每個自變量都有協(xié)整關(guān)系。最后，經(jīng)過檢驗(yàn)選擇固定效應(yīng)模型，采用面板LS-Least Squares （and AR）模型進(jìn)行估計，實(shí)證結(jié)果見表2。

表2　面板數(shù)據(jù)回歸結(jié)果

3實(shí)證結(jié)果與分析

3.1微觀因素對商業(yè)銀行信貸風(fēng)險的影響

（1）商業(yè)銀行規(guī)模變量系數(shù)為3.412 965，在1％水平下顯著，表明商業(yè)銀行信貸風(fēng)險與商業(yè)銀行規(guī)模呈現(xiàn)顯著正相關(guān)關(guān)系，這與預(yù)期的相反。這可能是因?yàn)橐?guī)模越大的商業(yè)銀行沒用充分利用自身擁有遍及各地的分支機(jī)構(gòu)和網(wǎng)點(diǎn)來降低自身的不良貸款規(guī)模，另一方面雖然國家有對國有商業(yè)銀行進(jìn)行不良貸款的剝離，但由于管理、股權(quán)等問題，在銀行經(jīng)營效率方面未必贏過股份制商業(yè)銀行，在長期過程中沒有及時對出現(xiàn)的問題進(jìn)行處理，慢慢積累就會形成越來越高的信貸風(fēng)險。

（2）貸款規(guī)模變量系數(shù)為-3.204 029，在5％水平下顯著，表明商業(yè)銀行信貸風(fēng)險與貸款規(guī)模呈現(xiàn)顯著負(fù)相關(guān)關(guān)系，這與預(yù)期的相反。這主要是因?yàn)楸疚牡男刨J風(fēng)險變量為不良貸款，而不良貸款的分母是總貸款，因此貸款規(guī)模越大，不良貸款率越低，信貸風(fēng)險越小。另外隨著貸款規(guī)模越大，商業(yè)銀行風(fēng)險管理意識越來越強(qiáng)，對于貸款的申請、審批、發(fā)放、回收、貸后管理要求越來越嚴(yán)格，風(fēng)險把控力度越來越強(qiáng)，這些都有助于信貸風(fēng)險的降低。［4］

（3）營業(yè)成本變量系數(shù)為1.918 714，在5％水平下顯著，說明商業(yè)銀行信貸風(fēng)險與營業(yè)成本呈現(xiàn)顯著正相關(guān)關(guān)系，這與假設(shè)的一樣。商業(yè)銀行營業(yè)成本越高，說明管理效率越低，面臨的信貸風(fēng)險就越高。

（4）收入結(jié)構(gòu)變量系數(shù)為44.479 280，在5％水平下顯著，說明商業(yè)銀行信貸風(fēng)險與NIM呈現(xiàn)顯著正相關(guān)關(guān)系，這與預(yù)期的一樣。在商業(yè)銀行收入結(jié)構(gòu)中，凈利息收入越多的話，商業(yè)銀行的收入結(jié)構(gòu)越單一，當(dāng)面對來自外界的競爭，依靠凈利息收入的商業(yè)銀行經(jīng)營會越來越困難，信貸風(fēng)險也會越來越高。因此商業(yè)銀行應(yīng)該擴(kuò)大非利息收入的比重，優(yōu)化收入結(jié)構(gòu)。

3.2宏觀因素對于商業(yè)銀行信貸風(fēng)險的影響

（1）經(jīng)濟(jì)發(fā)展?fàn)顩r變量系數(shù)為-25.086 650，在1％水平下顯著，表明商業(yè)銀行信貸風(fēng)險與LGGDP呈現(xiàn)顯著負(fù)相關(guān)關(guān)系，這與預(yù)期的一樣。在經(jīng)濟(jì)處于擴(kuò)張階段，經(jīng)濟(jì)增速加快，企業(yè)盈利水平提高，還款能力加強(qiáng)，商業(yè)銀行信貸風(fēng)險降低。在經(jīng)濟(jì)處于緊縮階段，經(jīng)濟(jì)發(fā)展放緩甚至出現(xiàn)負(fù)增長，企業(yè)的盈利水平降低甚至虧損，企業(yè)還款能力較弱甚至無力還款，商業(yè)銀行信貸風(fēng)險水平提高。此外，商業(yè)銀行的信貸風(fēng)險具有周期性：在經(jīng)濟(jì)處于擴(kuò)張階段，隨著信貸規(guī)模的擴(kuò)大，其背后潛在的風(fēng)險一直積累，當(dāng)經(jīng)濟(jì)放緩時，風(fēng)險不斷暴露。因此，在經(jīng)濟(jì)發(fā)展?fàn)顩r較好的時候，商業(yè)銀行應(yīng)警惕并識別其背后隱藏的風(fēng)險。

（2）貨幣政策變量系數(shù)為8.605 625，在5％水平下顯著，表明商業(yè)銀行信貸風(fēng)險與LGM2呈現(xiàn)顯著正相關(guān)關(guān)系，這與預(yù)期的相反。這可能是因?yàn)樵趯捤傻呢泿耪呦拢?jīng)濟(jì)中流通的資金很多都進(jìn)入一些產(chǎn)能過剩的行業(yè)，這些行業(yè)中的企業(yè)很多都是高污染、高能耗的，［5］在經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型中會逐漸被淘汰，商業(yè)銀行面臨越來越多壞賬，信貸風(fēng)險越來越高。另外，資金也很可能進(jìn)入房地產(chǎn)進(jìn)行投機(jī)，原本就已經(jīng)泡沫的房地產(chǎn)，隨著越來越多資金的進(jìn)入，泡沫越堆越高，風(fēng)險也在不斷加劇。

（3）通貨膨脹變量系數(shù)為0.040 043，在10％水平下沒有通過顯著性檢驗(yàn)，說明通貨膨脹對于商業(yè)銀行的信貸風(fēng)險沒有顯著的影響。這可能是因?yàn)槲覈耐ㄘ浥蛎浺恢碧幱谳^低水平，控制在合理的期間，商業(yè)銀行對于通貨膨脹的影響能夠做出合理預(yù)期，事先做好應(yīng)對措施，因此通貨膨脹對于商業(yè)銀行信貸風(fēng)險的影響不顯著。

（4）居民購買力變量系數(shù)為21.634 89，在1％水平下顯著，表明商業(yè)銀行信貸風(fēng)險與居民購買力呈現(xiàn)顯著正相關(guān)關(guān)系，這與預(yù)期的相反。這可能是因?yàn)榫用裨谫徺I商品時，有時候是出于非理性的，沒有考慮自身的支付能力，透支消費(fèi)，最終無力還款，加劇商業(yè)銀行信貸風(fēng)險。

（5）財政政策變量系數(shù)為-13.936 350，在1％水平下顯著，表明商業(yè)銀行信貸風(fēng)險與財政支出呈現(xiàn)顯著負(fù)相關(guān)關(guān)系，這與假設(shè)的一樣。在擴(kuò)張性財政政策下，國家出臺各種政策支持企業(yè)的發(fā)展，為企業(yè)的發(fā)展提供資金，讓利給企業(yè)。在這種形勢下企業(yè)迅速發(fā)展、壯大，盈利能力大大增強(qiáng)，降低了商業(yè)銀行的信貸風(fēng)險。

4結(jié)論與政策建議

本文利用15家上市商業(yè)銀行數(shù)據(jù)進(jìn)行了實(shí)證分析，結(jié)果表明：商業(yè)銀行信貸風(fēng)險與商業(yè)銀行規(guī)模、營業(yè)成本、收入結(jié)構(gòu)、貨幣政策、居民購買力呈現(xiàn)顯著正相關(guān)關(guān)系，即商業(yè)銀行規(guī)模越大、營業(yè)成本越高、收入結(jié)構(gòu)越單一、貨幣供給量越多、居民購買力越強(qiáng)，商業(yè)銀行的信貸風(fēng)險水平越高；與總貸款、經(jīng)濟(jì)發(fā)展?fàn)顩r、財政政策呈現(xiàn)顯著負(fù)相關(guān)關(guān)系，即總貸款越多、國內(nèi)生產(chǎn)總值越高、財政支出越多，商業(yè)銀行的信貸風(fēng)險水平越低；與通貨膨脹關(guān)系不顯著，即商業(yè)銀行的信貸風(fēng)險不受通貨膨脹的影響。

根據(jù)本文的研究結(jié)論不難得出相應(yīng)的政策建議：第一，提高宏觀經(jīng)濟(jì)指標(biāo)的監(jiān)控力度，優(yōu)化商業(yè)銀行信貸風(fēng)險計量制度。在經(jīng)濟(jì)處于擴(kuò)張階段，商業(yè)銀行的信貸風(fēng)險會降低；［1］在經(jīng)濟(jì)處于收縮階段，商業(yè)銀行的信貸風(fēng)險會提高，這就說明商業(yè)銀行的信貸風(fēng)險會隨著經(jīng)濟(jì)的波動而波動。因此，對于信貸風(fēng)險管理，商業(yè)銀行不僅僅要加強(qiáng)對商業(yè)銀行自身風(fēng)險指標(biāo)的監(jiān)控，還要加大對宏觀經(jīng)濟(jì)指標(biāo)的監(jiān)測，加強(qiáng)對于國內(nèi)國際經(jīng)濟(jì)大環(huán)境和各行各業(yè)發(fā)展趨勢的研究。有關(guān)監(jiān)管機(jī)構(gòu)應(yīng)該進(jìn)一步完善商業(yè)銀行信貸風(fēng)險計量模型，將宏觀經(jīng)濟(jì)因素放到信貸風(fēng)險計量模型中，提高預(yù)測的準(zhǔn)確性。［6］第二，加強(qiáng)內(nèi)部風(fēng)險管理制度。商業(yè)銀行規(guī)模、信貸規(guī)模、營業(yè)成本、收入結(jié)構(gòu)與商業(yè)銀行的信貸風(fēng)險息息相關(guān)，商業(yè)銀行應(yīng)該充分利用這些微觀經(jīng)濟(jì)因素，控制內(nèi)部風(fēng)險，通過這些微觀經(jīng)濟(jì)因素降低自身的信貸風(fēng)險。第三，營造優(yōu)良的信貸風(fēng)險文化，加強(qiáng)對信貸業(yè)務(wù)相關(guān)人員的培訓(xùn)。優(yōu)良的信貸風(fēng)險文化是商業(yè)銀行的無形資產(chǎn)，可以降低商業(yè)銀行的信貸風(fēng)險，提高商業(yè)銀行的安全性。［7］此外，商業(yè)銀行還應(yīng)該加強(qiáng)對信貸業(yè)務(wù)相關(guān)崗位人員的培訓(xùn)、考核，提高其風(fēng)險意識，使員工認(rèn)識到自己身上的職責(zé)。第四，進(jìn)一步完善商業(yè)銀行內(nèi)部信用系統(tǒng)。商業(yè)銀行應(yīng)該對每一個信貸客戶盡可能地搜集其詳細(xì)的信用信息，包括客戶以往的信用資料、企業(yè)的盈利狀況、貸款的具體用途等等，實(shí)現(xiàn)電子化和紙質(zhì)存儲，提高客戶信息保存機(jī)制，優(yōu)化商業(yè)銀行自身的信用系統(tǒng)，并且還應(yīng)該掌握企業(yè)的盈利狀況、商業(yè)銀行信貸風(fēng)險與宏觀經(jīng)濟(jì)三者之間動態(tài)關(guān)系的資料，提高信貸業(yè)務(wù)的盈利，降低其風(fēng)險。第五，加快國有銀行改革，優(yōu)化準(zhǔn)備金制度。雖然我國商業(yè)銀行這幾年快速發(fā)展，實(shí)力不斷增強(qiáng)，但我國商業(yè)銀行發(fā)展也出現(xiàn)了很多問題，比如銀行管理制度不完善，信貸風(fēng)險管控能力較差。在各類銀行中，國有銀行的不良貸款率依然較高，不良貸款總額較大。因此，商業(yè)銀行應(yīng)該進(jìn)一步完善內(nèi)部管理制度，特別是對信貸風(fēng)險的管理，降低不良貸款總額。［1］另外，商業(yè)銀行還應(yīng)該進(jìn)一步完善貸款損失準(zhǔn)備計提制度以及資本監(jiān)管制度，確保在面對經(jīng)濟(jì)波動的時候，能夠處理好風(fēng)險對自身的影響，促進(jìn)銀行業(yè)的健康發(fā)展。

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［6］吳亞男，胡捷.宏觀經(jīng)濟(jì)因素影響下的我國商業(yè)銀行信貸風(fēng)險研究［J］.金融經(jīng)濟(jì)，2012（7）：44-45.

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（責(zé)任編輯王帥林）

An Empirical Analysis of the Influence of Macro and Micro Factors on the Credit Risk of Commercial Banks

YE Wei-chao
（College of Economics，F(xiàn)ujian Normal University，F(xiàn)uzhou 350108，China）

Abstract：In this paper，using the panel data of 15 listed commercial banks and the fixed effects estimation method，empirical analysis influence of macro and micro factors of commercial bank credit risk are examined. Results show that：there is significant positive correlation between the commercial bank credit risk and the size of commercial banks，operating costs，income structure，monetary policy，residents purchasing power；and significant negative correlation with the size of the loan，economic development，fiscal policy；and not significant with inflation.

Key words：credit risk；macro and micro factors；panel data model

【中圖分類號】F832.4

【文獻(xiàn)標(biāo)識碼】A

【文章編號】1674-2362（2016）03-0023-06

收稿日期：2016-04-13

作者簡介：葉偉超（1992—），男，福建泉州人，碩士研究生，主要從事金融理論與政策研究。