謝利娜

隨著證券市場(chǎng)的發(fā)展，信息使用者對(duì)信息的需求逐漸上升，年報(bào)及半年報(bào)的披露已然不能滿足人們的需要。順應(yīng)時(shí)代的發(fā)展，季度報(bào)告的披露應(yīng)運(yùn)而生。我國相關(guān)法律法規(guī)已明確規(guī)定，上市公司應(yīng)當(dāng)在每一個(gè)會(huì)計(jì)年度前3個(gè)月、9個(gè)月結(jié)束后的1個(gè)月內(nèi)將季度報(bào)告對(duì)外披露，且第一季度的季報(bào)必須在上年度的年報(bào)對(duì)外披露后才能披露出來。但到目前為止，我國對(duì)季度報(bào)告的審計(jì)還沒有強(qiáng)制性的規(guī)定，除個(gè)別企業(yè)外，大多數(shù)上市公司對(duì)季度報(bào)表的審計(jì)建立在自愿審計(jì)的基礎(chǔ)上。因此，上市公司披露的季報(bào)信息的質(zhì)量一直是人們非常關(guān)注的問題。

一、 季報(bào)信息披露存在的問題

1.信息披露不及時(shí)。上市公司信息披露的有用性在很大程度取決于其披露信息的及時(shí)性，信息往往是具有時(shí)效的，即使非常準(zhǔn)確的信息，如果不能及時(shí)傳遞，也會(huì)喪失它的價(jià)值。從一定程度上講，季報(bào)的披露就是為了滿足人們對(duì)信息的及時(shí)性需求而產(chǎn)生的，它彌補(bǔ)了年度報(bào)告與半年度報(bào)告在時(shí)間間隔上的缺陷，大大提高了上市公司對(duì)外披露信息的及時(shí)性。然而，數(shù)據(jù)顯示，我國上市公司在披露季報(bào)時(shí)存在嚴(yán)重的滯后性，上市公司披露季報(bào)的相對(duì)滯后比率普遍高于年報(bào)的相對(duì)滯后比率。例如，在2013年，上市公司披露一季報(bào)、半年報(bào)、三季報(bào)與年報(bào)的相對(duì)滯后比率依次為0.8004、0.8352、0.8862和0.7747；2014年依次為0.8598、0.8369、0.8996和0.7809；2015年依次為0.8688、0.8521、0.9151和0.8。雖說季報(bào)的披露使得信息披露的時(shí)間間隔降低了，但信息披露的滯后性卻上升了，很多上市公司信息披露不及時(shí)，“擠末班車”的現(xiàn)象較為嚴(yán)重。

2.信息披露不完整。較年度報(bào)告而言，我國對(duì)上市公司季報(bào)信息披露的完整性要求比較寬松，僅僅要求其披露公司的基本情況和重大事項(xiàng)兩大類信息。但是，依舊有上市公司未對(duì)上述兩類信息進(jìn)行全面的披露或者避重就輕，有意無意的遺漏一些本應(yīng)該披露的信息，揚(yáng)長(zhǎng)避短，誤導(dǎo)投資者。2011年至2013年，在媒體對(duì)外公告的違規(guī)行為中，未及時(shí)披露重大事項(xiàng)的比重分別達(dá)到36.62%、46.91%和24.74%。近兩年，上市公司信息披露的完整性有了一定的提高，在對(duì)外公告的故意行為中，及時(shí)披露重大事項(xiàng)的比重依次降低到13.54%和6.56%，但信息披露不完整的事件還會(huì)時(shí)有發(fā)生。

3.信息披露不主動(dòng)。信息披露的主動(dòng)性主要體現(xiàn)為兩個(gè)方面，分別是披露時(shí)間的主動(dòng)性和披露內(nèi)容的主動(dòng)性。前面已經(jīng)提到，上市公司在披露季報(bào)時(shí)具有嚴(yán)重的滯后性，可見上市公司在季報(bào)的披露時(shí)間方面并沒有表現(xiàn)出主動(dòng)性。從內(nèi)容方面講，大多數(shù)上市公司在編制季度報(bào)告時(shí)僅僅圍繞強(qiáng)制性要求的信息進(jìn)行披露，對(duì)于一些投資者普遍比較關(guān)注的非強(qiáng)制性信息披露較少或者沒有披露。比如，某些上市公司在披露關(guān)聯(lián)交易時(shí)，僅僅披露了交易量，對(duì)交易金額、交易價(jià)格及定價(jià)政策等不予披露或披露較少。

4.信息披露不真實(shí)。信息披露的真實(shí)性是信息質(zhì)量的最高特征，它在相當(dāng)大的程度上影響了信息的決策有用性。隨著我國證券市場(chǎng)的不斷完善和發(fā)展，我國證券監(jiān)管部門對(duì)信息披露的審查也越來越嚴(yán)格，上市公司在信息披露的“質(zhì)”和“量”方面都在不斷改善。但仍有一些上市公司“冒天下之大不韙”，鋌而走險(xiǎn)，不按相關(guān)的規(guī)定披露相關(guān)信息，甚至披露虛假的會(huì)計(jì)信息。數(shù)據(jù)顯示，2013到2015年間，在媒體對(duì)外公告的違規(guī)行為中，信息披露的違法違規(guī)行為居高不下，分別占到44.33%、55.21%、53.55%的比重，其中，信息披露錯(cuò)誤、信息披露虛假或嚴(yán)重誤導(dǎo)性陳述等問題尤為凸出，信息披露的真實(shí)性已成為上市公司披露行為中危害最大也最為嚴(yán)重的問題。

二、 原因分析

1.社會(huì)責(zé)任意識(shí)淡薄。上市公司作為公眾公司，及時(shí)準(zhǔn)確的對(duì)外披露重大信息是其應(yīng)盡的義務(wù)。交易所等機(jī)構(gòu)現(xiàn)行信息披露義務(wù)的有關(guān)標(biāo)準(zhǔn)和規(guī)定只是對(duì)上市公司最低和最基本的要求，上市公司應(yīng)在相關(guān)部門最低要求的基礎(chǔ)上，盡自己最大的努力做好信息的披露工作。上市公司信息披露工作的好壞與否直接體現(xiàn)出其社會(huì)責(zé)任意識(shí)的強(qiáng)弱，社會(huì)責(zé)任意識(shí)比較強(qiáng)的企業(yè)其季報(bào)披露的及時(shí)性、主動(dòng)性、完整性及真實(shí)性也比較高。然而，目前我國大多上市公司的社會(huì)責(zé)任意識(shí)還比較淡薄，“擠末班車”的現(xiàn)象比較嚴(yán)重，季報(bào)披露的“質(zhì)”和“量”均有待提高。

2.披露成本需要企業(yè)承擔(dān) 。信息的披露是需要成本的，它既包括披露前的信息獲取與加工成本，也包括披露后的競(jìng)爭(zhēng)劣勢(shì)成本、訴訟成本等外部成本。披露成本的存在，使得上市公司在進(jìn)行信息披露時(shí)，要進(jìn)行一系列的權(quán)衡，經(jīng)常處于是否披露以及披露多少的兩難抉擇，因?yàn)檫^多的披露信息可能會(huì)被競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手利用從而使自身處于競(jìng)爭(zhēng)的劣勢(shì)，嚴(yán)重時(shí)還可能會(huì)給企業(yè)帶來巨額的損失，信息披露的成本遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于信息披露的收益。出于謹(jǐn)慎性或減輕成本的考慮，一些上市公司盡可能少的披露相關(guān)信息，僅對(duì)披露規(guī)則中要求的內(nèi)容進(jìn)行披露，對(duì)于沒有明確規(guī)定或界定不清的信息，能不披露就不披露，使得信息的披露缺乏主動(dòng)性。

3.自身利益的驅(qū)動(dòng)。 信息的不對(duì)稱，使得上市公司披露的信息成為外部信息使用者了解企業(yè)發(fā)展的重要途徑。但是，一些上市公司受自身利益的驅(qū)動(dòng)，為了樹立良好的企業(yè)形象，往往揚(yáng)長(zhǎng)避短，避重就輕，進(jìn)行誤導(dǎo)性陳述，嚴(yán)重影響了信息使用者的判斷；一些上市公司為了免遭受停牌或摘牌，抑或?yàn)榱颂Ц吖蓛r(jià)或者完成配股，還會(huì)虛增利潤(rùn)、謊報(bào)業(yè)績(jī)；還有一些上市公司為了騙取供應(yīng)商的信任或取得某些金融機(jī)構(gòu)的信貸資金，對(duì)財(cái)務(wù)報(bào)表進(jìn)行編造或美化，這都嚴(yán)重影響了信息使用者的判斷。

4.外部監(jiān)督及懲罰力度不夠。在我國對(duì)上市公司季度報(bào)告信息披露的規(guī)定中，除了少數(shù)有增發(fā)、配股、分紅等情況外，上市公司披露的季度報(bào)表是不需要經(jīng)過審計(jì)的。然而在目前的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展中，審計(jì)已成為一種重要的監(jiān)督機(jī)制，成為提高信息披露質(zhì)量的主要手段，因而得到越來越多人的認(rèn)可。季度報(bào)告審計(jì)的缺失，使得上市公司在編制季報(bào)時(shí)缺乏約束，信息的質(zhì)量缺乏保證。監(jiān)督力度的缺乏，使得一些上市公司有機(jī)可乘，許多違規(guī)披露行為沒有得到相應(yīng)的懲罰，對(duì)于一些不巧被監(jiān)督部門發(fā)現(xiàn)的違規(guī)行為，打擊力度較小，沒有起到一定的威懾作用，明知故犯的現(xiàn)象依然存在。

三、 完善上市公司季報(bào)信息披露的對(duì)策建議

1.增強(qiáng)上市公司的社會(huì)責(zé)任。作為市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的一員，上市公司要不斷提升自身的社會(huì)責(zé)任，才能在激烈的競(jìng)爭(zhēng)中立于不敗之地。近幾年，有越來越多的企業(yè)開始踐行社會(huì)責(zé)任作為其發(fā)展戰(zhàn)略，一些企業(yè)已經(jīng)將社會(huì)責(zé)任發(fā)展為自身獨(dú)特的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。對(duì)上市公司而言，投資者利益維護(hù)在眾多的社會(huì)責(zé)任中影響最為廣泛、反應(yīng)最為迅速，利益也最為直接。上市公司若能充分利用這一特征，依法及時(shí)的披露季度報(bào)告，維護(hù)投資者的利益，不僅能為企業(yè)創(chuàng)造更大的發(fā)展空間，也能為社會(huì)的進(jìn)步貢獻(xiàn)力量。因?yàn)樯鲜泄緦?duì)外披露的信息不僅為投資者的投資決策提供了依據(jù)，也為政府等相關(guān)部門進(jìn)行宏觀調(diào)控、制定經(jīng)濟(jì)決策、配置社會(huì)資源提供了方便。因此，上市公司應(yīng)從自身做起，從及時(shí)、真實(shí)、準(zhǔn)確、完整的披露季度報(bào)告，切實(shí)履行信息披露義務(wù)做起，增強(qiáng)社會(huì)責(zé)任，維護(hù)投資者利益，給社會(huì)公眾一個(gè)真實(shí)的上市公司。

2.推廣XBRL的發(fā)展和使用 。隨著信息化、網(wǎng)絡(luò)化的發(fā)展，國際上產(chǎn)生了一種新的財(cái)務(wù)信息語言——可擴(kuò)展商業(yè)報(bào)告語言（eXtensible Business Reporting Language；XBRL）。它是一種專門用于財(cái)務(wù)報(bào)告的編制、披露與使用的計(jì)算機(jī)語言，在日常的經(jīng)濟(jì)生活中有廣泛的應(yīng)用。同以往的網(wǎng)絡(luò)財(cái)務(wù)報(bào)告相比，以XBRL為基礎(chǔ)的網(wǎng)絡(luò)財(cái)務(wù)報(bào)告降低了信息的傳遞成本、提高了信息的傳遞效率，增強(qiáng)了信息的使用效率；減輕了供給者的成本負(fù)擔(dān)，提高了供給方財(cái)務(wù)報(bào)表的編制效率，而且它不受公司軟件和信息系統(tǒng)類別的限制，為信息使用者提供了極大的便利。但XBRL作為一種新生事物，在我國的發(fā)展時(shí)間比較短，還未得到普及和推廣，使用成本比較高。我國應(yīng)大力開展相關(guān)研究，促使XBRL能得到廣泛的傳播與應(yīng)用，推動(dòng)XBRL標(biāo)準(zhǔn)體系在國內(nèi)的健康有序發(fā)展，切實(shí)降低信息的披露成本及使用成本，提高信息的準(zhǔn)確度和利用率。

3.提高投資者的素質(zhì) 。投資者作為披露信息的主要使用者，其素質(zhì)的高低也在一定程度上影響了信息披露的質(zhì)量。高素質(zhì)的投資者能對(duì)上市公司披露的信息作出合理的分析和判斷，在一定程度上督促上市公司真實(shí)準(zhǔn)確的披露相關(guān)信息，提高企業(yè)的經(jīng)營(yíng)管理水平及社會(huì)責(zé)任意識(shí)?？梢?，高素質(zhì)的投資者能夠彌補(bǔ)我國監(jiān)管部門的不足，給上市公司造成無形的壓力，完善我國證券市場(chǎng)對(duì)上市公司的外部監(jiān)督和約束機(jī)制。

4.加大監(jiān)督懲罰力度。雖然我國已出臺(tái)相應(yīng)的法律法規(guī)來約束企業(yè)的行為，但信息披露的違規(guī)行為依舊屢禁不止，究其原因，可能是我國證券市場(chǎng)的監(jiān)督懲罰力度不夠引起的。長(zhǎng)期以來，我國對(duì)信息披露違規(guī)行為查處難、處罰輕的問題，使得部分企業(yè)漠視法律法規(guī)，鋌而走險(xiǎn)，獲取不當(dāng)收益。對(duì)比發(fā)現(xiàn)，美國等證券市場(chǎng)比較成熟的國家，都建立了較為嚴(yán)格的民事賠償制度，對(duì)信息披露者的行為產(chǎn)生了強(qiáng)有力的威懾作用。我國應(yīng)當(dāng)借鑒國外的先進(jìn)經(jīng)驗(yàn)，加強(qiáng)對(duì)違規(guī)披露行為的懲處力度，建立相應(yīng)的責(zé)任追究機(jī)制，執(zhí)法必嚴(yán)，違法必究，嚴(yán)厲的打擊信息披露的違規(guī)行為，將對(duì)違規(guī)行為的處罰落實(shí)到底。

（作者單位：河南理工大學(xué)財(cái)經(jīng)學(xué)院）