陳瓊可　劉天紅

摘要：宏觀經(jīng)濟(jì)波動(dòng)是市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的常態(tài)，財(cái)政政策作為國(guó)家調(diào)控宏觀經(jīng)濟(jì)的一種必要手段，對(duì)經(jīng)濟(jì)變量的變化與走勢(shì)產(chǎn)生了巨大的影響。本論文通過(guò)對(duì)稅收收入、財(cái)政支出的分析，基于向量誤差修正模型，刻畫出這兩個(gè)經(jīng)濟(jì)變量與投資、消費(fèi)之間的計(jì)量變動(dòng)關(guān)系?？刂贫愂帐杖牒拓?cái)政支出的財(cái)政政策，與消費(fèi)量和投資量之間存在長(zhǎng)期的穩(wěn)定關(guān)系。

關(guān)鍵詞：誤差修正模型；財(cái)政政策；消費(fèi)；投資

中圖分類號(hào)：F810.2 文獻(xiàn)識(shí)別碼：A 文章編號(hào)：1001-828X（2016）012-000-02

一、引言

在我國(guó)現(xiàn)行的經(jīng)濟(jì)政策中，市場(chǎng)對(duì)于宏觀經(jīng)濟(jì)的正常運(yùn)行起基礎(chǔ)性的調(diào)節(jié)作用。在市場(chǎng)的自調(diào)節(jié)作用失效，即市場(chǎng)失靈的情況下，國(guó)家為了保證經(jīng)濟(jì)的正常運(yùn)轉(zhuǎn)，會(huì)采取相對(duì)應(yīng)的財(cái)政政策和貨幣政策。而財(cái)政政策按調(diào)節(jié)國(guó)民經(jīng)濟(jì)總量的功能上來(lái)看，又分為擴(kuò)張性、緊縮性和中性財(cái)政政策。擴(kuò)張性財(cái)政政策通過(guò)減少稅收、增加財(cái)政支出和增發(fā)國(guó)債的方式來(lái)刺激社會(huì)總需求，進(jìn)而影響投資和消費(fèi)量；緊縮性財(cái)政政策則反之。本文通過(guò)建立關(guān)于財(cái)政政策的VEC模型，反映稅收收入和國(guó)家財(cái)政支出的變化對(duì)于社會(huì)總需求的影響程度，從定量分析的角度研究財(cái)政政策的效果。由于國(guó)債發(fā)行額1992年才開(kāi)始公布，數(shù)據(jù)年代較少，本文暫不考慮。本文采用1980-2014年國(guó)家統(tǒng)計(jì)局官網(wǎng)公布的稅收收入、財(cái)政支出、全社會(huì)固定資產(chǎn)投資總額、社會(huì)消費(fèi)品零售總額的年度數(shù)據(jù)來(lái)分析財(cái)政政策與投資和消費(fèi)的計(jì)量關(guān)系。

二、協(xié)整分析和VEC模型

我們把消費(fèi)、投資、稅收收入、財(cái)政支出的時(shí)間序列數(shù)據(jù)分別記為Ct、It、Tt、Et，然后取對(duì)數(shù)消除數(shù)據(jù)異方差的影響，采用Dickey-Fuller廣義最小二乘法檢驗(yàn)其平穩(wěn)特征。檢驗(yàn)結(jié)果如表1：

1%、5%、10%顯著性水平下的統(tǒng)計(jì)量臨界值分別為-2.637、-1.952、-1.611，由此可知LNC、LNI、LNT的原序列均非平穩(wěn)，一階差分后序列均平穩(wěn)，屬于I（1）；LNE的原序列非平穩(wěn)，一階差分序列在1%、5%顯著性水平下非平穩(wěn)，但是在10%顯著性水平下是平穩(wěn)，我們也可以認(rèn)為L(zhǎng)NE屬于I（1）。由于消費(fèi)、投資、稅收收入、財(cái)政支出均屬于一階單整序列，并且基于財(cái)政學(xué)經(jīng)濟(jì)理論基礎(chǔ)，我們考慮這幾個(gè)變量之間存在協(xié)整關(guān)系，采用Johansen Cointegration Test中的跡檢驗(yàn)進(jìn)行協(xié)整分析。

滯后階數(shù)檢驗(yàn)如表2所示：

由表2可知，VAR模型滯后階數(shù)應(yīng)選擇3期，而VEC模型中的變量為VAR模型中的一階差分項(xiàng)，因此協(xié)整檢驗(yàn)及VEC模型的滯后階數(shù)應(yīng)選擇2期。

協(xié)整檢驗(yàn)結(jié)果如表3所示，因此我們可以認(rèn)為消費(fèi)、投資、稅收收入、財(cái)政支出之間存在著長(zhǎng)期穩(wěn)定的經(jīng)濟(jì)關(guān)系，并且存在兩個(gè)協(xié)整向量。

協(xié)整模型的回歸結(jié)果如下：

括號(hào)內(nèi)的值為相應(yīng)回歸系數(shù)的標(biāo)準(zhǔn)差。方程（1）為消費(fèi)方程：當(dāng)稅收每增加1單位，而其他條件不變的情況下，消費(fèi)平均減少0.36單位；財(cái)政支出每增加一單位，其他條件不變時(shí)，消費(fèi)平均增加1.13單位。方程（2）為投資方程：當(dāng)稅收每增加1單位，而其他條件不變的情況下，投資平均減少0.31單位；財(cái)政支出每增加一單位，其他條件不變時(shí)，投資平均增加1.38單位。從經(jīng)濟(jì)學(xué)意義出發(fā)，當(dāng)稅收增加時(shí)，居民可支配收入會(huì)相對(duì)變少，可供投資和消費(fèi)的財(cái)富量變少，因此對(duì)經(jīng)濟(jì)的整體影響是消極的；當(dāng)政府財(cái)政支出增加時(shí)，居民社會(huì)福利條件會(huì)相對(duì)變好，可用于私人投資和消費(fèi)的財(cái)富會(huì)相對(duì)變多。

協(xié)整方程表示的是稅收收入和財(cái)政支出發(fā)生變動(dòng)時(shí)，對(duì)投資和消費(fèi)的定量交互影響，這種影響是長(zhǎng)期的。在此基礎(chǔ)上，我們建立向量誤差修正模型，對(duì)模型進(jìn)行短期調(diào)整，反映變量間的短期交互影響。

（3）式中ecm表示誤差修正項(xiàng)，刻畫變量間長(zhǎng)期均衡關(guān)系；表示當(dāng)變量偏離均衡狀態(tài)時(shí)的調(diào)整速度；差分項(xiàng)系數(shù)反映短期波動(dòng)對(duì)被解釋變量的影響。以下是VEC模型檢驗(yàn)的結(jié)果：模型的對(duì)數(shù)似然值為231.256，AIC和SC準(zhǔn)則的值分別為-11.33和-9.04.模型擬合結(jié)果較好。并且由圖1可知，所有的根均在單位圓內(nèi)或者單位圓上，通過(guò)了平穩(wěn)性檢驗(yàn)，因此所建立的含兩個(gè)協(xié)整向量且滯后兩年的VEC模型是平穩(wěn)的。

三、結(jié)論

從宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)出發(fā)，當(dāng)其他條件不變時(shí)，稅收對(duì)于投資和消費(fèi)的影響是反向變化的，而國(guó)家的財(cái)政支出對(duì)于投資和消費(fèi)的影響是正向的，這兩種影響的大小卻無(wú)法確定。本文通過(guò)建立稅收和財(cái)政支出的誤差修正模型，定量研究了國(guó)家財(cái)政政策對(duì)于投資和消費(fèi)的效應(yīng)。協(xié)整方程反映了變量間的長(zhǎng)期影響程度；誤差修正模型在向量自回歸模型的基礎(chǔ)上，對(duì)變量間的短期關(guān)系進(jìn)行調(diào)整，同時(shí)反映變量間的短期和長(zhǎng)期均衡關(guān)系。本論文結(jié)果證明：稅收收入、財(cái)政支出和投資、消費(fèi)之間存在長(zhǎng)期穩(wěn)定的協(xié)整關(guān)系，并且對(duì)投資、消費(fèi)具有長(zhǎng)期的影響，這種影響在短期內(nèi)可以進(jìn)行快速調(diào)整；誤差修正項(xiàng)能夠定量反映變量的短期調(diào)整速度。

建立財(cái)政政策的誤差修正模型，將財(cái)政政策同計(jì)量模型結(jié)合起來(lái)，定量刻畫了財(cái)政政策對(duì)投資、消費(fèi)和社會(huì)總需求的效應(yīng)。向量誤差修正模型對(duì)于國(guó)家的宏觀調(diào)控政策，尤其是稅收收入和財(cái)政支出方面具有一定的啟示性。

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