李慕菡 趙雅潔
摘 要:2004年1月1日,《內(nèi)地與香港關(guān)于建立更緊密經(jīng)貿(mào)關(guān)系的安排》(CEPA)的正式實(shí)施以及若干補(bǔ)充協(xié)議的簽署,極大促進(jìn)了內(nèi)地與香港的經(jīng)貿(mào)往來?!?014年中國對外直接投資統(tǒng)計公報》顯示,2014年中國內(nèi)地對香港直接投資額已達(dá)708.673億美元,占當(dāng)年流量的57.6%,香港成為內(nèi)地對外投資最主要的地區(qū)。考察中國內(nèi)地對香港直接投資的12個主要行業(yè),利用行業(yè)面板數(shù)據(jù)建立回歸模型,分別考察內(nèi)地直接投資對香港經(jīng)濟(jì)和就業(yè)的影響。結(jié)果顯示內(nèi)地直接投資對香港經(jīng)濟(jì)和就業(yè)均有顯著的促進(jìn)作用,且就業(yè)水平對香港經(jīng)濟(jì)的拉動作用更大。
關(guān)鍵詞:直接投資;中國內(nèi)地;香港
中圖分類號:F061.5 文獻(xiàn)標(biāo)識碼:A 文章編號:2095-3283(2016)05-0050-02
一、問題的提出
在2008年國際金融危機(jī)之前,背靠內(nèi)地兩位數(shù)的經(jīng)濟(jì)增速,香港年均GDP增速保持在6%以上。但到2009—2013年香港經(jīng)濟(jì)增速下滑至2.8%左右,2014年放緩至2.5%,2015年進(jìn)一步放緩至2.3%,引起各界廣泛關(guān)注。趙玉娟(2008)討論了基于我國內(nèi)地企業(yè)對香港直接投資的動因及對外直接投資企業(yè)成長路徑分析,提出了企業(yè)綜合國際競爭優(yōu)勢概念,反映了我國對外直接投資主體的特點(diǎn)。陳恩等(2015)計算了內(nèi)地對香港貿(mào)易的產(chǎn)業(yè)內(nèi)貿(mào)易指數(shù)和內(nèi)地對香港投資產(chǎn)業(yè)部門結(jié)構(gòu)的彈性系數(shù),結(jié)果表明內(nèi)地對香港直接投資的產(chǎn)業(yè)過于集中,產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)失衡。李慕菡等(2015)采用時間序列回歸修正模型定量分析了內(nèi)地向香港直接投資對香港人均收入、就業(yè)人數(shù)、進(jìn)出口貿(mào)易總額及GDP的影響,結(jié)果表明均為正相關(guān)。本文在此基礎(chǔ)上采用2010—2014年各行業(yè)面板數(shù)據(jù)進(jìn)一步考察內(nèi)地直接投資對香港各行業(yè)的影響。
二、中國內(nèi)地對香港直接投資的特點(diǎn)
第一,中國內(nèi)地對香港直接投資流量排在中國對外直接投資首位。自1997年回歸以后,香港與內(nèi)地的經(jīng)貿(mào)關(guān)系日益加深。據(jù)《中國對外直接投資統(tǒng)計公報》顯示,除個別年份外,中國內(nèi)地對香港直接投資流量均超過當(dāng)年對外直接投資總流量的50%,處于絕對優(yōu)勢地位。
第二,內(nèi)地對香港投資的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)以第三產(chǎn)業(yè)為主。中國內(nèi)地投資香港第一產(chǎn)業(yè)和第二產(chǎn)業(yè)的規(guī)模很小,更多的投資流向第三產(chǎn)業(yè)且規(guī)模和比例均呈遞增趨勢,這與香港作為內(nèi)地最重要的金融及商貿(mào)服務(wù)中心的地區(qū)經(jīng)濟(jì)特征有著密切的關(guān)系。2014年內(nèi)地對香港第一產(chǎn)業(yè)直接投資85.5161億美元,占投資總額的12.28%;第二產(chǎn)業(yè)直接投資31.3678億美元,占投資總額的4.5%;第三產(chǎn)業(yè)直接投資579.6292億美元,占投資總額的83.2%。
第三,內(nèi)地對香港直接投資的行業(yè)主要集中在第三產(chǎn)業(yè),且行業(yè)差距較大。圖1為中國內(nèi)地直接投資香港前五位行業(yè)的存量變化,排在第一位的是專業(yè)及商用服務(wù)業(yè),截至2014年,內(nèi)地對此行業(yè)的投資額累積達(dá)2331億美元,其次為批發(fā)零售業(yè)731億美元,排在第三位的是金融保險業(yè)674.8億美元,第四位是農(nóng)業(yè)、漁業(yè)、采礦及采石業(yè)551.56億美元,第五位是運(yùn)輸、倉庫、郵政及速遞服務(wù)業(yè)256.13億美元。而排在行業(yè)投資最后一位的住宿及膳食服務(wù)業(yè),截至2014年其投資累積存量為1.98億美元,不足第一位的1%。
三、數(shù)據(jù)來源和實(shí)證分析
本文的實(shí)證分析主要考察中國內(nèi)地對香港直接投資對香港經(jīng)濟(jì)及就業(yè)的影響。香港各行業(yè)經(jīng)濟(jì)狀況用按經(jīng)濟(jì)活動劃分的本地生產(chǎn)總值GDP表示,數(shù)據(jù)來源于香港統(tǒng)計處各年度《香港統(tǒng)計年刊》;香港就業(yè)狀況用香港各行業(yè)的就業(yè)人數(shù)LB表示,數(shù)據(jù)來源同上;內(nèi)地對香港各行業(yè)的直接投資數(shù)據(jù)用內(nèi)地對香港的投資流量IN表示,數(shù)據(jù)來源于各年度《中國對外直接投資統(tǒng)計公報》。實(shí)證分析的樣本區(qū)間選取了2010—2014年香港 12個主要行業(yè)的面板數(shù)據(jù),經(jīng)整理包括農(nóng)業(yè)、漁業(yè)、采礦及采石業(yè)NY,制造業(yè)ZZ,電力、燃?xì)夂妥詠硭?yīng)及廢棄物管理業(yè)DL,建造業(yè)JZ,批發(fā)及零售業(yè)PF, 住宿及膳食服務(wù)業(yè) ZS,運(yùn)輸、倉庫、郵政及速遞服務(wù)業(yè)YS,資訊及通訊業(yè)ZX,金融及保險業(yè)JR,地產(chǎn)業(yè) DC,專業(yè)及商用服務(wù)業(yè)ZY,公共行政、社會及個人服務(wù)業(yè)GG共12個主要行業(yè)。
模型1和模型2分別考察內(nèi)地對香港直接投資對香港各行業(yè)經(jīng)濟(jì)和就業(yè)的影響,模型3 綜合考察了內(nèi)地對香港直接投資和就業(yè)情況對香港各行業(yè)經(jīng)濟(jì)狀況的貢獻(xiàn)度。
基于本文的數(shù)據(jù)樣本是平衡面板數(shù)據(jù),而估計面板模型有混合回歸模型、固定效應(yīng)模型和隨機(jī)效應(yīng)模型等多種選擇。因此,在實(shí)證檢驗(yàn)之前需要對模型形式進(jìn)行檢驗(yàn)。筆者對三個模型采用個體固定效應(yīng)模型,用似然比(likelihood ratio)進(jìn)行檢驗(yàn),得到的p值均為0.0000,因此三個模型最終選擇個體固定效應(yīng)模型做回歸分析,其回歸結(jié)果如下:
四、結(jié)論
一是中國內(nèi)地對香港直接投資對香港各行業(yè)的經(jīng)濟(jì)增長和就業(yè)均為顯著正相關(guān),即均起到促進(jìn)作用。
二是相比中國內(nèi)地對香港各行業(yè)的直接投資,就業(yè)對拉動香港經(jīng)濟(jì)的影響更為顯著。模型3綜合考察了中國內(nèi)地對香港各行業(yè)直接投資和就業(yè)水平對香港經(jīng)濟(jì)的影響,結(jié)果表明就業(yè)水平是拉動香港經(jīng)濟(jì)的主要因素之一。2014年香港就業(yè)人數(shù)最多的行業(yè)為公共行政、社會及個人服務(wù)業(yè),其中就業(yè)人數(shù)為490967人,排在第二位的是專業(yè)及商用服務(wù)業(yè)358128人,第三位是批發(fā)及零售業(yè)333623人。因此考慮將創(chuàng)造更多工作機(jī)會與吸引內(nèi)地直接投資相結(jié)合,可促進(jìn)香港經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇與發(fā)展。
[參考文獻(xiàn)]
[1]陳恩,陳昭哲,黃桂良. 內(nèi)地對香港直接投資產(chǎn)業(yè)選擇的實(shí)證分析[J]. 科技管理研究,2015(6):74-79.
(責(zé)任編輯:董博雯)