周東

【摘要】我國(guó)農(nóng)業(yè)人口眾多，中小農(nóng)業(yè)項(xiàng)目是農(nóng)業(yè)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的主體。但目前發(fā)展滯后的農(nóng)村融資體系阻礙了中小農(nóng)業(yè)項(xiàng)目的融資。結(jié)合我國(guó)農(nóng)業(yè)金融現(xiàn)狀，分析了現(xiàn)有的融資模式在中小農(nóng)業(yè)項(xiàng)目上的應(yīng)用，提出了相應(yīng)的改善措施，并探討了新融資模式的可行性。

【關(guān)鍵詞】中小農(nóng)業(yè)項(xiàng)目 融資模式 證券化

一、農(nóng)業(yè)融資現(xiàn)狀

改革開放以來的持續(xù)發(fā)展帶來農(nóng)民入城就業(yè)機(jī)會(huì)和收入的增加，但資本、人才和技術(shù)向城市的轉(zhuǎn)移，使農(nóng)村發(fā)展日益落后。主要是農(nóng)村沒有良好的投融資環(huán)境，資金的趨利性導(dǎo)致無法進(jìn)入農(nóng)業(yè)投資。另外農(nóng)業(yè)生產(chǎn)投資雖有較高的社會(huì)效益，但投資回流期長(zhǎng)，前期啟動(dòng)投資較大，使農(nóng)業(yè)資金的需求和供給矛盾日益突出。目前我國(guó)農(nóng)業(yè)融資主要集中在財(cái)政資金支持和銀行商業(yè)性資金支持兩類上，主要困境如下：

（一）財(cái)政資金支持

2015年我國(guó)國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值676708億元，第一產(chǎn)業(yè)增加值60863億元，占比9.0%[1]。2015年國(guó)家財(cái)政預(yù)算的中央本級(jí)支出25012億元，其中農(nóng)業(yè)相關(guān)支出見表1[2]。

農(nóng)業(yè)投入占財(cái)政支出的比重遠(yuǎn)低于第一產(chǎn)業(yè)占GDP的比重。政府對(duì)農(nóng)業(yè)投入較多的是大中型基礎(chǔ)設(shè)施和水利設(shè)施建設(shè)，或用于流通環(huán)節(jié)的補(bǔ)貼。對(duì)農(nóng)業(yè)的品種改良，社會(huì)化服務(wù)體系建設(shè)和食品安全保障等投入不夠。沒有足夠的資金對(duì)中小農(nóng)業(yè)項(xiàng)目進(jìn)行支持。

（二）商業(yè)性資金支持

農(nóng)業(yè)項(xiàng)目自身也有較大風(fēng)險(xiǎn)，如受氣候?yàn)?zāi)害影響大、生產(chǎn)周期性長(zhǎng)、資金回籠慢等。而土地使用權(quán)的流轉(zhuǎn)難度大，農(nóng)戶缺乏足夠的貸款抵押品，農(nóng)業(yè)保險(xiǎn)制度又不完善。商業(yè)銀行基于風(fēng)險(xiǎn)管理，缺乏對(duì)中小農(nóng)業(yè)項(xiàng)目的貸款動(dòng)力。目前商業(yè)銀行逐步撤并鄉(xiāng)鎮(zhèn)級(jí)營(yíng)業(yè)網(wǎng)點(diǎn)，可以看出其逐步收縮對(duì)農(nóng)業(yè)金融的服務(wù)。

農(nóng)村信用合作社以“三農(nóng)”為業(yè)務(wù)核心。近期向商業(yè)銀行的改造，短期內(nèi)無法與郵政儲(chǔ)蓄及其他商業(yè)銀行競(jìng)爭(zhēng)存款資源，同時(shí)又拓寬了其貸款方向。使存款資金中很大部分被用于城市的商業(yè)貸款，反而稀釋了對(duì)中小農(nóng)業(yè)項(xiàng)目的資金支持。

二、中小農(nóng)業(yè)項(xiàng)目融資規(guī)模

截至2006年末，全國(guó)共有農(nóng)業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)戶20016萬戶，農(nóng)業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)單位39.5萬個(gè)，農(nóng)業(yè)從業(yè)人員34874萬人，耕地121775.9千公頃[3]。農(nóng)業(yè)從業(yè)人員的人均耕地只有5.24畝。因我國(guó)城鄉(xiāng)戶籍制度問題及農(nóng)業(yè)人口的整體素質(zhì)不高，進(jìn)城務(wù)工的農(nóng)民必將保留自己的農(nóng)業(yè)土地使用權(quán)以作年老返鄉(xiāng)的退路。所以我國(guó)很難全面的走美國(guó)式大農(nóng)場(chǎng)發(fā)展之路，應(yīng)是土地流轉(zhuǎn)租賃的中小規(guī)模農(nóng)場(chǎng)模式。以二八定律考慮（20%的人占80%資源），集約化后人均耕地約20畝，即中小農(nóng)業(yè)項(xiàng)目的土地規(guī)模是20畝。以常規(guī)農(nóng)產(chǎn)品核算項(xiàng)目收益見表2和表3。

農(nóng)業(yè)項(xiàng)目的資金準(zhǔn)備除年收入中包含的成本外，還須準(zhǔn)備一定的流動(dòng)資金以備不時(shí)之需，所以啟動(dòng)資金應(yīng)不少于項(xiàng)目的年度收入。以此核算小型農(nóng)業(yè)項(xiàng)目的資金需求在5～10萬，中型農(nóng)業(yè)項(xiàng)目的資金需求在40～70萬。

三、現(xiàn)有融資模式的分析

目前融資市場(chǎng)有多種融資模式，結(jié)合我國(guó)實(shí)際國(guó)情分別評(píng)估其在中小農(nóng)業(yè)項(xiàng)目融資上的可行性。

（一）政策性融資

我國(guó)政策性金融機(jī)構(gòu)是中國(guó)農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行。農(nóng)發(fā)行的貸款對(duì)象為中國(guó)儲(chǔ)備糧管理總公司及直屬庫、國(guó)有糧食購銷企業(yè)、國(guó)有及國(guó)有控股糧食企業(yè)、經(jīng)省政府有關(guān)部門批準(zhǔn)的具有專門從事棉花收購調(diào)銷進(jìn)出口業(yè)務(wù)資格和能力的供銷社棉花企業(yè)、農(nóng)業(yè)部門所屬的良種棉加工工程、國(guó)務(wù)院和中國(guó)人民銀行批準(zhǔn)的其他企業(yè)。農(nóng)戶的中小農(nóng)業(yè)項(xiàng)目是沒有貸款資格的。同時(shí)政府年度的農(nóng)業(yè)財(cái)政預(yù)算主要是用于農(nóng)業(yè)發(fā)展的基礎(chǔ)投入，即使有部分資金用于農(nóng)業(yè)補(bǔ)貼，也無法滿足中小農(nóng)業(yè)項(xiàng)目融資。

要改善這種現(xiàn)狀，一方面拓展農(nóng)發(fā)行的貸款業(yè)務(wù)范圍，針對(duì)農(nóng)戶提交的農(nóng)業(yè)項(xiàng)目規(guī)劃發(fā)放相應(yīng)的項(xiàng)目貸款。或者由農(nóng)戶在生產(chǎn)前向國(guó)有糧食購銷企業(yè)上報(bào)當(dāng)年的農(nóng)產(chǎn)品產(chǎn)量后，農(nóng)發(fā)行依據(jù)上年的價(jià)格提前發(fā)放農(nóng)戶貸款用于生產(chǎn)。待農(nóng)產(chǎn)品豐收后，再由農(nóng)戶向企業(yè)出售農(nóng)產(chǎn)品歸還貸款。另一方面在財(cái)政預(yù)算上進(jìn)一步支持地方政府對(duì)農(nóng)業(yè)的財(cái)政支持，可在相關(guān)的稅收方面將部分農(nóng)業(yè)企業(yè)的國(guó)稅轉(zhuǎn)為地稅，并明確指定用于中小農(nóng)業(yè)項(xiàng)目融資。

（二）商業(yè)貸款

商業(yè)銀行貸款需要有相應(yīng)的抵押品。而農(nóng)戶的抵押資產(chǎn)擁有量普遍很少。農(nóng)村的房產(chǎn)又無法用于抵押。中型農(nóng)業(yè)項(xiàng)目近50萬貸款，農(nóng)戶很難擁有等值的抵押品。目前的現(xiàn)狀是商業(yè)貸款在農(nóng)戶中并不普及。政府可放開農(nóng)用土地和農(nóng)村宅基地的流轉(zhuǎn)，使農(nóng)戶能夠用自己的土地、宅基地及房產(chǎn)為抵押品貸款。這將極大的拓展農(nóng)業(yè)融資市場(chǎng)，降低中小農(nóng)業(yè)項(xiàng)目的融資難度。

（三）民間貸款

目前農(nóng)戶在缺乏資金時(shí)首先會(huì)向親朋借款。因雙方了解和信息流通透明借貸款的風(fēng)險(xiǎn)更小。但50萬的資金額度較大，對(duì)于普通農(nóng)戶家庭很難完全通過親朋籌集。其他的民間借貸途徑，以目前民間借貸市場(chǎng)來看更多是類似于高利貸性質(zhì)。這種借款風(fēng)險(xiǎn)極大，一旦項(xiàng)目經(jīng)營(yíng)失敗將導(dǎo)致沉重債務(wù)負(fù)擔(dān)。

（四）股權(quán)融資

股權(quán)融資是公司股東通過出讓部分股權(quán)增資引進(jìn)新股東的方式來融資。新股東分享公司的盈利，公司無須還本付息。融資方式有私募發(fā)售和公開市場(chǎng)發(fā)售兩類。公開市場(chǎng)發(fā)售是公司在股票市場(chǎng)上市向公眾發(fā)行股票來融資。根據(jù)我國(guó)證券法公司上市要求有5000萬的資產(chǎn)規(guī)模。所以公開市場(chǎng)發(fā)售方式并不適合中小農(nóng)業(yè)項(xiàng)目的融資。

私募發(fā)售應(yīng)用于農(nóng)業(yè)融資，首先需要農(nóng)戶成立農(nóng)業(yè)合作社或農(nóng)業(yè)公司再吸引投資者入股?？紤]到農(nóng)業(yè)合作社和農(nóng)業(yè)公司股份的流通性較差，地方政府可以成立“民間融資服務(wù)中心”負(fù)責(zé)股權(quán)登記、公司項(xiàng)目考察評(píng)估、融資中介及股權(quán)交易的服務(wù)。這將大大降低私募股權(quán)融資的難度。

（五）債券融資

除銀行信貸和民間信貸外，債券融資也是債權(quán)融資的重要渠道。目前我國(guó)公司債券的發(fā)行條件是：股份有限公司凈資產(chǎn)不低于3000萬，有限責(zé)任公司不低于6000萬。中小農(nóng)業(yè)項(xiàng)目即使成立公司也無法發(fā)行債券。債券融資可通過以下途徑實(shí)施：