張同功

摘 要：銀行業(yè)國(guó)際投資區(qū)位選擇往往受多種因素的影響，既有東道國(guó)的引力因素，也有本國(guó)的推力因素，更有銀行自身素質(zhì)和能力因素。本文在分析我國(guó)銀行業(yè)國(guó)際化現(xiàn)狀的基礎(chǔ)上，對(duì)我國(guó)銀行業(yè)國(guó)際化區(qū)位選擇影響因素進(jìn)行了定性分析與定量評(píng)價(jià)，明確商業(yè)銀行國(guó)際投資區(qū)位選擇的影響因素包括我國(guó)與東道國(guó)的雙邊貿(mào)易額、我國(guó)對(duì)東道國(guó)直接投資額、東道國(guó)人均GDP及其增長(zhǎng)率、東道國(guó)金融開(kāi)放度等。

關(guān)鍵詞：新常態(tài)；銀行業(yè)；國(guó)際化；區(qū)位選擇

中圖分類(lèi)號(hào)：F830 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A 文章編號(hào)：1674-2265（2016）05-0073-08

金融危機(jī)后，世界經(jīng)濟(jì)金融格局發(fā)生深刻調(diào)整，與此同時(shí)，我國(guó)經(jīng)濟(jì)進(jìn)入“新常態(tài)”，經(jīng)濟(jì)體制改革和對(duì)外開(kāi)放不斷深入，加之我國(guó)銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)自身綜合實(shí)力的提升，我國(guó)銀行業(yè)國(guó)際化迎來(lái)了難得的歷史機(jī)遇。除四大國(guó)有商業(yè)銀行外，我國(guó)眾多股份制商業(yè)銀行也紛紛瞄準(zhǔn)境外市場(chǎng)。銀行業(yè)“走出去”面臨的首要問(wèn)題就是區(qū)位選擇問(wèn)題，而區(qū)位選擇往往受到多種因素的影響。本文通過(guò)對(duì)新常態(tài)下我國(guó)銀行國(guó)際化區(qū)位選擇影響因素的定性分析與定量評(píng)價(jià)，進(jìn)一步明確了商業(yè)銀行國(guó)際投資區(qū)位選擇的影響因素，以供新常態(tài)下我國(guó)銀行業(yè)實(shí)施國(guó)際化戰(zhàn)略參考。

一、我國(guó)銀行業(yè)國(guó)際化經(jīng)營(yíng)現(xiàn)狀

（一）我國(guó)銀行業(yè)境外分支機(jī)構(gòu)區(qū)位選擇概況

截至2013年底，我國(guó)銀行在境外51個(gè)國(guó)家和地區(qū)設(shè)有分支機(jī)構(gòu)，遍布全球六大洲，業(yè)務(wù)范圍涵蓋商業(yè)銀行、投資銀行、保險(xiǎn)等多種金融服務(wù)領(lǐng)域。其中，中國(guó)銀行、中國(guó)工商銀行、中國(guó)建設(shè)銀行、中國(guó)農(nóng)業(yè)銀行、交通銀行、招商銀行、上海浦東發(fā)展銀行、民生銀行、中信銀行、光大銀行等10家大型商業(yè)銀行境外一級(jí)分支機(jī)構(gòu)（包括分行、子公司和子行、代表處）的區(qū)域布局如表1所示。

需要說(shuō)明的是：出于數(shù)據(jù)可獲得性及實(shí)用性的考慮，表1中未統(tǒng)計(jì)具體網(wǎng)點(diǎn)數(shù)和代理機(jī)構(gòu)數(shù)目。事實(shí)上，如果將具體網(wǎng)點(diǎn)和代理機(jī)構(gòu)統(tǒng)計(jì)在內(nèi)，我國(guó)銀行在中國(guó)港澳臺(tái)地區(qū)的分支機(jī)構(gòu)數(shù)將占其境外機(jī)構(gòu)總量的絕大多數(shù)，以中國(guó)銀行為例，截至2013年底，將具體網(wǎng)點(diǎn)數(shù)和代理機(jī)構(gòu)數(shù)統(tǒng)計(jì)在內(nèi)，中國(guó)銀行在中國(guó)港澳臺(tái)地區(qū)的分支機(jī)構(gòu)總數(shù)有507個(gè)，占其境外總分支機(jī)構(gòu)數(shù)量的81.8%?？傮w來(lái)看，目前，我國(guó)銀行境外分支機(jī)構(gòu)集中在中國(guó)港澳臺(tái)地區(qū)和亞太地區(qū)，國(guó)際化經(jīng)營(yíng)起步較晚的上海浦東發(fā)展銀行、民生銀行、中信銀行、光大銀行更是只在中國(guó)香港開(kāi)設(shè)了分支機(jī)構(gòu)。中國(guó)港澳臺(tái)地區(qū)和亞太地區(qū)兩地集中了我國(guó)銀行境外分支機(jī)構(gòu)的62.5%；其次則為歐洲地區(qū)、占20.1%；再次為北美地區(qū)、占9.0%；經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平相對(duì)較低的拉美地區(qū)與非洲地區(qū)的比重很小，均為4.2%。

具體來(lái)說(shuō)，我國(guó)銀行境外分支機(jī)構(gòu)主要分布在經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)、市場(chǎng)容量大、金融產(chǎn)業(yè)集聚的國(guó)際或區(qū)域金融中心以及東道國(guó)經(jīng)濟(jì)中心城市，如我國(guó)前述10家銀行在日本有6家分支機(jī)構(gòu)，全部位于東京；在韓國(guó)的6家分支機(jī)構(gòu)，5家位于首都首爾、1家位于釜山；在英國(guó)的7家分支機(jī)構(gòu)都位于國(guó)際金融中心倫敦；在德國(guó)有5家分支機(jī)構(gòu)，全部位于德國(guó)金融中心法蘭克福；在美國(guó)的10家分支機(jī)構(gòu)中的9家位于紐約、1家位于舊金山。

除布局發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體和成熟的經(jīng)濟(jì)金融中心之外，我國(guó)銀行也在向新興市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體、發(fā)展中經(jīng)濟(jì)體進(jìn)軍。從2014年新設(shè)機(jī)構(gòu)來(lái)看，墨西哥、緬甸等發(fā)展中經(jīng)濟(jì)體開(kāi)始進(jìn)入我國(guó)銀行視野。同時(shí)，由于新興市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體整體經(jīng)濟(jì)實(shí)力不斷增強(qiáng)，拉丁美洲、中西亞地區(qū)經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平較高的國(guó)家也成為我國(guó)銀行設(shè)立海外分支機(jī)構(gòu)的目的地。從目前趨勢(shì)來(lái)看，隨著陸上絲綢之路建設(shè)逐步向中亞、中東延伸，以及我國(guó)與非洲交往日益密切，這些地區(qū)也將成為我國(guó)銀行境外機(jī)構(gòu)下一步拓展的重點(diǎn)。

此外，將我國(guó)五大銀行境外分支機(jī)構(gòu)數(shù)目與國(guó)內(nèi)其他開(kāi)展國(guó)際化經(jīng)營(yíng)的境外分支機(jī)構(gòu)數(shù)目進(jìn)行匯總，如圖1中所示，中國(guó)銀行、中國(guó)工商銀行、中國(guó)建設(shè)銀行、中國(guó)農(nóng)業(yè)銀行、交通銀行等五大商業(yè)銀行在海外分支機(jī)構(gòu)數(shù)，約占我國(guó)商業(yè)銀行海外分支機(jī)構(gòu)總數(shù)量的93%，以中國(guó)銀行、工商銀行為代表的五大行是我國(guó)銀行業(yè)“走出去”的主力軍。

（二）我國(guó)銀行業(yè)國(guó)際化經(jīng)營(yíng)的主要組織形式

銀行在開(kāi)展國(guó)際化經(jīng)營(yíng)時(shí)，其境外分支機(jī)構(gòu)主要采取以下四種組織形式——分行、子行、代表處和合資銀行。除此之外，還有聯(lián)屬機(jī)構(gòu)和銀行控股公司等組織形式，但這些形式在實(shí)際應(yīng)用中較為少見(jiàn)。需要特別指出的是，有些學(xué)者把代理行也作為銀行國(guó)際化經(jīng)營(yíng)所采用的組織形式之一，本文所涉及的分支機(jī)構(gòu)未將代理行包括在內(nèi)。這是由于代理行僅僅代表母國(guó)銀行與國(guó)外銀行之間的一種代理協(xié)議關(guān)系，不需要母國(guó)銀行對(duì)其進(jìn)行直接投資與固定投入。本文認(rèn)為，從嚴(yán)格意義上來(lái)講，代理行不應(yīng)作為銀行在國(guó)際市場(chǎng)擴(kuò)張的一種組織形式。

選取2013年末中國(guó)銀行、中國(guó)工商銀行、中國(guó)建設(shè)銀行、中國(guó)農(nóng)業(yè)銀行、交通銀行、招商銀行、上海浦東發(fā)展銀行、民生銀行、中信銀行、光大銀行等10家我國(guó)銀行海外分支機(jī)構(gòu)為樣本，統(tǒng)計(jì)其境外分支機(jī)構(gòu)采取的組織形式，如表2所示。

就境外分支機(jī)構(gòu)采取的組織形式來(lái)看，我國(guó)商業(yè)銀行在開(kāi)展國(guó)際化經(jīng)營(yíng)時(shí)采取分行形式的最多，占比半數(shù)以上、為54.2%，子行和子公司所占比重次之、為35.4%，余下的則采用代表處的形式。在不同地區(qū)又有不同側(cè)重點(diǎn)，其中，亞太地區(qū)、歐洲地區(qū)和北美地區(qū)，半數(shù)以上的分支機(jī)構(gòu)采取分行形式開(kāi)展業(yè)務(wù)；主要以子行和子公司為主要形式開(kāi)展業(yè)務(wù)的是拉美地區(qū)、高達(dá)66.7%，其次為中國(guó)港澳臺(tái)地區(qū)、占51.5%，再次為歐洲地區(qū)、占44.8%；各行在各地區(qū)設(shè)立代表處的數(shù)量都較少。從比重來(lái)看，各銀行在非洲的分支機(jī)構(gòu)中，50%為代表處。

我國(guó)銀行在境外拓展時(shí)之所以做出如此組織形式的選擇，與東道國(guó)的金融開(kāi)放度以及我國(guó)銀行自身的戰(zhàn)略規(guī)劃是分不開(kāi)的?？紤]到便于管理以及同東道國(guó)業(yè)務(wù)往來(lái)的關(guān)系，我國(guó)銀行多采取分行形式進(jìn)行境外拓展，實(shí)力較強(qiáng)的銀行則通過(guò)并購(gòu)的方式或選擇設(shè)立，子行及子公司的方式擴(kuò)大業(yè)務(wù)輻射范圍。代表處的設(shè)立主要是為本行考察東道國(guó)的市場(chǎng)情況，在銀行與東道國(guó)之間起到橋梁紐帶的作用，開(kāi)展調(diào)研、開(kāi)拓市場(chǎng)，為本國(guó)銀行“走出去”做好信息搜集和準(zhǔn)備工作。

（三）我國(guó)銀行國(guó)際化程度

近年來(lái)，我國(guó)銀行積極穩(wěn)步推進(jìn)全球化戰(zhàn)略，增設(shè)境外分支機(jī)構(gòu)、完善全球布局。同時(shí)要看到，由于國(guó)際化經(jīng)營(yíng)起步較晚、發(fā)展時(shí)間較短，我國(guó)銀行業(yè)的國(guó)際化程度還比較低。我國(guó)一些銀行在開(kāi)展國(guó)際化經(jīng)營(yíng)時(shí)，盲目追求網(wǎng)點(diǎn)數(shù)量，往往在境外擴(kuò)展前期重復(fù)新設(shè)或收購(gòu)大量分支機(jī)構(gòu)，結(jié)果出現(xiàn)功能和投資上的浪費(fèi)，資源配置上存在重復(fù)疊加的現(xiàn)象，到后期不得不進(jìn)行全面整合。目前我國(guó)銀行的境外分支機(jī)構(gòu)大多集中在中國(guó)港澳臺(tái)地區(qū)和亞太地區(qū)，在歐美發(fā)達(dá)國(guó)家分布依然較少，全球境外分支機(jī)構(gòu)總和不及匯豐銀行一家的海外分支機(jī)構(gòu)數(shù)量。同時(shí)，我國(guó)銀行境外分支機(jī)構(gòu)的規(guī)模較小，其盈利能力和對(duì)總行的利潤(rùn)貢獻(xiàn)極低。一般認(rèn)為，一家銀行境外利潤(rùn)占銀行總利潤(rùn)之比在15%以上，可稱(chēng)為國(guó)際銀行；達(dá)到30%以上，可稱(chēng)為全球銀行。我國(guó)銀行業(yè)境外分支機(jī)構(gòu)總資產(chǎn)為1.2萬(wàn)億美元，只相當(dāng)于匯豐銀行亞太地區(qū)的資產(chǎn)。在我國(guó)各銀行中，中國(guó)銀行國(guó)際化程度最高，但其境外分支機(jī)構(gòu)資產(chǎn)總額僅占集團(tuán)資產(chǎn)總額的25.76%，對(duì)集團(tuán)利潤(rùn)總額的貢獻(xiàn)率僅為19.38%。其中，中國(guó)港澳臺(tái)地區(qū)分支機(jī)構(gòu)對(duì)集團(tuán)利潤(rùn)總額的貢獻(xiàn)率為15.25%，除港澳臺(tái)地區(qū)以外的境外分支機(jī)構(gòu)對(duì)集團(tuán)利潤(rùn)總額的貢獻(xiàn)率僅為4.13%。從資產(chǎn)規(guī)模來(lái)看已是全球最大銀行的中國(guó)工商銀行，2013年在境外市場(chǎng)取得的稅前利潤(rùn)僅為22.33億美元，對(duì)集團(tuán)的貢獻(xiàn)率不足1%；其他銀行的海外利潤(rùn)占比則普遍在1%左右。以外資銀行中的花旗銀行為例，其海外資產(chǎn)占比近50%，而利潤(rùn)占比則達(dá)到了60%。因此，在與國(guó)外銀行進(jìn)行競(jìng)爭(zhēng)時(shí)，我國(guó)銀行規(guī)模小的分支機(jī)構(gòu)無(wú)疑處于劣勢(shì)，只能在夾縫中尋求生存空間。除了亞太地區(qū)的分支機(jī)構(gòu)效益尚可以外，其他地區(qū)的分支機(jī)構(gòu)更多的是起信息傳遞和溝通聯(lián)絡(luò)的作用，對(duì)我國(guó)銀行利潤(rùn)貢獻(xiàn)非常微小。

總體而言，我國(guó)商業(yè)銀行國(guó)際化經(jīng)營(yíng)還處于初級(jí)階段，無(wú)論是數(shù)量還是規(guī)模都不能與國(guó)際大型跨國(guó)銀行相抗衡，全球化之路任重而道遠(yuǎn)。

二、影響我國(guó)銀行業(yè)國(guó)際化區(qū)位選擇的因素分析

（一）東道國(guó)的引力因素

1. 東道國(guó)與我國(guó)的經(jīng)貿(mào)關(guān)系。國(guó)內(nèi)外相關(guān)研究表明，銀行的國(guó)際化經(jīng)營(yíng)規(guī)模與母國(guó)同東道國(guó)的貿(mào)易投資規(guī)模存在正相關(guān)的關(guān)系。也就是說(shuō)，母國(guó)與東道國(guó)之間的貿(mào)易投資規(guī)模越大，母國(guó)銀行在東道國(guó)跨國(guó)經(jīng)營(yíng)的規(guī)模也越大。

雙邊貿(mào)易可以帶動(dòng)由貿(mào)易引起的如信貸、貿(mào)易結(jié)算等銀行業(yè)務(wù)。為更好為國(guó)內(nèi)“走出去”的企業(yè)和國(guó)外“走進(jìn)來(lái)”的企業(yè)提供所需的服務(wù)，銀行會(huì)在貿(mào)易相關(guān)業(yè)務(wù)需求量大的地區(qū)設(shè)立分支以開(kāi)展經(jīng)營(yíng)。2002—2012年，我國(guó)對(duì)外貿(mào)易額年均增長(zhǎng)20.1%，比同期全球貿(mào)易額年均約10%的增速高出1倍多。2013年，我國(guó)貨物進(jìn)出口額達(dá)4.16萬(wàn)億美元，一躍成為世界第一貨物貿(mào)易大國(guó)，也是首個(gè)貨物貿(mào)易總額超過(guò)4萬(wàn)億美元的國(guó)家。其中，出口貨物2.21萬(wàn)億美元，占全球比重為11.8%，連續(xù)五年居全球首位；進(jìn)口貨物1.95萬(wàn)億美元，占全球比重為10.3%，連續(xù)五年居全球第二。與此同時(shí)，隨著我國(guó)企業(yè)“走出去”步伐的加快，對(duì)外貿(mào)易規(guī)模日益增大。這使得企業(yè)對(duì)跨境金融服務(wù)需求不斷擴(kuò)大，為銀行業(yè)國(guó)際化提供了廣闊的市場(chǎng)和堅(jiān)實(shí)的客戶(hù)基礎(chǔ)。2013年我國(guó)主要貿(mào)易伙伴有歐盟、美國(guó)、東盟、中國(guó)香港、日本、韓國(guó)、中國(guó)臺(tái)灣、澳大利亞、巴西和俄羅斯等國(guó)家和地區(qū)。據(jù)對(duì)我國(guó)銀行業(yè)境外分支機(jī)構(gòu)的考察可以發(fā)現(xiàn)，大部分分支機(jī)構(gòu)設(shè)立在這些國(guó)家和地區(qū)。

一國(guó)對(duì)外直接投資的去向?qū)υ搰?guó)商業(yè)銀行境外分支機(jī)構(gòu)的設(shè)立也具有類(lèi)似引導(dǎo)作用。2002年我國(guó)對(duì)外直接投資為27億美元，2013年這一數(shù)字已增至1078億美元，短短12年時(shí)間增長(zhǎng)近40倍。我國(guó)對(duì)外直接投資主要流向國(guó)家或地區(qū)包括中國(guó)香港、美國(guó)、盧森堡、澳大利亞、加拿大、新加坡、泰國(guó)、俄羅斯、巴西等，也與我國(guó)銀行業(yè)境外分支機(jī)構(gòu)區(qū)位選擇有著較大的重疊。

從銀行的角度來(lái)看，在與我國(guó)經(jīng)貿(mào)往來(lái)密切的國(guó)家或地區(qū)設(shè)立分支機(jī)構(gòu)展開(kāi)國(guó)際化經(jīng)營(yíng)，可以拓展市場(chǎng)空間，而母國(guó)與東道國(guó)企業(yè)雙邊業(yè)務(wù)的旺盛需求也使銀行在東道國(guó)分支機(jī)構(gòu)的利潤(rùn)來(lái)源有了保證。

2. 東道國(guó)的市場(chǎng)機(jī)會(huì)。從全球化銀行的發(fā)展歷程可以看出，銀行在開(kāi)展國(guó)際化經(jīng)營(yíng)初期，雖然通常是跟隨母國(guó)跨國(guó)公司“走出去”的，但是在進(jìn)行境外分支機(jī)構(gòu)的區(qū)位選擇時(shí)，銀行首先要考慮的還是擴(kuò)大銀行本身的業(yè)務(wù)規(guī)模、提高利潤(rùn)水平，而業(yè)務(wù)規(guī)模和利潤(rùn)水平都取決于東道國(guó)的市場(chǎng)機(jī)會(huì)。因此，只有該國(guó)家或地區(qū)有著足夠的現(xiàn)實(shí)或潛在市場(chǎng)機(jī)會(huì)，母國(guó)銀行才會(huì)考慮在當(dāng)?shù)卦O(shè)立分支機(jī)構(gòu)，進(jìn)而開(kāi)展大規(guī)模的國(guó)際化經(jīng)營(yíng)活動(dòng)。

一個(gè)國(guó)家現(xiàn)實(shí)的市場(chǎng)規(guī)模和市場(chǎng)機(jī)會(huì)與該國(guó)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平密不可分。經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平越高，國(guó)民財(cái)富水平越高，則銀行在該國(guó)所面對(duì)的市場(chǎng)規(guī)模也就越大。經(jīng)濟(jì)發(fā)展勢(shì)頭迅猛則意味著市場(chǎng)規(guī)?？赡懿粩嗯蛎?，反映出該國(guó)巨大的市場(chǎng)潛力。

我國(guó)銀行業(yè)在開(kāi)展國(guó)際化經(jīng)營(yíng)時(shí)，選擇在經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平較高、經(jīng)濟(jì)發(fā)展勢(shì)頭迅猛的國(guó)家或地區(qū)設(shè)立分支機(jī)構(gòu)，會(huì)獲得較多的市場(chǎng)機(jī)會(huì)，可以保證該分支機(jī)構(gòu)的可持續(xù)發(fā)展。此外，我國(guó)銀行業(yè)在國(guó)際化經(jīng)營(yíng)的初級(jí)階段，進(jìn)入一個(gè)經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平較高的國(guó)家，能夠?qū)W到先進(jìn)知識(shí)、技術(shù)和管理經(jīng)驗(yàn)的機(jī)會(huì)也就越大。

3. 東道國(guó)的經(jīng)濟(jì)開(kāi)放度。通常情況下，一個(gè)國(guó)家的經(jīng)濟(jì)開(kāi)放程度越高，其金融環(huán)境相對(duì)來(lái)說(shuō)就越寬松。東道國(guó)政府對(duì)外資銀行的政策管制主要包括以下兩個(gè)方面：一是外資銀行進(jìn)入本國(guó)市場(chǎng)的準(zhǔn)入門(mén)檻。當(dāng)一國(guó)經(jīng)濟(jì)開(kāi)放程度很高時(shí)，其對(duì)外資銀行進(jìn)入的審查就相對(duì)比較寬松，對(duì)外資銀行可以開(kāi)展的業(yè)務(wù)范圍限制也較少，外資銀行就可以在當(dāng)?shù)胤煞ㄒ?guī)允許下從事較為廣泛的金融業(yè)務(wù)。二是東道國(guó)允許外資銀行設(shè)立分支機(jī)構(gòu)的組織形式。比如有的國(guó)家法律規(guī)定外資銀行只能設(shè)立辦事處，不能設(shè)立分行，有的國(guó)家則允許外資銀行自由選擇組織形式開(kāi)展業(yè)務(wù)等。不同的組織形式會(huì)影響銀行潛在的市場(chǎng)規(guī)模以及可開(kāi)展的業(yè)務(wù)范圍，從而影響銀行的經(jīng)濟(jì)效益，因此這對(duì)外資銀行的區(qū)位選擇影響較大。

經(jīng)濟(jì)開(kāi)放度高的國(guó)家或地區(qū)對(duì)金融的管制相對(duì)較少，使得外資銀行進(jìn)入的門(mén)檻較低，并可以較為自由地開(kāi)展經(jīng)營(yíng)活動(dòng)，這就能夠吸引外資銀行進(jìn)駐，而外資銀行也更愿意選擇在對(duì)業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)管制較少的地方設(shè)立分支機(jī)構(gòu)。

4. 東道國(guó)與我國(guó)的地理距離。地理距離越接近，銀行跨國(guó)經(jīng)營(yíng)的成本也就越低，其跨國(guó)經(jīng)營(yíng)的動(dòng)力也就越強(qiáng)。一般來(lái)說(shuō)，地理距離比較近的國(guó)家之間，文化相似性會(huì)更高一些，從而信息收集成本相對(duì)較低，遭遇文化抵制和政治敵視的概率也相對(duì)較小。我國(guó)銀行業(yè)正處于國(guó)際化經(jīng)營(yíng)初期，按照發(fā)展中國(guó)家對(duì)外直接投資的地理擴(kuò)散遵循的三個(gè)步驟：第一步，向鄰近國(guó)家或者文化接近、聯(lián)系密切的國(guó)家投資；第二步，開(kāi)始向非臨近的發(fā)展中國(guó)家投資，投資產(chǎn)業(yè)主要為比較初級(jí)的制造業(yè)和服務(wù)業(yè)；第三步，在最高級(jí)的產(chǎn)業(yè)階段，跨國(guó)企業(yè)利用其資金、技術(shù)優(yōu)勢(shì)，向高端制造業(yè)和服務(wù)業(yè)投資，并開(kāi)始向距離更為遙遠(yuǎn)的國(guó)家和發(fā)達(dá)國(guó)家進(jìn)行投資。地理距離也是我國(guó)銀行業(yè)國(guó)際化經(jīng)營(yíng)區(qū)位選擇應(yīng)當(dāng)考慮的因素。根據(jù)當(dāng)前我國(guó)商業(yè)銀行全球布局，可以發(fā)現(xiàn)，中國(guó)港澳臺(tái)地區(qū)和亞太地區(qū)的確是我國(guó)銀行業(yè)國(guó)際化經(jīng)營(yíng)分支機(jī)構(gòu)的主要集中地。

（二）我國(guó)的推力因素

銀行和企業(yè)“走出去”的一個(gè)很重要的影響因素是國(guó)家綜合實(shí)力和國(guó)際影響力，因此銀行的國(guó)際化經(jīng)營(yíng)應(yīng)順應(yīng)國(guó)家政策的引導(dǎo)，區(qū)位選擇自然也不例外。當(dāng)我國(guó)的經(jīng)濟(jì)利益在某個(gè)區(qū)域比較重要或者我國(guó)決定加強(qiáng)與某國(guó)或地區(qū)經(jīng)貿(mào)往來(lái)的時(shí)候，我國(guó)政府就會(huì)出臺(tái)相應(yīng)的政策來(lái)引導(dǎo)本國(guó)企業(yè)到該國(guó)家或地區(qū)進(jìn)行境外經(jīng)營(yíng)和跨國(guó)投資，同時(shí)吸引該國(guó)家或地區(qū)企業(yè)到我國(guó)投資經(jīng)營(yíng)。這些企業(yè)在我國(guó)與東道國(guó)之間業(yè)務(wù)聯(lián)系、資金往來(lái)密切，勢(shì)必對(duì)跨國(guó)金融服務(wù)產(chǎn)生較大的需求，從而為我國(guó)銀行業(yè)在東道國(guó)的利潤(rùn)來(lái)源提供了保障。為促使銀行業(yè)更好地為我國(guó)“走出去”以及東道國(guó)“走進(jìn)來(lái)”的企業(yè)提供所需的服務(wù)，保障我國(guó)與東道國(guó)之間資金往來(lái)的暢通和清算的便利，政府必然會(huì)鼓勵(lì)銀行業(yè)到目標(biāo)國(guó)家開(kāi)展業(yè)務(wù)，從而推動(dòng)我國(guó)銀行業(yè)在目標(biāo)國(guó)家設(shè)立分支機(jī)構(gòu)、開(kāi)展相關(guān)業(yè)務(wù)。

（三）商業(yè)銀行自身因素

1. 銀行自身實(shí)力。商業(yè)銀行在“走出去”的時(shí)候，要充分、準(zhǔn)確地評(píng)估自身實(shí)力。通常來(lái)說(shuō)，銀行規(guī)模越大，自身實(shí)力就越強(qiáng)，抗風(fēng)險(xiǎn)的能力就越大，赴境外經(jīng)營(yíng)的意愿就越強(qiáng)烈，可選擇的區(qū)位就越廣泛。作為大銀行，除了跟隨母國(guó)客戶(hù)進(jìn)行海外投資，更愿意自己主動(dòng)出擊去尋找世界各地的利潤(rùn)來(lái)源。

2. 銀行的戰(zhàn)略選擇。不同的銀行有著不同的國(guó)際化經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略。這里主要討論兩個(gè)方面，一是銀行開(kāi)展國(guó)際化經(jīng)營(yíng)的動(dòng)機(jī)，二是銀行國(guó)際化經(jīng)營(yíng)的業(yè)務(wù)選擇。

銀行開(kāi)展國(guó)際化經(jīng)營(yíng)的動(dòng)機(jī)主要有兩種：第一種是跟隨客戶(hù)，為客戶(hù)提供全球金融服務(wù)。在這種動(dòng)機(jī)下，銀行選擇國(guó)際化經(jīng)營(yíng)區(qū)位時(shí)，就是被動(dòng)地跟隨客戶(hù)選擇。第二種是著眼全球，致力于發(fā)展成為有全球影響力的銀行。具有這種動(dòng)機(jī)的銀行會(huì)主動(dòng)規(guī)劃國(guó)際化發(fā)展路徑，并且根據(jù)自身的發(fā)展情況動(dòng)態(tài)地調(diào)整其跨國(guó)經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略，最終完成全球布局。

雖然當(dāng)前我國(guó)沒(méi)有明確地取消分業(yè)經(jīng)營(yíng)的限制，但是實(shí)際上各家銀行基本上都是多元化經(jīng)營(yíng)。在國(guó)際化經(jīng)營(yíng)時(shí)選擇開(kāi)展不同的業(yè)務(wù)，對(duì)區(qū)位的選擇是有影響的。商業(yè)銀行業(yè)務(wù)對(duì)金融活躍度要求相對(duì)較低，因此單純開(kāi)展商業(yè)銀行業(yè)務(wù)選擇空間較大，可以選擇金融活躍度較低的地區(qū)。如果開(kāi)展其他業(yè)務(wù)，則往往要選擇金融中心等金融活躍度和金融集聚程度較高的地區(qū)。

三、影響我國(guó)銀行業(yè)國(guó)際化區(qū)位選擇因素的評(píng)價(jià)

（一）研究方法和樣本的選取

（二）變量的選取

1. 因變量的選取。為探尋新形勢(shì)下影響我國(guó)商業(yè)銀行國(guó)際化經(jīng)營(yíng)區(qū)位選擇的因素，本文選取的時(shí)間段為2008—2013年，以期研究結(jié)果能具有較強(qiáng)現(xiàn)實(shí)意義。如前文所述，中國(guó)銀行、中國(guó)工商銀行、中國(guó)建設(shè)銀行、中國(guó)農(nóng)業(yè)銀行、交通銀行等五大銀行在境外分支機(jī)構(gòu)數(shù)之和，約占我國(guó)銀行業(yè)境外分支機(jī)構(gòu)數(shù)量的93%，以中國(guó)銀行、工商銀行為代表的五大行是我中國(guó)銀行業(yè)“走出去”的主力軍，而其他銀行境外分支機(jī)構(gòu)數(shù)量和規(guī)模都相對(duì)較小。因此，在后續(xù)研究中，針對(duì)五大行境外分支機(jī)構(gòu)布局展開(kāi)相關(guān)研究，具有較強(qiáng)代表性。

本文選取了2008—2013年中國(guó)銀行、中國(guó)工商銀行、中國(guó)建設(shè)銀行、中國(guó)農(nóng)業(yè)銀行和交通銀行在樣本國(guó)或地區(qū)i的分支機(jī)構(gòu)（代表處、分行、子行或子公司）數(shù)目NOBit作為因變量。其中，因?yàn)榇硖幉荒軓氖裸y行經(jīng)營(yíng)性活動(dòng)，其作用不能跟分行、子行相比。參考以往學(xué)者研究經(jīng)驗(yàn)，將其折半入數(shù)。數(shù)據(jù)由五大行2008—2013年各年年報(bào)整理而得，如表3所示。

2. 自變量的選取。根據(jù)前文對(duì)我國(guó)銀行業(yè)國(guó)際化經(jīng)營(yíng)區(qū)位選擇影響因素的定性分析，考慮相關(guān)數(shù)據(jù)的可獲得性，選取如下指標(biāo)：

（1）雙邊貿(mào)易額（TRAit）。選取t年我國(guó)與樣本國(guó)或地區(qū)i各年的雙邊貿(mào)易額來(lái)衡量我國(guó)與樣本國(guó)或地區(qū)的貿(mào)易密切程度，詳見(jiàn)表4。

（2）我國(guó)對(duì)樣本國(guó)或地區(qū)的直接投資額（FDIit）。選取t年我國(guó)對(duì)各樣本國(guó)或地區(qū)i的直接投資存量來(lái)衡量。數(shù)據(jù)來(lái)源于商務(wù)部《中國(guó)對(duì)外直接投資統(tǒng)計(jì)公報(bào)2013》，單位為億美元。

（3）樣本國(guó)或地區(qū)i的人均GDP（PGDPit）。選取樣本國(guó)或地區(qū)在t年的人均GDP來(lái)反映該國(guó)或地區(qū)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平。數(shù)據(jù)來(lái)源為世界銀行網(wǎng)站，單位為美元。

（4）樣本國(guó)或地區(qū)i的GDP增長(zhǎng)率（RGDPit）。選取樣本國(guó)或地區(qū)在t年的GDP增長(zhǎng)率可以反映該國(guó)或地區(qū)的發(fā)展勢(shì)頭和潛力，從而可以更好地衡量該國(guó)或地區(qū)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平和市場(chǎng)機(jī)會(huì)。數(shù)據(jù)來(lái)源為世界銀行網(wǎng)站。

（5）金融開(kāi)放度（OWit）。國(guó)內(nèi)外學(xué)者對(duì)經(jīng)濟(jì)開(kāi)放度的測(cè)度一般都是從資本流動(dòng)的角度展開(kāi)。因此，用（直接資本流入額+直接資本流出額）/GDP的值來(lái)反映樣本國(guó)或地區(qū)i 的經(jīng)濟(jì)開(kāi)放程度，比值越大說(shuō)明金融開(kāi)放程度越高。具體數(shù)據(jù)根據(jù)聯(lián)合國(guó)貿(mào)發(fā)會(huì)議《World Invest Report 2013》相關(guān)數(shù)據(jù)計(jì)算得出。

（6）地理距離（DISTit）。選取我國(guó)同20個(gè)樣本國(guó)之間的地理距離來(lái)驗(yàn)證?？紤]到國(guó)家范圍廣，且我國(guó)銀行在樣本國(guó)或地區(qū)國(guó)設(shè)立的分支機(jī)構(gòu)可能不只分布在一個(gè)城市，所以本文所指地理距離是該國(guó)金融中心或首都與我國(guó)上海之間的距離。借鑒以前研究者的做法，對(duì)于與我國(guó)接壤的國(guó)家，距離折半入數(shù)。單位為公里，見(jiàn)表5。

（三）建立回歸模型

其中，NOBit表示t年我國(guó)五大行在樣本國(guó)i所設(shè)分支機(jī)構(gòu)的數(shù)量；TRAit表示t年我國(guó)與樣本國(guó)或地區(qū)i各年的雙邊貿(mào)易額；FDIit表示t年我國(guó)對(duì)各樣本國(guó)或地區(qū)i的直接投資存量；PGDPit表示樣本國(guó)或地區(qū)i在t年的人均GDP；RGDPit表示樣本國(guó)或地區(qū)i在t年的GDP增長(zhǎng)率；OWit表示t年樣本國(guó)或地區(qū)i（直接資本流入額+直接資本流出額）/GDP；DISTit表示樣本國(guó)或地區(qū)i的金融中心或首都與我國(guó)上海之間的距離；C代表常數(shù)項(xiàng)；βk表示待估計(jì)的6個(gè)變量的系數(shù)；μ表示隨機(jī)誤差項(xiàng)。

（四）回歸結(jié)果及分析

1. 初步回歸結(jié)果。本文用Eviews8.0對(duì)面板數(shù)據(jù)進(jìn)行混合效應(yīng)模型回歸，結(jié)果如表6所示。

由回歸結(jié)果可以看出，R2值和調(diào)整的R2值都比較高，說(shuō)明模型擬合度很好。進(jìn)一步考察回歸方程系數(shù)可知，我國(guó)與東道國(guó)雙邊貿(mào)易額、我國(guó)對(duì)東道國(guó)直接投資額、東道國(guó)人均GDP、GDP增長(zhǎng)率和金融開(kāi)放度這五個(gè)變量的系數(shù)均為正，與假設(shè)相一致，且都通過(guò)了顯著性檢驗(yàn)。地理距離這個(gè)變量系數(shù)的正負(fù)也與假設(shè)相一致，但未通過(guò)顯著性檢驗(yàn)。地理距離變量不顯著說(shuō)明我國(guó)五大銀行著眼全球布局，不再采用鄰國(guó)優(yōu)先的策略。除去我國(guó)與周邊國(guó)家經(jīng)貿(mào)往來(lái)密切的因素，地緣優(yōu)勢(shì)在我國(guó)銀行國(guó)際化經(jīng)營(yíng)區(qū)位選擇中的作用已漸漸弱化。此外，在科技發(fā)展日新月異的今天，交通和通訊日趨便利，銀行業(yè)也普遍開(kāi)展網(wǎng)上銀行業(yè)務(wù)，我國(guó)銀行的跨國(guó)經(jīng)營(yíng)可以依靠技術(shù)力量克服距離因素帶來(lái)的負(fù)面影響，從而會(huì)更多地考慮其他因素。

2. 修正后的回歸結(jié)果分析。在上面的分析中，地理距離沒(méi)有通過(guò)顯著性檢驗(yàn)，所以我們剔除這個(gè)變量，對(duì)其余五個(gè)變量——我國(guó)與東道國(guó)雙邊貿(mào)易額、我國(guó)對(duì)東道國(guó)直接投資額、東道國(guó)人均GDP和GDP增長(zhǎng)率、東道國(guó)金融開(kāi)放度，再進(jìn)行回歸分析，結(jié)果如表7所示。

由刪除變量后的模型回歸結(jié)果可以看出：模型擬合優(yōu)度較高，五個(gè)變量的系數(shù)與理論分析結(jié)果一致，且都通過(guò)了顯著性檢驗(yàn)。由此可知，這五個(gè)變量對(duì)我國(guó)銀行業(yè)境外經(jīng)營(yíng)區(qū)位選擇具有重要的影響作用。

具體來(lái)看，雙邊貿(mào)易額、我國(guó)對(duì)東道國(guó)直接投資額的系數(shù)為正，表示我國(guó)銀行在東道國(guó)的機(jī)構(gòu)數(shù)量與這兩個(gè)變量正相關(guān)，說(shuō)明我國(guó)銀行國(guó)際化經(jīng)營(yíng)區(qū)位選擇受到我國(guó)對(duì)外貿(mào)易和投資的引導(dǎo)，傾向于選擇與我國(guó)雙邊貿(mào)易量大的國(guó)家或地區(qū)以及我國(guó)對(duì)外直接投資流向國(guó)或地區(qū)。由此可見(jiàn)，“追隨客戶(hù)”仍是我國(guó)銀行開(kāi)展國(guó)際化經(jīng)營(yíng)時(shí)需要考慮的因素。

衡量東道國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平的兩個(gè)變量——人均GDP 和GDP增長(zhǎng)率的系數(shù)也為正，反映了兩個(gè)變量與我國(guó)銀行在東道國(guó)機(jī)構(gòu)數(shù)量之間的正相關(guān)，說(shuō)明我國(guó)銀行在開(kāi)展國(guó)際化經(jīng)營(yíng)時(shí)看重東道國(guó)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平和發(fā)展勢(shì)頭。在考慮東道國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平對(duì)我國(guó)銀行國(guó)際化經(jīng)營(yíng)區(qū)位選擇的影響時(shí)，應(yīng)將這兩個(gè)方面結(jié)合起來(lái)加以考慮，單純考慮其中一個(gè)方面是片面的。

金融開(kāi)放度的系數(shù)也為正，表示我國(guó)銀行業(yè)在東道國(guó)機(jī)構(gòu)數(shù)量與東道國(guó)金融開(kāi)放度正相關(guān)，說(shuō)明了我國(guó)銀行業(yè)在開(kāi)展國(guó)際化經(jīng)營(yíng)時(shí)更傾向于選擇金融開(kāi)放度高的國(guó)家或地區(qū)。金融危機(jī)爆發(fā)后，各國(guó)加強(qiáng)了金融監(jiān)管力度，提高了銀行市場(chǎng)準(zhǔn)入壁壘，從而對(duì)我國(guó)銀行業(yè)境外經(jīng)營(yíng)的區(qū)位選擇造成了較大的影響。

五個(gè)變量在不同程度上共同影響著我國(guó)商業(yè)銀行國(guó)際化經(jīng)營(yíng)的區(qū)位選擇。我國(guó)商業(yè)銀行在進(jìn)軍境外市場(chǎng)進(jìn)行區(qū)位選擇時(shí)，需要對(duì)這五個(gè)變量加以綜合考慮。

四、結(jié)論

綜上所述，影響我國(guó)銀行業(yè)國(guó)際化區(qū)位選擇的因素包括東道國(guó)的引力因素、我國(guó)的推力因素和銀行自身因素。本文在定性分析的基礎(chǔ)上，通過(guò)選取我國(guó)與東道國(guó)雙邊貿(mào)易額、我國(guó)對(duì)東道國(guó)直接投資額、東道國(guó)人均GDP、東道國(guó)GDP增長(zhǎng)率、東道國(guó)直接投資流量與GDP之比和我國(guó)與東道國(guó)地理距離這六個(gè)解釋變量對(duì)我國(guó)五大銀行國(guó)際化經(jīng)營(yíng)區(qū)位選擇的影響回歸分析，可以發(fā)現(xiàn)：我國(guó)與東道國(guó)地理距離這個(gè)變量沒(méi)有通過(guò)顯著性檢驗(yàn)，表明我國(guó)銀行業(yè)在開(kāi)展國(guó)際化經(jīng)營(yíng)時(shí)，受地理距離的限制較少，這可能與我國(guó)銀行的全球布局規(guī)劃以及當(dāng)代便利的交通、通訊有關(guān)；我國(guó)與東道國(guó)雙邊貿(mào)易額、我國(guó)對(duì)東道國(guó)直接投資額、東道國(guó)人均GDP、東道國(guó)GDP增長(zhǎng)率以及東道國(guó)直接投資流量與GDP之比這五個(gè)變量對(duì)我國(guó)五大銀行國(guó)際化經(jīng)營(yíng)區(qū)位選擇的影響較為顯著，且與我國(guó)五大銀行在東道國(guó)的分支機(jī)構(gòu)數(shù)量呈正相關(guān)關(guān)系，說(shuō)明我國(guó)與東道國(guó)的經(jīng)貿(mào)往來(lái)越密切、東道國(guó)市場(chǎng)規(guī)模和市場(chǎng)潛力越大、金融開(kāi)放度越高，我國(guó)銀行越傾向于在該國(guó)設(shè)立分支機(jī)構(gòu)。所以，貿(mào)易投資引導(dǎo)效應(yīng)和東道國(guó)的市場(chǎng)機(jī)會(huì)對(duì)我國(guó)銀行業(yè)開(kāi)展國(guó)際化經(jīng)營(yíng)的區(qū)位選擇具有重要影響。

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Abstract：The location selection of the banking industry in going global is influenced by many factors，including the attraction factors of the host country，the pushing factors of the home country and the comprehensive power and capacity of the banks. Based on the status quo of China's banking industry in going global，this paper makes a qualitative and quantitative analysis on the factors which influence the decisions of the location choice by banks，which can further clarify the factors influencing commercial banks in the location selection of their international investment.

Key Words：the new normal，banking industry，internationalization，location choice