劉濤

摘要：在我國金融市場(chǎng)不斷發(fā)展的前提下，資產(chǎn)證券化也不斷深入，并逐漸成為企業(yè)資產(chǎn)管理開發(fā)的主要手段，因其具備增強(qiáng)資產(chǎn)流動(dòng)性、分散投資風(fēng)向和融資成本的優(yōu)勢(shì)而倍受關(guān)注，由于我國企業(yè)資產(chǎn)證券化起步較晚，在目前的發(fā)展過程中仍然有較多的不足之處有待完善，文章基于上述背景，對(duì)我國推行資產(chǎn)證券化的相關(guān)內(nèi)涵和特點(diǎn)進(jìn)行了分析，并探討了會(huì)計(jì)處理和稅務(wù)處理的重要作用和具體措施，以期能進(jìn)一步推進(jìn)企業(yè)資產(chǎn)管理以及會(huì)計(jì)事業(yè)的發(fā)展。

關(guān)鍵詞：企業(yè)資產(chǎn)證券化；會(huì)計(jì)處理；稅務(wù)處理

資產(chǎn)證券化是由20世紀(jì)60年代美國經(jīng)濟(jì)學(xué)家提出，具有較強(qiáng)的資產(chǎn)流動(dòng)性，且融資成本較低，可分散投資風(fēng)險(xiǎn)，因此引起了各大企業(yè)的廣泛關(guān)注，資產(chǎn)證券化在世界各國得到了前所未有的發(fā)展，有效促進(jìn)了企業(yè)的資產(chǎn)管理，并開辟出了創(chuàng)新發(fā)展的途徑。但在資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)推進(jìn)的過程中，會(huì)計(jì)和稅務(wù)處理問題是長(zhǎng)期以來需要面對(duì)的重要問題，因此做好這兩項(xiàng)工作的處理有利于提升企業(yè)資產(chǎn)證券化交易水平和現(xiàn)金使用效率，以下將從企業(yè)資產(chǎn)證券化含義分析入手進(jìn)行逐項(xiàng)探討。

一、企業(yè)資產(chǎn)證券化的含義

資產(chǎn)證券化是企業(yè)將特定資產(chǎn)作為可發(fā)行證券來進(jìn)行交易的一種形式，在傳統(tǒng)證券市場(chǎng)中，企業(yè)主要是以自身為基礎(chǔ)，將自身資本作為一種證券在市場(chǎng)上進(jìn)行交易，通俗而言，就是企業(yè)將固定資產(chǎn)作為證券放在市場(chǎng)上供投資者進(jìn)行自由交易。資產(chǎn)證券化也是企業(yè)發(fā)展的一種重要表象，在具體操作中具備以下特征：1.企業(yè)可利用資產(chǎn)證券化來提高金融機(jī)構(gòu)的資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)比例；2.可增加原有資產(chǎn)的流動(dòng)性，改善企業(yè)資產(chǎn)與負(fù)債結(jié)構(gòu)失衡的狀況；3.可降低銀行固定利率資產(chǎn)的利率風(fēng)險(xiǎn)，銀行也可利用企業(yè)資產(chǎn)證券化最大限度的降低籌資所需成本；4.利用資產(chǎn)證券化進(jìn)行貸款時(shí)，可降低貸款方的資金成本，金融資產(chǎn)證券化產(chǎn)品收益也會(huì)逐漸增加，并形成良好的發(fā)展態(tài)勢(shì)。

企業(yè)資產(chǎn)證券化的會(huì)計(jì)處理主要包括的內(nèi)容有：會(huì)計(jì)確認(rèn)、計(jì)量以及報(bào)告三個(gè)部分，涉及事項(xiàng)包括企業(yè)證券化資產(chǎn)基數(shù)、證券化收入或損失、交易成本、融資處理等等；稅務(wù)處理則包括企業(yè)營業(yè)稅（營改增后為增值稅）、印花稅、所得稅等稅款處理。在企業(yè)資產(chǎn)證券化過程中，處理好會(huì)計(jì)和稅務(wù)問題是保證企業(yè)可持續(xù)發(fā)展的重要前提。

二、企業(yè)資產(chǎn)證券化存在的問題

（一）會(huì)計(jì)確認(rèn)問題

資產(chǎn)證券化作為參與主體多、交易復(fù)雜、程序瑣碎的金融項(xiàng)目，因外部政策因素和企業(yè)自身因素，導(dǎo)致在會(huì)計(jì)處理方面存在很多問題，主要體現(xiàn)為確認(rèn)方法選擇不夠合理，且方法使用混亂，出現(xiàn)會(huì)計(jì)套利行為。

（二）稅收問題

從稅負(fù)最小化的角度來看，發(fā)起人更愿意將企業(yè)基礎(chǔ)資產(chǎn)視為融資途徑，但如果將其處理為銷售性質(zhì)，則更加有利于資產(chǎn)的安全保障，若片面追求稅負(fù)最小化而采取融資處理，極有可能導(dǎo)致企業(yè)融資成本激增，此外，由銷售所產(chǎn)生的營業(yè)稅（營改增后為增值稅）也會(huì)增加融資成本。從我國稅務(wù)政策角度來看，盡管國家給予了大力扶持，避免重復(fù)征收某些稅務(wù)，但支持力度仍然不夠，企業(yè)需要耗費(fèi)大量資金。

（三）缺乏完善的法律環(huán)境

我國企業(yè)資產(chǎn)證券化最早于2005年開始試點(diǎn)，雖然經(jīng)過十多年發(fā)展，國家也相繼出臺(tái)了多部法律，但這些法律法規(guī)與《公司法》、《合同法》中多項(xiàng)條款存在不協(xié)調(diào)現(xiàn)象，有些條款甚至自相矛盾，不利于企業(yè)資產(chǎn)證券化運(yùn)行。

（四）整體金融環(huán)境制約了企業(yè)資產(chǎn)證券化發(fā)展

我國金融市場(chǎng)成立時(shí)間較短，其發(fā)展成熟度和質(zhì)量與歐美等國相比存在較大差異，且資本市場(chǎng)結(jié)構(gòu)不完善，與企業(yè)證券化相關(guān)的法律政策不健全，投資者素質(zhì)偏低，國家金融部門對(duì)證券市場(chǎng)的監(jiān)管能力仍然不足，這些因素都制約了企業(yè)證券化發(fā)展，同時(shí)也給會(huì)計(jì)處理和稅務(wù)處理帶來不便。

（五）信用觀念淡薄

我國信用政策長(zhǎng)期以來處于缺失狀態(tài)，尤其是某些大型國企，信用嚴(yán)重缺失，且企業(yè)個(gè)人信用觀念淡薄，無法為資產(chǎn)證券化服務(wù)，此外，由于資產(chǎn)證券化各個(gè)主體所構(gòu)成的聯(lián)合體魚龍混雜，缺乏系統(tǒng)性的信息披露規(guī)則，導(dǎo)致在會(huì)計(jì)處理和稅務(wù)處理過程中存在較多的暗箱操作。

三、企業(yè)資產(chǎn)證券化的會(huì)計(jì)處理和稅務(wù)處理

（一）會(huì)計(jì)確認(rèn)

針對(duì)資產(chǎn)證券化問題，需對(duì)會(huì)計(jì)問題的處理進(jìn)行準(zhǔn)確把握，即發(fā)起人在轉(zhuǎn)讓資產(chǎn)給受托人時(shí)，要注意資產(chǎn)確認(rèn)、財(cái)務(wù)報(bào)表合并等問題，關(guān)鍵之處在于資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓的會(huì)計(jì)確認(rèn)。企業(yè)財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)將各單位所提供的業(yè)務(wù)數(shù)據(jù)轉(zhuǎn)化為財(cái)務(wù)信息后，需確認(rèn)信息轉(zhuǎn)化過程中的信息和報(bào)告，衡量其是否符合資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓制度，若與制度相悖，則需要及時(shí)對(duì)資料進(jìn)行復(fù)查，直到能確認(rèn)出會(huì)計(jì)信息為止，此外，會(huì)計(jì)信息的確認(rèn)必須以既定的政策和程序進(jìn)行。

（二）會(huì)計(jì)處理方法

我國目前通用的會(huì)計(jì)處理方法主要包括金融合成法、風(fēng)險(xiǎn)和報(bào)酬分析法以及后續(xù)涉入法三種。其中，金融合成法的核心在于對(duì)企業(yè)基礎(chǔ)資產(chǎn)的控制權(quán)，當(dāng)企業(yè)身為金融交易中所涉及到的合同中一方時(shí)，需對(duì)金融工具所包含的權(quán)利和義務(wù)進(jìn)行資產(chǎn)和負(fù)債確認(rèn)，這樣就能防止因融資風(fēng)險(xiǎn)與收益轉(zhuǎn)移所暴露出的會(huì)計(jì)問題。金融合成法認(rèn)為企業(yè)的金融資產(chǎn)與負(fù)債可進(jìn)行分離處理，資產(chǎn)的轉(zhuǎn)讓交易與否，判定為銷售權(quán)取決于轉(zhuǎn)讓人是否放棄對(duì)資產(chǎn)的控制權(quán)，當(dāng)滿足這一條件時(shí)則判定轉(zhuǎn)讓人對(duì)資產(chǎn)不再有控制權(quán)。

風(fēng)險(xiǎn)與報(bào)酬分析法則與金融合成法相反，認(rèn)為企業(yè)資產(chǎn)與負(fù)債不可分離，只有資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)和報(bào)酬全部轉(zhuǎn)讓到接受資產(chǎn)一方時(shí)才能視為銷售，最終將其從資產(chǎn)負(fù)債表中移除，并將所獲得的資金例如到損益表當(dāng)中，確認(rèn)為當(dāng)期損益，但當(dāng)資產(chǎn)全部風(fēng)險(xiǎn)和收益仍舊被保留時(shí)，該項(xiàng)資產(chǎn)的證券化將作為融資處理，仍舊在資產(chǎn)負(fù)債表中保留，所得資金作為負(fù)債處理。

后續(xù)涉入法則不考慮具體的涉入程度，只對(duì)轉(zhuǎn)讓方對(duì)轉(zhuǎn)讓的資產(chǎn)是否涉入進(jìn)行考慮，如果依舊涉入，則不對(duì)涉及資產(chǎn)做融資處理，反之則對(duì)資產(chǎn)進(jìn)行銷售處理并終止會(huì)計(jì)確認(rèn)。

以我國目前的金融環(huán)境來看，金融合成法、風(fēng)險(xiǎn)與報(bào)酬分析法均存在自身不足，后續(xù)涉入法最為科學(xué)合理，且操作性強(qiáng)，但目前三種方法均在使用，長(zhǎng)此以往有可能導(dǎo)致會(huì)計(jì)處理混亂，因此，國家金融部門應(yīng)盡快確定出可行性的會(huì)計(jì)處理方法。

（三）稅務(wù)處理

1. 在企業(yè)具體資產(chǎn)證券化設(shè)立階段，營業(yè)稅和所得稅是根據(jù)不同情況進(jìn)行繳納，但證券化過程中出現(xiàn)特殊情況時(shí)，其印花稅可獲得全免，資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓人和接受人雙方需簽署《資產(chǎn)交易協(xié)定》，多出部門資產(chǎn)的轉(zhuǎn)讓人需選擇合適的稅率和稅種，進(jìn)行合法、合理的資產(chǎn)證券化轉(zhuǎn)讓。特別注意的是營改增后，貸款利息是不能作進(jìn)項(xiàng)稅抵扣的，所以，需要區(qū)分營改增前后的時(shí)點(diǎn)。

2. 發(fā)行階段中，資產(chǎn)接受人若同意認(rèn)購證券，相應(yīng)的印花稅會(huì)免除，若轉(zhuǎn)讓人認(rèn)購相應(yīng)證券，并將其轉(zhuǎn)讓給接收人，則轉(zhuǎn)讓人的所得稅會(huì)得到減免。營改增后，如果是資產(chǎn)支持證券產(chǎn)品持有期間產(chǎn)生利息收入，也需要繳納增值稅。

3. 支付階段中，資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓人和接收人需達(dá)成一致條件，選擇最為合適的稅率或稅種進(jìn)行具體的證券化交易，無論是何種類型的稅種，均要建立在符合雙方利益的前提下，這樣才能產(chǎn)生支付能力，且這樣的稅務(wù)處理可促進(jìn)資產(chǎn)證券化的健康發(fā)展，對(duì)保護(hù)資產(chǎn)完整起到了重要作用。

四、結(jié)論和建議

綜上，企業(yè)資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)中，會(huì)計(jì)處理和稅務(wù)處理與業(yè)務(wù)的順利開展密不可分，針對(duì)目前證券化業(yè)務(wù)中出現(xiàn)的問題，除了需要從會(huì)計(jì)處理和稅務(wù)處理具體方法入手外，政府也要做好金融監(jiān)管工作，對(duì)企業(yè)選擇合適的會(huì)計(jì)處理方法進(jìn)行指導(dǎo)，具體建議如下。

1.政府需出臺(tái)減輕稅負(fù)的措施。從長(zhǎng)遠(yuǎn)角度來看，政府應(yīng)為企業(yè)資產(chǎn)證券化提供稅收優(yōu)惠政策，避免多重征收，減免一部分賦稅，例如印花稅和營業(yè)稅（營改增后需要有相應(yīng)的增值稅優(yōu)惠安排），促進(jìn)我國資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)可持續(xù)發(fā)展。

2.建立完善的信用體系。在資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)中，建立“信用至上”的理念，并借鑒發(fā)達(dá)國家建立信用體系的經(jīng)驗(yàn)，結(jié)合我國實(shí)情逐步建立起委托方以及房產(chǎn)評(píng)估人員的個(gè)人信用體系，在這過程中需保證部門間的通力合作，例如企業(yè)和個(gè)人信用資料可能來自工商部門、稅務(wù)部門以及銀行，因此資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓或接收過程中與上述部門進(jìn)行溝通時(shí)需注重密切配合。

3.加強(qiáng)政府監(jiān)管職能，對(duì)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行合理調(diào)控，建立完善的金融監(jiān)管機(jī)制，加強(qiáng)信息披露，對(duì)可能出現(xiàn)的問題及時(shí)引導(dǎo)，提前化解風(fēng)險(xiǎn)，對(duì)已經(jīng)出現(xiàn)的問題，做好善后處理工作。

參考文獻(xiàn)：

[1]王萍，孔凡茜.企業(yè)資產(chǎn)證券化的會(huì)計(jì)及稅務(wù)處理研究[J].現(xiàn)代商貿(mào)工業(yè)，2014（11）.

[2]邱成梅，趙如.企業(yè)資產(chǎn)證券化融資的財(cái)富效應(yīng)——基于浦東建設(shè)資產(chǎn)證券化研究[J].財(cái)經(jīng)理論與實(shí)踐，2013（02）.

[3]邱成梅，楊明皓，高川，等.我國企業(yè)資產(chǎn)證券化的契約結(jié)構(gòu)及其風(fēng)險(xiǎn)研究[J].學(xué)術(shù)論壇，2013（04）.

[4]魏冠男.探討企業(yè)資產(chǎn)證券化融資存在的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)[J].財(cái)經(jīng)界，2016（02）.

[5]袁藝鳴.企業(yè)資產(chǎn)證券化財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)與風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)[D].太原理工大學(xué)，2011.

（作者單位：中泰證券）