高方方

目前，市場(chǎng)繼續(xù)橫盤(pán)整理，呈現(xiàn)正在筑底的特征，6月份中國(guó)A股被MSCI納入有望提振投資者信心，可繼續(xù)配置受益于流動(dòng)性充裕的消費(fèi)行業(yè)

上周（5月23日～5月27日），市場(chǎng)依舊圍繞2800點(diǎn)橫盤(pán)震蕩，周振幅2.42%。

消息面上，5月24日，央行繼續(xù)進(jìn)行公開(kāi)市場(chǎng)操作，開(kāi)展了650億元的逆回購(gòu)，資金面表現(xiàn)為略寬松的狀態(tài)；加之，當(dāng)天隔夜美股的上漲也為A 股營(yíng)造了相對(duì)溫和的環(huán)境。但好景不長(zhǎng)，隨著美聯(lián)儲(chǔ)加息預(yù)期的增強(qiáng)，人民幣的貶值預(yù)期也相應(yīng)加強(qiáng)，而這一點(diǎn)對(duì)于A 股市場(chǎng)往往會(huì)產(chǎn)生不利影響。

對(duì)于接下來(lái)的市場(chǎng)走勢(shì)，券商給予不同的看法。華泰證券表示，目前，市場(chǎng)呈現(xiàn)出兩大筑底特征：一是，25日滬指成交量再次出現(xiàn)階段新低，滬指成交額1177.7億元，市場(chǎng)交投低迷程度降至冰點(diǎn)。市場(chǎng)屢創(chuàng)地量主要由于藍(lán)籌股的量能低迷；二是，在弱勢(shì)格局下，市場(chǎng)對(duì)利空消息反應(yīng)比較敏感，更容易被過(guò)度放大，而對(duì)于利好消息則置之不聞，這也充分顯示市場(chǎng)筑底階段的特性。

國(guó)聯(lián)證券謹(jǐn)慎樂(lè)觀地表示，近日，市場(chǎng)繼續(xù)橫盤(pán)整理，成交金額連續(xù)兩周維持在低位，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好已經(jīng)很難繼續(xù)下降，投資者并不愿意在此刻賣(mài)出，等待平衡被打破后的機(jī)會(huì)。6月份中國(guó)A股被MSCI納入有望提振投資者信心，或帶來(lái)一波反彈行情。

愛(ài)建證券相對(duì)悲觀地表示，股指連續(xù)兩周呈現(xiàn)縮量橫盤(pán)震蕩格局，目前周線均線系統(tǒng)死叉依舊，市場(chǎng)整體弱勢(shì)不變，成交量不濟(jì)顯示做多動(dòng)能不足，2850關(guān)鍵點(diǎn)上方反壓明顯，預(yù)期短期股指寬幅震蕩難免，謹(jǐn)防市場(chǎng)久攻不下出現(xiàn)變盤(pán)，控制倉(cāng)位精選個(gè)股操作。

對(duì)于投資機(jī)會(huì)，華泰證券表示，可繼續(xù)配置受益于流動(dòng)性充裕偏消費(fèi)的行業(yè)，重點(diǎn)看好食品飲料、家電、醫(yī)藥、農(nóng)業(yè)。

券商看盤(pán)：

招商證券：等待平衡被打破后的機(jī)會(huì)

招商證券表示，等待平衡被打破后的機(jī)會(huì)。當(dāng)市場(chǎng)從快熊進(jìn)入慢熊時(shí)，大盤(pán)的反復(fù)震蕩常常令人麻木。當(dāng)下美元加息預(yù)期再起，大消費(fèi)和黃金板塊熱度暫時(shí)消退，存量資金迅速轉(zhuǎn)戰(zhàn)新經(jīng)濟(jì)題材股；另外，大盤(pán)演繹的是L型臺(tái)階式下降走勢(shì)，在構(gòu)筑平臺(tái)的初期往往比較安全。目前2800點(diǎn)這個(gè)小平臺(tái)已經(jīng)持續(xù)多個(gè)交易日，變盤(pán)隨時(shí)可能出現(xiàn)，且向下突破比向上突破更容易。建議短期謹(jǐn)慎為主，等待平衡被打破后的機(jī)會(huì)。

華泰證券：市場(chǎng)已在筑底階段

華泰證券表示，目前市場(chǎng)呈現(xiàn)出兩大筑底特征：一是，25日滬指成交量再次出現(xiàn)階段新低，滬指成交額1177.7億元，市場(chǎng)交投低迷程度降至冰點(diǎn)。市場(chǎng)屢創(chuàng)地量主要由于藍(lán)籌股的量能低迷；二是，在弱勢(shì)格局下，市場(chǎng)對(duì)利空消息反應(yīng)比較敏感，更容易被過(guò)度放大，而對(duì)于利好消息則置之不聞，這也充分顯示市場(chǎng)筑底階段的特性。

建議配置偏消費(fèi)的漲價(jià)行業(yè)，市場(chǎng)前期也在抱團(tuán)消費(fèi)股取暖，而最近，市場(chǎng)的疑慮是：抱團(tuán)取暖的消費(fèi)股是否會(huì)面臨補(bǔ)跌？未來(lái)一個(gè)階段是否仍可配置消費(fèi)股？我們認(rèn)為A股尚未充分反應(yīng)決策層和監(jiān)管層推動(dòng)“脫虛入實(shí)”的信號(hào)，市場(chǎng)將延續(xù)消耗性博弈局面，需要耐心等待風(fēng)險(xiǎn)的消化和重建。當(dāng)前，可繼續(xù)配置受益于流動(dòng)性充裕偏消費(fèi)的行業(yè)，重點(diǎn)看好食品飲料、家電、醫(yī)藥、農(nóng)業(yè)。

國(guó)聯(lián)證券：6月或迎來(lái)反彈

國(guó)聯(lián)證券表示，近日，市場(chǎng)繼續(xù)橫盤(pán)整理，成交金額連續(xù)兩周維持在低位，市場(chǎng)也跌不下去，表明風(fēng)險(xiǎn)偏好已經(jīng)很難繼續(xù)下降，大家并不愿意在此刻賣(mài)出。

美聯(lián)儲(chǔ)加息預(yù)期增強(qiáng)不利于A股，對(duì)于人民幣來(lái)說(shuō)也不是一件好消息。由于國(guó)內(nèi)M2一季度大幅增長(zhǎng)，如果美聯(lián)儲(chǔ)加息預(yù)期強(qiáng)化，人民幣將再次面臨貶值壓力，中國(guó)資金外流的壓力也會(huì)增大。

在6月份美聯(lián)儲(chǔ)再次召開(kāi)會(huì)議之前，加息預(yù)期的存在有可能再次擾亂全球的金融市場(chǎng)，包括中國(guó)的匯市與股市。

目前市場(chǎng)在2800點(diǎn)附近并不愿意大幅賣(mài)出，6月份MSCI納入中國(guó)A股有望提振投資者信心，或帶來(lái)一波反彈行情。但自2015年MSCI拒絕A股之后，中國(guó)改變了相應(yīng)制度以滿(mǎn)足MSCI的要求。證監(jiān)會(huì)的誠(chéng)意改革，以及MSCI自去年11月開(kāi)始納入中概股，市場(chǎng)預(yù)期2016年6月接納A股的概率大幅提升。

不過(guò)2016年年初MSCI的咨詢(xún)報(bào)告新增了自愿停牌與反競(jìng)爭(zhēng)條款的問(wèn)題，中國(guó)證監(jiān)會(huì)尚未出招應(yīng)對(duì)，這也成為今年6月份被再次拒絕的潛在風(fēng)險(xiǎn)。

愛(ài)建證券：謹(jǐn)防變盤(pán) 精選個(gè)股

愛(ài)建證券表示，上周三滬深兩市沖高受阻震蕩逐級(jí)回落，股指雙雙高開(kāi)但市場(chǎng)跟隨意愿不強(qiáng)，市場(chǎng)交投較為清淡。

從技術(shù)面分析，股指連續(xù)兩周呈現(xiàn)縮量橫盤(pán)震蕩格局，目前周線均線系統(tǒng)死叉依舊，市場(chǎng)整體弱勢(shì)不變，成交量不濟(jì)顯示做多動(dòng)能不足，2850關(guān)鍵點(diǎn)上方反壓明顯，預(yù)期短期股指寬幅震蕩難免，謹(jǐn)防市場(chǎng)久攻不下出現(xiàn)變盤(pán)，控制倉(cāng)位精選個(gè)股操作。