胡金華

據(jù)《CM華夏理財》了解，截止到2月17日，A股已有浦發(fā)、中信、平安、民生、南京、華夏、興業(yè)、招商等7家上市銀行發(fā)布2015年業(yè)績快報，除南京銀行實現(xiàn)凈利潤同比增長24.86%外，其余6家銀行的凈利潤增速都已經(jīng)降至個位數(shù)。更讓業(yè)界擔(dān)憂的是，尚未發(fā)布2015年業(yè)績公告的四大行，在今年1月份有權(quán)威媒體對外發(fā)布消息，稱工行、農(nóng)行、中行的凈利增速目標(biāo)為負，建行的凈利增速也僅有1%，而這些銀行更是將2016年凈利潤增速目標(biāo)定為-5%到-8%。

就在春節(jié)期間，歐美股市因經(jīng)濟前景迷茫出現(xiàn)大跌，尤其是銀行業(yè)凈利潤的下滑導(dǎo)致各大國際銀行特別是德銀股價出現(xiàn)大跳水，引發(fā)A股銀行板塊節(jié)后的下跌擔(dān)憂。出乎外界意料的是，在春節(jié)后連續(xù)三個交易日內(nèi)，上證指數(shù)連續(xù)強勢，銀行板塊漲幅雖不及大盤，不過依然保持弱平衡。

“宏觀經(jīng)濟放緩對銀行規(guī)模擴張產(chǎn)生較大影響，同時利率市場化、壞賬風(fēng)險上升也對銀行盈利影響較大，并且這種影響還將至少持續(xù)一到兩年。綜合來看，預(yù)計2015年上市銀行盈利等關(guān)鍵指標(biāo)表現(xiàn)比上一年會更差?！睂Υ?，社科院金融所銀行研究室主任曾剛指出。

行業(yè)寒冬未過

過去十年，銀行業(yè)曾因為賺取太多的利潤而備受指責(zé)，但自從2014年以來，銀行業(yè)凈利潤增速急劇下滑，資產(chǎn)不良率飆升，又讓這個A股最賺錢板塊苦熬寒冬。

就在2月17日晚間，規(guī)模僅次于五大行的招商銀行發(fā)布2015年度業(yè)績快報。根據(jù)業(yè)績快報，招行2015年全年實現(xiàn)歸屬于股東的凈利潤576.51億元，比上年同期增長3.11%；資產(chǎn)不良率升至1.68%。

《CM華夏理財》記者從此前公布業(yè)績快報的七家銀行數(shù)據(jù)中發(fā)現(xiàn)，浦發(fā)銀行2015年實現(xiàn)歸屬于母公司股東的凈利潤505.98億元，較2014年增長7.6%；興業(yè)銀行歸屬于母公司股東的凈利潤502.57億元，同比增長6.62%；中信銀行歸屬股東凈利潤412億元，同比增長僅1.2%；民生銀行去年凈利潤461.11億元，同比增長3.51% ；平安銀行預(yù)計2015年全年歸屬于上市公司股東的凈利潤在207.92億-227.72億元之間，同比增長5%-15%；華夏銀行歸屬于上市公司股東的凈利潤188.83億元，同比增長5.02%。

曾剛分析稱，銀行業(yè)經(jīng)營壓力仍較大，大行增長放緩會更加明顯，與經(jīng)濟放緩步伐同步概率更大，五大行凈利潤逼近零增長為大概率事件。相比之下，股份行和城商行過去一段時間創(chuàng)新業(yè)務(wù)較多，還有一定擴張空間，但與歷史業(yè)績相比仍是放慢趨勢。

而在交通銀行首席經(jīng)濟學(xué)家連平看來，2015年央行多次降息將繼續(xù)影響銀行收入，許多銀行是在年初調(diào)整存貸款利息，因此多次降息效果在今年會集中體現(xiàn)，銀行利差壓力比2015年還要大，目前還未看到拐點。

“2015年銀行業(yè)的盈利增速仍將繼續(xù)下降，預(yù)計行業(yè)整體凈利潤增速將下滑至3%-5%。2015年上市銀行凈利潤增速預(yù)計為1.8%左右，2016年商業(yè)銀行仍將面臨較大經(jīng)營壓力，預(yù)計上市銀行凈利潤增長1%左右，營業(yè)收入增速或?qū)⑦M一步放緩至9%左右?！痹?月5日舉行的交銀中國財富景氣指數(shù)發(fā)布會上，連平受訪時表示。

本刊發(fā)現(xiàn)，在去年三季度， 工商銀行、建設(shè)銀行、農(nóng)業(yè)銀行和中國銀行的凈利潤增速悉數(shù)接近零增長。數(shù)據(jù)顯示，上述四大行的凈利潤分別僅增長0.59%、0.66%、0.51%和0.31%，2015年全年想要突破1%的概率很小。

記者也了解到，經(jīng)濟增長是影響銀行盈利能力的最重要因素，根據(jù)此前中國銀行對16家上市銀行近幾年數(shù)據(jù)進行的測算，GDP增速每下降1個百分點，銀行業(yè)凈利潤增速將下降9個百分點。因此，以2015年中國GDP增長在6.8%左右，上市銀行整體凈利潤增速將出現(xiàn)“零增長”。如果2016年GDP增速在6.5%左右的話，那么上市銀行整體凈利潤增速將出現(xiàn)負增長。

銀行板塊能否承壓？

業(yè)績下滑、資產(chǎn)不良率上升已經(jīng)成為懸在A股銀行板塊頭上的兩把利劍。

“歐美銀行股在中國春節(jié)期間的暴跌，會給A股帶來心理影響，中國銀行股也會下跌，但不會有太大跌幅。中國16家上市銀行，如果從股權(quán)上看，絕大部分是國有控股企業(yè)；如果從管理權(quán)、核心人事任免權(quán)上看，可以全部視作國有企業(yè)。在央行強有力的支持下，中國的上市銀行不可能發(fā)生類似歐美銀行業(yè)的危急情況。而且銀行股目前是深滬股市市盈率最低的藍籌股板塊，也是匯金、證金最偏愛的板塊。”2月18日，上海一家券商銀行業(yè)分析師如是指出。

不過在這位分析師看來，今年銀行業(yè)的日子不好過，銀行板塊承擔(dān)的壓力不是一朝一夕。

華泰證券在一份最新的研報中也提到，銀行利潤增長仍將受制于息差收窄和不良率上升，而大零售、大消費、投行等新盈利增長點的探索尚需時間。

“銀行凈息差今年將面臨較大的挑戰(zhàn)。從存款成本方面看，來自互聯(lián)網(wǎng)金融、資產(chǎn)管理、資本市場等方面的資金競爭將更加激烈，再加上居民的理財意識持續(xù)增強，將共同推高存款成本；從貸款收益方面看，下降趨勢已經(jīng)形成，上市銀行平均貸款收益率已由2012年末的6.7%下降至2015年二季度的6.1%?？紤]到2016年存量房貸再定價、經(jīng)濟下行帶來貸款需求下降以及降低社會融資成本的政策因素，貸款收益率仍存在下行壓力?！边@位分析師指出。

而野村證券中國首席經(jīng)濟學(xué)家趙揚此前預(yù)計，2016年中國央行還將2次下調(diào)基準利率，同時4次降低準備金比率，中國可能成為首個把利率降至“零”的主要新興市場經(jīng)濟體，零利率時代或許將進一步刺激內(nèi)需和消費，也將對中國人根深蒂固的儲蓄習(xí)慣提出挑戰(zhàn)。

而這無疑將進一步縮小銀行業(yè)利潤來源中最大的部分息差。

伴生的利好是非息業(yè)務(wù)收入增加將彌補銀行業(yè)部分盈利收縮。業(yè)內(nèi)人士認為，2016年伴隨著直接融資市場的發(fā)展、居民理財意識的增強以及信用消費觀念的改變，投資銀行、投資交易、資產(chǎn)管理、信用卡等業(yè)務(wù)將取得較快發(fā)展，并推動非息收入增加。不過，這些中間業(yè)務(wù)收入相對于曾經(jīng)占據(jù)絕對大頭的息差收入而言，短期來看仍是杯水車薪。