中國(guó)人民銀行南京分行 傅江蘊(yùn)

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中國(guó)經(jīng)濟(jì)潛在增長(zhǎng)率估算
——“十三五”時(shí)期經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)目標(biāo)設(shè)定分析

中國(guó)人民銀行南京分行 傅江蘊(yùn)

摘 要：由于受到外部需求減弱、人口增長(zhǎng)速度趨緩，以及人均資本下降等因素的影響，未來中國(guó)經(jīng)濟(jì)潛在增長(zhǎng)率面臨下降的趨勢(shì)，所以，必須對(duì)中國(guó)潛在的GDP增長(zhǎng)率進(jìn)行更為準(zhǔn)確和科學(xué)的測(cè)算。當(dāng)前我國(guó)正在積極制定“十三五”規(guī)劃，科學(xué)設(shè)定經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)目標(biāo)，通過經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級(jí)，培育新的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)點(diǎn)，有利于實(shí)現(xiàn)十八大提出的2020年全面實(shí)現(xiàn)小康目標(biāo)，同時(shí)更加適應(yīng)經(jīng)濟(jì)新常態(tài)下的發(fā)展。

關(guān)鍵詞：十三五 潛在增長(zhǎng)率 估算

自2012年以來，我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的國(guó)內(nèi)國(guó)際環(huán)境發(fā)生了重大改變，我國(guó)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)和經(jīng)濟(jì)發(fā)展模式發(fā)生了重要變化。勞動(dòng)力、資本積累速度降低和綜合創(chuàng)新能力不足將會(huì)對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)的可持續(xù)發(fā)展形成制約，而需求的變化則會(huì)對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)形成軟約束。從我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展實(shí)際來看，我國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)是整體下降還是周期性波動(dòng)，還是我國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)長(zhǎng)期潛在的趨勢(shì)？要回答以上問題，必須對(duì)我國(guó)潛在GDP增長(zhǎng)率進(jìn)行科學(xué)預(yù)測(cè)。

1　國(guó)際上關(guān)于我國(guó)潛在增長(zhǎng)率的研究及判斷

歐盟智庫(kù)布勒哲爾研究所認(rèn)為，中國(guó)如果改革成功，在未來一段時(shí)期內(nèi)，中國(guó)經(jīng)濟(jì)將會(huì)保持7%的增長(zhǎng)率；如果不能很好地處理當(dāng)前經(jīng)濟(jì)中存在的問題，中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率將會(huì)跌到5%～6%。野村資本市場(chǎng)研究認(rèn)為，中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)在未來的幾年間有可能會(huì)超過8%，但是其預(yù)計(jì)到2020年左右中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率將會(huì)落到6%左右。英國(guó)《金融時(shí)報(bào)》中文王則指出，在未來的十年內(nèi)，中國(guó)經(jīng)濟(jì)的潛在增長(zhǎng)率將會(huì)保持在7%～8%。經(jīng)濟(jì)學(xué)家霍米·卡洛斯認(rèn)為在2011年～2020年前，中國(guó)實(shí)際潛在的產(chǎn)出增長(zhǎng)維持到8%水平。

2　潛在GDP增長(zhǎng)率的測(cè)算方法

潛在GDP增長(zhǎng)率無法直接測(cè)算，不同的估計(jì)方法有著不同的結(jié)果。測(cè)算潛在GDP及其增長(zhǎng)率的三類主要方法。

2.1統(tǒng)計(jì)分解趨勢(shì)法

統(tǒng)計(jì)趨勢(shì)法的主要原理是將時(shí)間序列劃分成趨勢(shì)性成分和周期性成分。通過統(tǒng)計(jì)趨勢(shì)法能夠直接使用各類計(jì)量以及統(tǒng)計(jì)技術(shù)，而不需要對(duì)變量間的經(jīng)濟(jì)含義進(jìn)行考慮，只需要將GDP中的臨時(shí)成分剔除，這樣在得到實(shí)際GDP趨勢(shì)成分的基礎(chǔ)上，可以表示潛在的GDP。

2.2經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)關(guān)系方法

使用這一種方法進(jìn)行測(cè)算是建立在一定經(jīng)濟(jì)關(guān)系基礎(chǔ)之上的，一般是在一定約束條件下，進(jìn)行定性分析與定量計(jì)算，確立經(jīng)濟(jì)投入和經(jīng)濟(jì)產(chǎn)出之間的關(guān)系，并以此計(jì)算潛在GDP以及潛在GDP的增長(zhǎng)率。具體有四種：生產(chǎn)函數(shù)法、奧肯定律的方法、產(chǎn)出—資本比率的方法、要素需求函數(shù)推導(dǎo)法。

2.3混合型估算方法

在進(jìn)行具體研究的過程中將趨勢(shì)分解法與經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)關(guān)系進(jìn)行有效融合，能夠使采用的測(cè)算方法具有更強(qiáng)的針對(duì)性，能夠?qū)撛诘腉DP增長(zhǎng)率進(jìn)行更加科學(xué)的計(jì)算。此類方法主要包括多變量濾波法、結(jié)構(gòu)向量自回歸模型（SVAR）。

3　潛在GDP增長(zhǎng)率的估算

本文選擇生產(chǎn)函數(shù)法來測(cè)算我國(guó)潛在GDP增長(zhǎng)率。

3.1模型的建立

假設(shè)我國(guó)的生產(chǎn)函數(shù)為Cobb-Douglas函數(shù)，即：

依據(jù)索洛增長(zhǎng)理論，可以將上式變換成增長(zhǎng)率的形式：

借鑒Musso和Westermann（2005）的研究思路，在對(duì)潛在經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率進(jìn)行測(cè)算時(shí)，為了確保測(cè)算能夠科學(xué)地反映勞動(dòng)供給發(fā)展的新趨勢(shì)，在進(jìn)行具體研究時(shí)對(duì)勞動(dòng)人口進(jìn)行處理。需要把勞動(dòng)人口分解為實(shí)際就業(yè)人口和失業(yè)人口，于是就有：

進(jìn)一步地，根據(jù)Lucas內(nèi)生增長(zhǎng)理論，借鑒王小魯?shù)龋?009） 的模型，將人力資本存量定義為：

在上式當(dāng)中對(duì)于兩邊均采取自然對(duì)數(shù)處理，能夠得到一階倒數(shù)，獲得的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率的計(jì)算公式如下：

根據(jù)上文研究所述，并借鑒Bigsten等人的研究結(jié)果，可以得出當(dāng)資本存量以不變價(jià)計(jì)算的資本存量增長(zhǎng)率進(jìn)行計(jì)算，采取自用失業(yè)率，通過計(jì)算最終得到的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率，也就是一個(gè)國(guó)家的經(jīng)濟(jì)發(fā)展中潛在的增長(zhǎng)率。

3.2變量估算

（1）數(shù)據(jù)來源。本文在進(jìn)行研究的過程中，為了確保研究的科學(xué)性和準(zhǔn)確性，論文數(shù)據(jù)均來自于《中國(guó)統(tǒng)計(jì)年鑒》等官方數(shù)據(jù)，為了確保研究工作能夠順利進(jìn)行，筆者在研究的過程中充分借鑒了前人的研究成果。

（2）產(chǎn)出估算。在進(jìn)行研究的過程中，文中選取了國(guó)內(nèi)的生產(chǎn)指數(shù)，通過資料搜集，我國(guó)在1978年的國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值為3645.22億元，并且通過計(jì)算能夠獲取1978年～2014年間我國(guó)各年的經(jīng)濟(jì)發(fā)展實(shí)際產(chǎn)出。文中的實(shí)際GDP是在名義GDP的基礎(chǔ)上減去GDP縮減指數(shù)獲得的。

（3）資本存量估算。本文在進(jìn)行研究時(shí)選取了1978年～2014年間的數(shù)據(jù)，并且在進(jìn)行研究的過程中以1978年作為資本存量研究的起點(diǎn)，關(guān)于1978年資本存量的確定主要選取了郭慶旺等在2004年所獲取的數(shù)據(jù)，即3837億元。筆者在研究時(shí)進(jìn)行資本存量計(jì)算的公式如下：

舊率的選擇。根據(jù)學(xué)術(shù)界的最新研究成果，文中選擇的1978年～2011年間中國(guó)資本存量的這就率為8%。

（4）人力資本存量的估算。根據(jù)文中的理論基礎(chǔ)研究，文中認(rèn)為人力資本存量計(jì)算可以通過下式進(jìn)行：

在進(jìn)行研究時(shí)，為了對(duì)我國(guó)1978年～2011年的人力資本存量進(jìn)行科學(xué)計(jì)算，就必須得到準(zhǔn)確的勞動(dòng)者受教育的平均年限、勞動(dòng)者的勞動(dòng)參與率、撫養(yǎng)系數(shù)以及勞動(dòng)者失業(yè)率。

第一，勞動(dòng)者受教育平均年限指的是在一段時(shí)期內(nèi)，一個(gè)國(guó)家的勞動(dòng)者受教育的平均年限。文中采用的計(jì)算公式如下：

第二，勞動(dòng)參與率。論文在進(jìn)行論文參與率研究時(shí)主要采用了郭琳等人在2011年計(jì)算勞動(dòng)參與率的方法，并將勞動(dòng)參與率理解為經(jīng)濟(jì)活動(dòng)人口15歲以上人口所占到的比例。由于缺乏相關(guān)官方數(shù)據(jù)，論文在對(duì)1995年以前的15歲以上人口數(shù)的數(shù)據(jù)主要來自于南亮進(jìn)等人在2002年的研究成果。1995年以后的相關(guān)數(shù)據(jù)來自于《中國(guó)統(tǒng)計(jì)年限2012》。

第三，撫養(yǎng)系數(shù)。按照撫養(yǎng)系數(shù)的國(guó)際慣例，撫養(yǎng)系數(shù)一般被定義為0～14歲以及65歲以上人口占15～64歲人口的比例。如果計(jì)算所獲得的比例越低則證明人口紅利越高，反之，這說明紅利越低。文中在進(jìn)行研究時(shí)主要根據(jù)南亮進(jìn)等人的研究成果進(jìn)行估算，其余的數(shù)據(jù)均來自于我國(guó)統(tǒng)計(jì)年鑒。

第四，自然失業(yè)率。本文將中國(guó)統(tǒng)計(jì)局公布的城鎮(zhèn)登記失業(yè)率視為自然失業(yè)率。

（5）全要素生產(chǎn)率的估算。文中在進(jìn)行具體研究時(shí)主要采用了郭慶旺等人200年的研究成果，使用隱性變量法進(jìn)行具體計(jì)算。在進(jìn)行計(jì)算研究時(shí)由于因素變量在使用方法上可能存在有偽回歸，文中在研究時(shí)進(jìn)行ADF單位根檢驗(yàn)。

文中假定生產(chǎn)函數(shù)滿足規(guī)模收益不變的性質(zhì)，可以建立以下方程：

結(jié)果表明，一階差分后，LnY在1%的顯著性水平下原序列為平穩(wěn)序列，LnK在5%的顯著性水平下是平穩(wěn)序列，LnL在1%的顯著性水平下是平穩(wěn)序列。

表1　1979年～2014年我國(guó)的實(shí)際產(chǎn)出，ADF單位根檢驗(yàn)結(jié)果

表1　1979年～2014年我國(guó)的實(shí)際產(chǎn)出，ADF單位根檢驗(yàn)結(jié)果

平穩(wěn)性檢驗(yàn)Z（t）變量　ADF　臨界值（99%）臨界值（95% ）MacKinnon P △LnY　-3.895327 -3.769322 -2.977667　0.0067 △LnK　-3.141808 -3.651662 -2.970421　0.0421 △LnL　-4.882781 -3.653373 -2.957122　0.0004

本文通過LnY、LnK和LnL的一階差分序列ΔLnY、ΔLnK 和ΔLnL，在狀態(tài)空間模型中，通過聯(lián)立量測(cè)方程和狀態(tài)方程，借助卡爾曼濾波將預(yù)測(cè)誤差分解，然后再使用極大似然估計(jì)進(jìn)行估算（測(cè)算結(jié)果見表2），進(jìn)而計(jì)算出1979年～2014年我國(guó)每年的TFP增長(zhǎng)率。

由表情測(cè)算結(jié)果可知，P值表明最大似然估計(jì)顯著。相應(yīng)地，資本存量的產(chǎn)出彈性α=0.745（表2中的c（1）），于是勞動(dòng)資本產(chǎn)出彈性為0.255。上圖中的狀態(tài)向量sv1表示TFP增長(zhǎng)率。

4　“十三五”時(shí)期經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)目標(biāo)設(shè)定分析

4.1“十三五”時(shí)期潛在增長(zhǎng)率預(yù)測(cè)

4.1.1“十三五”時(shí)期人力資本存量、資本積累及全要素生產(chǎn)率變動(dòng)趨勢(shì)

一是人口紅利正在衰竭。據(jù)聯(lián)合國(guó)（2010）估計(jì)，隨著中國(guó)老年人口的增長(zhǎng)，勞動(dòng)年齡人口增長(zhǎng)率將由 2010年的0.9%下降到2016年的 0.06%，在以后的增長(zhǎng)中將會(huì)逐漸轉(zhuǎn)變?yōu)樨?fù)值。從我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展人口撫養(yǎng)系數(shù)來看，2012年以來我國(guó)人口撫養(yǎng)系數(shù)上升，這也預(yù)示著我國(guó)的人口紅利將會(huì)逐步縮減。

二是資本存量的增長(zhǎng)速度下降。為了應(yīng)對(duì)國(guó)際金融危機(jī)，2008年底推出的4萬(wàn)億元投資計(jì)劃，使得2009年我國(guó)的資本存量增速達(dá)到歷史最高峰。但是，伴隨著我國(guó)人口結(jié)構(gòu)持續(xù)變化，我國(guó)儲(chǔ)蓄率將會(huì)持續(xù)降低，資本存量擴(kuò)大面臨著嚴(yán)峻的挑戰(zhàn)。同時(shí)，我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展由于受到資源限制，可以預(yù)見，在經(jīng)過一段時(shí)間的發(fā)展之后，我國(guó)固定資產(chǎn)投資的增長(zhǎng)速度也將逐步放緩。

三是經(jīng)濟(jì)制度、科技進(jìn)步、資源稟賦等因素對(duì)今后全要素生產(chǎn)率增長(zhǎng)率影響。首先，經(jīng)濟(jì)制度對(duì)我國(guó)潛在經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)的影響將會(huì)逐步消失，我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展有賴于經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型和市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)改革。其次，在我國(guó)社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)建設(shè)的過程中，我國(guó)科學(xué)技術(shù)水平得到了巨大的提升，這為我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展提供了巨大的潛在空間。再次，傳統(tǒng)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展模式，對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的貢獻(xiàn)逐步降低，我國(guó)面臨著日益嚴(yán)峻的資源、環(huán)境問題，這制約著我國(guó)經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)。

4.1.22016年～2020年潛在GDP增長(zhǎng)率預(yù)測(cè)

第一，人力資本存量的增長(zhǎng)率。1991年～2014年人力資本增長(zhǎng)率基本保持穩(wěn)定增長(zhǎng)，且年均為1.9%。考慮到我國(guó)人口紅利開始消失，于是假設(shè)2016年～2020年人力資本存量增長(zhǎng)率為1991年～2014年年均增長(zhǎng)率的90%，即1.71%。

第二，資本存量增長(zhǎng)率。由于資本投資效率的減小和增長(zhǎng)率的下降，假設(shè)預(yù)測(cè)期間的資本增長(zhǎng)率為1979年～2014年的平均水平，即14.17%。

表2　極大似然估計(jì)估算結(jié)果

第三，全要素生產(chǎn)率增長(zhǎng)率。對(duì)全要素生產(chǎn)率增長(zhǎng)率分情況考慮：情形1，假設(shè)市場(chǎng)化改革保持現(xiàn)階段的情況，全要素生產(chǎn)率增長(zhǎng)率假定為1998年～2014年的年均水平，即-4.52%；情形2，中國(guó)著力進(jìn)行市場(chǎng)化改革，但是經(jīng)濟(jì)發(fā)展受到資源限制，TFP的增長(zhǎng)率取1979年～2014年的平均水準(zhǔn)-3.21%。于是，我們得到的預(yù)測(cè)結(jié)果如表3所示。

表3　2016年～2020年潛在GDP增長(zhǎng)率預(yù)測(cè)結(jié)果

4.2“十三五”時(shí)期經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)目標(biāo)設(shè)定分析

根據(jù)當(dāng)前的資本積累速度和人力資本存量的變化趨勢(shì)，本文預(yù)測(cè)2016年～2020年我國(guó)潛在經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率為6.5%～7.8%之間，目前，我國(guó)經(jīng)濟(jì)已告別“八九不離十”的高速增長(zhǎng)階段，進(jìn)入“七上八下”的中高速階段。因此，“十三五”期間應(yīng)主動(dòng)適應(yīng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的新常態(tài)，我國(guó)的GDP增長(zhǎng)目標(biāo)定位在7%比較合理，也有利于經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)之間的細(xì)節(jié)銜接，穩(wěn)定企業(yè)生產(chǎn)與其，能夠?yàn)槲覈?guó)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)完成順利轉(zhuǎn)型創(chuàng)造良好的社會(huì)環(huán)境，使我國(guó)在平穩(wěn)增長(zhǎng)中邁向高端。

參考文獻(xiàn)

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中圖分類號(hào)：F123.2

文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A

文章編號(hào)：2096-0298（2016）05（c）-153-04