王欣

【摘要】我國在從計劃經濟轉型為市場經濟之后，企業(yè)競爭愈加激烈。為了能夠提高自身的實力，企業(yè)的資金可謂是保障的根本。因此，許多企業(yè)在自有資金不充足時，常常會選擇舉債經營。作為企業(yè)資金來源的方式之一，負債一方面能夠給企業(yè)帶來豐厚的利潤，另一方面卻也會讓企業(yè)陷入危險之中。企業(yè)只有在對資金進行全面使用時又保持適當?shù)呢搨Y構，才能夠在利益和風險之間做好權衡。所以，對償債能力進行充分探討是十分必要的。

【關鍵詞】企業(yè)償債能力 短期償債能力 長期償債能力

一、償債能力概述

（一）償債能力含義

償債能力指的是企業(yè)利用其自身資產來償還到期債務的能力。償債能力是否強大，能夠從體現(xiàn)出該企業(yè)的財務情況是否良好。企業(yè)償債能力包括短期長期兩種。

企業(yè)對于流動負債進行償還的能力即為企業(yè)的短期償債能力。對于企業(yè)來說，其短期償債能力會對經營生產及財務情況產生很大影響。如果一個企業(yè)具有超強的營運及盈利能力，但是短期償債能力低下的話，就會使得資金周轉十分不易，進而導致企業(yè)無法開展營運活動。

（二）對償債能力進行分析的意義

企業(yè)的經營現(xiàn)狀和財務狀況都會通過償債能力反映出來。因此，對企業(yè)償債能力進行正確分析，可以讓決策者對企業(yè)現(xiàn)狀進行正確判斷，并能找出財務的波動狀況，發(fā)現(xiàn)企業(yè)在生產流通過程中存在問題及取得成績，最終對企業(yè)合理進行調整，完善自身來說是十分有幫助的。

從短期償債能力方面來看，其意義是經營者必須對影響企業(yè)短期償債能力的關鍵有所了解，并且分析短期償債能力的變化狀況、原因都非常有幫助。

而長期償債能力方面，從不同的角度來看意義也不盡相同。首先，對于投資者來說，通過分析，企業(yè)所有者以及潛在的投資者可以判斷其投資是否安全，盈利效果如何，這是因為償債能力與投資安全性是呈正相關，償債能力越高，安全性越好。如果企業(yè)在償債能力強的情況下進行適度負債，不僅其財務風險會大大降低，盈利提高，投資者的資本也會得到增值。其次，對于企業(yè)債權人來說，只有企業(yè)償債能力高，那些給辦理貸款的銀行、金融機構及債權購買者才能夠如期收回債權，并且順利得到利息。對于他們來說，安全性更加重要，而債權的安全性也是與償債能力呈正相關的。再次，對于企業(yè)經營者來說，經理和高管們對于企業(yè)的利益和風險都十分關注，不僅是結果，對于風險和利益生成的原因和途徑他們也十分關注。因為只有對此進行分析，才能夠找到途徑不斷完善企業(yè)。

二、短期償債能力分析

在分析企業(yè)的短期償債能力時，通常會對其流動資產及流動負債進行對比的指標，包括存量指標和流量指標兩種。其中，資產負債表中反映出來的包括營運資本、流動比率、速動比率及現(xiàn)金比率等等，被稱為存量指標；在資產負債表外的數(shù)據，如現(xiàn)金流動負債比率，被稱為流量指標。

（一）流動比率

企業(yè)的全部流動資產比全部流動負債，則為企業(yè)的流動比率，意為企業(yè)的每一分流動負債會有多少流動資產作為相應的償還保證，也是企業(yè)在短時間中可以折現(xiàn)的流動資產償還到期流動負債的能力。

流動比率=流動資產/流動負債

通常來說，流動比率越高的話，企業(yè)的短期償債能力就會越強大，就會對債權人的權益以更加嚴密的保證。與此同時，也能夠反映出企業(yè)可以拿來抵債的營運資金較多，能夠變現(xiàn)的數(shù)額大，債權人風險小。反之，當流動比率低的時候，企業(yè)在債務償還方面就會很困難。

（二）速動比率

企業(yè)的速動資產比流動負債，即為企業(yè)的速動比率，它能夠對企業(yè)在某一節(jié)點時用可變現(xiàn)資產對到期債務進行償還的能力，是對流動比率的補充。一般來說，貨幣資金、應收賬款、票據、交易性金融資產等等都可以算作速動資產。

速動比率的情況能夠對企業(yè)的短期償債能力進行反映，同時比流動比率更直觀。如果企業(yè)的流動比率高但資產流動性低，那么企業(yè)短期償債能力也不高。通常來說，企業(yè)應當將速動比率保持在100%以上。

（三）現(xiàn)金比率

在流通時企業(yè)的現(xiàn)金比銀行活期存款，即為企業(yè)的現(xiàn)金比率，它是與貨幣需求呈正相關的。所以，能夠對貨幣需求產生影響的因素，同樣會對現(xiàn)金比率產生影響。

三、長期償債能力分析

現(xiàn)如今，在對財務進行分析時，通常采用負債資產率、已獲利息倍數(shù)等指標來評價企業(yè)的長期償債能力。對這些指標進行分析不僅會反映出企業(yè)的持續(xù)經營情況，也會對企業(yè)債權人的債券保障程度以及貸款風險產生影響。所以對企業(yè)的長期償債能力進行合理分析是十分必要的。

（一）資產負債率

企業(yè)期末負債總額比資產總額即為企業(yè)的資產負債率，這一指標反映出企業(yè)通過負債籌集而來的資產在總資產中所占比率情況，是對于企業(yè)負債水平進行評價的綜合指標，也是企業(yè)在使用債權人資產開展生產經營活動能力的反映，同時也能夠反映出債權人貸款的發(fā)放是否安全。通常來說，資產負債率越低，公司對于負債的保障程度越高，長期償債能力也就越強。

（二）已獲利息倍數(shù)

對企業(yè)息稅前利潤和支付利息費用之間的倍數(shù)關系，即為已獲利息倍數(shù)。這一指標能夠對公司償付借款利息的能力進行反映。通常來說，倍數(shù)越高，那么企業(yè)的付息能力就越強。因為行業(yè)不同，所以利息倍數(shù)通常沒有一致的衡量標準。當已獲利息倍數(shù)小于1的時候，企業(yè)在負債情況下所取得的收益低于成本，企業(yè)會沒有能力償還債務，等于1時正好相等，大于1時則收益大于成本，但僅僅大于1是完全不夠的，至少利息償付倍數(shù)在3左右才可以。

結論：當前，公司之間的競爭越加洶涌，對于企業(yè)來說在當前的經營活動當中，負債經營的地位十分重要。本文通過概述償債能力的相關理論，探討企業(yè)在償債能力分析當中存在的問題，最終得出如何改進企業(yè)償債能力評價指標，幫助企業(yè)充分利用財務杠桿效應的同時，有效規(guī)避風險，以求提高企業(yè)盈利能力。

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