亚洲免费av电影一区二区三区,日韩爱爱视频,51精品视频一区二区三区,91视频爱爱,日韩欧美在线播放视频,中文字幕少妇AV,亚洲电影中文字幕,久久久久亚洲av成人网址,久久综合视频网站,国产在线不卡免费播放

        ?

        隨機(jī)偏微分方程及金融衍生產(chǎn)品定價(jià)研究

        2016-06-30 22:31:26王聞達(dá)
        中國(guó)經(jīng)貿(mào) 2016年3期
        關(guān)鍵詞:定價(jià)

        王聞達(dá)

        【摘 要】在全球范圍內(nèi),金融衍生產(chǎn)品均保持著迅猛的發(fā)展,但在其發(fā)展過(guò)程中,相關(guān)的問(wèn)題得到了國(guó)內(nèi)外學(xué)者的廣泛關(guān)注,如:期權(quán)問(wèn)題、投資者消費(fèi)問(wèn)題等。金融市場(chǎng)唯有確定公平的金融衍生品價(jià)格,才能夠使其獲得健康的發(fā)展。通過(guò)數(shù)學(xué)家、金融學(xué)家的共同努力,提出了期權(quán)定價(jià)模型,即:Black-Scholes模型。為了適應(yīng)金融衍生市場(chǎng)發(fā)展的需求,期權(quán)日漸豐富,雖然推動(dòng)了金融市場(chǎng)的發(fā)展,但期權(quán)定價(jià)問(wèn)題仍未能得到有效的解決。因此,本文以隨機(jī)偏微分方程為研究對(duì)象,闡述了其在金融衍生品定價(jià)中的應(yīng)用。

        【關(guān)鍵詞】隨機(jī)偏微分方程;金融衍生產(chǎn)品;定價(jià)

        一、引言

        金融衍生產(chǎn)品定價(jià)直接影響著金融市場(chǎng)的發(fā)展,其定價(jià)偏誤是最為關(guān)鍵的技術(shù)性環(huán)節(jié),雖然Black和Scholes提出了期權(quán)定價(jià)公式,但未能解決復(fù)雜的金融衍生品定價(jià)問(wèn)題。面對(duì)復(fù)雜的現(xiàn)代金融衍生產(chǎn)品,為了提高了定價(jià)的準(zhǔn)確性,應(yīng)積極利用隨機(jī)偏微分方程。

        二、金融衍生產(chǎn)品定價(jià)的研究概況

        在金融市場(chǎng)中,期權(quán)作為金融衍生產(chǎn)品的一種,具有廣泛性、豐富性與復(fù)雜性。期權(quán)受諸多因素的影響,因此,其定價(jià)問(wèn)題得到了數(shù)學(xué)家、金融學(xué)者的普遍關(guān)注。自20世紀(jì)70年代起,期權(quán)交易日漸規(guī)范,其發(fā)展速度相對(duì)較快,但對(duì)于中國(guó)金融市場(chǎng)而言,其期權(quán)交易仍處于發(fā)展初期,為了推動(dòng)期權(quán)市場(chǎng)的健康、穩(wěn)定與有序發(fā)展,相關(guān)的研究不斷增多,如:Black-Scholes模型、不完全市場(chǎng)的期權(quán)定價(jià)、帶違約風(fēng)險(xiǎn)的期權(quán)定價(jià)及不對(duì)稱(chēng)信息下的市場(chǎng)交易等,在研究過(guò)程中,具體的方法有Black-Scholes期權(quán)定價(jià)方法、有限差分方法、二叉樹(shù)方法等。

        隨著期權(quán)的發(fā)展,根據(jù)其權(quán)利可以分為看漲期權(quán)與看跌期權(quán),根據(jù)其執(zhí)行時(shí)間可以分為歐式期權(quán)與美式期權(quán)。在金融市場(chǎng)日漸完善的背景下,新型期權(quán)不斷增多,如:障礙期權(quán)、回望期權(quán)及一籃子期權(quán)等,雖然期權(quán)的發(fā)展促進(jìn)了金融市場(chǎng)的繁榮,也推動(dòng)了期權(quán)定價(jià)理論的完善。但在經(jīng)濟(jì)全球化與一體化的環(huán)境下,金融市場(chǎng)的不確定因素日漸增多,為了抵御風(fēng)險(xiǎn),需要研究金融衍生產(chǎn)品的定價(jià)問(wèn)題。

        三、隨機(jī)偏微分方程在金融衍生產(chǎn)品定價(jià)中的應(yīng)用

        隨機(jī)偏微分方程主要是對(duì)物理學(xué)、生物學(xué)中的重要現(xiàn)象進(jìn)行準(zhǔn)確的描述,以此掌握其量化規(guī)律。它作為概率論的一部分,其逐漸成為了研究的熱點(diǎn)。如:隨機(jī)Burgers方程與Kuramoto-Sivashinsky方程,前者的研究對(duì)象為流體力學(xué),探究了物理問(wèn)題,讓人明確了對(duì)流與耗散流二者間的綜合過(guò)程;后者的研究對(duì)象為電磁場(chǎng),闡述了物理學(xué)問(wèn)題,使人掌握了電磁場(chǎng)的動(dòng)態(tài)變化過(guò)程。

        在偏微分方程應(yīng)用日漸廣泛的情況下,它在金融問(wèn)題方面的重要性日漸顯著,特別是面對(duì)期權(quán)定價(jià)問(wèn)題,國(guó)外學(xué)者Black和Scholes以歐式期權(quán)定價(jià)問(wèn)題為研究對(duì)象,提出了Black-Scholes模型,進(jìn)而有效解決了期權(quán)定價(jià)問(wèn)題。例如:以某投資者對(duì)為研究對(duì)象,建立一個(gè)由期權(quán)與原生資產(chǎn)構(gòu)成的無(wú)風(fēng)險(xiǎn)交易組合,以此獲得相應(yīng)的期權(quán)價(jià)格表達(dá)式。隨著相關(guān)研究的日漸深入,期權(quán)原生資產(chǎn)價(jià)格的特征愈加顯著,即:隨機(jī)波動(dòng)率或者重尾。

        目前,歐式期權(quán)定價(jià)應(yīng)用著眾多的模型,主要有隨機(jī)波動(dòng)率模型、跳擴(kuò)散模型與Levy過(guò)程模型等。例如:以同一投資者為研究對(duì)象,采用不同模型分析,通過(guò)比較可知,Levy過(guò)程模型中涉及的金融市場(chǎng)為不完全市場(chǎng),因此,不存在完全對(duì)沖策略,而B(niǎo)lack-Scholes模型的市場(chǎng)為完全市場(chǎng),因此,存在完全對(duì)沖策略。面對(duì)不完全市場(chǎng),對(duì)沖策略應(yīng)具有合理性,在此基礎(chǔ)上,才能夠減少投資風(fēng)險(xiǎn),通過(guò)方差最優(yōu)研究可知,亞式期權(quán)與目標(biāo)波動(dòng)率期權(quán)是最為有效的對(duì)沖策略。

        當(dāng)前,金融衍生產(chǎn)品交易較為頻繁,特別是在場(chǎng)外市場(chǎng),金融機(jī)構(gòu)與企業(yè)所進(jìn)行了期權(quán)交易,由于缺少保證金制度,導(dǎo)致期權(quán)持有人需要承擔(dān)交易對(duì)手違約所帶來(lái)的損失。在此情況下,為了減少風(fēng)險(xiǎn)損失,需要對(duì)具有對(duì)有風(fēng)險(xiǎn)的期權(quán)實(shí)施定價(jià),通常情況下,利用跳擴(kuò)散過(guò)程以此掌握原生資產(chǎn)與交易對(duì)手的資產(chǎn)過(guò)程,此時(shí)為系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn),同時(shí)借助經(jīng)典的結(jié)構(gòu)化方法,以此了解交易對(duì)手的信用違約,此時(shí)為特性風(fēng)險(xiǎn)。在隨機(jī)偏微分方程的支持下,將獲得具有對(duì)手風(fēng)險(xiǎn)的期權(quán)價(jià)格,再次價(jià)格表達(dá)式下,便可以明確不同跳部分所帶來(lái)的影響。

        四、總結(jié)

        綜上所述,在全球范圍內(nèi),金融衍生產(chǎn)品相對(duì)較多,其交易量相對(duì)較大,為了控制交易風(fēng)險(xiǎn),金融衍生產(chǎn)品定價(jià)的相關(guān)問(wèn)題得到了各國(guó)學(xué)者的廣泛關(guān)注。隨著B(niǎo)lack-Scholes模型的提出,相關(guān)的模型不斷涌現(xiàn),但金融衍生產(chǎn)品定價(jià)仍缺少準(zhǔn)確性與穩(wěn)定性,為了解決此問(wèn)題,本文闡述了隨機(jī)偏微分方程的運(yùn)用,通過(guò)不同模型的運(yùn)用,充分發(fā)揮了隨機(jī)偏微分方程的作用,為我國(guó)金融市場(chǎng)的健康與穩(wěn)定發(fā)展提供了可靠的保障。相信,隨著隨機(jī)偏微分方程研究的日漸深入,其應(yīng)用效果將更加顯著,我國(guó)金融衍生品定價(jià)將更加精準(zhǔn)。

        參考文獻(xiàn):

        [1]王興春.幾類(lèi)隨機(jī)偏微分方程及金融衍生產(chǎn)品定價(jià)[D].南開(kāi)大學(xué),2014.

        [2]黃文禮.基于分?jǐn)?shù)布朗運(yùn)動(dòng)模型的金融衍生品定價(jià)[D].浙江大學(xué),2011.

        [3]賈兆麗.波動(dòng)率衍生品定價(jià)及相關(guān)問(wèn)題研究[D].中國(guó)科學(xué)技術(shù)大學(xué),2014.

        猜你喜歡
        定價(jià)
        30萬(wàn)元的MPV攪局者來(lái)了!傳祺M8宗師系列為什么定價(jià)貴?
        重要更正
        古代文明(2022年3期)2022-07-09 13:48:07
        消費(fèi)者尋求多樣性下的行為定價(jià)研究
        本刊2020年36卷第12期版權(quán)頁(yè)定價(jià)勘誤
        掃地
        歡迎選購(gòu)
        歡迎選購(gòu)
        利用Fabozzi定價(jià)模型對(duì)房地產(chǎn)金融衍生品定價(jià)的實(shí)證分析
        基于分層Copula的CDS定價(jià)研究
        連續(xù)支付紅利的不對(duì)稱(chēng)跳—擴(kuò)散型期權(quán)定價(jià)
        天天躁日日躁aaaaxxxx| 国产成人a∨激情视频厨房| 精品中文字幕精品中文字幕| 国产成人精品麻豆| 2019最新国产不卡a| 亚洲精品天天影视综合网| 亚洲精品在线免费视频| 色噜噜精品一区二区三区| 岛国精品一区二区三区| 日韩欧美在线综合网| 人妻少妇中文字幕乱码| 精品一区二区在线观看免费视频| 国产av91在线播放| 色老头久久综合网老妇女| 在线观看国产成人av片| 国产成人精品久久一区二区三区| 亚洲av无码一区二区三区天堂| 日韩五码一区二区三区地址| 亚洲国产精品午夜一区| 亚洲无AV码一区二区三区| 亚洲国产长腿丝袜av天堂| 强开小婷嫩苞又嫩又紧视频韩国| 日本av一级视频在线观看| 一区在线播放| 国产99r视频精品免费观看| 亚洲av最新在线网址| 日本xxxx色视频在线观看| 高清不卡av一区二区| 女同av免费在线播放| 国产91在线精品福利| 久热这里只有精品99国产| 成在人线av无码免观看麻豆| 亚洲avav天堂av在线网毛片| 亚洲偷自拍国综合第一页| 蜜桃久久综合一区二区| 中文字幕人妻一区色偷久久| 亚洲精品一区网站在线观看| 国产精品一区二区在线观看99| 中文字幕精品一区二区2021年| 亚洲av无码成人精品区狼人影院| 国产激情一区二区三区在线|