◎魯瑞

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企業(yè)風(fēng)險投資管理創(chuàng)新機制

◎魯瑞

企業(yè)投資是企業(yè)發(fā)展的需要，是企業(yè)進(jìn)行價值創(chuàng)造的必經(jīng)途徑。市場經(jīng)濟環(huán)境下，企業(yè)競爭越來越激烈，企業(yè)面臨的投資風(fēng)險更加多樣化和復(fù)雜化，需要對企業(yè)投資的風(fēng)險進(jìn)行控制與管理。隨著我國經(jīng)濟的迅猛發(fā)展,企業(yè)外部環(huán)境變化較快，如何在投資中將風(fēng)險損失減少到最低限度，以實現(xiàn)企業(yè)價值最大化的目標(biāo)，這就要求企業(yè)必要有風(fēng)險投資意識。

企業(yè)風(fēng)險投資是一個相對封閉、高度競爭且沒有多少差異化的市場。大多數(shù)公司提供的都是完全相同的產(chǎn)品。因此，從投資行為的角度來講，風(fēng)險投資是指把資本投向蘊藏著失敗風(fēng)險的高新技術(shù)及其產(chǎn)品的研究開發(fā)領(lǐng)域，旨在促使高新技術(shù)成果盡快商品化、產(chǎn)業(yè)化，以取得高資本收益的一種投資過程。由于我國中小企業(yè)規(guī)模較小,抵抗風(fēng)險的能力較差,并且缺乏此領(lǐng)域的相關(guān)專業(yè)人才和經(jīng)驗,所以中小企業(yè)更應(yīng)該加強投資風(fēng)險方面的管理體系建設(shè)。

企業(yè)投資風(fēng)險

宏觀經(jīng)濟風(fēng)險。我們在市場中做投資也一樣，宏觀經(jīng)濟風(fēng)險的分析十分重要。細(xì)心研究會發(fā)現(xiàn)，同樣是企業(yè)，加強對宏觀經(jīng)濟的研究，行業(yè)的獲利能力，資產(chǎn)收益率就會相差很大區(qū)別，有些甚至可以用天差地別來形容。經(jīng)濟的結(jié)構(gòu)性調(diào)整仍將持續(xù)，發(fā)債企業(yè)的虧損面有擴大之勢，各行業(yè)經(jīng)營效益分化導(dǎo)致企業(yè)自身的償債能力也出現(xiàn)明顯差異。上、中、下游企業(yè)受產(chǎn)能供給、下游需求以及外部沖擊的影響，信用風(fēng)險出現(xiàn)差異，上游企業(yè)業(yè)績的惡化有向下游傳導(dǎo)之勢。宏觀經(jīng)濟風(fēng)險形成的原因具有復(fù)雜性和多重性。通常情況下，單一的因素不可能造成經(jīng)濟的波動和經(jīng)濟體系的動蕩，只有多種因素共同作用才會造成經(jīng)濟的波動和經(jīng)濟體系的動蕩。因此，企業(yè)要加強對宏觀經(jīng)濟風(fēng)險點研究，提升抗風(fēng)險能力。

企業(yè)經(jīng)營風(fēng)險。主要是企業(yè)對于投資項目的控制問題，和企業(yè)的管理能力。在作風(fēng)投時，往往對經(jīng)營團隊的經(jīng)歷看得很重要，就是看重經(jīng)營團隊有無經(jīng)營能力。經(jīng)營風(fēng)險會給企業(yè)帶來巨大的損失，特別是小企業(yè)，由于其根基小，消化吸收虧損的能力十分有限，風(fēng)險的發(fā)生會造成災(zāi)難性的影響，因此小企業(yè)更應(yīng)了解在經(jīng)營中可能遇到的風(fēng)險，采取積極。應(yīng)對措施。例如，企業(yè)產(chǎn)品的需求越穩(wěn)定，經(jīng)營風(fēng)險越??；企業(yè)產(chǎn)品的售價變動不大，經(jīng)營風(fēng)險越小。如企業(yè)經(jīng)營中的運輸風(fēng)險，財產(chǎn)風(fēng)險，職工安全風(fēng)險。投機風(fēng)險所致的結(jié)果就有盈利、保本或虧損三種。如證券投資風(fēng)險，外匯交易風(fēng)險，營銷風(fēng)險等。

財務(wù)風(fēng)險。指企業(yè)因經(jīng)營管理不善，造成資金周轉(zhuǎn)困難、甚至出現(xiàn)資本結(jié)構(gòu)、資產(chǎn)負(fù)債率、應(yīng)收應(yīng)付款及現(xiàn)金流問題等。財務(wù)管理過程中存在大量的主觀判斷，財務(wù)管理依據(jù)的信息也是不完全的。企業(yè)進(jìn)行財務(wù)預(yù)測、計劃、決策和控制所依據(jù)的會計報表、財務(wù)分析、經(jīng)營分析、市場分析等信息都只可能盡量接近真實情況而不可能完全反映事實。如果企業(yè)負(fù)債過高，在資金上是否存在流動資金不足的問題，是否存在不能及時清償?shù)狡趥鶆?wù)的問題。有時一個項目運轉(zhuǎn)得非常正常，但突然因為一筆銀行欠款不能及時歸還，可能導(dǎo)致整個項目報廢。另外，企業(yè)與內(nèi)部各部門之間及企業(yè)與上級企業(yè)之間，在資金管理及使用、利益分配等方面存在權(quán)責(zé)不明、管理混亂的現(xiàn)象，造成資金使用效率低下，資金流失嚴(yán)重，資金的安全性、完整性無法得到保證。

企業(yè)風(fēng)險投資管理創(chuàng)新機制思路

加強宏觀經(jīng)濟的研究。宏觀經(jīng)濟學(xué)是相對于微觀經(jīng)濟學(xué)而言的。宏觀經(jīng)濟學(xué)研究社會總體的經(jīng)濟行為及其后果，它涉及經(jīng)濟中商品與勞務(wù)的總產(chǎn)量與收入、通貨膨脹與失業(yè)率、國際收支和匯率，以及長期的經(jīng)濟增長和短期波動。由于企業(yè)發(fā)展與宏觀經(jīng)濟發(fā)展具有高度正相關(guān)關(guān)系，基于企業(yè)工商登記數(shù)據(jù)構(gòu)建的企業(yè)發(fā)展指數(shù)對宏觀經(jīng)濟具有先行性。另外，企業(yè)風(fēng)險投資在我國市場上相對還比較陌生，企業(yè)風(fēng)險投資管理的意義重大但出現(xiàn)的問題也多，所以有效的宏觀經(jīng)濟研究管理方法和措施對企業(yè)來講十分重要。通過對宏觀經(jīng)濟的研究可以合理引導(dǎo)市場主體的經(jīng)營活動，引導(dǎo)市場主體戰(zhàn)略決策和業(yè)務(wù)調(diào)整，減少經(jīng)營的盲目性，避免市場風(fēng)險，節(jié)約生產(chǎn)和交易成本，增強市場競爭力。

積極防范經(jīng)營風(fēng)險。加強企業(yè)的風(fēng)險防范意識與能力,降低企業(yè)的風(fēng)險成本,從而形成整個市場良好的風(fēng)險防范機制。必須預(yù)測本企業(yè)能夠占有多大市場 份額、市場需求大小，只有充分了解市場情況．才能防范市場風(fēng)險。規(guī)模投資，化解成本風(fēng)險。目前我國大多企業(yè)效益不佳的原因之一就是未能形成規(guī)模投資效益，運營成本高，無競爭力。樹立戰(zhàn)略思維，注重價值創(chuàng)新，倡導(dǎo)不斷學(xué)習(xí)。才能有助于提高企業(yè)各個方面、各個層次的能力，有利于研究探索新的方法，尋找新的市場機會，才能適時實現(xiàn)市場各方的價值飛躍。企業(yè)需要從領(lǐng)導(dǎo)層到全體員工都高度重視風(fēng)險防范與控制意識，對企業(yè)所處的環(huán)境有準(zhǔn)確的把握，對市場變化保持高度的敏感性，使得企業(yè)全體員工都參與到風(fēng)險防控建設(shè)和內(nèi)部控制中來，營造出提高企業(yè)效益、加強風(fēng)險管理的氛圍。

財務(wù)控制風(fēng)險實施策略。企業(yè)的風(fēng)險投資控制還可以通過經(jīng)濟手段進(jìn)行處理和控制。企業(yè)可以采取風(fēng)險轉(zhuǎn)移和風(fēng)險自留來實現(xiàn)風(fēng)險的財務(wù)控制策略。財務(wù)風(fēng)險是企業(yè)籌資決策的結(jié)果，表現(xiàn)在普通股收益率的變動上，如果企業(yè)的經(jīng)營風(fēng)險和財務(wù)風(fēng)險大，投資者便會有較高的收益率要求。因此，我們首先要優(yōu)化的財務(wù)管理制度。財務(wù)管理制度的設(shè)計起著舉足輕重的作用，也就是通過一定的系統(tǒng)，程序，規(guī)章制度，法律法規(guī)等來規(guī)范企業(yè)財務(wù)管理方面的有效實施。在進(jìn)行投資的時候?qū)ν顿Y項目的財務(wù)評價是必不可少的，它直接關(guān)系到投資項目的價值認(rèn)定問題。

當(dāng)今市場經(jīng)濟環(huán)境下的企業(yè)競爭激烈，面對更加多樣化和復(fù)雜化的投資風(fēng)險。企業(yè)都不同程度地出現(xiàn)了在項目盡職調(diào)查階段對很多風(fēng)險估計不足，一般較少使用相關(guān)的定量分析方法，而且對估計到的風(fēng)險處理和控制辦法并不得當(dāng)，從而在一定程度上造成了在投資前對風(fēng)險的規(guī)避不力。因此，企業(yè)要對投資的風(fēng)險進(jìn)行評估，然后進(jìn)行有效的控制與管理，從而將風(fēng)險導(dǎo)致的損失減少到最低限度，以實現(xiàn)企業(yè)價值目標(biāo)的最大化。

(作者單位：哈爾濱東安發(fā)動機（集團）有限公司)