喬繼虎

摘要：中小企業(yè)作為我國國民經濟的重要組成部分，無論在承擔就業(yè)還是促進經濟增長方面，都扮演著無法取代的角色。然而，近年來，中小企業(yè)的發(fā)展受到嚴重的制約，其中融資難是限制其發(fā)展的一大主要因素。供應鏈金融作為一種創(chuàng)新型的融資方式，它的出現(xiàn)使得中小企業(yè)融資難的現(xiàn)狀得到了一些緩解。文章通過分析中小企業(yè)融資現(xiàn)狀及成因、供應鏈金融相關模式，然后分析供應鏈金融在解決中小企業(yè)融資難方面的優(yōu)勢，最后再分析供應鏈金融存在的問題并提出一些針對性的建議，來促進供應鏈金融更好的為中小企業(yè)服務。

關鍵詞：供應鏈金融；中小企業(yè)；核心企業(yè)；融資

一、中小企業(yè)融資現(xiàn)狀及成因

隨著我國經濟進入新常態(tài)，經濟增速放緩，銀行加大對不良貸款的監(jiān)控，收縮放款額度，使得許多企業(yè)在經濟下行的背景下更加難以生存。目前資本市場的進入門檻較高，許多中小企業(yè)無法通過發(fā)行股票或債券進行直接融資，所以獲得資金的途徑主要來自于銀行。但是銀行為了控制不良貸款，提高信貸質量，通常優(yōu)先發(fā)放給信用等級較高或提供抵押、擔保的企業(yè)，而中小企業(yè)一般無法滿足銀行貸款所設置的條件，很難從銀行直接獲得資金。據統(tǒng)計，我國中小企業(yè)日常經營活動所需資金中僅僅12%是來自于銀行，這一比率遠遠低于同我國經濟發(fā)展水平相似的其他國家。所以，在我國中小企業(yè)融資困難一直是制約其自身發(fā)展的一大難題。

中小企業(yè)融資難涉及的因素有很多，本文主要從信息經濟學的角度來分析原因。一方面，信息不對稱導致的逆向選擇，中小企業(yè)與銀行間信息不對稱的現(xiàn)象在我國十分顯著，而銀行貸款的發(fā)放首先考慮的就是企業(yè)還款能力，還款能力主要看企業(yè)的財務報表以及企業(yè)的知名度、個人品質等。目前大多數中小企業(yè)由于管理體系不健全，經營信息披露較少以及會計制度不夠完善，企業(yè)很難達到銀行設置的放貸標準，銀行也很難獲得企業(yè)信息，這種信息的不對稱就使得銀行難以判斷企業(yè)真實的經營現(xiàn)狀以及財務狀況，那么也就很難判斷企業(yè)是否具有還款能力?；谶@點考慮，銀行就會增加放貸成本，這就使得一些信用較好經營能力好的企業(yè)，由于貸款成本太高而放棄從銀行借貸，而那些風險相對較高的企業(yè)充斥著整個借貸市場。

另一方面，信息不對稱可能會導致道德風險。即使中小企業(yè)通過銀行審核獲得貸款，銀行也很難監(jiān)控所放貸的資金流向。許多中小企業(yè)并沒有按照申請貸款時的規(guī)定使用資金，而是投向房市、股市等，這種高風險投資也伴隨著銀行無法收回貸款的風險。種種原因導致銀行對中小企業(yè)整體的信用評價不高，所以導致中小企業(yè)很難從銀行獲得資金，即使獲得資金，融資成本也很高。

二、供應鏈融資概述

（一）供應鏈金融概念

目前，對于供應鏈金融的定義并沒有得到統(tǒng)一，站在不同的視角下每個人都會有著不同的見解，從核心企業(yè)角度出發(fā)，供應鏈金融主要指以核心企業(yè)為中心，圍繞核心企業(yè)將資金可得性以及成本性進行一系列優(yōu)化，使上下游企業(yè)能夠更加便利獲得資金支持。從銀行角度出發(fā)，主要指銀行通過系統(tǒng)的分析整條供應鏈上下游企業(yè)，在充分了解核心企業(yè)的經營狀況基礎上，進一步熟悉整個供應鏈的運行機制，對整個供應鏈進行授信，然后對供應鏈上下游企業(yè)以及核心企業(yè)提供融資的一種創(chuàng)新型融資模式?？傮w來說，供應鏈金融主要指以核心企業(yè)為中心，結合整條供應鏈的交易結構和模式，形成一條基于真實貿易為基礎的封閉性的資金供給鏈條。

（二）供應鏈金融主要模式

1. 應收賬款模式

應收賬款模式指在基于真實貿易的基礎上，以上游企業(yè)向核心企業(yè)提供的商品而產生的應收賬款為依據，以應收賬款作為抵押向銀行申請融資。在這一融資過程中，核心企業(yè)作為應收賬款的債務方，向銀行為上游企業(yè)提供擔保，如果貸款方到期無法歸還貸款，銀行有權要求核心企業(yè)代為還款。由于核心企業(yè)處于行業(yè)龍頭，信用較好，相對于小企業(yè)來說違約風險小，這就降低了銀行放貸的風險。所以銀行愿意向中小企業(yè)放貸，并且中小企業(yè)并不需要自己提供額外的抵押物，所以，相比傳統(tǒng)借貸更加優(yōu)勢。

2. 預付賬款融資模式

預付賬款融資模式指在基于真實貿易基礎上，以下游企業(yè)向核心企業(yè)支付的預付款為基礎，以分銷商的提貨權作為擔保向銀行申請貸款的一種融資方式。這一過程中，銀行控制著企業(yè)的提貨權，銀行以分銷商所支付的保證金為前提向供應鏈的下游提供信貸支持，當企業(yè)貨物銷售以后，分銷商分次償還銀行貸款，銀行通知核心企業(yè)發(fā)放貨物。這種融資方式企業(yè)可以得到資金并且能夠正常經營，同時銀行可以有效控制放貸風險。

3. 融通倉模式及特點

融通倉模式指銀行將貸款的額度直接授信于第三方物流公司，由物流公司根據自身客戶的需求，然后篩選符合條件的企業(yè)進行抵押貸款和最終結算。這種融資方式需要物流企業(yè)提供信用擔保，銀行并不參與質押貸款具體運作。此模式下，第三方物流處于核心地位，企業(yè)能否取得借款取決于物流公司的審核，銀行并不參與具體過程，能夠簡化銀行放貸過程，并且物流公司因提供信用擔保將承擔更大的風險，所以將會對質押物實行更嚴格的監(jiān)管。對于中小企業(yè)來說，這種融資方式并不需要提供額外抵押就能獲取較低成本貸款。

三、供應鏈金融解決中小企業(yè)融資難的優(yōu)勢分析

（一）有效解決還款源的問題

供應鏈金融的首要特點就是基于交易的真實性，無論應收賬款模式還是預付賬款模式等，都是在真實的交易下形成的，在這種條件下，銀行能夠有效控制企業(yè)貸款的還款來源，這也是降低企業(yè)違約風險，提高銀行放貸資金有效回收的重要途徑。銀行不愿意借貸給中小企業(yè)資金的主要原因就是擔憂企業(yè)提供虛假交易信息，導致無穩(wěn)定還款源，到期無法還款，而供應鏈金融是在真實的交易背景下形成的，并且由核心企業(yè)參與，使企業(yè)形成穩(wěn)定還款來源，這就使得銀行更加愿意對這類企業(yè)提供信貸支持。

（二）進一步解決信息不對稱問題

在傳統(tǒng)的銀行放貸環(huán)節(jié)，銀行獲得企業(yè)信息的渠道較為單一，一般都是通過單方面的調查來獲取企業(yè)信息。而在供應鏈金融模式下，銀行不僅可以通過企業(yè)獲取信息并且可以通過整個供應鏈來獲取信息。一方面，銀行可以通過核心企業(yè)來獲得中小企業(yè)信息，核心企業(yè)通過與中小企業(yè)多年的業(yè)務往來，記錄了企業(yè)的相關信息，銀行通過與核心企業(yè)合作，可以優(yōu)先獲取這部分信息，通過信息整合把握中小企業(yè)真實情況。另一方面，在物流企業(yè)介入的背景下，銀行通過與物流公司的合作，能夠有力的把握企業(yè)貨物的流向以及銷售情況。通過供應鏈的信息分享機制，能夠進一步規(guī)避信息不對稱導致的逆向選擇和道德風險。

（三）進一步解決供應鏈上下游整體融資問題

一方面，供應鏈金融是以整個供應鏈作為授信對象進行授信和評估的，參考的不僅僅是某一家企業(yè)，而銀行傳統(tǒng)的授信模式是對一家企業(yè)進行信用評估，然后給予企業(yè)一定信用額度，同時要求企業(yè)提供一定的擔保。而供應鏈金融則是通過對核心企業(yè)的考察，評估核心企業(yè)在所處行業(yè)地位、經營實力、核心企業(yè)對整個供應鏈的影響力，并且同時考察整個供應鏈企業(yè)，然后進行授信。供應鏈金融將眾多的中小企業(yè)聚集到核心企業(yè)周圍，將它們作為一個整體，能夠有效增加整體的抗風險能力，這就使得供應鏈上下游的企業(yè)可以更容易獲得銀行的信貸支持。另一方面，供應鏈金融不僅僅只對某一家企業(yè)提供信貸支持，而是它能夠解決整個供應鏈上下游以及核心企業(yè)的融資問題。比如，應收賬款融資能夠解決供應鏈上游供應商融資的難題，而預付賬款融資模式可以有效解決供應鏈下游分銷商的融資難題。因此，供應鏈融資將各企業(yè)歸為一個整體不僅能夠進一步化解銀企之間信息不對稱問題，還能解決整個供應鏈上下游中小企業(yè)融資的難題。

四、供應鏈金融在實際運行中存在的問題及建議

（一）法律體系不健全，應完善相關法律法規(guī)，構筑法律環(huán)境

供應鏈金融涉及到上下游中小企業(yè)各個主體，供應鏈金融的環(huán)節(jié)主要涉及相關動產抵押，比如：應收賬款、預付款等，動產抵押涉及的法律主要包括《物權法》、《擔保法》，雖然這兩部法律對債權人的權利做出來明確的規(guī)定，但是由于供應鏈金融業(yè)務模式的多變性以及涉及的主體多樣化，導致現(xiàn)有的法律很難完全覆蓋整個融資過程，這就可能給銀行以及企業(yè)帶來風險，不利于中小企業(yè)的融資。

為了進一步促進供應鏈融資的發(fā)展，緩解中小企業(yè)融資難的現(xiàn)狀，必須要完善相關的法律法規(guī)，構筑一個全面的法律環(huán)境，將供應鏈融資中相關的動產抵押納入法律考慮范圍，并構建完善的法規(guī)來適應供應鏈金融的發(fā)展。這有足夠的法律保障才能消除銀行以及核心企業(yè)的顧慮，才能更好地發(fā)揮供應鏈融資的優(yōu)勢，才能使供應鏈融資更好地為中小企業(yè)服務

（二）信用評級體系不完善，應加強供應鏈金融信用評級體系建設

供應鏈金融的授信對象由原來的銀行對單一企業(yè)轉授信變?yōu)殂y行對以核心企業(yè)為基礎對整個供應鏈進行授信。目前許多銀行的授信體系并沒有適應供應鏈金融的模式，還是簡單的以對核心企業(yè)的授信來代表對整個供應鏈的授信，核心企業(yè)并不能夠代表整個供應鏈，所以這種授信方式并不能真正反映整個供應鏈的信用水平。另外，我國征信體系建設不夠完善，尚處于起步階段，銀行無法得到整個供應鏈上各企業(yè)完整的信息，這就給銀行開展供應鏈融資以及新的授信模式的開展造成了困難。

針對供應鏈融資與傳統(tǒng)銀行授信方式的差異，商業(yè)銀行在對供應鏈授信時，商業(yè)銀行應當完善授信評級體系，開發(fā)符合供應鏈融資專用的評級系統(tǒng)，培養(yǎng)專門人才，滿足供應鏈金融發(fā)展的需求。另外，加快征信體系建設，進一步開放相關企業(yè)信用數據，同時供應鏈內部應當實現(xiàn)數據共享，做到內部相互監(jiān)督，進一步防范風險，提高整個供應鏈的信用水平，使整個供應鏈的中小企業(yè)能夠更好的獲得銀行的信貸支持。

（三）核心企業(yè)供應鏈管理意識淡薄，應加強內部管理，構筑內部環(huán)境

供應鏈金融的起點是對核心企業(yè)的選擇，任何一條供應鏈發(fā)展的關鍵也在于核心企業(yè)。目前，我國供應鏈金融的發(fā)展相對于發(fā)達國家存在一定差距，許多核心企業(yè)對供應鏈的管理比較松散，對供應鏈的成員企業(yè)監(jiān)管不到位，核心企業(yè)并沒有起到監(jiān)管供應鏈內部企業(yè)的責任。同時核心企業(yè)對內部成員的交易信息記錄不夠規(guī)范和詳細，銀行無法從核心企業(yè)取得相關信息，不利于供應鏈金融的發(fā)展。

在不斷完善供應鏈金融外部環(huán)境的同時，供應鏈金融內部環(huán)境的管理對供應鏈金融的發(fā)展同樣十分重要。而內部環(huán)境的管理主要取決于核心企業(yè)，整條供應鏈都是圍繞核心企業(yè)運營，供應鏈上下游企業(yè)都受核心企業(yè)制約。核心企業(yè)應該對整條供應鏈負責，建立專門的運營部門，來負責上下游企業(yè)相關數據收集以及中小企業(yè)進入供應鏈的篩選，加強對業(yè)務往來企業(yè)的審核等。同時所處行業(yè)協(xié)會也應當對本行業(yè)所建立的各條供應鏈進行必要的監(jiān)管，對核心企業(yè)提供相關的技術支持等，只有構建完善的內部環(huán)境才能使內部的中小企業(yè)受益，才能提高整體的授信水平，使供應鏈內部的中小企業(yè)更容易獲得銀行的信貸支持。

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（作者單位：安徽大學經濟學院）