張珍 肖東生

摘 要：融資難的問題一直困擾著中小企業(yè)的發(fā)展，供應(yīng)鏈融資模式為破解中小企業(yè)融資困境問題提供了有效途徑。在運(yùn)用供應(yīng)鏈融資過程中，中小企業(yè)的信用風(fēng)險評估就顯得尤為重要。文章分析了影響中小企業(yè)供應(yīng)鏈融資信用風(fēng)險的因素，通過層次分析法指出具體的信用風(fēng)險評價方法，為防范中小企業(yè)供應(yīng)鏈融資信用風(fēng)險提供了有力的措施。

關(guān)鍵詞：層次分析法；供應(yīng)鏈融資；信用風(fēng)險

中圖分類號：F275.6 文獻(xiàn)標(biāo)識碼：A

Abstract： Financing problem has plagued the development of SMEs， supply chain financing model provides an effective way for the SMEs financing dilemma. In the course of the use of supply chain financing， credit risk assessment is particularly important for SMEs. This paper analyzes the factors that influence the supply chain financing SMEs credit risk， pointed out that specific credit risk assessment method by the analytic hierarchy process， providing a strong credit risk measures to prevent the SMEs supply chain financing.

Key words： AHP； supply chain finance； credit risk

0 引 言

隨著社會的發(fā)展，我國中小企業(yè)逐漸成為社會主義市場經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要力量，融資難是制約中小企業(yè)發(fā)展的主要問題。我國中小企業(yè)普遍反映向銀行貸款難度很大，不僅銀行的信貸產(chǎn)品不是很豐富，而且中小企業(yè)在銀行等金融機(jī)構(gòu)的貸款額度也十分有限，有很多中小企業(yè)甚至無法申請貸款。供應(yīng)鏈融資是指金融機(jī)構(gòu)通過審查整條供應(yīng)鏈的管理程度及核心企業(yè)的信用實力，銀行等金融機(jī)構(gòu)把核心企業(yè)和上下游企業(yè)緊密聯(lián)系在一起，綜合考慮供應(yīng)鏈中的各個企業(yè)的貿(mào)易關(guān)系，根據(jù)供應(yīng)鏈中各個企業(yè)間的關(guān)系和行業(yè)特點(diǎn)靈活的提供金融服務(wù)的一種融資模式。

不同學(xué)者對供應(yīng)鏈金融進(jìn)行了不同的探索和分析，現(xiàn)代的供應(yīng)鏈融資存在三種基本形式：預(yù)付賬款融資、存貨融資和應(yīng)收賬款融資，這三種基本形式的組合衍生出更多的模式和產(chǎn)品。多樣的融資模式使得相關(guān)的業(yè)務(wù)控制變得非常復(fù)雜，對復(fù)雜的業(yè)務(wù)風(fēng)險進(jìn)行識別和評估是評定供應(yīng)鏈融資風(fēng)險大小的關(guān)鍵環(huán)節(jié)，相應(yīng)的金融機(jī)構(gòu)才能夠進(jìn)行準(zhǔn)確的服務(wù)定價和風(fēng)險防范。

1 供應(yīng)鏈融資信用風(fēng)險的影響因素分析

影響中小企業(yè)信用風(fēng)險的因素錯綜復(fù)雜，根據(jù)其特點(diǎn)，文章從中小企業(yè)所處的外部環(huán)境、借款企業(yè)角度以及供應(yīng)鏈整體運(yùn)營狀況三個方面進(jìn)行了分析。

第一，外部環(huán)境。了解中小企業(yè)所處的行業(yè)狀況，分析行業(yè)運(yùn)營環(huán)境中存在的風(fēng)險，行業(yè)的發(fā)展階段間接地反映企業(yè)成長過程中的風(fēng)險水平。對行業(yè)競爭度的分析可以從行業(yè)內(nèi)企業(yè)的數(shù)量表現(xiàn)出來，了解企業(yè)競爭對手的數(shù)量及企業(yè)產(chǎn)品的可替代性。企業(yè)運(yùn)營發(fā)展總會受到宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境的影響，國家或者世界經(jīng)濟(jì)環(huán)境的變化對借款企業(yè)的產(chǎn)品市場、盈利能力等方面產(chǎn)生一定影響，進(jìn)而會影響借款企業(yè)的信用水平。

第二，借款企業(yè)情況。從借款企業(yè)的角度來講，中小企業(yè)綜合實力主要包括企業(yè)基本素質(zhì)、財力、產(chǎn)能、科技水平、管理水平和營銷能力等，可以通過營運(yùn)能力、償債能力和盈利能力等定量指標(biāo)來衡量。企業(yè)的信用記錄可以通過企業(yè)的交易履約情況和貸款履約情況來反映，償債能力是該企業(yè)信用狀況和信用評價的最主要體現(xiàn)，反映企業(yè)償債能力的指標(biāo)主要有資產(chǎn)負(fù)債率及流動比率等。營運(yùn)能力則主要通過企業(yè)的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率、流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率來反映，能夠反映企業(yè)的整體發(fā)展?fàn)顩r。企業(yè)的盈利能力是最能體現(xiàn)企業(yè)業(yè)績的一項指標(biāo)，只有保持企業(yè)的盈利性，企業(yè)才會有更好地發(fā)展前景，在衡量企業(yè)盈利能力的眾多指標(biāo)中，通常使用的是銷售凈利率和凈資產(chǎn)收益率。

第三，供應(yīng)鏈的整體運(yùn)營情況。中小企業(yè)所處的供應(yīng)鏈的整體運(yùn)營狀況對中小企業(yè)的信用評價也將產(chǎn)生直接的影響。供應(yīng)鏈的運(yùn)營狀況良好，交易風(fēng)險較小，就可以弱化中小企業(yè)的綜合信用風(fēng)險；反之，則增強(qiáng)中小企業(yè)的綜合信用風(fēng)險，使其信用狀況惡化。根據(jù)本文研究問題的需要，主要通過供應(yīng)鏈的核心企業(yè)狀況、上下游企業(yè)的合作度、信息化程度等要素來反映供應(yīng)鏈的整體運(yùn)營狀況。

2 基于AHP層次分析法的中小企業(yè)供應(yīng)鏈融資信用風(fēng)險評價

層次分析法將比較復(fù)雜的問題分解為不同的層次，然后在最低的層次兩兩對比得出來各因素的權(quán)重，再由低到高一層一層進(jìn)行分析和計算，最終計算得出各個方案對總目標(biāo)的權(quán)數(shù)，權(quán)數(shù)最大者即為最佳方案。將層次分析法應(yīng)用于中小企業(yè)供應(yīng)鏈融資風(fēng)險評價的基本步驟如下：

第一，建立層次結(jié)構(gòu)模型。

第三，根據(jù)上一步列出的判斷矩陣，求其特征根及相應(yīng)的特征向量，得出每一層中小企業(yè)評價因素在同一標(biāo)準(zhǔn)下的權(quán)重。一般采用幾何平均法進(jìn)行計算，首先將A的元素按行相乘，然后開n次方，最后進(jìn)行歸一化處理，具體如下：

得出的相應(yīng)的特征向量即為相應(yīng)各層指標(biāo)的權(quán)重。

C.R=C.I./R.I.作為衡量判斷矩陣一致性的指標(biāo)更為合理，C.R.<0.1時，便認(rèn)為判斷矩陣具有滿意的一致性。

第五，評價信用得分。評級人員對指標(biāo)體系中的各項因素進(jìn)行評分。一般情況下每個指標(biāo)滿分是10分。最后，計算企業(yè)最終信用評價分?jǐn)?shù)值，確定企業(yè)信用等級。依據(jù)此結(jié)果判定是否給予該企業(yè)以融資支持及融資金額的多少等。

3 具體應(yīng)用實例

同理，根據(jù)上述方法計算出二級、三級指標(biāo)的權(quán)重，并整理結(jié)果如表3。

在對指標(biāo)體系中的各個指標(biāo)進(jìn)行打分之后，綜合中小企業(yè)指標(biāo)權(quán)重表，計算出各個指標(biāo)的合成得分，并最終計算出企業(yè)的綜合信用評分值。若經(jīng)過計算企業(yè)的綜合評分值為71.05分，對照信用等級評價表該企業(yè)的信用等級是A，企業(yè)信用程度較良好，正常情況下償還債務(wù)沒有大問題，該中小企業(yè)通過供應(yīng)鏈融資的模式，可以從銀行等金融機(jī)構(gòu)獲得貸款進(jìn)而緩解企業(yè)融資困境。

4 小 結(jié)

供應(yīng)鏈融資對我國中小企業(yè)融資困境問題提供了有效地解決途徑，在整體供應(yīng)鏈各個部分的相互配合中，實現(xiàn)了金融機(jī)構(gòu)和企業(yè)間的共贏。在中小企業(yè)供應(yīng)鏈融資模式下的風(fēng)險評價方面，層次分析法具有較高的可操作性。隨著社會的發(fā)展，許多學(xué)者對供應(yīng)鏈融資會進(jìn)行更深入的研究，并對層次分析法的缺點(diǎn)進(jìn)行改進(jìn)和完善，更加科學(xué)有效地以層次分析法為基礎(chǔ)的風(fēng)險評估方法將被研究出來并加以運(yùn)用和實踐。

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