郭權(quán)

【摘要】證券投資是投資行為的一種，而投資行為必然會(huì)存在一定的風(fēng)險(xiǎn)，借助于對(duì)財(cái)務(wù)報(bào)表的全面分析來(lái)幫助證券投資決策是現(xiàn)階段企業(yè)投資管理人員所必須要重視的工作，也是值得深入研究的一個(gè)課題。在我國(guó)證券市場(chǎng)逐漸發(fā)展的形勢(shì)下，基于財(cái)務(wù)報(bào)表分析能夠更全面的了解企業(yè)的實(shí)際財(cái)務(wù)狀況和投資實(shí)力，同時(shí)制定科學(xué)的投資策略，有效控制投資風(fēng)險(xiǎn)，對(duì)于企業(yè)的投資活動(dòng)來(lái)說(shuō)具有非常重要的意義。本文主要針對(duì)財(cái)務(wù)報(bào)表分析在證券投資決策中的作用以及實(shí)際應(yīng)用進(jìn)行了探討。

【關(guān)鍵詞】財(cái)務(wù)報(bào)表分析 證券 投資決策

所謂證券投資即是企業(yè)或個(gè)人使用積累的貨幣購(gòu)買股票、債券等有價(jià)證券，從而獲取經(jīng)濟(jì)效益的投資行為。但是針對(duì)金融機(jī)構(gòu)來(lái)說(shuō)，即是以有價(jià)證券作為經(jīng)營(yíng)對(duì)象的業(yè)務(wù)，證券投資的對(duì)象通常包括政府債券、企業(yè)債券以及股票的發(fā)行與購(gòu)買。當(dāng)前國(guó)內(nèi)金融體制得以進(jìn)一步完善，證券投資市場(chǎng)也得到了快速發(fā)展，在這樣的新形勢(shì)下，探討怎樣利用財(cái)務(wù)報(bào)表分析工作來(lái)制定科學(xué)的投資決策，對(duì)于降低投資風(fēng)險(xiǎn)，保障投資者利益來(lái)說(shuō)具有十分重要的意義。

一、財(cái)務(wù)報(bào)表分析在證券投資決策中的重要作用

所謂財(cái)務(wù)報(bào)表即是囊括了反映企業(yè)實(shí)際財(cái)務(wù)狀況、生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)成果以及現(xiàn)金流量等數(shù)據(jù)內(nèi)容的文件，其通常由資產(chǎn)負(fù)債表、損益表、會(huì)計(jì)報(bào)表附注、財(cái)務(wù)情況說(shuō)明書(shū)以及現(xiàn)金流量表等多種書(shū)面文件組成。任何單位或者個(gè)人要全面了解掌握企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)情況，最準(zhǔn)確最直接的選擇即是對(duì)其財(cái)務(wù)報(bào)表實(shí)施綜合分析評(píng)估。最初財(cái)務(wù)報(bào)表分析評(píng)估工作是因?yàn)殂y行為深入了解企業(yè)償債能力而進(jìn)行的，隨著社會(huì)經(jīng)濟(jì)的不斷發(fā)展，對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表進(jìn)行關(guān)注的不單單局限于銀行，而是包括了潛在投資者、政府部門以及債權(quán)人都希望能夠通過(guò)企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表的分析評(píng)估來(lái)了解企業(yè)實(shí)際經(jīng)營(yíng)情況，從而更好的指導(dǎo)決策。在證券投資過(guò)程中，科學(xué)有效的做好財(cái)務(wù)報(bào)表分析發(fā)展，不但有助于各外部利害關(guān)系人，同時(shí)還能夠?yàn)楸ＷC我國(guó)資本市場(chǎng)的持續(xù)穩(wěn)定發(fā)展發(fā)揮著非常關(guān)鍵的作用，主要表現(xiàn)在以下幾方面：

第一，對(duì)財(cái)務(wù)報(bào)表進(jìn)行分析評(píng)估能夠幫助投資者以及潛在投資者更好的了解投資對(duì)象的實(shí)際財(cái)務(wù)狀況、盈利能力以及未來(lái)現(xiàn)金流量等，有助于制定科學(xué)的投資決策；第二，對(duì)財(cái)務(wù)報(bào)表進(jìn)行分析評(píng)估能夠幫助債權(quán)人掌握債務(wù)人的資本結(jié)構(gòu)和償債能力等相關(guān)信息，從而決定是否對(duì)債務(wù)人貸款；第三，對(duì)財(cái)務(wù)報(bào)表進(jìn)行分析評(píng)估能夠讓中小投資者進(jìn)行科學(xué)選股和長(zhǎng)期投資，防止被莊家操控，進(jìn)一步優(yōu)化個(gè)人理財(cái)；第四，早在2001年我國(guó)加入WTO時(shí)便承諾于2006年全面開(kāi)放資本市場(chǎng)，經(jīng)過(guò)多年的發(fā)展，我國(guó)資本市場(chǎng)已經(jīng)逐漸趨于完善，而積極倡導(dǎo)財(cái)務(wù)報(bào)表分析評(píng)估有助于進(jìn)一步健全我國(guó)資本市場(chǎng)；第五，對(duì)財(cái)務(wù)報(bào)表進(jìn)行分析評(píng)估能夠幫助各利害關(guān)系人樹(shù)立更加理念的投資意識(shí)，進(jìn)而讓我國(guó)資本市場(chǎng)能夠更好的對(duì)資源進(jìn)行優(yōu)化配置，而非成為“圈錢場(chǎng)”，讓我國(guó)國(guó)內(nèi)金融環(huán)境更加和諧良好。

二、財(cái)務(wù)報(bào)表分析在證券投資決策中的應(yīng)用策略

（一）根據(jù)財(cái)務(wù)報(bào)表選擇具有投資價(jià)值的企業(yè)。

在開(kāi)始投資以前，首先應(yīng)當(dāng)評(píng)估一個(gè)企業(yè)所擁有的投資能力和實(shí)際價(jià)值，而這一點(diǎn)正是借助于財(cái)務(wù)報(bào)表分析評(píng)估來(lái)實(shí)現(xiàn)的，具體而言，上市公司財(cái)務(wù)報(bào)表主要包含了資產(chǎn)負(fù)債表、利潤(rùn)表、現(xiàn)金流量表以及利潤(rùn)分配表，從資產(chǎn)負(fù)債表內(nèi)能夠了解公司資產(chǎn)的總量，了解流動(dòng)資產(chǎn)、長(zhǎng)期投資和固定資產(chǎn)的詳細(xì)情況；公司負(fù)債分布情況，總負(fù)債值以及流動(dòng)負(fù)債情況和長(zhǎng)期負(fù)債；公司的凈資產(chǎn)額等。而通過(guò)對(duì)利潤(rùn)和利潤(rùn)分配表進(jìn)行分析能夠幫助我們了解公司在某一時(shí)期內(nèi)的實(shí)際收入和相關(guān)會(huì)計(jì)費(fèi)用，同時(shí)與成本進(jìn)行配比，最后能夠得到公司在這一段時(shí)期之內(nèi)的凈利潤(rùn)值。若我們把利潤(rùn)分配表和資產(chǎn)負(fù)債表結(jié)合起來(lái)分析，還可以得到上市公司資產(chǎn)周轉(zhuǎn)的具體指標(biāo)以及資產(chǎn)創(chuàng)立指標(biāo)等情況?，F(xiàn)金流量表可以幫助我們獲取企業(yè)的現(xiàn)金獲取能力，借助于上述指標(biāo)的分析評(píng)估，最終能夠確定目標(biāo)公司的總體投資價(jià)值，幫助投資者作出正確的決策。

（二）采取行價(jià)值投資和技術(shù)投資并重的策略。

在證券投資的實(shí)際過(guò)程中應(yīng)當(dāng)把價(jià)值投資和技術(shù)投資結(jié)合起來(lái)同時(shí)實(shí)施，能夠?qū)ν顿Y者的投資行為產(chǎn)生一定影響。投資者應(yīng)當(dāng)在實(shí)施價(jià)值投資的過(guò)程中充分運(yùn)用技術(shù)投資相關(guān)理論，為自身投資行為作出科學(xué)的指導(dǎo)。當(dāng)確定了投資對(duì)象以后，應(yīng)當(dāng)要充分利用好技術(shù)指標(biāo)，對(duì)MACD均線、WR指標(biāo)以及Boolean等相關(guān)指標(biāo)進(jìn)行合理分析，同時(shí)選擇出最科學(xué)的進(jìn)場(chǎng)時(shí)機(jī)?？偟膩?lái)說(shuō)，站在時(shí)間角度進(jìn)行分析，價(jià)值投資的延長(zhǎng)時(shí)間相對(duì)更久，同時(shí)是基于某一對(duì)象的實(shí)際價(jià)值而開(kāi)展的投資行為，但是技術(shù)投資往往是根據(jù)市場(chǎng)實(shí)際價(jià)格而實(shí)施的投資行為。投資者應(yīng)當(dāng)在具體的投資過(guò)程中綜合應(yīng)用價(jià)值投資和技術(shù)投資兩方面的理論方法，從而確保自身投資行為具備更高的科學(xué)性，有效減少投資風(fēng)險(xiǎn)。

（三）確定投資策略時(shí)需要注意的其他方面。

在利用財(cái)務(wù)報(bào)表分析幫助證券投資決策時(shí)，除開(kāi)上文中所提出的亮點(diǎn)建議之外，還需要注意很多其他問(wèn)題，例如說(shuō)組合投資可以有效降低風(fēng)險(xiǎn)，單一投資方式會(huì)增加風(fēng)險(xiǎn)性，所以投資者可以盡可能的選擇組合投資，在降低風(fēng)險(xiǎn)的基礎(chǔ)上提升收益。投資操作過(guò)程中，可以把各個(gè)行業(yè)投資價(jià)值展開(kāi)進(jìn)行研究，同時(shí)根據(jù)實(shí)際情況和上市企業(yè)的財(cái)務(wù)報(bào)表來(lái)合理選擇股票類型，而價(jià)值型股票的實(shí)質(zhì)價(jià)值會(huì)更為穩(wěn)定。若站在長(zhǎng)遠(yuǎn)的眼光來(lái)分析，股票價(jià)格往往會(huì)因?yàn)楣善眱r(jià)值的變動(dòng)而發(fā)生波動(dòng)，此時(shí)投資者應(yīng)當(dāng)準(zhǔn)確掌控時(shí)機(jī)，從技術(shù)走勢(shì)出發(fā)展開(kāi)分析，高估時(shí)買入，低估時(shí)賣出，從而讓實(shí)際收益最大化。同時(shí)，經(jīng)濟(jì)環(huán)境也會(huì)對(duì)資本市場(chǎng)以及貨幣市場(chǎng)產(chǎn)生非常大的影響，經(jīng)濟(jì)環(huán)境情況對(duì)不同的行業(yè)和企業(yè)也會(huì)帶來(lái)不同的影響，所以憑借宏觀的分析來(lái)科學(xué)選擇擁有較大投資潛力的行業(yè)是非常關(guān)鍵的。

三、結(jié)語(yǔ)

總之，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平的持續(xù)提升，導(dǎo)致證券市場(chǎng)暴露出的問(wèn)題也逐漸增多，為保證企業(yè)投資決策的科學(xué)性，減少投資風(fēng)險(xiǎn)，在實(shí)施證券投資之前，應(yīng)當(dāng)根據(jù)企業(yè)會(huì)計(jì)財(cái)務(wù)報(bào)表展開(kāi)綜合評(píng)估。必須要認(rèn)識(shí)到，通過(guò)對(duì)上市公司財(cái)務(wù)報(bào)表進(jìn)行分析評(píng)估，能夠更深入的掌握公司實(shí)際發(fā)展情況和經(jīng)營(yíng)情況，更加準(zhǔn)確的確定公司投資價(jià)值，最終確定正確的證券投資方向。

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