馮飛

【摘要】改革開放以來，社會經(jīng)濟(jì)以及科學(xué)技術(shù)的飛速發(fā)展推動了我國的電力行業(yè)發(fā)生了日新月異的變化，作為我國國民經(jīng)濟(jì)的支柱產(chǎn)業(yè)之一，電力工程項目在進(jìn)行建設(shè)的過程中需要采用合理的評價方法進(jìn)行整個項目經(jīng)濟(jì)的評價，以此來保證電力工程項目的成本控制以及合理施工。然而，我國現(xiàn)階段的電力工程項目在對其經(jīng)濟(jì)進(jìn)行評價的過程中存在一系列的誤區(qū)，嚴(yán)重阻礙了電力工程的穩(wěn)步發(fā)展。為保證電力工程項目經(jīng)濟(jì)評價的合理性，筆者對現(xiàn)階段電力工程項目經(jīng)濟(jì)評價方法中存在的誤區(qū)進(jìn)行了深入的探討。

【關(guān)鍵詞】電力工程；項目經(jīng)濟(jì)；評價方法；誤區(qū)

引言

在我國現(xiàn)階段中，電力工程項目經(jīng)濟(jì)在進(jìn)行評價的過程中通常以內(nèi)部收益率作為評價指標(biāo)，內(nèi)部收益率的利用充分的反映了整個電力工程項目施工過程中可能收到的最大利益，對實現(xiàn)電力工程質(zhì)量的提升以及企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益都有著不可或缺的重要影響。電力工程項目經(jīng)濟(jì)中的內(nèi)部收益率主要受內(nèi)生的現(xiàn)金流量特征所決定，在一定程度上能夠準(zhǔn)確的反映一個電力工程項目本身的盈利能力，但是內(nèi)部收益率在實際的應(yīng)用過程中計算過程比較繁瑣，在某些特殊的項目中難以得到合理的應(yīng)用，因此人們開始趨向于利用外部收益率來代替內(nèi)部收益率，這種現(xiàn)象的產(chǎn)生直接導(dǎo)致了電力工程項目經(jīng)濟(jì)在評價的過程中走進(jìn)誤區(qū)，“再投資學(xué)說”以及“計算復(fù)雜程度及解的存在性和唯一性”是最為普遍的兩個誤區(qū)，因此，本文通過對上述兩個誤區(qū)的辨析分析了電力工程項目經(jīng)濟(jì)評價方法存在的弊端。

一、“再投資學(xué)說”的誤區(qū)

“再投資學(xué)說”在現(xiàn)階段是經(jīng)濟(jì)學(xué)家支持在電力工程項目經(jīng)濟(jì)評價中采用外部收益率代替內(nèi)部收益率的主要原因，是當(dāng)下電力工程項目經(jīng)濟(jì)評價方法中的一個主要誤區(qū)。對于“再投資學(xué)說”而言，傳統(tǒng)的觀點認(rèn)為內(nèi)部收益率在進(jìn)行計算的過程中所涉及到的“再投資學(xué)說”難以符合客觀實際的要求，電力工程項目經(jīng)濟(jì)評價過程中的“再投資學(xué)說”主要是指在整個電力工程項目建設(shè)的過程中，所涉及到的資金都是動態(tài)的，電力工程項目每一期投資獲得的收益都可以作為下一期的資金進(jìn)行投資利用，所形成的再投資利率就是所謂的內(nèi)部收益率，經(jīng)過多次重復(fù)投資逐步實現(xiàn)投資成本的增值。但是在實際的電力工程項目施工的過程中，每一期工程建成后所獲得的經(jīng)濟(jì)效益或者是凈現(xiàn)金流量已經(jīng)很難再完全投入到原有的電力工程項目建設(shè)中去，也就是說這一部分的經(jīng)濟(jì)效益不能計算在電力工程項目的收益率水平之中，造成這種現(xiàn)象產(chǎn)生的原因主要是由于電力工程項目每年回收的資金一般都比初始資金少，并且回收的資金在后期的使用過程中時間也比較短暫，在這種情況下進(jìn)行再投資不僅難以獲得可觀的經(jīng)濟(jì)效益，并且在某些特殊的情況下還會出現(xiàn)收益率低于基準(zhǔn)收益率的現(xiàn)象。部分經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為利用基準(zhǔn)折現(xiàn)率來作為真正的再投資利率，然后在實際的投資過程中綜合考慮社會利潤率、行業(yè)投資報酬率等外部因素計算出現(xiàn)的收益率更能夠符合實際的要求，這里所形成的收益率我們稱之為外部收益率。但是基準(zhǔn)折現(xiàn)率在實際的應(yīng)用過程中并不是通過科學(xué)嚴(yán)謹(jǐn)?shù)挠嬎愕脕淼?，而是通過對市場的考察與分析，然后再由相應(yīng)的投資部門采取決策形成一系列參數(shù)，所以基準(zhǔn)折現(xiàn)率在很大程度上受主觀因素以及客觀因素的影響，以基準(zhǔn)折現(xiàn)率作為再投資利率將會嚴(yán)重影響外部收益率的準(zhǔn)確性，最終造成電力工程項目建設(shè)過程中各年現(xiàn)金流量終值之和不準(zhǔn)確現(xiàn)象的出現(xiàn)，所以說“再投資學(xué)說”是電力工程項目經(jīng)濟(jì)評價方法中的一大誤區(qū)。

二、“計算復(fù)雜程度及解的存在性和唯一性”的誤區(qū)

電力工程項目經(jīng)濟(jì)在利用評價方法進(jìn)行評價的過程中需要經(jīng)過科學(xué)嚴(yán)謹(jǐn)?shù)挠嬎?，?nèi)部收益率在計算的過程中更要涉及到高階方程，整個計算的過程中需要人們準(zhǔn)確計算出使凈現(xiàn)金現(xiàn)值和等于0的折現(xiàn)率，而這種折現(xiàn)率一次性計算出來是不現(xiàn)實的，這需要人們在計算的過程中通過試算逐漸縮小計算的范圍，從而最終得到使凈現(xiàn)金現(xiàn)值和等于0的折現(xiàn)率。這種計算方法相對來說比較復(fù)雜繁瑣，并且在一些特殊的情況下甚至?xí)霈F(xiàn)無解以及多個內(nèi)部收益率的現(xiàn)象，而多個內(nèi)部收益率出現(xiàn)的情況下人們又很難準(zhǔn)確的判斷出哪一個是真實的內(nèi)部收益率。陷入“計算復(fù)雜程度及解的存在性和唯一性”誤區(qū)的人們普遍認(rèn)為外部收益率在計算的過程中所使用的計算方法比較簡便，并且還可以避免計算結(jié)果出現(xiàn)無解甚至是多解的現(xiàn)象，對外部收益率進(jìn)行計算所獲得解始終是唯一的，因此可以在電力工程項目經(jīng)濟(jì)評價中采用外部收益率作為評價指標(biāo)。然而在對電力工程項目經(jīng)濟(jì)的外部投資率進(jìn)行實際計算的過程中，如果是在電力工程項目多次分期分批等額投資的前提下進(jìn)行外部收益率的計算，那么計算過程中所涉及到的現(xiàn)金流量就比較簡單，但是計算過程中所涉及到的高階方程同樣會使外部收益率出現(xiàn)無解或多解的現(xiàn)象。而如果電力工程項目多次分期分批不等額投資，那么計算過程中涉及到的現(xiàn)金流量就會比較復(fù)雜，在高階方程的影響下同樣會使外部收益率并非始終存在唯一解。由此可以看出，無論是在電力工程項目多次分期分批等額投資還是在多次分期分批不等額投資的現(xiàn)象下，通過現(xiàn)金流量對外部收益率進(jìn)行計算的過程中都涉及到高階方程，所發(fā)生改變的僅僅是現(xiàn)金流量的簡單與復(fù)雜，整個計算結(jié)果依然存在著無解或者是多解的現(xiàn)象。

結(jié)語

總而言之，電力工程項目經(jīng)濟(jì)評價方法中，人們主張采用外部收益率代替內(nèi)部收益率作為評價指標(biāo)是最為重要的一個誤區(qū)，而“再投資學(xué)說”以及“計算復(fù)雜程度及解的存在性和唯一性”則是對該誤區(qū)的一個拓展和闡釋，通過對“再投資學(xué)說”以及“計算復(fù)雜程度及解的存在性和唯一性”兩種誤區(qū)的辨析能夠更加確立內(nèi)部收益率在電力工程項目經(jīng)濟(jì)評價方法中的主體地位，在后期的評價過程中通過對內(nèi)部收益率的改進(jìn)進(jìn)一步提升電力工程項目經(jīng)濟(jì)評價的水平，確保我國電力工程項目的穩(wěn)定進(jìn)步與發(fā)展。

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