李潔

摘要：目前我國(guó)國(guó)際收支處于嚴(yán)重失衡狀態(tài)，給國(guó)家經(jīng)濟(jì)發(fā)展造成了巨大壓力。在分析我國(guó)國(guó)際收支的現(xiàn)狀中開(kāi)始，簡(jiǎn)析我國(guó)國(guó)際收支的三個(gè)特點(diǎn)，隨后說(shuō)明了我國(guó)國(guó)際收支雙順差的效應(yīng)（負(fù)效應(yīng)），最后就其原因進(jìn)行探討，提出高儲(chǔ)蓄率、大量引進(jìn)外資以及我國(guó)加工貿(mào)易的現(xiàn)狀是造成國(guó)際收支雙順差的主要原因。

關(guān)鍵詞：國(guó)際收支雙順差；現(xiàn)狀；負(fù)面效應(yīng)；原因

中圖分類(lèi)號(hào)：F74 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A doi：10.19311/j.cnki.1672-3198.2016.06.0181我國(guó)國(guó)際收支的現(xiàn)狀

國(guó)際收支是一國(guó)居民在一定時(shí)期內(nèi)與非居民之間的全部政治、經(jīng)濟(jì)、文化往來(lái)所產(chǎn)生的全部經(jīng)濟(jì)交易的貨幣記錄。國(guó)際收支是由經(jīng)常項(xiàng)目、資本和金融項(xiàng)目以及儲(chǔ)備資產(chǎn)組成的。2008年，受金融危機(jī)影響，經(jīng)常項(xiàng)目順差4261.07億美元，僅增長(zhǎng)14.6%；資本和金融項(xiàng)目順差189.65億美元，增幅同比下降74.2%。2008年以后除了2010年，經(jīng)常項(xiàng)目順差不斷下降，截止到2013年底，經(jīng)常項(xiàng)目順差1828億美元，只達(dá)到2008年的43%。相比經(jīng)常項(xiàng)目而言，資本和金融項(xiàng)目變動(dòng)劇烈，2008年資本和金融項(xiàng)目順差189.65億美元，2009年達(dá)到1448億美元，增長(zhǎng)約7.6倍；2010年資本和金融項(xiàng)目順差2260億美元，同比增長(zhǎng)56%；2011年開(kāi)始下降，2012年資本和金融項(xiàng)目自1998年以來(lái)首次出現(xiàn)逆差，我國(guó)國(guó)際收支從往年的“雙順差”格局轉(zhuǎn)為經(jīng)常項(xiàng)目順差、資本和金融項(xiàng)目逆差的“一順一逆”狀態(tài)。但是2013年資本和金融項(xiàng)目順差達(dá)到歷史新高3262億美元，我國(guó)國(guó)際收支重新回到“雙順差”的局面。到2013年末，我國(guó)外匯儲(chǔ)備資產(chǎn)較上年末增加5097.26億美元，達(dá)到38213.15億美元。

1.1經(jīng)常項(xiàng)目順差的主要來(lái)源是貨物勿貿(mào)易順差，服務(wù)貿(mào)易逆差不斷擴(kuò)大

經(jīng)常項(xiàng)目是在我國(guó)的對(duì)外經(jīng)濟(jì)交往中經(jīng)常發(fā)生的收支項(xiàng)目，主要包括貨物貿(mào)易和服務(wù)貿(mào)易。貨物貿(mào)易順差是經(jīng)常項(xiàng)目順差的主要來(lái)源，貨物貿(mào)易順差占經(jīng)常項(xiàng)目順差的比例飛速上升。2009年為84%，2010年為83%，2011年為120.7%，2012年為166.5%，2013年為196.9%。服務(wù)貿(mào)易逆差持續(xù)擴(kuò)大，2009年是294億美元，2011年為552億美元，到2013年底達(dá)到1218億美元。從圖1可以看出，服務(wù)貿(mào)易逆差對(duì)整個(gè)經(jīng)常項(xiàng)目順差的影響越來(lái)越大，經(jīng)常項(xiàng)目順差不斷下降，2009年經(jīng)常項(xiàng)目順差2971億美元，2013年只有1828億美元，大約只有2009年的六成。

1.2資本和金融項(xiàng)目差額波動(dòng)幅度較大

近幾年，我國(guó)國(guó)際收支順差，資本和金融項(xiàng)目在國(guó)際收支中的比重越來(lái)越大。從圖2中可以看出，我國(guó)資本項(xiàng)目差額基本沒(méi)有變動(dòng)，而且占整個(gè)資本和金融項(xiàng)目差額的比例微乎其微。資本和金融賬戶差額隨金融賬戶差額的變動(dòng)而變動(dòng)，2009年金融賬戶順差1409億美元，資本和金融賬戶順差1448億美元，占比97.3%；2010年金融賬戶順差繼續(xù)上升達(dá)2214億美元；不過(guò)2012年因資本外流的影響金融賬戶卻陡然將為逆差達(dá)211億美元，不高隨著資本外流的緩解，金融賬戶重新順差且高達(dá)3232億美元，資本和金融賬戶順差3262億美元。

1.3外匯儲(chǔ)備規(guī)模穩(wěn)居世界第一

我國(guó)國(guó)際收支“雙順差”的狀況，使國(guó)際儲(chǔ)備資產(chǎn)不斷增長(zhǎng)。2006年年底外匯儲(chǔ)備突破萬(wàn)億美元大關(guān)，達(dá)到10663億美元，超過(guò)日本成為全球外匯儲(chǔ)備最多的國(guó)家。2009年我國(guó)外匯儲(chǔ)備有23991.52億美元，2010年為28473.38億美元，2011年達(dá)到31811.48億美元，2012年，雖然資本和金融賬戶逆差168億美元，但是由于經(jīng)常賬戶順差，外匯儲(chǔ)備仍增加1344.41億美元，達(dá)到33155.89億美元，穩(wěn)居世界第一。截至2013年底，我國(guó)外匯儲(chǔ)備創(chuàng)歷史新高達(dá)38213.15億美元，較2012年增長(zhǎng)15.2%。

2我國(guó)國(guó)際收支雙順差的負(fù)面效應(yīng)

我國(guó)國(guó)際收支雙順差雖然帶來(lái)了一定的積極影響，例如，外匯儲(chǔ)備的逐年增長(zhǎng)，增強(qiáng)了我國(guó)的國(guó)際償債能力，一定程度上提高了我國(guó)的對(duì)外融資能力和吸引外資的能力，也加強(qiáng)了我國(guó)抵抗國(guó)際風(fēng)險(xiǎn)的能力。但是，雙順差帶來(lái)的負(fù)面效應(yīng)遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于積極效應(yīng)。

2.1外匯資產(chǎn)縮水風(fēng)險(xiǎn)加大

經(jīng)濟(jì)學(xué)家普遍認(rèn)為在我國(guó)的外匯儲(chǔ)備中，60%左右的資產(chǎn)是美元。截至2013年末，美國(guó)財(cái)政部公布中國(guó)持有的美國(guó)國(guó)債總量為1.27萬(wàn)億美元，占全中國(guó)外匯儲(chǔ)備的33.25%。這種過(guò)于單一的外匯儲(chǔ)備結(jié)構(gòu)使我國(guó)外匯儲(chǔ)備資產(chǎn)面臨貶值的風(fēng)險(xiǎn)。例如在美國(guó)次貸危機(jī)的激烈蔓延中，僅在危機(jī)爆發(fā)后的一年里，美元貶值幅度就已超過(guò)12.12%，我國(guó)因依存度過(guò)高而受到嚴(yán)重的牽連。而且，美元近幾年來(lái)開(kāi)始了所謂的“戰(zhàn)略性貶值”，今后幾年美元很可能仍然大幅貶值，我國(guó)長(zhǎng)期積累的以美元為主的外匯資產(chǎn)縮水的風(fēng)險(xiǎn)較大。

2.2流動(dòng)性過(guò)剩加劇，通貨膨脹壓力增大

我國(guó)過(guò)剩的流動(dòng)性中有很大一部分是外匯占款，由于我國(guó)當(dāng)前實(shí)行的是結(jié)售匯制度，央行需要不斷發(fā)出基礎(chǔ)貨幣對(duì)沖外匯占款，造成貨幣供應(yīng)量加大，這必然加劇國(guó)內(nèi)的通貨膨脹。根據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局公布的數(shù)據(jù)顯示，2013年各月CPI指數(shù)漲幅都超過(guò)2%，全年CPI指數(shù)漲幅為2.6%。除此之外，人民幣匯率機(jī)制改革后，連年的順差造成人民幣不斷升值的巨大壓力，為了保持匯率的基本穩(wěn)定，央行需要不斷投放人民幣買(mǎi)入外匯，而基礎(chǔ)貨幣的投放又以乘數(shù)效應(yīng)擴(kuò)大廣義貨幣供給，進(jìn)而使國(guó)內(nèi)流動(dòng)性過(guò)剩加劇。

2.3貨幣政策的有效性減弱

我國(guó)國(guó)際收支的長(zhǎng)期雙順差使得外匯儲(chǔ)備余額急劇增長(zhǎng)，央行為維持匯率的相對(duì)穩(wěn)定，被動(dòng)吃進(jìn)了很多外匯，從而投放了大量基礎(chǔ)貨幣，導(dǎo)致貨幣供應(yīng)量的多倍擴(kuò)張，這在一定程度上產(chǎn)生通貨膨脹的壓力，央行為了緩解通貨膨脹壓力，必然采取一些增發(fā)國(guó)債、減少再貸款等“對(duì)沖”措施，但這些措施又在一定程度上擾亂了各銀行原有的貸款計(jì)劃，從而改變我國(guó)的貨幣供應(yīng)結(jié)構(gòu)，這又會(huì)導(dǎo)致貨幣沒(méi)有投放到真正需要它們的地方去，使得貨幣政策的有效性減弱。雖然這幾年，外匯儲(chǔ)備增加的步伐稍有減速，尤其是2012年，它比2011年的外匯儲(chǔ)備額只增長(zhǎng)了4.2%，但是我國(guó)的外匯儲(chǔ)備基準(zhǔn)額太大，央行對(duì)沖措施面臨的難度越來(lái)越大，成本也越來(lái)越高，給央行目前的貨幣政策帶來(lái)困難。

2.4貿(mào)易摩擦增多

我國(guó)經(jīng)常項(xiàng)目賬戶的順差來(lái)源于我國(guó)對(duì)外凈出口的增加，在國(guó)際貿(mào)易中，長(zhǎng)期順差使我國(guó)成為貿(mào)易保護(hù)主義攻擊的目標(biāo)，對(duì)外經(jīng)貿(mào)交往受到很大制約，反傾銷(xiāo)、技術(shù)貿(mào)易壁壘等貿(mào)易保護(hù)手段層出不窮。整理中國(guó)商務(wù)部公平貿(mào)易局、中國(guó)貿(mào)易救濟(jì)信息網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，2013年（截至12月4日），已有22個(gè)國(guó)家和地區(qū)對(duì)中國(guó)發(fā)起94起貿(mào)易救濟(jì)調(diào)查，同比增長(zhǎng)22%，其中反傾銷(xiāo)58起，反補(bǔ)貼3起，雙反15起，保障措施18起。使我國(guó)出口蒙受巨大損失。

3我國(guó)國(guó)際收支雙順差的原因

我國(guó)國(guó)際收支雙順差特殊格局的出現(xiàn)，雖然有國(guó)際方面的原因，例如國(guó)際間產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的調(diào)整，但是其根源仍在國(guó)內(nèi)。

3.1國(guó)內(nèi)的儲(chǔ)蓄率過(guò)高

改革開(kāi)放以來(lái)，我國(guó)的儲(chǔ)蓄率總體上呈現(xiàn)波動(dòng)上升態(tài)勢(shì)。尤其2000年以來(lái)，隨著我國(guó)的經(jīng)濟(jì)總量和人均可支配收入的大幅增長(zhǎng)，國(guó)民儲(chǔ)蓄率更是大幅攀升。2008年高達(dá)52.3%，2009年有所下降為50.6%，2010年升至51.8%，2011年仍保持在50%以上，2012年降到49.4%，2013年上升至50%以上僅低于卡塔爾和科威特。與世界其他國(guó)家相比，我國(guó)的國(guó)民儲(chǔ)蓄率明顯太高。我國(guó)儲(chǔ)蓄率過(guò)高主要在于居民對(duì)預(yù)期支出和收入的不確定性及社會(huì)保障體系的不健全，但更主要的是企業(yè)和政府的儲(chǔ)蓄率過(guò)高。過(guò)高的儲(chǔ)蓄率必然抑制消費(fèi)，造成消費(fèi)需求不足，導(dǎo)致產(chǎn)能過(guò)剩，資金配置效率低下，一部分過(guò)剩的供給只能通過(guò)出口來(lái)消化，同時(shí)進(jìn)口需求下降，進(jìn)一步擴(kuò)大了經(jīng)常項(xiàng)目的順差。

3.2長(zhǎng)期、大量引進(jìn)外資，巨額外資流入

近30年來(lái)，為了彌補(bǔ)技術(shù)上的不足，不斷推出各種引資的優(yōu)惠政策和條件（如審批、投資領(lǐng)域、稅收、進(jìn)出口權(quán)等），各級(jí)地方政府也紛紛效仿中央政府的做法，不斷出臺(tái)更加優(yōu)惠的政策和條件（如配套資金、地方稅收、土地、水電、原材料、用人等），在我國(guó)掀起了經(jīng)久不衰的引進(jìn)外資熱潮。從圖3中看到，少數(shù)年份實(shí)際使用外資有所下降，但總體上保持上升趨勢(shì)，實(shí)際使用外資金額從2003年的535億美元增至2013年1175.9億美元，十年增長(zhǎng)了2.2倍。2003—2013年，實(shí)際使用外資金額總計(jì)9485.3億美元。這些外國(guó)資金進(jìn)入了國(guó)家外匯儲(chǔ)備，所以，我國(guó)改革開(kāi)放以來(lái)長(zhǎng)期引進(jìn)外資政策，造成“資本與金融項(xiàng)目”大量盈余，亦成為今天我國(guó)國(guó)際收支出現(xiàn)嚴(yán)重失衡的主要原因之一。

3.3貿(mào)易方式以加工貿(mào)易為主

中國(guó)的進(jìn)出口結(jié)構(gòu)與發(fā)達(dá)國(guó)家相比是很不一樣的。具體來(lái)說(shuō)，中國(guó)進(jìn)出口總額中有近一半是“兩頭”在外的加工貿(mào)易創(chuàng)造的。理論上說(shuō)，加工貿(mào)易必然會(huì)使處在加工環(huán)節(jié)的國(guó)家出現(xiàn)貿(mào)易順差，順差的規(guī)模會(huì)隨著加工費(fèi)用以及出口企業(yè)利潤(rùn)的增加而擴(kuò)大。實(shí)際上，我國(guó)從1997年以來(lái)，加工貿(mào)易順差額不斷增加且維持較大差額，而一般貿(mào)易和其他貿(mào)易則在有些年份出現(xiàn)了逆差。特別是近幾年，很多外商投資企業(yè)為了利用國(guó)內(nèi)外政策的優(yōu)惠條件和廉價(jià)資源選擇加工貿(mào)易方式，為中國(guó)國(guó)際收支“雙順差”提供很大貢獻(xiàn)。從表2可知，貨物貿(mào)易順差額從2009年的1961億美元上升到2013年的2598億美元，年均增長(zhǎng)6.5%，而加工貿(mào)易順差額從2009年的2647億美元增長(zhǎng)到2013年的3638億美元，年均增長(zhǎng)7.5%，加工貿(mào)易順差額增長(zhǎng)的速度比貨物貿(mào)易順差額快。尤其是近幾年，一般貿(mào)易年年逆差，貨物貿(mào)易順差就是來(lái)自加工貿(mào)易順差。所以中國(guó)經(jīng)常項(xiàng)目持續(xù)順差的重要因素是加工貿(mào)易的蓬勃發(fā)展。