夏友仁

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中國商業(yè)銀行國際化經(jīng)營的理論基礎(chǔ)綜述

夏友仁

摘要：中國商業(yè)銀行需要把握企業(yè)“走出去”和人民幣國際化的歷史機(jī)遇，發(fā)揮整體優(yōu)勢(shì)、規(guī)模優(yōu)勢(shì)、科技優(yōu)勢(shì)，加快境外機(jī)構(gòu)布局，本文對(duì)商業(yè)銀行國際化的基礎(chǔ)理論——比較優(yōu)勢(shì)理論、引導(dǎo)效應(yīng)理論、內(nèi)部化理論、國際生產(chǎn)折衷理論、風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避等經(jīng)濟(jì)理論，進(jìn)行綜述來研究銀行的國際化經(jīng)營問題，為商業(yè)銀行國際化進(jìn)行有效的借鑒與指示。

關(guān)鍵詞：商業(yè)銀行；人民幣國際化；走出去戰(zhàn)略；文獻(xiàn)綜述

伴隨著企業(yè)“走出去”衍生出的巨大跨境金融服務(wù)需求，中國商業(yè)銀行把握企業(yè)“走出去”和人民幣國際化的歷史機(jī)遇，發(fā)揮整體優(yōu)勢(shì)、規(guī)模優(yōu)勢(shì)、科技優(yōu)勢(shì)，加快境外機(jī)構(gòu)布局；結(jié)合東道國的市場(chǎng)特點(diǎn)，拓寬業(yè)務(wù)領(lǐng)域，推動(dòng)其本土化進(jìn)程；逐步進(jìn)行結(jié)構(gòu)調(diào)整，確立境外機(jī)構(gòu)可持續(xù)發(fā)展模式；提升跨境金融服務(wù)能力，不斷加快國際化經(jīng)營步伐。

中國應(yīng)加快實(shí)施“走出去”戰(zhàn)略，逐步發(fā)展跨國金融機(jī)構(gòu)，提高國際化經(jīng)營水平。中國商業(yè)銀行效率研究能為銀行監(jiān)管部門提供更為準(zhǔn)確和有效的理論工具。中國商業(yè)銀行基于效率結(jié)果能更準(zhǔn)確地評(píng)價(jià)其投入和產(chǎn)出效率和技術(shù)進(jìn)步效率。揭示國際化經(jīng)營效率的理論基礎(chǔ)，能為銀監(jiān)會(huì)和人民銀行提供有價(jià)值的理論依據(jù)，并有助于其制定有效和針對(duì)性的監(jiān)管政策。

自2007年以來，由次貸危機(jī)引發(fā)的全球性金融危機(jī)，導(dǎo)致歐美部分跨國銀行紛紛收縮了在海外的投資，一大批銀行經(jīng)營困難。與此形成鮮明對(duì)比的是，中國商業(yè)銀行海外分支機(jī)構(gòu)增速加快。特別是工商銀行和建設(shè)銀行。截止2015年底，中國銀行海外機(jī)構(gòu)資產(chǎn)規(guī)模較上年末增長(zhǎng)26.15%，擁有23家分行，17家控股子銀行和4家代表處。工商銀行海外機(jī)構(gòu)資產(chǎn)規(guī)模較上年增長(zhǎng)64.7%，境外設(shè)立了16家分行，13家境外控股公司和2家境外代表處。建設(shè)銀行海外機(jī)構(gòu)資產(chǎn)規(guī)模較上年增長(zhǎng)67.74%，境外設(shè)立了9家分行，3家境外控股公司和2家境外代表處。中國商業(yè)銀行在激烈的國際競(jìng)爭(zhēng)中取勝的關(guān)鍵是提高銀行國際化經(jīng)營效率，以效率促效益，從而總體提高國際化經(jīng)營管理水平。因此，研究如何提高中國商業(yè)銀行國際化效率問題具有重要的理論意義和積極的實(shí)踐意義。

一、比較優(yōu)勢(shì)和區(qū)位優(yōu)勢(shì)理論

比較優(yōu)勢(shì)理論，是指在生產(chǎn)上一個(gè)國家的兩種商品與其他國家相比處于相對(duì)劣勢(shì)，但兩國之間仍然存在互利互惠的貿(mào)易基礎(chǔ)。一個(gè)國家效率處于相對(duì)劣勢(shì)應(yīng)該以生產(chǎn)并出口具有比較優(yōu)勢(shì)的產(chǎn)品，進(jìn)口處于相對(duì)劣勢(shì)的產(chǎn)品。Aliber et.al(1976)認(rèn)為各國銀行進(jìn)行國際化發(fā)展主要基于比較優(yōu)勢(shì)理論。由于銀行具有不同的比較優(yōu)勢(shì)，造成不同國家銀行間的存款和貸款利率存在著較大的差異，從而各國銀行逐步開展國際化經(jīng)營和發(fā)展。同時(shí)他還用Q比率分析得出，資金成本的高低反映了不同國家銀行的比較優(yōu)勢(shì)，因此也影響了銀行利用資金擴(kuò)大市場(chǎng)份額的能力。

部分學(xué)者考慮到各國不同的市場(chǎng)和競(jìng)爭(zhēng)條件，逐步從比較優(yōu)勢(shì)理論引申出了區(qū)位優(yōu)勢(shì)理論。區(qū)位優(yōu)勢(shì)理論是指銀行國際化投資所在的東道國具有獨(dú)特優(yōu)勢(shì)，特別是在管理體制、市場(chǎng)存貸款利差、稅收政策等方面所給予外資銀行的各種優(yōu)惠。或者由于跨國銀行的母國的經(jīng)營環(huán)境低于東道國，跨國銀行從而可以增加其利潤(rùn)，進(jìn)而擴(kuò)大跨國銀行產(chǎn)生的吸引力。主要包括稅收優(yōu)惠、存貸款利息差、市場(chǎng)容量、監(jiān)管環(huán)境和其他優(yōu)勢(shì)(Goldberg，1981；Decchioli，1983)。

二、產(chǎn)業(yè)組織理論

產(chǎn)業(yè)組織理論，主要研究某個(gè)特定產(chǎn)業(yè)部門組織結(jié)構(gòu)特征的理論和影響特定部門資源使用效益的理論，探究各個(gè)產(chǎn)業(yè)部門之間競(jìng)爭(zhēng)的組織結(jié)構(gòu)形式以及產(chǎn)業(yè)內(nèi)的競(jìng)爭(zhēng)關(guān)系趨于合理化的方法。Aliber(1976)研究得出在研究銀行跨國經(jīng)營現(xiàn)象方面，比較優(yōu)勢(shì)理論和產(chǎn)業(yè)組織理論是相輔相成的，形成一體的。各國間不同的競(jìng)爭(zhēng)地位引起各國銀行間存貸款利差之間的差異。Grubles(1977)提出銀行功能的三分類理論。根據(jù)銀行業(yè)務(wù)獨(dú)有的性質(zhì)，三分類理論將銀行國際化功能主要分為：跨國零售業(yè)務(wù)銀行、跨國服務(wù)業(yè)務(wù)銀行和跨國批發(fā)業(yè)務(wù)銀行。理論分別分析了三種類型銀行海外擴(kuò)張的目的和相對(duì)優(yōu)勢(shì)，回答了在與東道國銀行的競(jìng)爭(zhēng)中跨國銀行如何獲取比較優(yōu)勢(shì)的難題。三分類理論按照業(yè)務(wù)性質(zhì)和功能進(jìn)行劃分了銀行國際化經(jīng)營和發(fā)展，為銀行的國際化理論研究提供了一種新思路。

三、內(nèi)部化理論

內(nèi)部化理論源自科斯的企業(yè)理論和區(qū)位理論，Buckley et.al(1976)指出跨國銀行根據(jù)各國金融市場(chǎng)不完善性的特點(diǎn)和財(cái)務(wù)保密等特殊金融業(yè)務(wù)的需要，通過增設(shè)遍布全球靈活性的分支機(jī)構(gòu)，從而將外部全球化大市場(chǎng)轉(zhuǎn)化為一個(gè)銀行內(nèi)部化的市場(chǎng)，以降低銀行自身金融交易的成本和風(fēng)險(xiǎn)。

Rugman將Buckley和Casson提出的內(nèi)部化理論做了進(jìn)一步的延伸和發(fā)展，并將其引用到銀行國際化分析中。國際市場(chǎng)上由于存在市場(chǎng)之間的不完善性和差異性等特點(diǎn)，從而導(dǎo)致國際市場(chǎng)上內(nèi)部化獲得的收益將大大高于國內(nèi)市場(chǎng)。銀行在國際間實(shí)現(xiàn)市場(chǎng)內(nèi)部化的過程就是國際化的過程。認(rèn)為國際化主要表現(xiàn)為企業(yè)內(nèi)部化超越國界的過程，跨國公司就是在將其資源在國際范圍內(nèi)進(jìn)行內(nèi)部轉(zhuǎn)讓的基礎(chǔ)上建立起來的。

按照Rugman的分析，來自同一國家的銀行在某一特定外國市場(chǎng)上擁有同樣的國際化機(jī)會(huì)，但內(nèi)部化理論不能回答為什么同一國家的銀行國際化程度不同。而且如果僅僅是因?yàn)槟骋惶囟ń鹑谑袌?chǎng)存在不完善性，也不足以促使銀行在此市場(chǎng)上建立分行或附屬機(jī)構(gòu)。所以內(nèi)部化理論也不能很好解釋國際化銀行選擇某一特定市場(chǎng)開展國際化經(jīng)營的理由。

四、國際生產(chǎn)折衷理論

Dunning(1989)了內(nèi)部化理論、區(qū)位理論等成果，提出國際生產(chǎn)折衷理論吸收。Gray(1981)運(yùn)用Dunning的國際生產(chǎn)折衷理論解釋商業(yè)銀行國際化行為，研究認(rèn)為一國企業(yè)之所以能跨國經(jīng)營，關(guān)鍵在于擁有區(qū)位優(yōu)勢(shì)、所有權(quán)優(yōu)勢(shì)和內(nèi)部化優(yōu)勢(shì)。國際生產(chǎn)折衷理論的核心內(nèi)容包括：區(qū)位優(yōu)勢(shì)是指東道國所擁有的，企業(yè)無法支配區(qū)位優(yōu)勢(shì)，只能適應(yīng)并利用這一優(yōu)勢(shì)。區(qū)位優(yōu)勢(shì)主要包括兩個(gè)方面：一是東道國的政治制度、國家政策和基礎(chǔ)設(shè)施的優(yōu)勢(shì)；二是東道國不可移動(dòng)的要素稟賦所產(chǎn)生的優(yōu)勢(shì)。所有權(quán)優(yōu)勢(shì)是指企業(yè)規(guī)模經(jīng)濟(jì)效應(yīng)優(yōu)勢(shì)和來自無形資產(chǎn)所產(chǎn)生的壟斷優(yōu)勢(shì)。內(nèi)部化優(yōu)勢(shì)是指在企業(yè)內(nèi)部，企業(yè)運(yùn)用所有權(quán)優(yōu)勢(shì)，用來降低或消除交易成本的能力和優(yōu)勢(shì)。

在吸納了區(qū)位理論、產(chǎn)業(yè)組織理論和內(nèi)部化理論中有用的觀點(diǎn)和內(nèi)容，國際生產(chǎn)折衷理論綜合系統(tǒng)地解釋了與在國內(nèi)市場(chǎng)經(jīng)營相比，在海外市場(chǎng)更有優(yōu)勢(shì)的原因。同時(shí)也分析了銀行如何利用區(qū)位優(yōu)勢(shì)、所有權(quán)優(yōu)勢(shì)和內(nèi)部化優(yōu)勢(shì)。然而，國際生產(chǎn)折衷理論并沒有說明內(nèi)部化目標(biāo)，也沒能探究所有權(quán)特定優(yōu)勢(shì)的重要性。

五、引導(dǎo)效應(yīng)理論

“引導(dǎo)效應(yīng)”理論得出銀行跨國戰(zhàn)略是由國際貿(mào)易和直接投資所引致的，理論主要分為貿(mào)易引導(dǎo)型和投資引導(dǎo)型理論。

Aliber(1984)提出貿(mào)易引導(dǎo)型理論，認(rèn)為配合本國的國際貿(mào)易是銀行國際化經(jīng)營的主要?jiǎng)訖C(jī)。銀行為了提高本國企業(yè)的出口競(jìng)爭(zhēng)能力，在主要的貿(mào)易合作國設(shè)立經(jīng)營的分支機(jī)構(gòu)，從而促進(jìn)銀行貿(mào)易結(jié)算和支付等相關(guān)業(yè)務(wù)更加快捷和方便地進(jìn)行。相關(guān)的實(shí)證研究也支持這一假說(Goldberg et.al，1981)。

投資引導(dǎo)型理論又被稱為“追隨領(lǐng)導(dǎo)”理論。投資引導(dǎo)理論是指為國內(nèi)企業(yè)對(duì)外直接投資提供后續(xù)服務(wù)是銀行國際化的動(dòng)機(jī)。即對(duì)外直接投資的逐步擴(kuò)大和跨國公司的發(fā)展壯大導(dǎo)致了銀行國際化的發(fā)展。Kindleberger(1953)，Levine(1996)進(jìn)一步分析了投資引導(dǎo)理論，發(fā)現(xiàn)銀行國際化發(fā)展能相應(yīng)地刺激跨國公司的國際化經(jīng)營。

六、規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)假說

Tobin和Markowitz用數(shù)學(xué)模型的方法建立規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的理論，即國際間接資本流動(dòng)理論。理論得出在資產(chǎn)組合中變動(dòng)不完全正相關(guān)的不同資產(chǎn)的收益率，資產(chǎn)多樣化能有效地降低相同收益率下的非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。國際化程度較高的銀行能比地區(qū)性銀行獲得更多的資產(chǎn)組合。因此得出銀行開展國際化經(jīng)營會(huì)有效降低銀行風(fēng)險(xiǎn)，從而提高凈收益。近年來，部分學(xué)者進(jìn)一步研究得出跨國銀行的資產(chǎn)分布在不同國家，能有效地規(guī)避國別等風(fēng)險(xiǎn)，確保收益的相對(duì)穩(wěn)定性。國際化資產(chǎn)選擇的國別先導(dǎo)戰(zhàn)略收益高于行業(yè)先導(dǎo)戰(zhàn)略的結(jié)論，即有力地支持了資產(chǎn)國際化可以規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的理論(Heston et.al，1995)。

現(xiàn)階段，發(fā)展中國家進(jìn)行國際化經(jīng)營方面的主要研究有：技術(shù)創(chuàng)新和產(chǎn)業(yè)升級(jí)理論和發(fā)展水平理論。Cantwell和Tolentino在20世紀(jì)90年代初分析了發(fā)展中國家國際化經(jīng)營的案例，提出了技術(shù)創(chuàng)新和產(chǎn)業(yè)升級(jí)理論，得出發(fā)展中國家國際化經(jīng)營受其內(nèi)生技術(shù)創(chuàng)新能力和國內(nèi)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的影響。縱觀世界，發(fā)展中國家的國際化經(jīng)營發(fā)展之路總結(jié)為以下幾步：第一步是以自然資源開發(fā)為主的縱向一體化生產(chǎn)活動(dòng)，第二步是以進(jìn)口替代和出口導(dǎo)向的橫向一體化生產(chǎn)活動(dòng)，最后一步是積極尋求進(jìn)入高科技領(lǐng)域的生產(chǎn)開發(fā)活動(dòng)。同時(shí)在地理分布上，發(fā)展中國家的跨國企業(yè)投資方向一般沿著周邊臨近國家—其他發(fā)展中國家和地區(qū)—發(fā)達(dá)國家的路線進(jìn)行，所以易受“心理距離”影響。

綜上理論，其分析范式是以壟斷優(yōu)勢(shì)為核心，研究問題一般以發(fā)達(dá)國家的視角，將銀行利用其現(xiàn)有優(yōu)勢(shì)進(jìn)行國際化的過程。對(duì)發(fā)展中國家國際化經(jīng)營的研究較少。根據(jù)以上理論分析，發(fā)展中國家銀行應(yīng)該順應(yīng)產(chǎn)業(yè)梯度轉(zhuǎn)移，對(duì)發(fā)展層次更低的發(fā)展中國家和地區(qū)，例如非洲或者南美洲，進(jìn)行對(duì)外直接投資。然而現(xiàn)實(shí)中，發(fā)展中國家銀行國際化卻呈現(xiàn)出與理論完全相反的趨勢(shì)，并且很難用利潤(rùn)最大化的動(dòng)機(jī)來解釋這種趨勢(shì)。

七、海外經(jīng)營機(jī)構(gòu)效率的理論

銀行效率是銀行國際競(jìng)爭(zhēng)力的體現(xiàn)。自20世紀(jì)90年代，國內(nèi)外學(xué)者逐步開始研究商業(yè)銀行的前沿效率(包括四個(gè)效率：成本效率、技術(shù)效率、利潤(rùn)效率和X-效率)。國外學(xué)者對(duì)銀行海外經(jīng)營效率的研究主要是站在東道國的立場(chǎng)上，分析外國銀行經(jīng)營機(jī)構(gòu)與國內(nèi)銀行效率的差異。Berger et al.(2000)認(rèn)為，由于跨國銀行具有技術(shù)和管理上的優(yōu)勢(shì)，跨國銀行的運(yùn)行效率在發(fā)展中國家具有相對(duì)優(yōu)勢(shì)。而在發(fā)達(dá)國家，除了美國大部分的外資銀行運(yùn)行效率與東道國銀行沒有顯著差異。Chantapong et al.(2005)對(duì)比分析了泰國國內(nèi)銀行和外國銀行經(jīng)營機(jī)構(gòu)的效率。研究得出由于更多的外商參與收購，會(huì)提高銀行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)壓力，同時(shí)國內(nèi)銀行通過財(cái)務(wù)重組，能提高國內(nèi)銀行的成本效率，從而有利于銀行客戶。Sensarma(2006)比較了印度國有銀行、私人銀行和外國銀行經(jīng)營機(jī)構(gòu)的效率。在整個(gè)對(duì)比期，所有銀行都提高了效率和生產(chǎn)率。但與國有銀行和國內(nèi)私人銀行相比，外資銀行表現(xiàn)最差。Thi et al.(2008)討論了不同的設(shè)立方式對(duì)外國銀行經(jīng)營機(jī)構(gòu)效率的影響。探討了三個(gè)轉(zhuǎn)型經(jīng)濟(jì)國家——捷克共和國，匈牙利和波蘭外資銀行進(jìn)入的具體模式，即直接投資與兼并和收購。研究發(fā)現(xiàn)并購在效率方面超過直接投資，但并購的銀行和國內(nèi)銀行之間沒有明顯的成本效益區(qū)別。Sturm(2009)主要分析了在澳大利亞的跨國銀行經(jīng)營機(jī)構(gòu)之間效率差異的原因。研究發(fā)現(xiàn)增加?xùn)|道國的效率的主要方法是追隨客戶。競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的市場(chǎng)份額增加降低了東道國澳大利亞的效率和母銀行的優(yōu)勢(shì)，例如銀行規(guī)模、信用評(píng)級(jí)、利潤(rùn)以及母國金融業(yè)的發(fā)展。Berger et al.(2009)對(duì)比分析了工農(nóng)中建四大國有商業(yè)銀行、股份制銀行和外國銀行經(jīng)營機(jī)構(gòu)的效率。研究結(jié)果表明，四大國有商業(yè)銀行效率是最低的，最有效的是外資銀行。擁有少數(shù)外國所有權(quán)能顯著提高工作效率。

總之，20世紀(jì)90年代以前，學(xué)者普遍以發(fā)達(dá)國家的視角，運(yùn)用對(duì)外直接投資理論(具體包括比較優(yōu)勢(shì)理論、引導(dǎo)效應(yīng)理論、內(nèi)部化理論、國際生產(chǎn)折衷理論、風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避等經(jīng)濟(jì)理論)來研究銀行的國際化經(jīng)營問題，認(rèn)為銀行國際化應(yīng)主要解決投資目的、投資流向和投資決策三方面的問題，上述為其主要觀點(diǎn)，可以為商業(yè)銀行國際化進(jìn)行有效的借鑒與指示。(作者單位：中國社會(huì)科學(xué)院研究生院)

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作者簡(jiǎn)介：夏友仁(1970-)，男，漢族，中國社會(huì)科學(xué)院研究生院博士生，研究方向:金融理論與政策。