閆軍

西南證券卷入調(diào)查漩渦的傳言最終被證實(shí)，西南證券目前進(jìn)行的33個(gè)項(xiàng)目均被暫停。對(duì)此，有西南證券內(nèi)部人士認(rèn)為，在未明確涉事項(xiàng)目之前就暫停業(yè)務(wù)對(duì)公司不公平

興業(yè)證券涉嫌欣泰電氣造假上市被監(jiān)管層立案調(diào)查、保薦項(xiàng)目遭暫停后，此前屢次深陷“被調(diào)查”傳言的西南證券也得到證實(shí)。

近日，西南證券發(fā)布公告稱，收到《中國證券監(jiān)督管理委員會(huì)調(diào)查通知書》，因該公司涉嫌未按規(guī)定履行職責(zé)，證監(jiān)會(huì)決定對(duì)該公司立案調(diào)查。被立案調(diào)查期間，證監(jiān)會(huì)將“暫不受理”公司投行業(yè)務(wù)材料。

除了證監(jiān)會(huì)的調(diào)查，西南證券還同時(shí)發(fā)布了證監(jiān)會(huì)重慶證監(jiān)局行政監(jiān)管措施決定書的公告，顯示公司因違反《證券公司風(fēng)險(xiǎn)控制指標(biāo)管理辦法》及《關(guān)于加強(qiáng)上市證券公司監(jiān)管的規(guī)定》，被證監(jiān)會(huì)重慶證監(jiān)局要求在4個(gè)月內(nèi)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)控制指標(biāo)不符合規(guī)定的情形予以改正。

和興業(yè)證券的情況不同，監(jiān)管層并未就西南證券涉嫌違規(guī)的項(xiàng)目進(jìn)行披露。外界猜測可能是因?yàn)樯鲜泄敬笥心茉吹膯栴}。對(duì)此，一位西南證券的內(nèi)部人士向《投資者報(bào)》記者表示，調(diào)查期間暫停投行業(yè)務(wù)對(duì)公司經(jīng)營產(chǎn)生了影響。該人士喊冤，認(rèn)為和上市造假不同，大有能源事件中西南證券只是其定增項(xiàng)目的保薦機(jī)構(gòu)，對(duì)于上市公司管理層的惡意欺騙，西南證券在督導(dǎo)中也有履行職責(zé)指出問題，希望通過和監(jiān)管層積極溝通，盡快恢復(fù)相關(guān)業(yè)務(wù)。

大有能源定增造假波及券商

6月21日，興業(yè)證券被立案調(diào)查一周多，關(guān)于證監(jiān)會(huì)停止接收西南證券中介材料的傳言喧囂塵上。一位接近西南證券的相關(guān)人士向《投資者報(bào)》記者表示，剛看到相關(guān)報(bào)道時(shí)很疑惑，事情愈演愈烈之后，第二天公司發(fā)布了澄清公告，并宣布公司股票于6月23日繼續(xù)停牌。

讓人始料未及的是，澄清后第二天西南證券遭到“打臉”。6月23日，其發(fā)布公告稱，收到證監(jiān)會(huì)調(diào)查通知書，公司涉嫌未按規(guī)定履行職責(zé)，被證監(jiān)會(huì)立案調(diào)查。

受傳言影響以及證實(shí)傳言后，西南證券6月20日～6月24日一周股價(jià)跌幅達(dá)4.6%，成為券商股跌幅之最。

監(jiān)管層并未明示西南證券被調(diào)查涉及的項(xiàng)目，一位西南證券業(yè)內(nèi)人士向《投資者報(bào)》記者表示，目前公司正在積極和監(jiān)管層溝通，了解事件的緣由。對(duì)于此次調(diào)查是否因大有能源而起，該人士未予正面回應(yīng)。

“如果是因大有能源定增涉嫌欺詐發(fā)行、信披違規(guī)等原因被調(diào)查，暫停西南證券當(dāng)前的投行項(xiàng)目，處罰較重?！鄙鲜鋈耸勘硎?，和上市造假不同，西南證券參與的是大有能源的定增項(xiàng)目，在公司管理層惡意隱瞞實(shí)情之下，西南證券很難掌握真正的信息。

據(jù)了解，在持續(xù)督導(dǎo)期間，西南證券就大有能源出現(xiàn)的違規(guī)信披、違規(guī)關(guān)聯(lián)交易、財(cái)務(wù)報(bào)告內(nèi)部控制存在重大缺陷、未將重大事項(xiàng)告知保薦機(jī)構(gòu)進(jìn)行了譴責(zé)。

東興證券研究員齊瑞娟認(rèn)為，證監(jiān)會(huì)將部署IPO欺詐發(fā)行及虛假披露違法違規(guī)專項(xiàng)執(zhí)法行動(dòng)，此次行動(dòng)還包括對(duì)部分已實(shí)施并購重組，但承諾完成比例低、媒體質(zhì)疑較大的上市公司展開專項(xiàng)檢查，發(fā)現(xiàn)違法違規(guī)的，將發(fā)現(xiàn)一起查處一起。

投行業(yè)務(wù)肯定受影響

作為保薦機(jī)構(gòu)，西南證券很難推脫掉大有能源造假的責(zé)任，但是在調(diào)查期間暫停當(dāng)前投行業(yè)務(wù)也著實(shí)讓其難受。

西南證券是重慶唯一一家A股上市的綜合證券機(jī)構(gòu)，根據(jù)公司2015年年報(bào)數(shù)據(jù)，全年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入85億元。其中，投行業(yè)務(wù)發(fā)展迅速，2015年投行收入13.8億元，同比增長47.6%，投行收入占比14%，高于行業(yè)均值7%。

據(jù)Wind統(tǒng)計(jì)，西南證券2015年完成IPO項(xiàng)目6個(gè)，再融資項(xiàng)目31個(gè)，累計(jì)承銷規(guī)模356億元，再融資發(fā)行家數(shù)保持行業(yè)領(lǐng)先。借力公司債新政，公司完成債券主承銷33個(gè)，規(guī)模達(dá)384億元。此外完成并購重組24家，保持行業(yè)前三位置。

數(shù)據(jù)顯示，西南證券目前在會(huì)的并購重組項(xiàng)目有10個(gè)，IPO項(xiàng)目有9個(gè)、再融資項(xiàng)目有13個(gè)、交易所債券項(xiàng)目1個(gè)。公司在公告中坦言：“預(yù)計(jì)公司投資銀行業(yè)務(wù)在立案調(diào)查期間將受到影響，并可能對(duì)公司當(dāng)期經(jīng)營業(yè)績?cè)斐梢欢ǖ挠绊憽！?/p>

太平洋證券研究員張學(xué)認(rèn)為，監(jiān)管趨嚴(yán)，短期業(yè)績壓力進(jìn)一步增大。隨著監(jiān)管的趨嚴(yán)，部分業(yè)務(wù)可能面臨著合規(guī)和節(jié)奏變緩，投行業(yè)務(wù)影響最明顯，今年以來，券商投行業(yè)務(wù)整體貢獻(xiàn)度高達(dá)20%，短期內(nèi)券商業(yè)績會(huì)進(jìn)一步承壓。

將波及未來評(píng)級(jí)

禍不單行的是，在收到證監(jiān)會(huì)調(diào)查通知書的同一天，西南證券還收到了重慶證監(jiān)局的《關(guān)于對(duì)西南證券股份有限公司采取責(zé)令改正措施的決定》。連續(xù)來自監(jiān)管層的處罰，將會(huì)被降低券商評(píng)級(jí)。

西南證券在2015年券商分類評(píng)級(jí)中為AA類券商，是第一梯隊(duì)。而按照《證券公司分類監(jiān)管規(guī)定》暫停業(yè)務(wù)許可行政處罰一項(xiàng)，西南證券就將被扣8分，未來降級(jí)可能性很大。

不過，券商評(píng)級(jí)期為上一年度5月1日至本年度4月30日，結(jié)果于每年7月15日之前公布。目前西南證券調(diào)查結(jié)果未出，扣分暫時(shí)不會(huì)影響本年的評(píng)級(jí)，或?qū)⒃诿髂觑@現(xiàn)出來。

券商評(píng)級(jí)不僅直接影響創(chuàng)新業(yè)務(wù)的開展，影響兩融等業(yè)務(wù)規(guī)模，還關(guān)系到要繳納更多的證券投資者保護(hù)基金。按照最新規(guī)定，繳納保護(hù)基金規(guī)模在200億元以上的券商時(shí)，每降一級(jí)，將增加0.25%的比例繳納保護(hù)基金。按照西南證券2015年的收入來算，每降一級(jí)，則需多繳納2124萬元的投資者保護(hù)金，對(duì)公司資本金消耗巨大。