常玉翠

摘 要：資產(chǎn)負債表是反應(yīng)企業(yè)財務(wù)狀況的第一報表，它揭示了企業(yè)資產(chǎn)的來源和使用情況。要想快速了解一個企業(yè)的財務(wù)，對資產(chǎn)負債表的分析至關(guān)重要。本文從資產(chǎn)負債表的結(jié)構(gòu)入手，以蘭州佛慈制藥股份有限公司為例，進行水平與垂直分析。

關(guān)鍵詞：上市公司；資產(chǎn)負債表；佛慈制藥

一、資產(chǎn)負債表水平分析

（一）報表數(shù)據(jù)分析

資產(chǎn)負債表的水平分析是將歷年報表數(shù)據(jù)橫向比較，由此得出資產(chǎn)總規(guī)模的增減情況。在水平分析中，首先計算絕對指標變動額，相對指標變動率以及各項目對總額的影響（變動率*所占比重）；其次在各項目中，變化率大、對總資產(chǎn)影響大的項目則為重點分析對象。

例如，與2013年相比，佛慈制藥的總資產(chǎn)是增加的，增加額為143，539，911.36元，變動率為15.89%；負債的增加額為111，694，344.35，變動率為55.93%；所有者權(quán)益的增加額為31，845，567.01，變動率為4.53%。

在資產(chǎn)中，貨幣資金、預(yù)付賬款這兩項流動資產(chǎn)的變化幅度較大，變化率分別為70.32%，-76.64%，對總資產(chǎn)的影響分別是12.60%，-4.46%。在建工程、無形資產(chǎn)這兩項非流動資產(chǎn)的變化幅度較大，變化率為-97.70%，74.97%，對總資產(chǎn)的影響是-16.28%，7.02%。在非流動資產(chǎn)中，固定資產(chǎn)清理項目2013年沒有余額，但2014年增加了152，801，063.43元，對總資產(chǎn)的影響為16.92%。

（二）穩(wěn)定性與安全性評價

評價企業(yè)財務(wù)結(jié)構(gòu)的穩(wěn)定性與安全性，主要考察資產(chǎn)規(guī)模變動與所有者權(quán)益總額變動的適應(yīng)程度。我們可以看到，佛慈制藥的資產(chǎn)總額增加了143，539，911.36元，變動率為15.89%。但所有者權(quán)益的增加額只有31，845，567.01，變動率為4.53%。這說明超過10%的資產(chǎn)增加是由于負債增加的結(jié)果導(dǎo)致的，而在負債中，專項應(yīng)付款的增加是主要原因。僅從這個角度來說，企業(yè)財務(wù)結(jié)構(gòu)的穩(wěn)定性與安全性存在一定的問題。

（三）資產(chǎn)變動的合理性與效率性分析

對于資產(chǎn)變動的合理性與效率性評價，是從資產(chǎn)變動與收入、利潤、經(jīng)營凈現(xiàn)金變動的對比中得到的。資產(chǎn)增加，如果能導(dǎo)致收入、利潤的增加，就說明這部分增加的資產(chǎn)是合理有效的。在佛慈制藥中，我們看到資產(chǎn)增加了143，539，911.36元，營業(yè)收入增加了107，543，055.92元，未分配利潤增加了28，225，275.55元。由此表明，佛慈制藥的資產(chǎn)變動是合理有效的，增加的資產(chǎn)為企業(yè)創(chuàng)造了收入與利潤。

（四）資產(chǎn)負債表變動原因分析

資產(chǎn)負債表變動的原因有四種：負債變動型、外部股權(quán)資本變動型、經(jīng)營變動型、組合變動型。根據(jù)佛慈制藥的財務(wù)數(shù)據(jù)我們可以看出，其資產(chǎn)負債表變動屬于負債變動型。前面的分析也提出，佛慈2014年資產(chǎn)增加的主要原因是負債增加。負債比重提高，資本結(jié)構(gòu)發(fā)生變化。

二、資產(chǎn)權(quán)益垂直結(jié)構(gòu)分析

（一）數(shù)據(jù)分析

資產(chǎn)結(jié)構(gòu)分析將資產(chǎn)分為流動資產(chǎn)和非流動資產(chǎn)，然后比較不同年度各項目占總資產(chǎn)的比例。如佛慈制藥2014年流動資產(chǎn)占總資產(chǎn)的54.37%，比去年下降了-3.29%，非流動資產(chǎn)占總資產(chǎn)的45.63%，比去年上升了3.29%。從靜態(tài)角度觀察企業(yè)資產(chǎn)配置情況，企業(yè)資產(chǎn)的流動性良好，資產(chǎn)風險適中，企業(yè)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)合理；從動態(tài)角度看企業(yè)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的變動，相比期初，變化不大，說明企業(yè)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)具有穩(wěn)定性。

經(jīng)營資產(chǎn)與非經(jīng)營資產(chǎn)分析：通過將企業(yè)資產(chǎn)分為經(jīng)營資產(chǎn)與非經(jīng)營資產(chǎn)，我們得出企業(yè)的經(jīng)營資產(chǎn)占資產(chǎn)總額的84.74%，非經(jīng)營資產(chǎn)則占15.26%。這說明，在企業(yè)自身的經(jīng)營活動中，企業(yè)的資產(chǎn)發(fā)揮了作用，為企業(yè)創(chuàng)造了收入，企業(yè)的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)對于其經(jīng)營活動來說是有效的。負債總額占權(quán)益的29.75%，比期初增加了7.64%，其中，流動負債占10.90%，比期初減少了6.91%，而非流動負債占18.86%，比期初增加了14.55%。從負債的期限結(jié)構(gòu)來看，企業(yè)一年內(nèi)需要償還的債務(wù)占10.90%。企業(yè)的償債能力分析中：流動比率為4.99，速動比率為3.66 因此，佛慈制藥的償債能力還是比較強的。

流動負債中，份額最大的為應(yīng)付賬款，占5.44%，增加了3.76%；變動最大的是短期借款，由期初的13.73%減少到2.48%。非流動負債中，份額最大同時變化也最大的是專項應(yīng)付款，由期初的3.87%上升到18.20%。

在權(quán)益垂直結(jié)構(gòu)分析表中，我們可以看出，所有者權(quán)益占總權(quán)益的70.25%，比期初下降了7.64%。其中未分配利潤比重最大，占28.89%，比期初稍有下降。從權(quán)益的構(gòu)成來看，投資者投入的資本與生產(chǎn)經(jīng)營積累的資本各占一半。

（二）資產(chǎn)結(jié)構(gòu)與資本結(jié)構(gòu)適應(yīng)程度分析

從企業(yè)的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)與資本結(jié)構(gòu)適應(yīng)程度來看，企業(yè)的結(jié)構(gòu)有臨時占用流動資產(chǎn)多余流動負債的保守型，流動資產(chǎn)多余流動負債的穩(wěn)健型，流動資產(chǎn)等于流動負債的平衡型和流動資產(chǎn)少于流動負債的激進型。而佛慈制藥的財務(wù)報表屬于保守結(jié)構(gòu)。這種結(jié)構(gòu)風險低，但資本成本高，籌資結(jié)構(gòu)彈性弱。