林鴻鈞

由于境外證券市場(chǎng)和國(guó)內(nèi)證券市場(chǎng)在走勢(shì)上可能存在較大差異，配置一定比例QDII基金可適當(dāng)規(guī)避單一市場(chǎng)帶來(lái)的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。

此前的大部分時(shí)間內(nèi)，人民幣兌主要外幣呈現(xiàn)升值趨勢(shì)，加之普通投資者對(duì)境外金融市場(chǎng)并不了解，QDII制度實(shí)施以來(lái)，市場(chǎng)規(guī)模及參與人數(shù)一直沒(méi)有得到較大增長(zhǎng)。但隨著最近兩個(gè)月人民幣對(duì)美元貶值4%，未來(lái)QDII的境外投資渠道將逐漸受到重視。

目前，我國(guó)QDII產(chǎn)品的規(guī)模很小，但人民幣國(guó)際化與資本賬戶(hù)管制放寬是未來(lái)的趨勢(shì)，此后投資者進(jìn)行QDII產(chǎn)品投資的機(jī)會(huì)將會(huì)增加。對(duì)普通投資者來(lái)說(shuō)，投資QDII產(chǎn)品時(shí)應(yīng)注意以下問(wèn)題。

第一，從資產(chǎn)配置的觀點(diǎn)來(lái)看，由于境外證券市場(chǎng)和國(guó)內(nèi)證券市場(chǎng)在走勢(shì)上可能存在較大差異，配置一定比例QDII基金可適當(dāng)規(guī)避單一市場(chǎng)帶來(lái)的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。一般來(lái)說(shuō)，將10%～25%的可運(yùn)用資產(chǎn)投資在QDII產(chǎn)品上較為適宜。

第二，由于國(guó)內(nèi)QDII基金或集合理財(cái)產(chǎn)品經(jīng)理人的國(guó)際投資經(jīng)驗(yàn)不及海外基金經(jīng)理人，精選型QDII股票基金的績(jī)效也不及同類(lèi)型的海外基金。因此，投資者在進(jìn)行股票型基金投資時(shí)，應(yīng)盡量選擇比較容易追蹤的指數(shù)型或ETF聯(lián)結(jié)型基金，并以閑置資金長(zhǎng)期投資為主要策略。

第三，由于QDII基金的申購(gòu)、贖回時(shí)間較長(zhǎng)（一般贖回款到賬需要一周以上的時(shí)間），因此，QDII基金的流動(dòng)性不及國(guó)內(nèi)基金。如果為了實(shí)現(xiàn)理財(cái)目標(biāo)必須贖回QDII基金，應(yīng)提前1～3個(gè)月選擇相對(duì)高點(diǎn)出售。

第四，影響QDII產(chǎn)品績(jī)效的因素之一是所投資的外幣匯率走勢(shì)，投資者必須密切關(guān)注匯率的變動(dòng)趨勢(shì)。若預(yù)測(cè)匯率有大幅度的不利變化，可暫時(shí)轉(zhuǎn)換到同一家基金公司的貨幣型基金。

第五，新興市場(chǎng)股市的短期波動(dòng)幅度遠(yuǎn)高于成熟市場(chǎng)，但長(zhǎng)期的績(jī)效表現(xiàn)也相對(duì)較佳，比較適合通過(guò)基金定投的方式來(lái)投資，投資期限應(yīng)盡量在5年以上。

第六，若要投資QDII高收益?zhèn)?，最重要的是要了解其投資的組合配置。某些情況下，新興市場(chǎng)的政府公債的風(fēng)險(xiǎn)會(huì)較成熟市場(chǎng)的高收益公司債高主要是貨幣貶值的風(fēng)險(xiǎn)。

第七，在選擇QDII基金時(shí)，主要看基金經(jīng)理人的國(guó)際金融市場(chǎng)經(jīng)驗(yàn)、基金的規(guī)模及與基金相對(duì)于指數(shù)指標(biāo)的差距。在比較同類(lèi)型QDII基金的績(jī)效時(shí)，長(zhǎng)期的表現(xiàn)比短期的表現(xiàn)更重要。

第八，投資QDII產(chǎn)品的經(jīng)歷可以作為一個(gè)學(xué)習(xí)的過(guò)程，投資者要多花一些時(shí)間觀察國(guó)際政治與經(jīng)濟(jì)形勢(shì)，注意主要國(guó)家發(fā)布的重要經(jīng)濟(jì)指標(biāo)、各國(guó)央行貨幣政策取向（利率與匯率）及國(guó)際油價(jià)與大宗商品價(jià)格等，提高自身對(duì)國(guó)際金融市場(chǎng)的敏感度。在全球化的趨勢(shì)中具備一定程度的國(guó)際視野，了解國(guó)際市場(chǎng)對(duì)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的影響，對(duì)境內(nèi)的投資績(jī)效也有很大幫助。

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