【摘 要】上市公司財(cái)務(wù)報(bào)表是上市公司披露財(cái)務(wù)信息的重要手段，報(bào)表使用者根據(jù)披露的信息做出決策，因此如何更為準(zhǔn)確的分析財(cái)務(wù)報(bào)表顯得極為重要。本文提供了上市公司財(cái)務(wù)分析的多視點(diǎn)，望有助于報(bào)表使用者更加有效的分析財(cái)務(wù)報(bào)表。

【關(guān)鍵詞】上市公司；財(cái)務(wù)報(bào)表；分析；多視點(diǎn)

一、淺析財(cái)務(wù)報(bào)表分析

財(cái)務(wù)報(bào)表分析

財(cái)務(wù)報(bào)表分析可以有很多種理解，從分析內(nèi)容和時(shí)點(diǎn)來看，可以是對(duì)上市公司過去的財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營(yíng)成果進(jìn)行的分析，也可以是對(duì)上市公司未來的財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營(yíng)成果進(jìn)行的分析；從分析的主體來看可以是外部股權(quán)持有者和債權(quán)人對(duì)上市公司財(cái)務(wù)報(bào)表的分析，也可以是內(nèi)部管理者對(duì)上市公司財(cái)務(wù)報(bào)表的分析。

二、視點(diǎn)一

如何分析企業(yè)有沒有“錢”，看資產(chǎn)負(fù)債表。錢是借的或是自投的，能否借來錢，還得還的了錢，這是企業(yè)生存力的表現(xiàn)之一。有如下指標(biāo)：

1.反映企業(yè)短期償債能力指標(biāo)2.反映企業(yè)長(zhǎng)期償債能力指標(biāo)3.反映企業(yè)資產(chǎn)管理能力指標(biāo)4.反映企業(yè)獲利能力指標(biāo)5.反映企業(yè)收現(xiàn)能力指標(biāo)6.反映企業(yè)市場(chǎng)價(jià)值的指標(biāo)

對(duì)于以上指標(biāo)，分析如下幾個(gè)：

反映企業(yè)短期償債能力指標(biāo)：①流動(dòng)比率=流動(dòng)資產(chǎn)/流動(dòng)負(fù)債，一般為2.0，行業(yè)性質(zhì)不同，比率會(huì)有浮動(dòng)。②速動(dòng)比率=速動(dòng)資產(chǎn)/流動(dòng)負(fù)債，一般為1.0，行業(yè)性質(zhì)不同，比率會(huì)有浮動(dòng)。③現(xiàn)金比率=現(xiàn)金/流動(dòng)負(fù)債，一個(gè)短期的債權(quán)人也許會(huì)對(duì)該指標(biāo)感興趣。

反映企業(yè)長(zhǎng)期償債能力指標(biāo)④資產(chǎn)負(fù)債率=負(fù)債總額/資產(chǎn)總額，債權(quán)人要求比率越低越好；股東要求比率越高越好；經(jīng)營(yíng)者要求保持恰當(dāng)?shù)馁Y本結(jié)構(gòu)，一般認(rèn)為該指標(biāo)在50%左右，行業(yè)性質(zhì)不同，比率會(huì)有浮動(dòng)。

反映企業(yè)獲利能力指標(biāo)：

周轉(zhuǎn)率比利潤(rùn)率重要

資產(chǎn)報(bào)酬率=銷售凈利率×總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率。怎樣定義是否掙錢了呢？利潤(rùn)總額越高，掙得越多。但是另外一個(gè)變量–周轉(zhuǎn)率也得重視，利潤(rùn)率高不一定能賺錢，周轉(zhuǎn)率重要。沃爾瑪是經(jīng)銷商，他是如何賺錢的：一塊錢成本投入，利潤(rùn)率是2%相對(duì)于很多企業(yè)不算高，但是沃爾瑪一塊錢資產(chǎn)一年周轉(zhuǎn)24次， 掙到四毛八分錢，這就是沃爾瑪掙錢的秘密.

三、視點(diǎn)二

如何分析企業(yè)成本控制好壞，看利潤(rùn)表，關(guān)注“毛利率”，這是企業(yè)保持競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的重要手段。有如下指標(biāo)：

1.營(yíng)業(yè)收入的變動(dòng)和現(xiàn)金含量2.毛利率3.管銷費(fèi)用是否出現(xiàn)不正常的上升和下降4.財(cái)務(wù)費(fèi)用是否與貸款規(guī)模相適應(yīng)5.投資收益的具體內(nèi)容和現(xiàn)金含量6.營(yíng)業(yè)利潤(rùn)的現(xiàn)金含量7.企業(yè)的業(yè)績(jī)是否過分依賴營(yíng)業(yè)外收入

營(yíng)業(yè)收入及其現(xiàn)金含量的走向：營(yíng)業(yè)收入的現(xiàn)金含量是用銷售收現(xiàn)率來衡量的，銷售收現(xiàn)率=銷售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金/營(yíng)業(yè)收入。該比率反映企業(yè)的收入質(zhì)量，一般的，該比率越高收入質(zhì)量越高。當(dāng)比值小于1.17時(shí)，說明本期的收入有一部分沒有收到現(xiàn)金；當(dāng)比值大于1.17時(shí)，說明本期的收入不僅全部收到了現(xiàn)金，而且還收回了以前期間的應(yīng)收款項(xiàng)或預(yù)收款項(xiàng)增加。營(yíng)業(yè)收入與銷售收現(xiàn)率兩個(gè)指標(biāo)同時(shí)走高，通常意味著企業(yè)的銷售環(huán)境和內(nèi)部管理都處于非常良好的狀況。如果這兩個(gè)指標(biāo)同時(shí)走低，則企業(yè)的經(jīng)營(yíng)管理肯定存在問題。

毛利率的大小及其走向：毛利率=（營(yíng)業(yè)收入-營(yíng)業(yè)成本）/營(yíng)業(yè)收入。良好的財(cái)務(wù)狀況要求企業(yè)的毛利率在同行業(yè)中處于平均水平以上，且不斷上升。如果企業(yè)的毛利率下降，則意味著企業(yè)所生產(chǎn)的同類產(chǎn)品在市場(chǎng)上競(jìng)爭(zhēng)加劇，銷售環(huán)境惡化；如果企業(yè)的毛利率顯著低于同行業(yè)的平均水平，則意味著企業(yè)所生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)狀況明顯比同行業(yè)其他企業(yè)要差。

四、視點(diǎn)三

如何分析企業(yè)的銷售狀況，看現(xiàn)金流量表，關(guān)注“銷售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金”項(xiàng)目。

銷售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金項(xiàng)目，反應(yīng)了企業(yè)本期銷售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金，以及前期銷售商品、提供勞務(wù)本期收到的現(xiàn)金（包括銷售收入和應(yīng)向購(gòu)買者收取的增值稅銷項(xiàng)稅額）和本期預(yù)收的款項(xiàng)，減去本期銷售本期退回商品和前期銷售本期退回商品支付的現(xiàn)金。企業(yè)銷售材料和代購(gòu)業(yè)務(wù)收到的現(xiàn)金，也在本項(xiàng)目反應(yīng)。

五、銷售收入現(xiàn)金含量揭示企業(yè)銷售狀況

長(zhǎng)安汽車是重慶市一家主要從事微型汽車及發(fā)動(dòng)機(jī)的開發(fā)制造和銷售的上市公司。產(chǎn)品包括各種型號(hào)的長(zhǎng)安牌微型廂貨車、微型貨車、奧拓型轎車以及用于微型汽車的江陵牌汽車發(fā)動(dòng)機(jī)。隨著中國(guó)汽車消費(fèi)的迅速崛起，公司的銷售形勢(shì)持續(xù)向好。我們用“銷售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金/主營(yíng)業(yè)務(wù)收入”這個(gè)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入現(xiàn)金含量指標(biāo)對(duì)長(zhǎng)安汽車的銷售進(jìn)行分析（見下表），發(fā)現(xiàn)該指標(biāo)自1999年起逐年走高，更為可貴的是，企業(yè)的主營(yíng)業(yè)務(wù)收入也逐年增長(zhǎng)，因此，分析者可以大致得出結(jié)論，改企業(yè)銷售收入回籠現(xiàn)金情況良好，并且還不斷收回前期的應(yīng)收賬款，營(yíng)業(yè)收入的質(zhì)量越來越高。通常情況下，營(yíng)業(yè)收入與營(yíng)業(yè)收入現(xiàn)金含量?jī)蓚€(gè)指標(biāo)聯(lián)袂走高的經(jīng)濟(jì)含義是企業(yè)的銷售環(huán)境和內(nèi)部管理都處于非常良好的狀況。這樣的公司，在2002年的證券市場(chǎng)上成為資金追捧的對(duì)象就不奇怪了。

總之，進(jìn)行報(bào)表分析不能單一地對(duì)某些科目關(guān)注，而應(yīng)分析財(cái)務(wù)報(bào)表不同科目的實(shí)際的經(jīng)濟(jì)含義，并發(fā)現(xiàn)相關(guān)指標(biāo)的相互聯(lián)系，與公司歷史進(jìn)行縱向深度比較，與同行業(yè)進(jìn)行橫向?qū)挾缺容^，把其中偶然的、非本質(zhì)的東西舍棄掉，得出與決策相關(guān)的實(shí)質(zhì)性的信息，以保證投資決策的正確性與準(zhǔn)確性。

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作者簡(jiǎn)介：

石晶（1982—），女，內(nèi)蒙古呼和浩特市人，漢族本科 ，中級(jí)會(huì)計(jì)師。