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        杜邦分析法下海爾與海信的財(cái)務(wù)狀況分析

        2016-05-30 06:54:40王寶月
        中國(guó)經(jīng)貿(mào) 2016年18期
        關(guān)鍵詞:周轉(zhuǎn)率分析能力

        【摘 要】本文利用財(cái)務(wù)綜合分析中的杜邦分析法,以青島海爾股份有限公司和海信電器股份有限公司兩家上市公司2010-2015年的經(jīng)營(yíng)狀況為例,將股東權(quán)益報(bào)酬率逐層分解,綜合評(píng)價(jià)兩家企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營(yíng)狀況,剖析原因并提出改進(jìn)建議。

        【關(guān)鍵詞】杜邦綜合分析; 財(cái)務(wù)能力分析

        第一層分析:股東權(quán)益報(bào)酬率分析

        股東權(quán)益報(bào)酬率是綜合性極強(qiáng)、最具有代表性的財(cái)務(wù)比率,它是杜邦系統(tǒng)的核心。2010-2015年間,青島海爾與海信的股東權(quán)益報(bào)酬率均呈現(xiàn)為上升后下降的趨勢(shì),青島海爾的股東權(quán)益報(bào)酬率始終顯著高于青島海信,說明從總體來看海爾公司的籌資、投資和生產(chǎn)運(yùn)營(yíng)等各方面經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的效率總體高于海信公司,股東投入資金的盈利能力強(qiáng)于海信公司。

        股東權(quán)益報(bào)酬率取決于企業(yè)資產(chǎn)報(bào)酬率和權(quán)益乘數(shù)。資產(chǎn)報(bào)酬率主要反映企業(yè)運(yùn)用資產(chǎn)進(jìn)行生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的效率如何,權(quán)益乘數(shù)則主要反映企業(yè)的財(cái)務(wù)杠桿情況,即企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)。從數(shù)據(jù)我們可以得出,青島海信在2010-2015年間平均權(quán)益乘數(shù)始終高于海信表明海爾的資產(chǎn)負(fù)債率明顯高于海信的資產(chǎn)負(fù)債率,也就是說海爾所承擔(dān)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)要大于海信,海信的償債能力和抗財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)能力要強(qiáng)于海爾;同時(shí),海爾的資產(chǎn)報(bào)酬率基本大于海信的資產(chǎn)凈利率,表明海爾的資產(chǎn)利用效果要比海信的資產(chǎn)利用效果好。

        第二層分析:資產(chǎn)報(bào)酬率分析

        資產(chǎn)報(bào)酬率是反映企業(yè)盈利能力的一個(gè)重要財(cái)務(wù)指標(biāo)。從2010-2015年間的數(shù)據(jù)可以看出,青島海爾與海信的資產(chǎn)報(bào)酬率波動(dòng)較大且普遍較低,但海爾普遍高于海信。這說明海爾利用資產(chǎn)獲利的能力得到較為穩(wěn)定,而海信這方面能力不斷減弱,海信應(yīng)該關(guān)注自己的資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)情況,提高資金使用效率。

        資產(chǎn)報(bào)酬率是銷售凈利率和總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的乘積,因此可以從企業(yè)銷售活動(dòng)與資產(chǎn)管理兩個(gè)方面進(jìn)行分析。2010-2015年間,前3年青島海爾的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率高于青島海信;后3年海信的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率逐步超過海爾,說明海信的資產(chǎn)管理能力不斷提升而海爾面臨優(yōu)勢(shì)喪失的困境。青島海爾與海信的主營(yíng)業(yè)務(wù)凈利率均波動(dòng)較大,但總體來看海爾普遍高于海信,說明海爾的銷售活動(dòng)能力強(qiáng)于海信。

        第三層分析(1):銷售凈利率分析

        銷售凈利率反映了企業(yè)凈利潤(rùn)和銷售收入之間的關(guān)系。2010-2015年間,青島海爾與海信的主營(yíng)業(yè)務(wù)凈利率均波動(dòng)較大,但總體來看海爾普遍高于海信,說明海爾的銷售活動(dòng)能力強(qiáng)于海信。

        銷售凈利率的提高有兩方面的措施,一是提高銷售收入;二是降低各種成本費(fèi)用,從而使得銷售凈利率得到提高。從2010-2015年的數(shù)據(jù)來看,海爾的銷售收入顯著高于海信,基本為海信的300%;海爾的銷售成本同樣顯著高于海信,基本為海信的260%。在兩者的共同作用下,導(dǎo)致海爾的銷售凈利率略高于海信。

        第三層分析(2):總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率

        總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是企業(yè)銷售收入與資產(chǎn)平均總額的比率,是衡量企業(yè)營(yíng)運(yùn)能力的重要指標(biāo)。2010-2015年間,雖然海爾與海信的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率都呈下滑趨勢(shì), 但是總體來看海爾的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率高于海信,這說明海爾的資產(chǎn)實(shí)現(xiàn)銷售收入的綜合能力比海信強(qiáng),即海爾的營(yíng)運(yùn)效率比較強(qiáng),資產(chǎn)結(jié)構(gòu)較為合理。當(dāng)然海爾與海信都應(yīng)該加強(qiáng)資產(chǎn)的利用與管理來扭轉(zhuǎn)總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率下降的趨勢(shì)。

        總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率綜合反映了企業(yè)整體資產(chǎn)的營(yíng)運(yùn)能力,其變動(dòng)是營(yíng)業(yè)收入和平均資產(chǎn)總額共同作用的結(jié)果。雖然在2010-2015年間海爾與海信的營(yíng)業(yè)收入和平均資產(chǎn)總額均逐年增長(zhǎng),但是營(yíng)業(yè)收入的增長(zhǎng)速度明顯低于平均資產(chǎn)總額的增長(zhǎng)速度。尤其是海爾,平均資產(chǎn)總額的增長(zhǎng)幅度很大。兩者共同導(dǎo)致兩家企業(yè)的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率呈現(xiàn)下滑趨勢(shì)。

        參考文獻(xiàn):

        [1] 李立鵬.杜邦分析體系在財(cái)務(wù)報(bào)表分析中的應(yīng)用[J]. 綏化學(xué)院學(xué)報(bào). 2015(03).

        [2] 杜澤艷.淺析杜邦財(cái)務(wù)分析體系在上市公司中的應(yīng)用[J]. 經(jīng)營(yíng)管理者. 2015(06).

        [3] 李蘭云,馬燕.杜邦財(cái)務(wù)分析體系改進(jìn)及應(yīng)用——基于海爾集團(tuán)的案例[J]. 財(cái)會(huì)通訊. 2015(23).

        [4] 蔡晶晶.杜邦分析視角下房地產(chǎn)公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)分析[J]. 財(cái)會(huì)通訊. 2015(32).

        作者簡(jiǎn)介:

        王寶月(1996—)女,漢族,籍貫:山東濰坊,學(xué)歷:本科在讀,學(xué)校:山東大學(xué)(威海),研究方向:會(huì)計(jì)學(xué)。

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