段成鋼 韓亮亮

摘要：從混合所有制上市公司分布及其混合程度兩方面對東北振興戰(zhàn)略實施以來老工業(yè)基地企業(yè)混合所有制改革情況進行研究。通過對2003—2014年遼寧、吉林和黑龍江三省97家上市公司1164個樣本觀測值進行統(tǒng)計分析得出結(jié)論：在東北老工業(yè)基地，混合所有制上市公司占據(jù)明顯優(yōu)勢地位；混合所有制上市公司數(shù)量雖然在2003—2014年間有所波動，但總體上沒有明顯變化；混合所有制上市公司混合程度呈逐年提高趨勢。

關(guān)鍵詞：東北老工業(yè)基地；混合所有制改革；上市公司

中圖分類號：F271.1 文獻標識碼：A 文章編號：2095-3283（2016）07-0085-03

從2003年國家出臺《關(guān)于實施東北地區(qū)等老工業(yè)基地振興戰(zhàn)略的若干意見》，到2014年出臺《關(guān)于近期支持東北振興若干重大政策舉措的意見》，從“加快國有經(jīng)濟的戰(zhàn)略性調(diào)整，繼續(xù)推進國有企業(yè)改革，積極發(fā)展非公有制經(jīng)濟”，到“大力發(fā)展混合所有制經(jīng)濟，切實增強國有經(jīng)濟發(fā)展活力”，彰顯了黨和國家對東北老工業(yè)基地企業(yè)改革與發(fā)展的高度重視。為客觀了解和認識東北振興戰(zhàn)略實施以來老工業(yè)基地企業(yè)混合所有制改革的進展情況，本文采用2003—2014年遼寧、吉林和黑龍江三省97家上市公司1164個樣本觀測值，對東北老工業(yè)基地企業(yè)混合所有制改革情況進行研究。

一、研究設(shè)計

（一）樣本選擇與數(shù)據(jù)來源

以東北老工業(yè)基地上市公司為樣本，通過考察2003—2014年間上市公司混合所有制分布及其混合程度來揭示東北老工業(yè)基地企業(yè)混合所有制改革特征。樣本篩選過程如下：首先剔除在2003—2014年間退市的15家公司，然后剔除在2003年以后上市的10家公司，得到97家上市公司12年連續(xù)數(shù)據(jù)，共計1164個樣本觀測值。

數(shù)據(jù)主要來自兩個途徑：一是上市公司年報；二是全國企業(yè)信用信息公示系統(tǒng)或11315全國征信系統(tǒng)。利用上市公司年報確定公司前五大股東的股東名稱、持股比例以及部分股東性質(zhì)，對于從年報中無法確定性質(zhì)的股東，根據(jù)股東名稱或注冊號，通過全國企業(yè)信用信息公示系統(tǒng)或11315全國征信系統(tǒng)確定其股東性質(zhì)，若據(jù)此仍無法確認該股東的持股性質(zhì)，則進一步查詢該股東的持股性質(zhì)，依此類推，直到找到最后控股股東性質(zhì)。

（二）公司所有制類型界定

與以往研究不同，本文是根據(jù)公司前五大股東性質(zhì)界定公司所有制類型。前五大股東為國有股或集體股股東的公司為公有制企業(yè)；前五大股東為自然人、民營企業(yè)或外資股東等的公司為非公有制企業(yè)；前五大股東中既有公有制企業(yè)股東也有非公有制企業(yè)股東的公司為混合所有制企業(yè)。

（三）公司所有制混合程度衡量

關(guān)于公司所有制混合程度的衡量主要有兩類方法，即比值法與差值法。張文魁（2015）采用比值法將混合所有制企業(yè)中所有股份分為國有股和非國有股兩種，把兩者中所占比重較大者作分母，數(shù)值較小者作分子，將其比值定義為企業(yè)所有制混合度。馬連福等（2015）采用差值法將外資和民營股東持股比例之和減去國有股東持股比例的差作為企業(yè)所有制混合程度的衡量指標之一?？紤]比例法會導(dǎo)致混合度計算結(jié)果出現(xiàn)嚴重差異，因此本文選用差值法，用公司前五大股東中自然人、民營企業(yè)或外資股東持股比例之和減去前五大股東中國有股或集體股持股比例之和。當混合度小于0時，說明該公司公有制經(jīng)濟成分大于非公有制經(jīng)濟成分，反之則表明非公有制經(jīng)濟成分大于公有制經(jīng)濟成分。

二、東北老工業(yè)基地上市公司所有制分布情況

從總體上看，東北老工業(yè)基地混合所有制上市公司數(shù)量最多，占三省上市公司總量的76.7%，2003—2014年間其數(shù)量呈先下降后上升趨勢；公有制上市公司占15.9%，2003—2014年間其數(shù)量呈先上升后下降趨勢；非公有制上市公司占7.4%，2003—2014年間其數(shù)量呈現(xiàn)先上升后趨于穩(wěn)定的趨勢。從遼寧、吉林和黑龍江三省情況來看，同樣是混合所有制上市公司所占比重最大，其次是公有制上市公司，最后是非公有制上市公司。統(tǒng)計結(jié)果詳見表1。

三、東北老工業(yè)基地混合所有制上市公司混合度比較

遼寧、吉林和黑龍江三省混合所有制上市公司數(shù)量占當?shù)厣鲜泄镜谋戎叵嘟?。?014年為例，遼寧省為77%，吉林省為76%，黑龍江省為80%，這表明東北三省上市公司混合所有制改革進程相當。東北三省混合所有制上市公司混合度統(tǒng)計結(jié)果見表2。

由表2可知，遼寧、吉林和黑龍江三省混合所有制上市公司混合度均為負值，這表明前五大股東中公有制經(jīng)濟成分多于非公有制經(jīng)濟成分。從橫向上看，吉林省混合所有制上市公司的混合度要高于遼寧省和黑龍江省，最高時相差10個百分點，最低時也相差3個百分點，而遼寧省混合所有制上市公司的混合度總體上稍高于黑龍江省的混合度。從縱向上看，2003—2014年東北三省上市公司混合度呈逐步上升趨勢，其中吉林省混合所有制上市公司混合度提高最大，從2003年的-25.7%提高到2014年的-4.7%，增長21%；其次是遼寧省，從2003年的-36.8%提高到-16.7%，增長了20.1%，黑龍江省混合所有制上市公司混合度提高程度相對較低，從2003年的-34.1%提高到2014年的-19.5%，增長14.6%。這表明吉林省和遼寧省上市公司混合所有制改革進程相對較快。東北三省混合所有制上市公司混合度變化趨勢見圖1。

四、結(jié)論

本文從混合所有制上市公司分布及其混合程度兩方面對東北振興戰(zhàn)略實施以來老工業(yè)基地企業(yè)混合所有制改革情況進行了研究。通過對2003—2014年遼寧、吉林和黑龍江三省97家上市公司1164個樣本觀測值進行統(tǒng)計分析后得出結(jié)論：1.與公有制和非公有制上市公司比較，混合所有制上市公司占據(jù)明顯優(yōu)勢地位，平均占比為76.7%；2.從混合所有制上市公司數(shù)量來看，雖然在2003—2014年間有波動，但總體上沒有發(fā)生明顯變化，遼寧、吉林和黑龍江三省混合所有制上市公司數(shù)量占當?shù)厣鲜泄镜谋戎叵嘟?.從混合所有制上市公司混合程度來看，遼寧、吉林和黑龍江三省混合所有制上市公司混合度均為負值，這表明公司前五大股東中公有制經(jīng)濟成分比例要大于非公有制經(jīng)濟成分?？v向比較可知，混合所有制上市公司混合度呈逐年提高趨勢。橫向比較可知，吉林省混合所有制上市公司混合度要高于遼寧和黑龍江兩省。

以上研究結(jié)果表明，自2003年東北振興戰(zhàn)略實施以來，東北老工業(yè)基地企業(yè)混合所有制改革穩(wěn)步推進并取得了一些進展，特別是企業(yè)混合程度提升明顯。在新一輪東北振興戰(zhàn)略實施背景下，東北老工業(yè)基地企業(yè)混合所有制改革力度將進一步加大，涉及范圍及程度也將進一步擴大和深化。

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Abstract： To see the situation about the mixed ownership reform of the enterprises from old northeastern industrial base clearer， this article did a research from the distribution and the mixed degree of the listed companies. We determined 97companies from Liaoning， Jilin and Heilongjiang provinces， which are listed before year 2002，as our sample. Using the data of these companies from 2003 to 2014，we totally had 1164 sample observations. After our statistics analysis， the result shows that in the old northeastern industrial base， the mixed ownership companies occupied a distinct advantage； the fluctuation of the number of the listed and mixed ownership company happened occasionally from 2003 to 2014，but it didnt have a obvious change in generally； the mixed degree of the listed and mixed ownership company had a rising trend year by year.

Key words： the old northeastern industrial base；the reform of mixed ownership；the listed company

（責任編輯：喬虹）