潘錫泉

摘 要 經(jīng)濟(jì)下行和實體經(jīng)濟(jì)衰退趨勢難以逆轉(zhuǎn)的現(xiàn)實賦予了互聯(lián)網(wǎng)金融歷史性“接盤俠”的角色，而主觀的政府激勵行為與客觀的宏觀環(huán)境相互交叉更加助力了互聯(lián)網(wǎng)金融的野蠻生長與亂象眾生，致使政府激勵互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展的初衷與實踐相背離，激發(fā)我們對當(dāng)前互聯(lián)網(wǎng)金融亂象的反思并提出相應(yīng)的監(jiān)管思考。文章認(rèn)為，互聯(lián)網(wǎng)金融的整治已成為政府的當(dāng)務(wù)之急，可以通過著力推進(jìn)互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)發(fā)展的“自上而下”頂層設(shè)計與“自下而上”行業(yè)自律相結(jié)合的監(jiān)管思路，讓互聯(lián)網(wǎng)金融回歸金融的本源，真正成為助力實體經(jīng)濟(jì)發(fā)展的新動能。

關(guān)鍵詞 互聯(lián)網(wǎng)金融；監(jiān)管；整治

[中圖分類號]F830 [文獻(xiàn)標(biāo)識碼] A [文章編號]1673-0461（2016）06-0087-05

一、經(jīng)濟(jì)下行趨勢下的互聯(lián)網(wǎng)金融亂象

我國經(jīng)濟(jì)在改革開放后30多年工業(yè)化、城鎮(zhèn)化的推動下取得了舉世矚目的成績，可謂是創(chuàng)造了經(jīng)濟(jì)發(fā)展史上的奇跡。進(jìn)入2013年以后，隨著人口紅利的消失、資源稟賦的結(jié)構(gòu)性變化，以及勞動力市場結(jié)構(gòu)的逆轉(zhuǎn)，這種高速發(fā)展的趨勢戛然而止，工業(yè)化、城鎮(zhèn)化的助推效應(yīng)似乎變得不再那么有效。此時，以房地產(chǎn)為代表的傳統(tǒng)產(chǎn)能過剩行業(yè)開始出現(xiàn)危機(jī)，頻頻出現(xiàn)資金告急、相應(yīng)的地方政府債務(wù)平臺高企、實體經(jīng)濟(jì)被房地產(chǎn)等大量產(chǎn)能過剩行業(yè)變相捆綁，導(dǎo)致金融為實體經(jīng)濟(jì)服務(wù)的作用明顯減弱。為了避免房地產(chǎn)等傳統(tǒng)行業(yè)泡沫崩潰所帶來的經(jīng)濟(jì)硬著落風(fēng)險，地方政府一方面繼續(xù)加大支持力度，通過限購、限價、激勵等手段和措施對這類行業(yè)進(jìn)行引導(dǎo)，另一方面通過供給側(cè)改革的方式去產(chǎn)能，以避免金融系統(tǒng)被投資挾持卷入泡沫的風(fēng)險，以解決資金周轉(zhuǎn)的困難。但從實踐來看，這似乎并無益于阻止房地產(chǎn)等傳統(tǒng)產(chǎn)能過剩行業(yè)泡沫的被動刺破。于是，資本市場被給予了極大的期望，政府期望通過“改革?！眮硖钛a(bǔ)整個經(jīng)濟(jì)劇烈調(diào)整前夕的資金缺口，借助于資本市場獲取的財富效應(yīng)刺激實體經(jīng)濟(jì)的向好發(fā)展。

但是，結(jié)果往往事與愿違，金融資本的財富效應(yīng)并沒有如政府所期望的進(jìn)入到我國的實體經(jīng)濟(jì)，反而是憑借人民幣升值的便利之際讓國外資產(chǎn)變得更為廉價，資本則猶如脫韁之馬通過購買廉價資產(chǎn)、境外消費等方式以更為洶涌的速度投向了全球，注入了國外實體經(jīng)濟(jì)，導(dǎo)致我國資本的加速外流。反觀國內(nèi)的實體經(jīng)濟(jì)，則依然沒有得到由于資本市場財富效應(yīng)所帶來的新增消費的拉動，地產(chǎn)、基礎(chǔ)設(shè)施、地方債務(wù)等需要解燃眉之急的資金依然無法到位，最終導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)下行、實體經(jīng)濟(jì)衰退的趨勢難以逆轉(zhuǎn)，經(jīng)濟(jì)加速步入“新常態(tài)”。

面對這種形式，以P2P為代表的互聯(lián)網(wǎng)金融正好呼之而出。結(jié)果是，在全球利率普遍較低的現(xiàn)實情況下（利率水平普遍在5%以下，像美國等發(fā)達(dá)國家利率水平基本處于零利率水準(zhǔn)）我國卻能夠達(dá)到20%，甚至30%以上，理財回報率更是高達(dá)15%，互聯(lián)網(wǎng)金融由此承擔(dān)起了經(jīng)濟(jì)下行背景下的“救火隊員”角色，被賦予了歷史性的使命，這也注定了其歷史性的成為了接盤俠，必將醞釀歷史性的悲劇。以互聯(lián)網(wǎng)P2P網(wǎng)貸業(yè)務(wù)為例，據(jù)網(wǎng)貸之家數(shù)據(jù)顯示，截至2016年3月底，網(wǎng)貸成交量全年超過萬億元，是2013年互聯(lián)網(wǎng)金融元年起步之時的10余倍，網(wǎng)貸運(yùn)營平臺達(dá)3 984家，相比2013年底（523家）增長了近8倍。但在以P2P網(wǎng)貸業(yè)務(wù)為代表的互聯(lián)網(wǎng)金融野蠻發(fā)展的同時，倒閉跑路平臺也是頻頻出現(xiàn)。截至2016年3月底，倒閉或跑路的問題平臺已超過800多家，累計停業(yè)及問題平臺達(dá)到1 523家。據(jù)不完全統(tǒng)計，在2015年底到2016年初的短短一個月時間里，已經(jīng)有97家互聯(lián)網(wǎng)金融平臺出事，平均每天4家出現(xiàn)資金問題，導(dǎo)致整個P2P平臺中無法償還貸款總計達(dá)到5 040億元。比較典型的，如因涉嫌非法吸收公眾存款和集資詐騙定罪的e租寶、22萬人參與的涉及金額達(dá)到430億元規(guī)模的泛亞、7萬人參與的涉及金額達(dá)到50億元規(guī)模的財富基石、7 000多人參與的涉及金額達(dá)到20億元規(guī)模的盛世財富頻頻出事，短短不到半年時間，這些昔日曾經(jīng)輝煌至極的創(chuàng)富明星盤紛紛倒下而成為互聯(lián)網(wǎng)金融領(lǐng)域嗤之以鼻的焦點。

二、互聯(lián)網(wǎng)金融野蠻發(fā)展得益于政府的激勵與宏觀環(huán)境的支持

互聯(lián)網(wǎng)金融的野蠻發(fā)展既有來自于主觀的政府激勵因素，也有來自于客觀的宏觀環(huán)境因素，主客觀因素的交叉共同驅(qū)動了互聯(lián)網(wǎng)金融由快速發(fā)展向著野蠻生長的縱深跨越。

（一）主觀的政府激勵因素

經(jīng)濟(jì)下行趨勢難以逆轉(zhuǎn)的現(xiàn)實激發(fā)了政府激勵互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展的主觀行為。政府試圖通過激勵互聯(lián)網(wǎng)金融的改革戰(zhàn)略來重燃實體經(jīng)濟(jì)發(fā)展之路，于是，2015年成為我國互聯(lián)網(wǎng)金融野蠻發(fā)展的最具典型意義的一年。這一年里，政府相繼出臺了一系列“互聯(lián)網(wǎng)+”相關(guān)指導(dǎo)意見與規(guī)定，這對互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展起到了極大的激勵作用，實踐表明，政府的支持與激勵是互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展的最佳動能。

梳理2015年政府出臺的有關(guān)互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展的相關(guān)指導(dǎo)意見和規(guī)定可以發(fā)現(xiàn)，從“政府工作報告”開始，到年底的“十三五規(guī)劃建議”收尾，“互聯(lián)網(wǎng)金融”一詞始終貫穿整個2015年。3月5日，“互聯(lián)網(wǎng)金融”一詞兩次出現(xiàn)在李克強(qiáng)總理的《政府工作報告》中，并提出了促進(jìn)互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展的若干建議，寄希望于通過互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展起到發(fā)揮草根金融的優(yōu)勢解決長期困擾我國的中小微企業(yè)融資難、融資貴問題。之后的2015年5月8日發(fā)改委出臺的《關(guān)于2015年深化經(jīng)濟(jì)體制改革重點工作的意見》中同樣指出2015年深化經(jīng)濟(jì)體制改革的重點工作就是要出臺促進(jìn)互聯(lián)網(wǎng)金融健康發(fā)展的指導(dǎo)意見。2015年7月4日國務(wù)院出臺的《關(guān)于積極推進(jìn)“互聯(lián)網(wǎng)+”行動的指導(dǎo)意見》中總共出現(xiàn)了15次“互聯(lián)網(wǎng)金融”和2次“網(wǎng)絡(luò)借貸”的表述，強(qiáng)調(diào)了要培育一批具有行業(yè)影響力的互聯(lián)網(wǎng)金融創(chuàng)新型企業(yè)，鼓勵互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)開展互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品與服務(wù)創(chuàng)新，更好地滿足中小微企業(yè)和個人的投融資需求。2015年7月18日央行十部委聯(lián)合發(fā)布的《關(guān)于促進(jìn)互聯(lián)網(wǎng)金融健康發(fā)展的指導(dǎo)意見》中不僅正式承認(rèn)了P2P網(wǎng)絡(luò)借貸的合法地位，也明確了其信息中介的地位。同時該指導(dǎo)意見要求根據(jù)“鼓勵創(chuàng)新、 防范風(fēng)險、趨利避害、健康發(fā)展”的總體思路明確了包括股權(quán)眾籌融資、互聯(lián)網(wǎng)支付等在內(nèi)的多種互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)態(tài)的職責(zé)邊界，為互聯(lián)網(wǎng)金融的創(chuàng)新發(fā)展指明了方向。2015年8月6日最高人民法院出臺的《關(guān)于審理民間借貸案件適用法律若干問題的規(guī)定》中進(jìn)一步明確了P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺的“媒介身份”。2015年11月3日《中共中央關(guān)于制定國民經(jīng)濟(jì)和社會發(fā)展第十三個五年規(guī)劃的建議》首次將規(guī)范發(fā)展互聯(lián)網(wǎng)金融寫入中央的五年規(guī)劃中。

顯然，這些相繼出臺的事關(guān)互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展的種種意見和規(guī)定足以體現(xiàn)出我國政府對發(fā)展互聯(lián)網(wǎng)金融的大力支持，這為我國互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展起到了積極的指導(dǎo)作用，激勵著互聯(lián)網(wǎng)金融從快速向野蠻生長的階段過渡。

（二）客觀的宏觀環(huán)境支持

1.供需層面決定了互聯(lián)網(wǎng)金融必然會由快速步入野蠻生長階段

經(jīng)濟(jì)下行、實體經(jīng)濟(jì)衰退的現(xiàn)實造成各行各業(yè)面臨資金告急，產(chǎn)能過剩壓垮經(jīng)濟(jì)增長的最后一根救命稻草，經(jīng)濟(jì)進(jìn)入新常態(tài)已成為不爭之事實。從資金的需求層面來看，各行各業(yè)均遭遇了嚴(yán)重的資金瓶頸，尤其是眾多的小微企業(yè)，據(jù)2014年發(fā)布的《全國小微企業(yè)發(fā)展報告》顯示，我國小型微型企業(yè)1 169.87萬戶（截止2013年底數(shù)據(jù)），占到企業(yè)總數(shù)的76.57%，如果將4 436.29萬戶個體工商戶納入，所占比重將達(dá)到94.15%，而這類群體被長期排除在傳統(tǒng)金融服務(wù)體系之外，融資需求無法得到滿足，同時，新一屆政府提出“大眾創(chuàng)新、萬眾創(chuàng)業(yè)”的號召，以及國家對小微企業(yè)的稅收優(yōu)惠等導(dǎo)向，我國小微企業(yè)的數(shù)量仍將以井噴的速度增長，而他們的融資需求長期被抑制，這使得他們迫切需要尋求一條能夠緩解甚至解決其資金需求的渠道，鑄就了以P2P為代表的互聯(lián)網(wǎng)金融從快速增長向野蠻生長的縱深跨越。

從資金供給層面來看，30多年改革開放所創(chuàng)造的經(jīng)濟(jì)奇跡造就了一大批富裕階層，助推了互聯(lián)網(wǎng)金融朝著野蠻生長的階段跨越。截至2014年底，我國私人可投資資產(chǎn)總額約106.2萬億元，年增長12.8%①。2015年底，我國私人可投資資產(chǎn)總額已超過110萬億元。其中，大眾富裕階層的人數(shù)2014年末達(dá)1 388萬人，同比增長15.9%，2015年底人數(shù)已超過1 500萬。因此，這些富裕階層迫切需要尋求一條能夠給他們的資產(chǎn)提供保值增值的渠道，互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展剛好能夠契合這一需求，繼而助長了我國互聯(lián)網(wǎng)金融由快速步入野蠻生長的階段。

2.監(jiān)管機(jī)制的不完善助推了互聯(lián)網(wǎng)金融由快速步入野蠻生長階段

互聯(lián)網(wǎng)金融的快速發(fā)展遠(yuǎn)遠(yuǎn)超越了政府監(jiān)管層的想象，加之于監(jiān)管機(jī)構(gòu)一開始并沒有理清發(fā)展互聯(lián)網(wǎng)金融的本質(zhì)其實就是要找到一種簡單有效的方式去盡量提高金融中介的效率，致使互聯(lián)網(wǎng)金融的監(jiān)管機(jī)制無法跟上互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)的發(fā)展之勢，監(jiān)管機(jī)制的不完善在相當(dāng)程度上對互聯(lián)網(wǎng)金融的野蠻生長起到了催化作用。

縱觀政府關(guān)于互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管的整個歷程，我們能夠清晰地看到，盡管政府也相繼出臺了一系列指導(dǎo)意見和規(guī)定，但都是迫于互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展過程中出現(xiàn)了問題，再去被動地制定相對應(yīng)的監(jiān)管機(jī)制，可謂是一種亡羊補(bǔ)牢的韻味，包括2015年7月18日，央行等十部委發(fā)布的《關(guān)于促進(jìn)互聯(lián)網(wǎng)金融健康發(fā)展的指導(dǎo)意見》對互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)及細(xì)分領(lǐng)域的發(fā)展所給出的關(guān)鍵性指導(dǎo)②；2015年7月31日出臺的《非銀行支付機(jī)構(gòu)網(wǎng)絡(luò)支付業(yè)務(wù)管理辦法（征求意見稿）》所規(guī)定的支付機(jī)構(gòu)不得為金融機(jī)構(gòu)，以及從事信貸、融資、理財、擔(dān)保、貨幣兌換等金融業(yè)務(wù)的其他機(jī)構(gòu)開立支付賬戶，以及2015年12月28日由銀監(jiān)會牽頭起草的《網(wǎng)絡(luò)借貸信息中介機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)活動管理暫行辦法（征求意見稿）》對P2P網(wǎng)絡(luò)借貸的相關(guān)監(jiān)管規(guī)定，等等。但從實踐結(jié)果來看，監(jiān)管層面始終缺乏一個“自上而下”的互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管頂層設(shè)計與“自下而上”的互聯(lián)網(wǎng)金融各模式的監(jiān)管細(xì)則，這必然會導(dǎo)致互聯(lián)網(wǎng)金融的野蠻生長。

三、政府激勵互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展的初衷與實踐的悖論

從政府相繼出臺的意見和規(guī)定可見，2015年可謂是我國舉全國之力發(fā)展互聯(lián)網(wǎng)金融的政策年，只不過互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)發(fā)展的速度遠(yuǎn)遠(yuǎn)超出了政策制定者的預(yù)期，其結(jié)果是，導(dǎo)致互聯(lián)網(wǎng)金融野蠻生長、風(fēng)險暴露、亂象眾生等現(xiàn)象，使得政府激勵互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展的初衷與最終互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)的實踐出現(xiàn)了嚴(yán)重的悖論。

首先，政府激勵互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展的初衷是寄希望于互聯(lián)網(wǎng)金融這一直接融資模式改變并解決中小微企業(yè)通過傳統(tǒng)正規(guī)金融渠道（間接融資）難以獲取資金支持的問題。但是悖論在于，互聯(lián)網(wǎng)金融的融資成本高昂，并沒有真正起到幫助中小微企業(yè)降低融資難、融資貴的問題。據(jù)筆者觀察，互聯(lián)網(wǎng)金融（尤其以P2P網(wǎng)貸為代表）對個人的融資成本目前都高達(dá)20%，甚至25%以上，而對于企業(yè)的融資成本則更高。為什么互聯(lián)網(wǎng)金融平臺的融資成本如此之高？道理很簡單，它從一開始就背離了簡單、直接、有效的互聯(lián)網(wǎng)精神，而我們所謂的互聯(lián)網(wǎng)金融平臺在一開始就在諸多環(huán)節(jié)上發(fā)生了變異，譬如，較高的管理成本、較高的行業(yè)薪酬。這些因素交叉在一起使得它本身的融資成本已經(jīng)非常高了，自然對個人和企業(yè)的融資成本將會進(jìn)一步提高。所以，從融資成本與企業(yè)能夠承受的融資能力來看，在經(jīng)濟(jì)下行的宏觀大背景下，很難有企業(yè)能夠承受如此之高的融資成本，注定了互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展與我國經(jīng)濟(jì)“新常態(tài)”背景下的發(fā)展預(yù)期不能相匹配。

其次，以P2P為代表的互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展的初衷是期望通過對大數(shù)據(jù)的挖掘，借助互聯(lián)網(wǎng)工具分散風(fēng)險。但是悖論在于，隨著政府大規(guī)模激勵互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)的發(fā)展，使得行業(yè)內(nèi)部之間的競爭變得異常激烈，使得企業(yè)不得不承受來自惡性競爭所帶來的生存空間被擠壓。為了能夠在激烈的競爭環(huán)境中生存下來，獲取高額的回報，一些企業(yè)自身的經(jīng)營目標(biāo)開始發(fā)生質(zhì)變，一切向“高收益、高回報”看齊而忽略了潛在的風(fēng)險，逐漸演變?yōu)橐浴案呤找?、高回報”為口號的違法企業(yè)，極大地侵占了原有合規(guī)企業(yè)的生存空間，發(fā)生劣幣驅(qū)逐良幣現(xiàn)象，致使全行業(yè)走近“違規(guī)邊際”，最終結(jié)果是，互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展不僅沒有起到分散風(fēng)險的作用，反而以更高的風(fēng)險暴露于世。

再次，行業(yè)監(jiān)管方面，政府激勵互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展的初衷是期望借助于互聯(lián)網(wǎng)金融高效的融資效率引導(dǎo)資源更合理的配置，發(fā)展全新增長點，淘汰舊產(chǎn)能，創(chuàng)造新動力，實現(xiàn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的調(diào)整與轉(zhuǎn)型升級，引導(dǎo)資金更好地服務(wù)實體經(jīng)濟(jì)。但是悖論在于，互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展反而使得傳統(tǒng)行業(yè)資金供給斷崖式下跌，舊產(chǎn)能被淘汰的同時并沒有起到對新產(chǎn)能的積極投資。凡是政府期望大力發(fā)展和支持的主導(dǎo)性行業(yè)、前瞻性行業(yè)，抑或是期望通過改革來化解的產(chǎn)能過剩行業(yè)并沒有如所預(yù)期一樣獲得資金的青睞，反而讓互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)真正的優(yōu)質(zhì)客戶大面積消亡，市場上高額回報的項目瞬間消失，資金大量流入資本市場進(jìn)行投機(jī)活動，而失去了服務(wù)實體經(jīng)濟(jì)的動能。

最后，也是最重要的一點，就是對于以“技術(shù)驅(qū)動”為主要特征的互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)，似乎行業(yè)監(jiān)管能力永遠(yuǎn)落后于實踐，加之于我國互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)的監(jiān)管機(jī)構(gòu)改革與整合完全滯后于行業(yè)的發(fā)展而顯得非常被動。所以，從某種意義上而言，這種后置性的行業(yè)監(jiān)管能否給互聯(lián)網(wǎng)金融的規(guī)范化發(fā)展帶來實質(zhì)性的助推效應(yīng)顯然值得商榷。這個悖論在于，在最初對互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)的理解和政策制定上，政策和監(jiān)管的步伐明顯跟不上行業(yè)發(fā)展的速度，甚至可以認(rèn)定為，當(dāng)前的互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)監(jiān)管機(jī)構(gòu)暫不具備能夠有效管制這類新興行業(yè)的能力。譬如，互聯(lián)網(wǎng)金融主體是否需要建立類似于銀行的儲備金制度以降低風(fēng)險？互聯(lián)網(wǎng)金融的跨界性如何進(jìn)行協(xié)調(diào)監(jiān)管？等等。

四、互聯(lián)網(wǎng)金融的整治成為政府當(dāng)務(wù)之急

成熟的互聯(lián)網(wǎng)金融體系能夠促進(jìn)一國金融資源配置效率的提高，進(jìn)而促使金融更好地服務(wù)實體經(jīng)濟(jì)。但是，我們不得不承認(rèn)，我國當(dāng)前亂象眾生，魚龍混珠的互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)（尤以近期出現(xiàn)的諸多P2P問題平臺為代表）不僅損害了眾多投資者的權(quán)益，而且其“劣幣驅(qū)逐良幣”的正向效應(yīng)，使整個行業(yè)的價值大為貶值，這已經(jīng)完全背離了金融服務(wù)實體經(jīng)濟(jì)的最終目標(biāo)。面對這種局面，筆者認(rèn)為，是時候輪到我們進(jìn)行自我反思和正本清源了?；ヂ?lián)網(wǎng)金融唯有在堅守底線的基礎(chǔ)上重新審視自我，堅持分散、小微、適度的原則，行業(yè)秩序才能得以建立。

在此情勢下，互聯(lián)網(wǎng)金融的整治已成為政府的當(dāng)務(wù)之急。我們業(yè)已注意到，“規(guī)范發(fā)展互聯(lián)網(wǎng)金融”已被寫入總理的政府工作報告，近期央行也正聯(lián)手多個部門制定《互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險專項整治工作實施方案》，也正是對當(dāng)下互聯(lián)網(wǎng)金融野蠻生長亟待整治的最好呼應(yīng)。相較去年“促進(jìn)互聯(lián)網(wǎng)金融健康發(fā)展”以及2014年“完善金融監(jiān)管協(xié)調(diào)機(jī)制”而言，更體現(xiàn)了國家對互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)合規(guī)發(fā)展的期望。于是，2016年也相應(yīng)地被譽(yù)為是“互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管年”。互聯(lián)網(wǎng)金融野蠻生長的時代一去不復(fù)返，規(guī)范、有序的互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展必將成為新時代的主題。從這個角度來看，2016年將會是互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)重新洗牌的一年，是互聯(lián)網(wǎng)金融回歸金融本質(zhì)的一年，從而真正成為助力實體經(jīng)濟(jì)發(fā)展的新動能。

為了能夠?qū)崿F(xiàn)這一目標(biāo)，互聯(lián)網(wǎng)金融整治需要政府監(jiān)管機(jī)構(gòu)的強(qiáng)勢介入，在梳理和歸整現(xiàn)有互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管指導(dǎo)意見和相關(guān)規(guī)定的基礎(chǔ)上，著力推進(jìn)互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)“自上而下”的頂層設(shè)計與“自下而上”的行業(yè)自律相結(jié)合，實現(xiàn)風(fēng)險的有效控制，為互聯(lián)網(wǎng)金融的可持續(xù)發(fā)展做鋪墊。

（一）“自上而下”的頂層設(shè)計是整治的根基

事關(guān)全局性的互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管，需要通過統(tǒng)攬全局的頂層設(shè)計，“自上而下”進(jìn)行統(tǒng)一部署和行動，在全行業(yè)范圍內(nèi)貫徹實施，確?；ヂ?lián)網(wǎng)金融行業(yè)在實踐中有章可循、有法可依。

1.制定行業(yè)準(zhǔn)入門檻是整治互聯(lián)網(wǎng)金融前提

行業(yè)準(zhǔn)入門檻是企業(yè)是否具備行業(yè)資質(zhì)，能否符合監(jiān)管要求最終介入互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)的甄別標(biāo)準(zhǔn)，明晰的甄別標(biāo)準(zhǔn)有利于維護(hù)投資者的合法利益，確保投資者資金的安全性，也有利于互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)降低風(fēng)險，能夠為互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)的規(guī)范可持續(xù)發(fā)展設(shè)立一道隱形的門檻，是政府監(jiān)管機(jī)構(gòu)有效整治互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)亂象眾生的前提，對互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)的發(fā)展、經(jīng)營業(yè)務(wù)的合規(guī)性、經(jīng)營技能的規(guī)范性起到很好的指導(dǎo)作用。顯然，涉及互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)準(zhǔn)入門檻的監(jiān)管需要政府監(jiān)管機(jī)構(gòu)全局思考，統(tǒng)籌謀劃，通過“自上而下”的頂層設(shè)計來實現(xiàn)。

2.明確行業(yè)退出機(jī)制是整治互聯(lián)網(wǎng)金融的重要一環(huán)

適度的競爭是實現(xiàn)互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)優(yōu)勝劣汰、轉(zhuǎn)型升級的重要推手，而過度的惡性競爭可能會導(dǎo)致整個互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)的違規(guī)經(jīng)營幾率上升，出現(xiàn)劣幣驅(qū)逐良幣現(xiàn)象。事實上，任何行業(yè)都不能夠只進(jìn)不出，尤其是對于互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)而言，所以，明確的退出機(jī)制是確?；ヂ?lián)網(wǎng)金融行業(yè)合理性、規(guī)范化發(fā)展，實現(xiàn)持續(xù)獲取信任并發(fā)揮其自身價值的有力保障，是政府治理互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)的重要一環(huán)，能夠給互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)的發(fā)展帶來積極的效應(yīng)，而不至于出現(xiàn)如2015年那樣的野蠻生長。所以，從行業(yè)退出機(jī)制來看，這同樣需要從全局性出發(fā)進(jìn)行統(tǒng)籌規(guī)劃，通過“自上而下”的頂層設(shè)計來實現(xiàn)。

3.完善的監(jiān)管機(jī)制是互聯(lián)網(wǎng)金融整治的有效保障

互聯(lián)網(wǎng)金融的跨界性、混業(yè)性特點決定了其監(jiān)管的復(fù)雜性，也暴露了我國當(dāng)前的分業(yè)監(jiān)管模式的種種弊端，使得監(jiān)管機(jī)制無法跟上行業(yè)發(fā)展速度，嚴(yán)重阻礙了互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)的持續(xù)發(fā)展。因此，事關(guān)互聯(lián)網(wǎng)金融進(jìn)、退出機(jī)制、經(jīng)營范圍、信息披露制度、反洗錢、消費者權(quán)益保護(hù)、信用基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、監(jiān)管主體、職責(zé)及細(xì)則等整體互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)發(fā)展方面的制度設(shè)計、制度完善上需要政府進(jìn)行自上而下的頂層設(shè)計，唯有如此，才能有效保障互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)的整治。

（二）“自下而上”的行業(yè)自律是整治的有益補(bǔ)充

事關(guān)宏觀層面的互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)準(zhǔn)入門檻、退出機(jī)制、監(jiān)管機(jī)制整合方面需要依靠政府的“頂層設(shè)計”來實現(xiàn)，但具體到中觀層面上具有區(qū)域性特點、具備行業(yè)結(jié)構(gòu)性特征的互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管機(jī)制則需要更多地依賴于“自下而上”的行業(yè)自律。互聯(lián)網(wǎng)金融細(xì)分模式眾多，各種模式之間的差異性決定了其在監(jiān)管機(jī)制設(shè)計上必然會呈現(xiàn)相異性。而且，從實踐來看，政府的監(jiān)管制度頂層設(shè)計顯然是無法覆蓋到每一種細(xì)分模式，這就非常有必要在互聯(lián)網(wǎng)金融細(xì)分模式下的行業(yè)協(xié)會發(fā)揮其作用，鼓勵行業(yè)自律。

同時，作為風(fēng)險監(jiān)管行為的補(bǔ)充，強(qiáng)化行業(yè)自律對規(guī)范我國互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展和防范各類風(fēng)險至關(guān)重要。與剛性的政府監(jiān)管行為比較，行業(yè)自律具有靈活度高、作用范圍廣、彈性伸縮空間大、效率高等優(yōu)勢，并能夠在很大程度上影響政府及其監(jiān)管部門的監(jiān)管執(zhí)行力度，進(jìn)而會影響到甚至決定整個互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)未來的走勢。所以，“自下而上”的行業(yè)自律顯得尤為重要，這顯然也就成為政府開展互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)整治的有益補(bǔ)充。

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